Планирование оборотного капитала, авансированного в дебиторскую задолженность

Дебиторская задолженность является одним из факторов замедления оборачиваемости оборотного капитала, поскольку отсутствие собственных денежных средств на предприятии приводит к необходимости использования заемных ресурсов. В отличие от производственных запасов и незавершенного производства, которые не могут быть резко изменены, дебиторская задолженность представляет собой достаточно вариабельный и динамичный элемент оборотного капитала, существенно зависящий от принятой в организации политики в отношении покупателей продукции. В связи с этим данную экономическую категорию часто относят к ненормируемой составляющей оборотного капитала.

Тем не менее, в экономической литературе рассматривается большое количество моделей управления дебиторской задолженностью [2,3,4,5,6]. Так, И. А. Бланк [1, с. 112] предлагает формирование алгоритмов управления дебиторской задолженностью по следующим основным этапам:

1. Анализ дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде.

2. Выбор типа кредитной политики предприятия по отношению к покупателям продукции.

3. Определение возможной суммы оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческому) и потребительскому кредиту.

4. Формирование системы кредитных условий.

5. Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита.

6. Формирование процедуры инкассации текущей дебиторской задолженности и т.д.

Очевидно, что данный алгоритм и подобные ему высокоэффективны, однако целью такого управления является, прежде всего, оптимизация размера и обеспечение инкассации задолженности покупателей за товары, работы, услуги. В представленной модели отсутствует принцип минимизации дебиторской задолженности, что крайне важно в современных условиях. Кроме того, модель не предусматривает расчет сроков платежей покупателей.

В основе современных моделей управления дебиторской задолженностью, лежат два главных подхода:

1) сравнение дополнительной прибыли, связанной с той или иной схемой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции;

2) сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей. Данные сравнения проводятся по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходам и расходам по инкассации.

Опираясь на существующую практику менеджмента дебиторской задолженности можно отметить, что сначала следует установить зависимость количества оборотного капитала и результатов деятельности предприятия от величины дебиторской задолженности. Схематично она представлена на рисунке 1.

Рисунок 1 – Схема зависимости оборотного капитала и результатов деятельности

предприятия от величины дебиторской задолженности

Согласно выше приведенному алгоритму необходимо:

1-ый этап. Определить зависимость количества запасов сырья и материалов предприятия от величины дебиторской задолженности. Для оценки данной зависимости необходимо использовать методику корреляционного анализа. Он применяется при измерении тесноты связи количественно выраженных признаков (формула (1)).

, (1)

где:

R – коэффициент корреляции. Выражается числом в пределах: 1 < R < 1, чем ближе к 1, тем сильнее взаимосвязь двух признаков, 0 — отсутствие связи, отрицательное значение — показатель обратной зависимости;

x_i, y_i — значения изучаемой пары признаков n объектов (i = 1,2 … n).

Определим динамику подобной зависимости для ОАО «Лато» (таблица 1). Открытое акционерное общество «ЛАТО» (ОАО «ЛАТО») – одно из ведущих отраслевых организаций в промышленности строительных материалов Российской Федерации специализирующееся на выпуске хризотилцементных изделий. Предприятие расположено в промышленной зоне п.Комсомольского Республики Мордовия.

Таблица 1

Значение коэффициента корреляции для зависимости размера запасов и дебиторской задолженности

Для ОАО «Лато» в последние годы он составил -1, то есть существует обратная зависимость, так как дебиторская задолженность не позволяет предприятиям вовремя пополнять запасы сырья и материалов, что прямым образом влияет на их количество, вызывая уменьшение данной величины.

2-ой этап. Установить минимальную и максимальную норму дебиторской задолженности предприятия. Эти величины должны опираться на норму производственных запасов в днях, и объем прибыли, полученной за предыдущий отчетный период. Минимальное значение нормы можно принимать равной норме транспортного запаса, так как транспортные затраты в днях являются величиной неизменной с точки зрения отдаленности поставщиков материалов и сроков документооборота. Изменение нормы транспортного запаса происходит лишь в случае замены поставщиков сырья и материалов.

Максимальную норму дебиторской задолженности определяется исходя из следующего: текущий запас расходуется исходя из планового задания, а страховой запас некоторое время остается неприкосновенным. Максимальное значение нормы можно принять как сумму страхового запаса и отношения нераспределенной прибыли предприятия к среднедневным затратам (для определения количества дней, в течение которых предприятие может использовать собственные средства).

Для определения нормы дебиторской задолженности (в днях) определяется среднее арифметическое между минимальной и максимальной величиной дебиторской задолженности.

Ниже приводится расчет планируемой минимальной и максимальной величин и нормы дебиторской задолженности ОАО «Лато» на первое полугодие 2012 год (таблица 2).

Таблица 2

Определение планируемой нормы дебиторской задолженности ОАО «Лато» на первое полугодие 2012 года

Для определения нормы денежного выражения дебиторской задолженности следует использовать следующую зависимость:

, (2)

где:

ДЗ_пл – планируемая дебиторская задолженность;

Т_к – объем предоставляемого товарного кредита (продажи с отсрочкой платежа);

К_с:ц - коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции;

П_тк - средний период предоставления кредита покупателям, в днях;

П_отср - средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту, в днях.

Если финансовые возможности организации не позволяют инвестировать расчетную сумму средств в полном объеме, то при неизменности условий кредитования должен быть соответственно скорректирован планируемый объем реализации продукции в кредит.

Для ОАО «Лато» планируемый объем дебиторской задолженности в денежном выражении на первое полугодие 2012 года составит следующую величину:

ДЗ_пл = 1003550,78= 14568,20 тыс. руб.

3-ий этап. Выявить резервы увеличения запасов сырья и материалов исходя из снижения дебиторской задолженности. Для этого следует использовать следующую формулу (3):

, (3)

где:

R_узсим - резерв увеличения сырья и материалов;

R_сдз - резерв снижения дебиторской задолженности;

З_сим – запасы сырья и материалов;

ДЗ – величина дебиторской задолженности.

При предполагаемом снижении дебиторской задолженности в первом полугодии 2012 г. на 1%, резерв увеличения сырья и материалов составит:

R_узсим = тыс. руб.

Таким образом, уменьшение объема дебиторской задолженности в первом полугодии 2012 года на 1% позволит увеличить материальные запасы на тыс. руб.

Рассмотренный алгоритм может быть включен в бизнес-план развития предприятия. Исходя из предложенных мероприятий, на предприятиях произойдет изменение показателей эффективности использования оборотных средств. При снижении дебиторской задолженности увеличится выручка предприятия, снизится длительность оборота и увеличится коэффициент оборачиваемости оборотных средств.

Литература:

1. Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия / И.А. Бланк.- Киев.: Ника-Центр,Эльга, 2009. – 448 с.

2. Бочаров В.В. Корпоративные финансы: Учебное пособие для студентов экономических вузов / В.В. Бочаров - СПб.: Питер, 2002.- 544 с.

3. Бутрин А.Г. Управление оборотными средствами в условиях рынка / А.Г. Бутрин – Че-лябинск: Издательство Южно-Уральского ГТУ, 1997. - 125 с.

4. Ковалев В.В. Анализ и управление дебиторской задолженностью // Бухгалтерский учет / В.В. Ковалев – 1995. - № 10. – С. 32-42.

5. Стоянова Е.С. Управление оборотным капиталом / Е. С. Стоянова и др. М.: Изд-во Перспектива, 1998. -128 с.

6. Хохлов В.В. Особенности управления оборотным капиталом российских предприятий / В.В. Хохлов – М.: Высшая школа, 2001. – 134 с.