Библиографическое описание:

Соболь М. С., Быкова А. В. Защита собственных средств и формирование инвестиционного портфеля после сделки ОПЕК+ 2016–2017 гг. [Текст] // Проблемы современной экономики: материалы VI Междунар. науч. конф. (г. Самара, август 2017 г.). — Самара: ООО "Издательство АСГАРД", 2017. — С. 56-59. — URL https://moluch.ru/conf/econ/archive/261/12775/ (дата обращения: 11.12.2017).



После валютно-финансового кризиса в Российской Федерации в 2014–2016 годах остро встал вопрос диверсификации и эффективной защиты собственных средств от обесценения под влиянием внешнеэкономических факторов (стоимость нефти, выплаты по внешним заимствованиям, политическая ситуация экономических санкций).

В целях формирования механизма защиты собственных средств был проведен анализ прошлых данных с учетом перспективной стабилизации фундаментальных факторов на нефтяном рынке и постепенного охлаждения санкционных противоречий, однако отсутствия снятия каких-либо ограничений.

Как известно, шаги при выборе защитных инструментов должны быть следующие:

  1. Выбор валюты защиты активов.
  2. Выбор инструментов инвестирования в валюте защиты активов.

Таким образом, перед исследователем была поставлена следующая задача: найти валюту защиты активов из основных перспективных с учетом возможности прямого конвертирования средств на расчетном или брокерском счете в банке. Введем условие, что постановка задачи упрощается до N(инструментов) = 4 и T(периодов) = 31. Включающее в себя период времени с 1 октября 2016 года до 30 апреля 2017 года.

Общие данные для расчета динамики представлены в таблице 1.

Таблица 1

Данные для построения портфеля для выбора валюты защиты активов.

Период

Евро

Доллар

Юань

Рубль

02.10.2016

-1,38 %

-1,00 %

-1,00 %

0,14 %

09.10.2016

-0,97 %

1,23 %

0,44 %

0,14 %

16.10.2016

-1,64 %

-0,94 %

-1,55 %

0,14 %

23.10.2016

1,82 %

1,01 %

0,93 %

0,14 %

30.10.2016

3,87 %

0,91 %

1,13 %

0,14 %

06.11.2016

-0,69 %

3,43 %

2,57 %

0,14 %

13.11.2016

-3,91 %

-1,62 %

-2,75 %

0,14 %

20.11.2016

0,34 %

0,39 %

0,01 %

0,14 %

27.11.2016

-0,78 %

-1,64 %

-1,20 %

0,14 %

04.12.2016

-3,29 %

-2,17 %

-2,33 %

0,14 %

11.12.2016

-1,66 %

-0,64 %

-1,41 %

0,14 %

18.12.2016

-1,55 %

-1,67 %

-1,57 %

0,14 %

25.12.2016

0,86 %

0,35 %

0,28 %

0,14 %

01.01.2017

-2,48 %

-2,72 %

-2,25 %

0,14 %

08.01.2017

0,98 %

0,14 %

0,42 %

0,14 %

15.01.2017

0,65 %

0,11 %

0,63 %

0,14 %

22.01.2017

0,27 %

0,11 %

-0,08 %

0,14 %

29.01.2017

-0,60 %

-1,40 %

-1,19 %

0,14 %

05.02.2017

-2,54 %

-1,29 %

-1,56 %

0,14 %

12.02.2017

0,02 %

0,35 %

0,56 %

0,14 %

19.02.2017

-0,42 %

-0,02 %

-0,06 %

0,14 %

26.02.2017

0,16 %

-0,34 %

-0,85 %

0,14 %

05.03.2017

1,64 %

1,33 %

1,30 %

0,14 %

12.03.2017

-2,36 %

-3,01 %

-2,89 %

0,14 %

19.03.2017

0,14 %

-0,58 %

-0,43 %

0,14 %

26.03.2017

-2,55 %

-1,10 %

-1,15 %

0,14 %

02.04.2017

1,17 %

1,74 %

1,68 %

0,14 %

09.04.2017

-1,41 %

-1,55 %

-1,61 %

0,14 %

16.04.2017

1,32 %

0,18 %

0,42 %

0,14 %

23.04.2017

2,47 %

0,84 %

0,70 %

0,14 %

30.04.2017

0,18 %

0,36 %

0,36 %

0,14 %

Источник: Сводные данные и расчеты автора в MS Office 2016 на базе информации с сайта Investing.com [Электронный ресурс] Режим доступа: https://ru.investing.com

По полученным данным расчета динамики изменения каждого из инвестиционных инструментов (перспективных валют защиты активов) были построены эконометрические расчеты относительно значений среднего уровня ожидаемой доходности и уровня риска отдельного инструмента. Данные представлены в таблице 2.

