Оценка эффективности использования форвардных и опционных контрактов для снижения валютных рисков ОАО «КуйбышевАзот» | Статья в журнале «Молодой ученый»

Авторы: ,

Рубрика: Экономика и управление

Опубликовано в Молодой учёный №27 (131) декабрь 2016 г.

Дата публикации: 11.12.2016

Статья просмотрена: 153 раза

Библиографическое описание:

Шерстобитова А. А., Феткуллова Э. Т. Оценка эффективности использования форвардных и опционных контрактов для снижения валютных рисков ОАО «КуйбышевАзот» // Молодой ученый. — 2016. — №27. — С. 538-541. — URL https://moluch.ru/archive/131/36605/ (дата обращения: 17.07.2018).



Предприятие ОАО «КуйбышевАзот», является ведущим производителем ПА-6 в СНГ и Восточной Европе и единственным предприятием в РФ, выпускающим широкий ассортимент этого полимера, занимает долю в общероссийской выработке полиамида 99 %. Среди рисков, с которыми приходится сталкиваться ОАО «Куйбышевазот», ведущему активную внешнеторговую деятельность, особое место занимает валютный риск. Поскольку около 57 % продукции ОАО «КуйбышевАзот» поставляется на экспорт, то изменения валютных курсов имеют значительное влияние на финансовые результаты его деятельности. ОАО «КуйбышевАзот» является экспортером продукции в страны Азии, Америки и Европы, а также осуществляет импорт оборудования, запасных частей, катализаторов. Выручка от реализации продукции на 60 % состоит из иностранной валюты, выраженной преимущественно в долларах США, а затраты на 92 % предприятие осуществляет в российских рублях.

Рассмотрим возможные способы снижения валютного риска:

  1. Принятие риска (создание резерва финансовой устойчивости).
  2. Минимизация риска (перенос риска, диверсификация, хеджирование).
  3. Непринятие риска (отказ от основной деятельности, выбор альтернативного вида деятельности).

Рассмотрим минимизацию валютных рисков посредством хеджирования.

Хеджирование — это способ снижения рисков, с помощью инструментов финансового рынка. Основными инструментами, используемыми для хеджирования валютных рисков, являются форвардный и опционный контракт.

Валютный форвард наиболее распространенный способ покрытия валютного риска. При заключении форвардной сделки предприятие заключает договор купли-продажи, по которому обязуется купить (или продать) иностранную валюту по обменному курсу, который указывается в договоре, в срок определенный в будущем или в течение некоторого будущего периода. Данный метод хеджирования дает возможность устранить неопределенность относительно обменного курса приобретаемой (продаваемой) валюты в будущем.

Опционный контракт — это сделка, по которой покупатель получает право в приобретении и продаже определенного объема валюты по заранее зафиксированной цене в день истечения опционного контракта. Произведем оценку экономической эффективности предложенного метода снижения валютного риска на предприятии химической отрасли ОАО «КуйбышевАзот». Для этого пересчитаем контракт № 1 и 2 с помощью метода VaR по форвардному контракту (таблицы 1, 2).

Таблица 1

Оценка экономической эффективности снижения валютного риска ОАО «КуйбышевАзот». Контракт №1 (форвардный контракт)

Наименование валюты

Открытая валютная позиция

Курс за 15.11.2014г., руб.

ОВП, руб.

Удельный вес вОВП (руб.)

Макс. дневное изменение курса за период

Дата изменения курса

Макс. дневная переоценка (руб.)

Волатильность портфеля

Валютный риск (VaR)

Валютный риск, руб.

$

24641

41

1010272,8

100 %

-13,45 %

19.12.2014

-215446

2,93 %

32,15 %

489365

Итого

1010272,8

Произведен расчет валютного риска ОАО «КуйбышевАзот» по контракту № 1. Сумма данного контракта составляет — 1 010 272,8 руб., период на который заключался контракт с 22.08.2014г. по 20.01.2015г. Валютный риск при проведении форвардного контракта составил 489 365,2 руб., что в процентном соотношении составляет 32,15 %.

Рассмотрим оценку экономической эффективности снижения валютного риска ОАО «КуйбышевАзот» с помощью опционного контракта.

Таблица 2

Оценка экономической эффективности снижения валютного риска ОАО «КуйбышевАзот». Контракт №2 (форвардный контракт)

Наименование валюты

Открытая валютная позиция

Курс за 28.11.2015г., руб

ОВП, руб.

Удельный вес вОВП (руб.)

Макс. дневное изменение курса за период

Макс. дневная переоценка (руб.)

Волатильность портфеля

Валютный риск (VaR)

Валютный риск, руб.

