В статье автором рассмотрен правовой режим уставного капитала общества, в том числе вопросы о правовой природе акций, составляющих уставный капитал общества, функциях уставного капитала.
Ключевые слова: уставный капитал, акции, акционерное общество, функции уставного капитала.
The author considers the legal regime of the authorized capital of the company, including questions about the legal nature of the shares that make up the authorized capital of the company and the functions of the authorized capital.
Keywords: authorized capital, shares, joint-stock company, functions of authorized capital.
Поскольку деятельность хозяйственных обществ и ведение собственного бизнеса обладают достаточной непредсказуемостью, и постоянно изменяющаяся предпринимательская среда это подтверждает, то однозначно, вопросы, связанные с деятельностью хозяйственных обществ, в том числе исследование правого режима уставного капитала акционерных обществ будут актуальными в любое время.
Особое внимание уделяется исследованию законодательной среды, поскольку именно там чаще всего возникают сложности, связанные с необходимостью внедрения новых правовых, налоговых и финансовых инструментов с одной стороны с целью упрощения деятельности хозяйственных обществ, с другой стороны с целью защиты прав лиц, участвующих в предпринимательских правоотношениях.
Хозяйственное общество традиционно рассматривается как объединение капиталов, тем самым понятие хозяйственного общества связано с капиталом. В законодательстве отсутствует определение понятия «уставный капитал». В п. 1 ст. 25 Закона № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее Закон № 208-ФЗ) [2] сказано, что уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Аналогичное положение содержится и в п. 1 ст. 14 Закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» [5], в соответствии с которым «уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости долей его участников». Таким образом, законодатель указывает лишь на составной характер уставного капитала, но не определяет сущности данного явления.
В юридической литературе разрабатываются два подхода к определению природы уставного капитала хозяйственного общества: материальный, в соответствии с которым уставный капитал — это имущество корпорации, сформированное за счет объединения вкладов участников, и формальный, согласно которому уставный капитал — лишь условная величина, число, отраженное в уставе хозяйственного общества, складывающееся из номинальных стоимостей долей (акций), приобретенных участниками (акционерами) [7, с. 735]. В действующих нормативных правовых актах можно найти подтверждение обоих подходов, однако более логически выдержанной представляется формальная теория уставного капитала.
Предпринимательская деятельность всегда связана с финансовыми вложениями. Уставный капитал акционерного общества формируется счет вкладов учредителей и размещения акций на фондовом рынке. Их продажа с целью привлечения инвестиций позволяет начать бизнес и распределить риски между акционерами.
Уставный капитал хозяйственного общества разделен на определенные части. В акционерном обществе такие части уставного капитала называются акциями, а в обществе с ограниченной ответственностью — долями. Только акционерное общество выпускает акции. Никакие иные организации не вправе выпускать акции. Рыночная стоимость акций определяется по-разному в зависимости от цели. Так, для цели выкупа акций рыночная стоимость акции рассматривается как средняя цена, по которой продаются акции данной категории и типа при сравнимых обстоятельствах (ст. 75 Закона № 208-ФЗ [2]). Для акций, которые котируются на бирже, рыночная цена акций соответствует их средней биржевой цене. Для определения рыночной цены акций, не котирующихся на бирже, при необходимости привлекается независимый оценщик.
Природа акций, как ценных бумаг, определяющих права их владельцев, всегда являлась дискуссионной в юридической литературе. Законодатель в разные периоды по-разному подходил к определению ее правового режима.
В литературе в разное время акцию рассматривали как право участия в акционерной компании, бестелесную вещь [10, с. 73]. В соответствии с действующим законодательством акция представляет собой эмиссионную бездокументарную именную ценную бумагу.
Эмиссионный характер акции проявляется в том, что акции выпускаются эмитентом выпусками, в которых все акции обладают одинаковыми свойствами; бездокументарный характер акции означает, что как таковая бумага, на которой зафиксирована акция, не существует — не выпускаются сертификаты акций. Учет прав на акции осуществляется в системе ведения реестра акционеров профессиональным участником рынка ценных бумаг, имеющим лицензию, — держателем реестра (ст. 8 Закона о рынке ценных бумаг [4]). Именной характер акции означает, что права из акции имеет только лицо, указанное в такой ценной бумаге. Поэтому, например, покупатель акций у акционера, запись о котором имелась в реестре акционеров, приобретет права только после внесения записи о переходе права на акцию к нему в реестре акционеров.
