Введение

Инвестиционная деятельность представляет собой ключевой фактор обеспечения устойчивого развития компании, повышения её конкурентоспособности и создания долгосрочной стоимости для собственников. Особую важность вопросы оптимизации инвестиционной деятельности приобретают для предприятий строительной отрасли, которые характеризуются высокой капиталоёмкостью, длительным производственным циклом и значительными рисками. По данным Росстата, в 2023–2024 годах строительная отрасль России демонстрирует разнонаправленные тенденции: при общем росте объемов строительства наблюдается снижение рентабельности многих компаний из-за удорожания материалов, роста процентных ставок и изменения условий финансирования.

Теоретические и методологические основы инвестиционной деятельности нашли отражение в трудах зарубежных учёных: У. Шарпа, Г. Александера, Дж. Бэйли [7], Р. Брейли, С. Майерса [3]. Среди российских исследователей значительный вклад в развитие теории инвестиций внесли В. В. Бочаров [2], И. А. Бланк [1], Л. Л. Игонина [4]. Вопросы оценки эффективности инвестиционных проектов и выбора оптимальных направлений инвестирования рассмотрены в работах современных авторов: Т. В. Теплова [6], Е. С. Стояновой [5], А. Д. Шеремета [8].

Несмотря на широкую изученность общих принципов инвестиционного менеджмента, практические аспекты их применения для малых предприятий, находящихся на начальном этапе развития, остаются недостаточно исследованными. Такие компании часто сталкиваются с уникальным набором проблем, таких как ограниченный доступ к заемному финансированию, отсутствие производственной базы и неэффективность операционных процессов. Неправильно выбранные направления инвестирования в таких условиях могут привести к быстрой потере капитала и прекращению деятельности, что обуславливает высокую актуальность настоящего исследования.

Постановка задачи

Цель исследования состоит в разработке научно обоснованных рекомендаций по определению оптимальных направлений инвестиционной деятельности ООО «ИнженерКомСтрой» на основе комплексного анализа финансово-хозяйственного состояния и инвестиционного потенциала предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Провести комплексный анализ организационно-экономических и финансовых характеристик ООО «ИнженерКомСтрой» за период 2022–2024 гг. для выявления ключевых проблем и сильных сторон.
2. Оценить инвестиционный потенциал компании, определив доступные источники финансирования и их объем.
3. На основе SWOT-анализа выявить проблемы и возможности инвестиционного развития предприятия.
4. С использованием метода многокритериального анализа обосновать приоритетные направления инвестирования.
5. Разработать сводный инвестиционный план и оценить его экономическую эффективность с помощью динамических методов (NPV, IRR, PP, DPP) на основе построенной финансовой модели.

Теоретико-методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области инвестиционного менеджмента и финансового анализа. В работе использованы общенаучные методы познания (анализ и синтез, системный подход), а также специальные методы экономического анализа: горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчётности, коэффициентный анализ, методы оценки эффективности инвестиций (NPV, IRR, PI, DPP), SWOT-анализ. Информационную базу исследования составили бухгалтерская (финансовая) отчётность ООО «ИнженерКомСтрой» за 2022–2024 гг., данные Федеральной службы государственной статистики и аналитические обзоры.

Результаты

Объектом исследования выступило ООО «ИнженерКомСтрой» — молодое малое предприятие, специализирующееся на строительстве инженерных коммуникаций в Красноярском крае, находящееся на начальной стадии развития.

Анализ финансового состояния. Комплексный анализ финансового состояния предприятия за 2022–2024 гг. выявил ряд критических противоречий.

С одной стороны, компания демонстрирует сильные финансовые позиции:

– Высокая ликвидность: коэффициент текущей ликвидности на конец 2024 года составил 193,6 (при норме ≥ 2,0), что свидетельствует об избыточной платежеспособности.

– финансовая независимость: благодаря вкладу учредителей в добавочный капитал (10 000 тыс. руб.) Собственный капитал стал положительным, а коэффициент автономии достиг 0,774 (при норме ≥ 0,5).

– Наличие значительных денежных средств: на счетах компании на конец 2024 года находилось 11 311 тыс. Руб., что составляет 95,5 % всех активов.

– Убыточность: чистый убыток за 2024 год составил 786 тыс. руб., увеличившись по сравнению с 2023 годом в 16 раз. Рентабельность продаж по чистой прибыли составила -186,3 %.

– Критически высокая себестоимость: затраты на 1 рубль выручки в 2024 году составили 3,367 руб., что свидетельствует о полной неэффективности основной деятельности.

– Падение объемов реализации: выручка в 2024 году снизилась на 24,2 % по сравнению с 2023 годом.

– Низкая деловая активность: коэффициент оборачиваемости активов упал до 0,036 раза в год, что означает, что каждый рубль активов генерирует лишь 3,6 копейки выручки.

– Отсутствие основных фондов: предприятие не имеет собственной производственной базы и оборудования, что приводит к высоким затратам на аренду и зависимости от подрядчиков.

Ключевая проблема ООО «ИнженерКомСтрой» заключается в неспособности организовать прибыльную операционную деятельность при наличии значительных свободных финансовых ресурсов. Это указывает на неэффективную бизнес-модель и острую необходимость в разработке инвестиционной стратегии, направленной на создание производственного потенциала.

Оценка инвестиционного потенциала и SWOT-анализ. Инвестиционный потенциал компании был оценен как «удовлетворительный» (2,55 балла из 5). Основным компонентом потенциала являются финансовые ресурсы (около 10,5 млн руб. свободных денежных средств), в то время как производственный и кадровый потенциал оценены как низкие. Проведенный SWOT-анализ позволил систематизировать внутренние и внешние факторы, влияющие на инвестиционное развитие.