$

25761

67

1725987

100 %

5,07 %

86026

1,28 %

19,38 %

425880

Итого

1725987

Произведен расчет валютного риска ОАО «КуйбышевАзот» по контракту № 2. Сумма этого контракта составляет — 1 725 987 руб., период на который заключался контракта с 15.11.2015 по 15.11.2016г. Валютный риск при проведении форвардного контракта составил 425879,83 руб., в процентном соотношении 19,38 %. Произведем оценку экономической эффективности для контракта № 1 и 2 с помощью метода VaR по опционному контракту (таблицы 3, 4).

Таблица 3

Оценка экономической эффективности снижения валютного риска ОАО «КуйбышевАзот». Контракт №2 (опционный контракт)

Наименование валюты

Открытая валютная позиция

Курс за 15.11.2014г., руб.

ОВП, руб.

Удельный вес вОВП (руб.)

Макс. дневное изменение курса за период

Дата изменения курса

Макс. дневная переоценка (руб.)

Волатильность портфеля

Валютный риск (VaR)

Валютный риск, руб.

$

24641

37,2

916645

100 %

-13,5 %

19.12.2014

-215446

2,93 %

18,35 %

311659

Итого

916645

Проведя оценку экономической эффективности снижения валютного риска ОАО «КуйбышевАзот», было выявлено, что хеджирование валютных рисков по контракту № 1 составило 311 659,5 руб., что в процентном соотношении 18,35 %.

Ниже представлен расчет оценки экономической эффективности снижения валютного риска ОАО «КуйбышевАзот» с помощью опционного контракта в таблице 4.

Таблица 4

Оценка экономической эффективности снижения валютного риска ОАО «КуйбышевАзот». Контракт №2 (опционный контракт)

Наименование валюты

Открытая валютная позиция

Курс за 28.11.2015, руб.

ОВП, руб.

Удельный вес вОВП (руб.)

Макс. дневное изменение курса за период

Дата изменения курса

Макс. дневная переоценка (руб.)

Волатильность портфеля

Валютный риск (VaR)

Валютный риск, руб.

$

25761

67,15

1729851

100 %

5,07 %

22.01.2016

86026

1,3 %

20,15 %

4368185

Итого

1729851

Проведя оценку экономической эффективности снижения валютного риска ОАО «КуйбышевАзот», было выявлено, что хеджирование валютных рисков по контракту № 2 опционным методов составило 436 8185,2 руб., что в процентном соотношении составляет 20,15 %.

В сводной таблице 5 представлены валютные риски ОАО «КуйбышевАзот» по рассматриваемым сделкам до и после применения метода хеджирования, с помощью финансовых инструментов, а именно форвардных и опционных контрактов.

Таблица 5

Стоимость форвардных иопционных контрактов

контракта n/n

После применения форвардного контракта

Применение опционного контракта

% риска

Руб.

После применения форвардного контракта

% риска

По текущей рыночной стоимости

Руб.

% риска

№ 1

37,65 %

1166167

1010272,8

32,15 %

1615217,5

916645

18,35 %

№ 2

16,61 %

1682021,6

1725987

19,38 %

1696361,8

1784722

20,15 %

Исходя из таблицы 5, видно, что контракт № 1 снижается как при применении такого инструмента хеджирования как форвардный контракт на 155 894,11 руб., так и при применении опционного контракта на 698 572,35 руб.

Для контракта № 2 как показывает таблица 5, применение опционного контракта повысит риски на 3,54 %. Но так как при данном методе снижения риска имеется возможность выбора наиболее выгодного курса валюты, предприятие выбрало текущий рыночный курс доллара 65,85 руб./долл., за место опционного курса доллара, который составил 69,28 руб./долл.

Для рассмотрения были взяты два периода: 2014–2015 гг. и 2015–2016гг. В первом периоде произошел резкий скачок курса доллара, поэтому на данном периоде выгодно применение как форвардного, так и опционного контрактов снижения рисков. На втором периоде курс доллара не имел подобной тенденции. В период с 2015 по 2016 года применение опционного контракта снижают валютные риски, возникшие на предприятии химической отрасли.

Снижение валютных рисков путем опционного контракта позволяет предприятию не потерять свой капитал в связи с резким изменением курса валюты и застраховать его при плавающем курсе валюты по отношению к рублю.

Таким образом, метод хеджирования валютного риска с помощью финансовых инструментов форвардных и опционных контрактов––– позволяет сохранить и повысить конкурентоспособность предприятия, а также оперативно отреагировать на изменение валютного курса.