У акционера в отношении акции возникает имущественное абсолютное право, в силу которого он может владеть, пользоваться и распоряжаться акцией по своему усмотрению, при этом легального названия данное право не имеет.
Это право не имеет легального названия. До внесения изменений в ГК РФ [1] Федеральным законом от 2 июля 2013 г. № 142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации» [6] акции признавались вещами, поэтому абсолютное имущественное право на акции являлось правом собственности. После внесения изменений в ГК РФ, прекративших распространение на акции правового режима вещей, право на акции больше не является правом собственности. В нормах Закона № 208-ФЗ [2], Закона о рынке ценных бумаг [4] право на акции по-прежнему именуется правом собственности. По своему содержанию это право аналогично праву собственности, однако его объектом не является вещь, само это право не является вещным.
Владение акцией означает возможность акционера иметь акцию в своем хозяйственном господстве, т. е. числиться в реестре акционеров или на лицевом счете номинального держателя в качестве обладателя акции. Пользование означает возможность извлекать из акции полезные свойства любым не противоречащим закону способом, в том числе получать дивиденды, ликвидационную стоимость акций и пр. Распоряжение означает право обладателя акции определить юридическую судьбу акции. Являясь оборотоспособным объектом права, акция свободно отчуждается.
Таким образом, акции, являющиеся самостоятельным объектом сделок, позволяют обеспечить неизменность уставного капитала хозяйственного общества, даже если акционер по каким-то причинам не желает продолжать участие в обществе.
Уставный фонд акционерного общества составляется из совокупности всех проданных акций. Ценные бумаги бывают двух видов — простые и привилегированные, при этом объемы эмиссии акций определяют учредители. Размеры вложений утверждаются в ходе учредительного собрания. Данные о начальном размере уставного капитала и возможном выпуске акций помимо начальной эмиссии отображаются в уставе акционерного общества.
Такой подход позволяет оперативно реагировать на рыночные изменения и, при необходимости, увеличить уставный капитал акционерного общества. Ценные бумаги определяются следующим образом:
− размещенные — те, что уже размещены среди акционеров. Их номинальная стоимость образует уставный фонд предприятия;
− объявленные — акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно. Их количество определяется акционерами и фиксируется в уставе. Объявленные акции не являются акциями и ценными бумагами. Указание в уставе количества объявленных акций служит ограничению возможности увеличения уставного капитала без изменения устава, т. е. призвано ограничить полномочия совета директоров в тех случаях, когда увеличение уставного капитала отнесено к его компетенции. Указание объявленных акций не может рассматриваться, как обязательство общества когда-нибудь выпустить акции в этом количестве, если эта возможность предусмотрена уставом общества. Для принятия решения нужно 75 % голосов участников общего собрания;
− дополнительные — сюда входит определенное число объявленных акций, которые собрание планирует продать на фондовом рынке. После реализации ценных бумаг уставный капитал увеличивается на сумму их номинала.
От категорий акций зависит объем прав их владельцев, так обычные акции предоставляют акционерам равные права, они могут принимать решения по вопросам работы компании путем голосования.
Привилегированные ценные бумаги могут отличаться по стоимости, при этом однотипные стоят одинаково, их владельцы не участвуют в управлении предприятием и не имеют права голоса. Закон содержит ограничение в отношении привилегированных акций. Их доля в уставном капитале акционерного общества не должна превышать 25 %, вне зависимости от вида.
Уставный капитал, понимаемый как имущество, выполняет базовую (стартовую) и гарантийную функцию. Если же понимать уставный капитал как информацию о совокупной номинальной стоимости акций (долей), отраженную в уставе, то уставный капитал не сможет выполнять перечисленные выше функции, зато он сможет выполнять распределительную и имиджевую (репутационную или информационную) функции.
В литературе, так или иначе, выделяются именно эти четыре функции, соответственно по две в зависимости от подхода к уставному капиталу [8, с. 990].
Базовая функция уставного капитала состоит в том, что имущество, внесенное участниками (акционерами), будет использоваться хозяйственным обществом для своей предпринимательской деятельности. Собственно, эта возможность собрать средства для осуществления какого-то проекта, предоставив участникам взамен реального имущества «фиктивный капитал», представленный акциями (долями), — та ключевая особенность хозяйственного общества, которая и делает именно данную организационно-правовую форму наиболее удобной для ведения частного бизнеса. При объединении имущества, таким образом, становится возможной реализация крупномасштабных проектов, например строительство железной дороги. Так, в России первое акционерное транспортное общество появилось в 1820 г. и до конца 1880-х гг. строительство и эксплуатация железных дорог осуществлялись в основном акционерными компаниями. Это имеет принципиальное значение при выборе способа финансирования новых проектов общества. В соответствии с формальным подходом базовую функцию выполняет не уставный капитал, а вклады участников [12].