Таблица 2

Производные эконометрические расчеты доходности ириска инструментов (валют защиты активов). Матрица ковариации факторов

Евро

Доллар

Юань

Рубль

Средняя доходность

-0,40 %

-0,30 %

-0,40 %

0,14 %

Риск (СКО)

1,73 %

1,36 %

1,33 %

0,00 %

Ковариация

Евро

Доллар

Юань

Рубль

Евро

0,00

0,00016

0,0002

-2,66951E-37

Доллар

0,000159876

0,00

0,0002

2,42683E-37

Юань

0,000182481

0,000173

0,00

1,88079E-37

Рубль

-2,66951E-37

2,43E-37

1E-37

0,00

Источник: Расчеты автора в программе MS Office 2016

Результаты, полученные на данном этапе, говорят о том, что за период продолжительностью 7 месяцев, который исследуется для выбора валюты защиты активов, доходность положительна только для рублевого депозита на 7 месяцев и равна 0,14 % в неделю. Таким образом, с учетом уже имеющихся значений, а также рассчитанных в программе анализа MS Office, задача оптимизации портфеля дает значения равные 100 % вложений собственных средств в валюту защиты равной Рубль РФ (Депозит на 7 месяцев).

В таблица 3 представлены значения недельной, семимесячной и годовой доходности собственных средств в валюте защиты.

Таблица 3

Значения риска идоходности портфеля внутри портфеля валют

Общий риск

0,00 %

7 месяцев

Год

Общая доходность

0,14 %

4,35 %

7,30 %

Источник: Расчеты автора в программе MS Office 2016

Таким образом, валюта защиты выбрана и теперь будет производиться анализ инструментов защиты внутри валюты защиты. Перейдем к таблице 4, в которой будет изображена динамика перспективных инструментов защиты с учетом диверсификации по отраслевому признаку. Параметры генеральной совокупности равны N=5, T=31.