Литература:

  1. Глухова Л. В. Управление инновационной деятельностью предприятий в современных экономических условиях // автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук / Академия бюджета и казначейства Министерства финансов Российской Федерации. Москва, 2010.
  2. Глухова Л. В. Методология оценки и управления качеством функционирования информационных систем // Вестник Казанского технологического университета. 2008. № 4. С. 174–181.
  3. Глухова Л. В. Разработка систем управления инновационной деятельностью предприятий региона // Вестник Казанского технологического университета. 2009. № 4. С. 289–294
  4. Глухова Л. В. Мультиагентная система управления инновационной средой предприятий Самарской области // Вестник Казанского технологического университета. 2008. № 6. С. 290–297.
  5. Струченкова Т. В. Валютные риски: Учебное пособие. М.: Финакадемия, 2011. 160 с.
  6. Ширшов Е. В., Петрик Н. И., Тутыгин А. Г., Инструменты финансового рынка: учебное пособие Директ-Медиа, 2015 г., с. 324.
  7. http://www.kuazot.ru
Основные термины (генерируются автоматически): валютный риск, опционный контракт, валютный риск ОАО, форвардный контракт, экономическая эффективность снижения, контракт, дневная переоценка, открытая валютная позиция, процентное соотношение, удельный вес.


Похожие статьи

Алгоритм снижения валютных рисков на предприятии...

Основные термины (генерируются автоматически): валютный риск, валютный риск ОАО, открытая валютная позиция, сумма

Оценка эффективности использования форвардных и опционных контрактов для снижения валютных рисков ОАО «КуйбышевАзот».

Особенности хеджирования валютных рисков в России

Оценка эффективности использования форвардных и опционных контрактов для снижения валютных рисков ОАО «КуйбышевАзот». Алгоритм снижения валютных рисков на предприятии химической отрасли.

Оценка валютных рисков и управление ими на примере...

валютные риски, хеджирование, методика анализа валютных рисков предприятия, пути снижения валютных рисков

Оценка эффективности использования форвардных и опционных контрактов для снижения валютных рисков ОАО «КуйбышевАзот».

Особенности хеджирования рисков на биржевом валютном...

Например, «Транснефть» в 2014 г. понесла убытки от операций с производными финансовыми инструментами на валютном рынке в размере 75,3 млрд. руб., а «Еврохим» в том же году потерял $527 млн. на валютных форвардных контрактах и...

Теоретические аспекты управления валютными рисками...

Чаще всего валютный риск в банке возникает при наличии открытых позиций (когда не совпадает количество сделок на покупку и продажу валюты) [2]. Возникновение валютных рисков связно с рядом факторов: различие в уровнях процентных ставок, динамика ВВП...

Валютная переоценка ссудной задолженности: особенности...

Ключевые слова: валютная переоценка, стоимость риска, валютный кредит, резерв, банковская система, достоверность отчетности, кредитная организация.

Риски инвестирования в рынок ценных бумаг | Статья в журнале...

валютный рискриск, связанный с вложениями в валютные ценные бумаги

Да и само объединение активов в один портфель делается для снижения рисков.

Мельников, Р. М. Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие Р. М. Мельников.

Основные понятия и инструменты хеджирования

Главной целью хеджирования является снижение риска потенциальных потерь, а не извлечение дополнительной прибыли.

Форвардные контракты являются соглашением между сторонами о будущей поставке базисного актива по заранее установленной цене и в заранее...

Алгоритм снижения валютных рисков на предприятии...

Основные термины (генерируются автоматически): валютный риск, валютный риск ОАО, открытая валютная позиция, сумма

Оценка эффективности использования форвардных и опционных контрактов для снижения валютных рисков ОАО «КуйбышевАзот».

Особенности хеджирования валютных рисков в России

Оценка эффективности использования форвардных и опционных контрактов для снижения валютных рисков ОАО «КуйбышевАзот». Алгоритм снижения валютных рисков на предприятии химической отрасли.

Оценка валютных рисков и управление ими на примере...

валютные риски, хеджирование, методика анализа валютных рисков предприятия, пути снижения валютных рисков

Оценка эффективности использования форвардных и опционных контрактов для снижения валютных рисков ОАО «КуйбышевАзот».

Особенности хеджирования рисков на биржевом валютном...

Например, «Транснефть» в 2014 г. понесла убытки от операций с производными финансовыми инструментами на валютном рынке в размере 75,3 млрд. руб., а «Еврохим» в том же году потерял $527 млн. на валютных форвардных контрактах и...

Теоретические аспекты управления валютными рисками...

Чаще всего валютный риск в банке возникает при наличии открытых позиций (когда не совпадает количество сделок на покупку и продажу валюты) [2]. Возникновение валютных рисков связно с рядом факторов: различие в уровнях процентных ставок, динамика ВВП...

Валютная переоценка ссудной задолженности: особенности...

Ключевые слова: валютная переоценка, стоимость риска, валютный кредит, резерв, банковская система, достоверность отчетности, кредитная организация.

Риски инвестирования в рынок ценных бумаг | Статья в журнале...