Гарантийная функция уставного капитала состоит в том, что на имущество, внесенное участниками (акционерами), впрочем, как и на иное имущество хозяйственного общества, смогут обратить взыскание кредиторы, если обязательства перед ними не будут надлежащим образом исполнены обществом. В концепции «твердого» капитала при наличии уставного капитала отсутствует ответственность участников (акционеров) по обязательствам общества своим личным имуществом. В. Писемский отмечал, что «вследствие ограниченной ответственности акционеров этот капитал есть единственный предмет удовлетворения кредиторов, единственное основание его (общества) кредита» [9, с. 41]. О том же пишет и Е. А. Суханов, полагающий, что уставный капитал на протяжении более столетия практически во всех континентальных европейских правопорядках рассматривался как «важнейшее средство защиты интересов не только кредиторов, но и миноритариев» [11, с.4].
Делу обеспечения прав и законных интересов кредиторов служат иные правовые средства, в основном обязательственной природы — предоставление независимых гарантий, поручительства, договорного залога и пр. Именно такова тенденция развития отечественного законодательства, так из Закона об № 208-ФЗ [2] была исключена Законом от 29 июня 2015 г. № 210-ФЗ [3] норма о минимальном размере имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.
Это иллюстрирует постепенный отход законодателя от материального понимания уставного капитала как имущества, поскольку только в этом качестве от него могло бы ожидаться выполнение данной функции.
Несмотря на частичный отход законодателя от гарантийной функции уставного капитала, для ее обеспечения по-прежнему существует множество законодательных мер, к которым можно отнести:
а) установление повышенных требований к минимальному размеру уставного капитала, причем для организаций, деятельность которых имеет особое значение для общества или затрагивает значительное число потенциальных кредиторов (например, для хозяйственных обществ, осуществляющих банковскую, страховую деятельность, и др.);
б) установление требований к составу имущества, которым может быть оплачен уставный капитал, и оценке его стоимости, с тем чтобы не допустить создание так называемых мыльных пузырей — хозяйственных обществ, в оплату уставного капитала которых переданы не имеющие никакой ценности объекты.
в) установление требований о раскрытии информации об уставном капитале и о чистых активах для обществ, акции которых публично обращаются;
г) установление требований об информировании кредиторов о принятом решении, об уменьшении уставного капитала и предоставление в связи с этим специальных прав кредиторам, обеспечивающих их имущественные интересы.
Для более надежного выполнения уставным капиталом гарантийной функции в акционерном обществе формируется резервный фонд, размер которого напрямую зависит от размера уставного капитала, который формируется он за счет ежегодных отчислений до достижения установленного уставом размера.
Именно резервный фонд служит для покрытия убытков общества и расчета с владельцами облигаций. Таким образом, гарантийная функция уставного капитала, понимаемого как «твердый» капитал, состоит в том, что посредством системы мероприятий обеспечивается такое имущественное положение хозяйственного общества, когда стоимость его имущества, на которую могут рассчитывать кредиторы общества, не может быть меньше размера уставного капитала.
Сторонники формального подхода к уставному капиталу этой функции не выделяют. Они полагают, что гарантией кредиторам служит не уставный капитал, а имущество хозяйственного общества, выражением стоимости которого является размер чистых активов.
Распределительная функция уставного капитала состоит в том, что через размер уставного капитала определяется объем корпоративных прав участников (акционеров). Распределительная функция уставного капитала нашла непосредственное закрепление в ГК РФ в п. 1 ст. 66 [1]. Доля и акция рассматриваются как части уставного капитала, номинальная стоимость всех акций (долей), приобретенных акционерами (участниками), и равна уставному капиталу. Чем большая часть уставного капитала приходится на данного участника, тем большим будет объем его корпоративных прав. Именно от количества акций или от размера доли в уставном капитале зависит в хозяйственном обществе реализация прав на участие в управлении, на получение дивиденда, на получение ликвидационной стоимости, т. е. части имущества общества, оставшегося после расчета с кредиторами. Пропорционально количеству принадлежащих акционеру (участнику) акций (размера доли) реализуется и целый ряд иных прав, например преимущественных. Имущественные обязанности участников также связаны с размером доли или количеством принадлежащих акций — например, от размера доли будет зависеть размер вклада в имущество общества с ограниченной ответственностью, решение, о внесении которого принято общим собранием участников.