Таблица 4

Данные для построения портфеля для выбора инструментов защиты активов

Северсталь

Газпром

Сбербанк

Аэрофлот

Рубль

02.10.2016

6,11 %

0,89 %

2,34 %

1,57 %

0,14 %

09.10.2016

1,13 %

0,07 %

-1,35 %

-2,33 %

0,14 %

16.10.2016

2,38 %

-0,91 %

1,15 %

9,22 %

0,14 %

23.10.2016

4,79 %

0,03 %

0,53 %

1,97 %

0,14 %

30.10.2016

-2,77 %

3,63 %

-4,32 %

1,28 %

0,14 %

06.11.2016

10,70 %

5,70 %

6,14 %

-0,96 %

0,14 %

13.11.2016

-1,98 %

-0,62 %

-0,96 %

0,24 %

0,14 %

20.11.2016

7,56 %

2,96 %

6,87 %

0,07 %

0,14 %

27.11.2016

-1,08 %

0,69 %

-0,60 %

4,54 %

0,14 %

04.12.2016

3,39 %

0,42 %

6,44 %

8,67 %

0,14 %

11.12.2016

-6,06 %

2,10 %

2,50 %

1,44 %

0,14 %

18.12.2016

-4,68 %

-4,58 %

-1,58 %

2,34 %

0,14 %

25.12.2016

4,60 %

3,69 %

1,23 %

-0,29 %

0,14 %

01.01.2017

-0,03 %

-0,29 %

-1,48 %

-4,28 %

0,14 %

08.01.2017

0,07 %

2,50 %

-3,39 %

7,24 %

0,14 %

15.01.2017

-3,17 %

-5,22 %

1,57 %

2,29 %

0,14 %

22.01.2017

8,87 %

2,93 %

6,82 %

4,98 %

0,14 %

29.01.2017

-6,15 %

-3,08 %

-2,86 %

5,93 %

0,14 %

05.02.2017

-2,44 %

-5,93 %

-4,78 %

0,56 %

0,14 %

12.02.2017

-2,96 %

-1,69 %

-0,01 %

-3,57 %

0,14 %

19.02.2017

-3,76 %

-0,99 %

0,01 %

-3,52 %

0,14 %

26.02.2017

-2,91 %

-1,43 %

-0,67 %

1,11 %

0,14 %

05.03.2017

-1,79 %

-4,47 %

-4,20 %

-11,64 %

0,14 %

12.03.2017

2,88 %

0,12 %

2,32 %

8,28 %

0,14 %

19.03.2017

-1,02 %

0,86 %

2,09 %

3,74 %

0,14 %

26.03.2017

-1,83 %

-1,65 %

-2,87 %

0,24 %

0,14 %

02.04.2017

3,72 %

0,64 %

1,06 %

2,32 %

0,14 %

09.04.2017

-6,98 %

-4,56 %

-7,59 %

-5,90 %

0,14 %

16.04.2017

-0,95 %

0,12 %

6,94 %

3,46 %

0,14 %

23.04.2017

0,26 %

11,18 %

3,52 %

5,02 %

0,14 %

30.04.2017

0,39 %

-0,17 %

0,87 %

2,42 %

0,14 %

Источник: Сводные данные и расчеты автора в MS Office 2016 на базе информации с сайта Investing.com [Электронный ресурс] Режим доступа: https://ru.investing.com

По данным прошлых периодов можно увидеть, что основные инструменты имеют различные колебания и уровни волатильности. Это подтверждается расчетами в таблице 5.

Таблица 5

Производные эконометрические расчеты доходности ириска инструментов инвестирования. Матрица ковариации факторов

Северсталь

Газпром

Сбербанк

Аэрофлот

Рубль

Средняя доходность

0,20 %

0,09 %

0,51 %

1,50 %

0,14 %

Риск

4,34 %

3,40 %

3,62 %

4,39 %

0,00 %

Северсталь

Газпром

Сбербанк

Аэрофлот

Рубль

Северсталь

0,00

0,000775

0,001039221

0,000413

9,70731E-38

Газпром

0,000774975

0,00

0,00065097

0,000434

2,66951E-37

Сбербанк

0,001039221

0,000651

0,00

0,00065

-8,49389E-38

Аэрофлот

0,000413281

0,0004336

0,000650303

0,00

1,09207E-36

Рубль

9,70731E-38

2,67E-37

-8,49389E-38

1,09E-36

0,00

Источник: Расчеты автора в программе MS Office 2016

После построения данных показателей заметно то, что различные инструменты имеют положительные значения доходности и являются перспективными для диверсификации с целью получения прибыли и защиты собственных средств от инфляционных факторов.

На основании проведенных расчетов были получены данные оптимизации линейной функции с ограничениями по диверсификации относительно вложений в депозит на семь месяцев в 25 % и на 15 % в акции ПАО Сбербанк РФ. Оставшиеся 60 % были оптимизированы математическими расчетами в пользу акций Аэрофлота.

Следовательно, оптимальное распределение при указанных данных получило следующие значения риска и доходности, представленные в таблице 6.

Таблица 6

Значения риска идоходности портфеля инвестиционных инструментов внутри российского фондового рынка

Вложения на неделю

7 месяцев

Год

Общая доходность

1,01 %

6,46 %

11,08 %

Общий риск

2,90 %

Источник: Расчеты автора в программе MS Office 2016

Таким образом, данные для построения инвестиционного портфеля в валюте защиты российский рубль дают значения того, что значения доходности и риска, при условии инвестирования 25 % средств в безрисковый депозит, 15 % средств в акции ПАО Сбербанк РФ и 60 % в акции ПАО Аэрофлот, дают значения равные 1 % доходности в неделю при риске в 2,9 %. Общая перспективная доходность портфеля равна 6,46 % за 7 месяцев рассматриваемого диапазона или, в качестве ориентира, 11,08 % за год.

В качестве вывода можно сказать, что для склонных к риску инвесторов данная вариация портфеля дает возможность получить на 55 % больше доходности за год, чем при условии полного отсутствия риска и вложений 100 % средств в безрисковый депозит. Однако это лишь анализ прошлых данных и нельзя с уверенностью утверждать, что вероятность получения доходности на 55 % выше, чем безрисковый уровень, будет обеспечена полностью.

Литература:

  1. База данных ЦБ РФ [URL] Режим доступа: http://www.cbr.ru/hd_base/
  2. Brent Futures Crude Oil [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.theice.com/products/219/Brent-Crude-Futures/data
  3. Investing.com [Электронный ресурс] Режим доступа: https://ru.investing.com
Основные термины (генерируются автоматически): защиты активов, собственных средств, защиты собственных средств, валюты защиты, валюте защиты, валюты защиты активов, валют защиты активов, значения доходности, валюту защиты, инструментов защиты, валюте защиты активов, доходности собственных средств, валюту защиты активов, эффективной защиты собственных, механизма защиты собственных, положительные значения доходности, Выбор валюты защиты, доходности ириска инструментов, перспективных инструментов защиты, ПАО Сбербанк РФ.

Обсуждение

Социальные комментарии Cackle
Задать вопрос