валютный рискриск, связанный с вложениями в валютные ценные бумаги

Да и само объединение активов в один портфель делается для снижения рисков.

Мельников, Р. М. Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие Р. М. Мельников.

Основные понятия и инструменты хеджирования

Главной целью хеджирования является снижение риска потенциальных потерь, а не извлечение дополнительной прибыли.

Форвардные контракты являются соглашением между сторонами о будущей поставке базисного актива по заранее установленной цене и в заранее...

Обсуждение

Социальные комментарии Cackle

Похожие статьи

Алгоритм снижения валютных рисков на предприятии...

Основные термины (генерируются автоматически): валютный риск, валютный риск ОАО, открытая валютная позиция, сумма

Оценка эффективности использования форвардных и опционных контрактов для снижения валютных рисков ОАО «КуйбышевАзот».

Особенности хеджирования валютных рисков в России

Оценка эффективности использования форвардных и опционных контрактов для снижения валютных рисков ОАО «КуйбышевАзот». Алгоритм снижения валютных рисков на предприятии химической отрасли.

Оценка валютных рисков и управление ими на примере...

валютные риски, хеджирование, методика анализа валютных рисков предприятия, пути снижения валютных рисков

Оценка эффективности использования форвардных и опционных контрактов для снижения валютных рисков ОАО «КуйбышевАзот».

Особенности хеджирования рисков на биржевом валютном...

Например, «Транснефть» в 2014 г. понесла убытки от операций с производными финансовыми инструментами на валютном рынке в размере 75,3 млрд. руб., а «Еврохим» в том же году потерял $527 млн. на валютных форвардных контрактах и...

Теоретические аспекты управления валютными рисками...

Чаще всего валютный риск в банке возникает при наличии открытых позиций (когда не совпадает количество сделок на покупку и продажу валюты) [2]. Возникновение валютных рисков связно с рядом факторов: различие в уровнях процентных ставок, динамика ВВП...

Валютная переоценка ссудной задолженности: особенности...

Ключевые слова: валютная переоценка, стоимость риска, валютный кредит, резерв, банковская система, достоверность отчетности, кредитная организация.

Риски инвестирования в рынок ценных бумаг | Статья в журнале...

валютный рискриск, связанный с вложениями в валютные ценные бумаги

Да и само объединение активов в один портфель делается для снижения рисков.

Мельников, Р. М. Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие Р. М. Мельников.

Основные понятия и инструменты хеджирования

Главной целью хеджирования является снижение риска потенциальных потерь, а не извлечение дополнительной прибыли.

Форвардные контракты являются соглашением между сторонами о будущей поставке базисного актива по заранее установленной цене и в заранее...

Алгоритм снижения валютных рисков на предприятии...

Основные термины (генерируются автоматически): валютный риск, валютный риск ОАО, открытая валютная позиция, сумма

Оценка эффективности использования форвардных и опционных контрактов для снижения валютных рисков ОАО «КуйбышевАзот».

Особенности хеджирования валютных рисков в России

Оценка эффективности использования форвардных и опционных контрактов для снижения валютных рисков ОАО «КуйбышевАзот». Алгоритм снижения валютных рисков на предприятии химической отрасли.

Оценка валютных рисков и управление ими на примере...

валютные риски, хеджирование, методика анализа валютных рисков предприятия, пути снижения валютных рисков

Оценка эффективности использования форвардных и опционных контрактов для снижения валютных рисков ОАО «КуйбышевАзот».

Особенности хеджирования рисков на биржевом валютном...

Например, «Транснефть» в 2014 г. понесла убытки от операций с производными финансовыми инструментами на валютном рынке в размере 75,3 млрд. руб., а «Еврохим» в том же году потерял $527 млн. на валютных форвардных контрактах и...

Теоретические аспекты управления валютными рисками...

Чаще всего валютный риск в банке возникает при наличии открытых позиций (когда не совпадает количество сделок на покупку и продажу валюты) [2]. Возникновение валютных рисков связно с рядом факторов: различие в уровнях процентных ставок, динамика ВВП...

Валютная переоценка ссудной задолженности: особенности...

Ключевые слова: валютная переоценка, стоимость риска, валютный кредит, резерв, банковская система, достоверность отчетности, кредитная организация.

Риски инвестирования в рынок ценных бумаг | Статья в журнале...

валютный рискриск, связанный с вложениями в валютные ценные бумаги

Да и само объединение активов в один портфель делается для снижения рисков.

Мельников, Р. М. Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие Р. М. Мельников.

Основные понятия и инструменты хеджирования

Главной целью хеджирования является снижение риска потенциальных потерь, а не извлечение дополнительной прибыли.

Форвардные контракты являются соглашением между сторонами о будущей поставке базисного актива по заранее установленной цене и в заранее...

Задать вопрос