Указанное общее правило о пропорциональности прав и имущественных обязанностей участника и приходящейся на его долю части уставного капитала может быть в некоторых случаях изменено в соответствии с законом, уставом или на основании заключенного корпоративного договора.
Таким образом, распределительная функция уставного капитала состоит в том, что через размер доли (количество акций) в уставном капитале определяется объем корпоративных прав участников (акционеров).
Репутационная (имиджевая, информационная) функция уставного капитала состоит в том, что по размеру уставного капитала окружающие составляют представление о хозяйственном обществе. Хозяйственное общество, уставный капитал которого равен минимальному, вызывает меньше доверия потенциальных контрагентов, чем хозяйственное общество, имеющее значительный уставный капитал. Во многих компаниях разработаны и применяются регламенты договорной работы, в которые включают разделы, определяющие порядок выбора контрагентов. В качестве одного из критериев, по которым предлагают выявлять так называемые фирмы-однодневки, обычно указывают низкий размер уставного капитала. В публикациях в СМИ указание на низкий размер уставного капитала зачастую включают для создания у читателей негативного отношения к компании.
Уставный капитал непубличного акционерного общества ограничен только минимальной суммой, она должна быть не менее десяти тысяч рублей (ст.26 Закона № 208-ФЗ), при этом верхний предел законом не установлен. Ограничения на минимальный размер уставного капитала публичного акционерного общества существенно выше. Минимальный размер составляет сто тысяч рублей, при этом предельная сумма также не предусмотрена. Для отдельных видов деятельности минимальный уставный капитал акционерного общества может быть выше или ниже.
В завершении рассмотрения правового режима акционерного общества, можно выделить следующие основные моменты:
− законодателем не установлено определение понятия «уставный капитал»;
− размер уставного капитала акционерного общества определяется исходя из базовых потребностей предприятия. Закон дифференцированно подходит к величине уставного капитала;
− акция представляет собой эмиссионную бездокументарную именную ценную бумагу, которая является составляющим элементом уставного капитала акционерного общества;
− акции, являющиеся самостоятельным объектом сделок, позволяют обеспечить неизменность уставного капитала хозяйственного общества, даже если акционер по каким-то причинам не желает продолжать участие в обществе;
− уставный капитал выполняет базовую (стартовую), гарантийную, распределительную и имиджевую (репутационную или информационную) функции. При этом государство постепенно отходит материального понимания уставного капитала как имущества.
Литература:
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 03.08.2018) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2019) // Российская газета. — № 238–239. — 08.12.1994.
2. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 27.12.2018) «Об акционерных обществах» // Российская газета. — № 248. — 29.12.1995.
3. Федеральный закон от 29.06.2015 № 210-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации» // Российская газета. — № 147. — 08.07.2015.
4. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 27.12.2018) «О рынке ценных бумаг» // Российская газета. — № 79. — 25.04.1996.
5. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ (ред. от 23.04.2018) «Об обществах с ограниченной ответственностью» // Российская газета. — № 30. — 17.02.1998.
6. Федеральный закон от 02.07.2013 3 142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации» // Российская газета. — № 145. — 05.07.2013.
7. Корпоративное право: учебник / А. В. Габов, Е. П. Губин, С. А. Карелина и др.; отв. ред. И. С. Шиткина. — М.: Статут, 2019. — 735 с.
8. Корпоративное право: учебный курс: в 2 т. / Е. Г. Афанасьева, В. А. Вайпан, А. В. Габов и др.; отв. ред. И. С. Шиткина. — М.: Статут, 2018. Т. 2. — 990 с.
9. Писемский П. Акционерные компании с точки зрения гражданского права. / П. Писемский. — М., 1876. — С. 41.
10. Степанов Д. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг /Д. Степанов // Хозяйство и право — 2002. — № 3. — С. 73.
11. Суханов Е. А. Уставный капитал хозяйственного общества в современном корпоративном праве / Е. А. Суханов // Вестник гражданского права.- 2012. — № 2. — С. 4–45.
12. Уставной капитал — это какие средства? // BusinessMan.ru -URL::https://businessman.ru/new-ustavnoj-kapital-eto-kakie-sredstva.html (дата обращения 29.01.2019).