Таблица 1

SWOT-анализ ООО «ИнженерКомСтрой»

Обоснование приоритетных направлений инвестирования. Для выбора оптимальных направлений инвестирования был применен метод многокритериального анализа с использованием взвешенных оценок. Критериями выступили: потенциальная доходность (вес 0,25), срок окупаемости (0,20), уровень риска (0,20), влияние на снижение себестоимости (0,15), соответствие стратегическим целям (0,10) и доступность финансирования (0,10). В результате были определены четыре приоритетных направления:

1. Приобретение собственного строительного оборудования (интегральная оценка 4,30 балла).
2. Формирование профессиональной команды (4,15 балла). Без квалифицированного персонала реализация проектов и масштабирование бизнеса невозможны.
3. Маркетинг и продвижение (4,05 балла). Необходимо для обеспечения загрузки производственных мощностей и решения проблемы падающей выручки.
4. Внедрение системы управления проектами (3,80 балла). Позволит оптимизировать бизнес-процессы, контролировать затраты и повысить общую эффективность.

Оценка эффективности инвестиционной программы. На основе приоритетных направлений был разработан сводный инвестиционный план на общую сумму 11 506 тыс. руб., из которых 73,8 % (8 496 тыс. руб.) планируется финансировать за счет собственных средств, а 26,2 % (3 010 тыс. руб.) — за счет лизинга.

Для оценки эффективности была построена финансовая модель на 2025–2029 гг. Модель прогнозирует рост выручки с 14,4 млн руб. в 2025 г. до 50,3 млн руб. в 2029 г. Однако из-за высоких первоначальных затрат на формирование команды и постепенного наращивания загрузки мощностей, предприятие будет оставаться убыточным в первые три года (2025–2027 гг.) и выйдет на прибыльность только в 2028 году.

Расчет показателей эффективности инвестиций на 5-летнем горизонте при ставке дисконтирования 15 % показал следующие результаты:

– Чистая приведенная стоимость (NPV) = -1 879 тыс. руб.

– Внутренняя норма доходности (IRR) = 7,1 % (что ниже требуемой доходности в 15 %)

– Простой срок окупаемости (PP) = 4,7 года

– Дисконтированный срок окупаемости (DPP) > 5 лет

Отрицательное значение NPV и низкий IRR свидетельствуют о том, что на 5-летнем горизонте проект не является экономически привлекательным. Однако, учитывая долгосрочный характер инвестиций в строительной отрасли, был проведен расчет на 10-летний период.

Выводы

Проведенное исследование позволило сделать следующие выводы, обладающие научной новизной и практической значимостью.

Научная новизна и теоретическое значение работы заключаются в адаптации и комплексном применении методик финансового и инвестиционного анализа для малого предприятия строительной отрасли, находящегося на начальном этапе развития и характеризующегося уникальным сочетанием факторов: наличием значительных свободных денежных средств при убыточной операционной деятельности. Было доказано, что для таких компаний стандартный 5-летний горизонт планирования при оценке эффективности капиталоемких проектов может приводить к неверным выводам, и необходимо расширение периода анализа до 7–10 лет для адекватной оценки долгосрочных выгод.

Практическая значимость заключается в разработке конкретного, пошагового инвестиционного плана для ООО «ИнженерКомСтрой», реализация которого позволит решить ключевые проблемы компании: снизить себестоимость, увеличить выручку и обеспечить выход на прибыльность. Основными направлениями инвестирования должны стать вложения в собственное оборудование и формирование профессиональной команды.

Перспективы дальнейших исследований. Дальнейшие научные разработки в данном направлении могут быть связаны с:

– Разработкой альтернативной, более консервативной инвестиционной стратегии, основанной на поэтапном развитии и минимизации постоянных затрат до формирования устойчивого портфеля заказов.

– Более глубоким анализом рисков проекта, в частности, рисков недостаточной загрузки мощностей, и разработкой механизмов их хеджирования.

– Исследованием возможностей использования инструментов государственной поддержки малого бизнеса для повышения эффективности предложенной инвестиционной программы.

Таким образом, реализация предложенной инвестиционной программы, несмотря на высокие риски и длительный срок окупаемости, является для ООО «ИнженерКомСтрой» стратегически верным решением, способным трансформировать текущую убыточную бизнес-модель в устойчиво развивающееся предприятие.

Литература:

1. Бланк, И. А. Инвестиционный менеджмент: учебник / И. А. Бланк. — 4-е изд., перераб. и доп. — Киев: Эльга-Н, 2020. — 552 с.
2. Бочаров, В. В. Инвестиции: учебник для вузов / В. В. Бочаров. — 3-е изд., перераб. и доп. — Санкт-Петербург: Питер, 2021. — 384 с.
3. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс; пер. с англ. — 2-е изд. — Москва: Олимп-Бизнес, 2020. — 1008 с.
4. Игонина, Л. Л. Инвестиции: учебник / Л. Л. Игонина. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва: Магистр: ИНФРА-М, 2021. — 752 с.
5. Стоянова, Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е. С. Стояновой. — 8-е изд., перераб. и доп. — Москва: Перспектива, 2021. — 656 с.
6. Теплова, Т. В. Инвестиции: учебник для бакалавров / Т. В. Теплова. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва: Юрайт, 2020. — 724 с.
7. Шарп, У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли; пер. с англ. — Москва: ИНФРА-М, 2020. — 1028 с.
8. Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев. — 3-е изд., перераб. и доп. — Москва: ИНФРА-М, 2022. — 208 с.