В статье рассматриваются показатели, анализирующие финансовое состояние фармацевтических организаций. Дается характеристика коэффициентам экономической устойчивости предприятий. Определен диапазон отраслевых и критических значений показателей.
Ключевые слова: антикризисное управление фармацевтическими организациями, диагностика кризисных явлений, финансовые показатели, экономическая устойчивость.
Для комплексной качественной оценки состояния фармацевтических организаций определена взаимосвязь финансовых показателей на основе результатов анализа финансового состояния фармацевтических организаций за 2011–2016 гг. с применением 41 показателя.
Качественное изменение в имущественном состоянии фармацевтических организаций дают показатели К1-К6.
1. Удельный вес материальных вложений и денежных средств в имуществе предприятия представляет интерес для потенциальных инвесторов в данный вид деятельности. Результатами проведенного анализа свидетельствуют, что требуются довольно высокие материальные вложения для осуществления деятельности фармацевтических организаций: значения коэффициента высоки (выше 0,7) и практически стабильны для разных фармацевтических организаций. Поэтому в качестве коэффициента — маркера надвигания кризисной ситуации предлагаем не применять. Однако, установлено, что значения этого коэффициента значительно отличаются для оптовых и розничных фармацевтических организаций и фармацевтических производств. Их цифровые значения находятся соответственно в пределах, представленных в Таблице 1.
Таблица 1
Диапазон значения коэффициента К1 взависимости от вида деятельности
|
Вид деятельности |
Диапазон значений коэффициентов |
|
Фармацевтическое производство |
0,3–0,4 |
|
Оптовая торговля ЛС и ИМН |
0,4–0,5 |
|
Розничная торговля |
0,8–0,9 |
Как видно из таблицы 1, уровень значений коэффициента меняется в зависимости от размера дебиторской задолженности, которая у заводов самая большая (в пределах 0,6), затем — у оптовых фармацевтических организаций — 0,5–0,6. Аптеками в 90 % случаев проводится ограниченная кредитная политика.
2. Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества. По данному коэффициенту можно определять охват работы с оптовыми покупателями, кредитную политику организации. Однако, он коррелирует (с учетом влияния денежных средств) с коэффициентом К22 промежуточного покрытия. Поэтому в качестве коэффициента — маркера надвигающегося кризиса не является весовым.
3. Удельный вес запасов в стоимости имущества. Значения данного коэффициента могут быть довольно высокие (0,8–0,9) у предприятий финансово стабильных, при расширении ассортимента; у предприятий, создающих спекулятивные запасы, и у предприятий с затоваренностью из-за неадекватной сбытовой политики. Он информативнее в сравнении с другими организациями. Поэтому он дополнительный, следует принимать во внимание тенденции, происходящие с коэффициентом текущей ликвидности. [1, с. 34–35]
4. Удельный вес денежных средств в имуществе. Показатели с К2 по К4 подтверждают и объясняют К1. В случае, когда происходит снижение товарных запасов и увеличение дебиторской задолженности, это означает, что товарные запасы продаются, а деньги своевременно не возвращаются, что ухудшает финансовую стабильность деятельности предприятия.
На основании анализа финансового состояния фармацевтических организаций можно утверждать, что существует положительная корреляция между удельным весом денежных средств К4 и коэффициентом К19 абсолютной ликвидности и, соответственно, К21 текущей ликвидности. Таким образом, из трех последний коэффициентов, наиболее полно отражает финансовое состояние коэффициент текущей ликвидности, характеризующий финансовую устойчивость.
5. Коэффициент мобильности оборотных средств. Как показал анализ структуры имущества, фармацевтических организаций, в основном, вкладывает финансовые средства в оборотные средства, и их доля значительна (89–91 %). Как правило, для торговли в целом увеличение коэффициента мобильности оборотных средств связано с ростом товарооборота.
В случае отсутствия на балансе у фармацевтических организаций здания мобильность оборотных средств высокая, как у всех торговых организаций (0,8–0,9 — значение коэффициента). Этот показатель не является из-за стабильности значений маркером надвигания кризиса.
6. Коэффициент стабильности оборотных средств. Увеличение удельного веса денежных средств в оборотных средствах обычно говорит о тенденции к повышению финансовой устойчивости. Накопление денежных средств необходимо для обеспечения независимости предприятия от внешних источников финансирования, что является основой для дальнейшего успешного функционирования предприятия. В условиях инфляции желательно денежные средства вкладывать в товарные запасы как можно быстрее. Доля денежных средств в оборотных средствах фармацевтических организаций устойчиво крайне мала — всего 1–2 %, а этого явно недостаточно для финансовой стабильности.
Коэффициент К6 имеет положительную корреляцию с коэффициентом абсолютной ликвидности К19 и, соответственно, с коэффициентом текущей ликвидности К21.
На основании сравнительных данных фармацевтических организаций разных регионов России можно сделать вывод, что у аптек к концу отчетного периода, как правило, наблюдается снижение удельного веса материальных вложений и денежных средств в имуществе за счет уменьшения денежных и товарных запасов и увеличения доли дебиторской задолженности в валюте баланса. Производственный потенциал аптек составляет более 50 % от общей суммы средств, находящихся в распоряжении предприятий. Имелись особенности: в случае наличия у фармацевтических организаций на балансе здания значение удельного веса материальных вложений и денежных средств в имуществе (97 %) высокое и стабильное. Анализ показывает, что имеется ряд ФО, которые проводят характерную политику «не вкладывать финансовые ресурсы в имущество предприятия». В большинстве фармацевтических организаций наибольший удельный вес в имуществе составляют запасы и дебиторская задолженность (выше 40 %), процент денежных средств обычно мал — до 8 %. Финансовые средства, аккумулированные в товарные запасы и дебиторскую задолженность, характеризуют особенность сферы деятельности (торговля) и проводимую финансовую политику по оплате бесплатной и льготной рецептуры, оптового отпуска аптеками. В целом, доля оборотных средств у российских фармацевтических организаций в среднем составила до 90 %. Расчеты коэффициента стабильности оборотных средств, указывающего долю самых мобильных в оборотных средствах, показали, что его значения независимо от формы собственности предприятия, вида товарооборота (оптового или розничного) и территориальной принадлежности. Для анализируемых предприятий характерны очень низкие значения этого показателя — от 0,5 до 14 %. Сказывается влияние инфляционных процессов, нестабильности российской экономики. Защитой их воздействия служит вложение финансов в товарные запасы, а не в денежные средства. [2, с. 121–124]
Таким образом, имущество фармацевтических организаций состоит из иммобилизованных и мобильных активов, соотношение между которыми и их структура существенно зависят от вида деятельности предприятия, финансово-хозяйственной политики аппарата управления, организационно-правовой формы и от сложившее экономической ситуации.
Группа показателей, характеризующих активы, участвующие в торговой и производственной фармацевтических организаций, отражает затраты на увеличение производственного потенциала.
7. Удельный вес стоимости основных фондов в имуществе показывает оснащенность организации основными фондами. По результатам анализа, у многих розничных фармацевтических организаций доля основных фондов находится в пределах от 1 % до 20 %. Для коммерческих организаций нет оптимального значения коэффициента; для производственных — оно должно быть не менее 50 %. Низкие значения коэффициента, как правило, связаны с сильной изношенностью оборудования, либо с финансовой политикой предприятия: «Не вкладывать значительные финансовые средства в основные фонды».
Значение коэффициента обычно возрастало у организации по сравнению с другими организациями при передаче на баланс здания, помещения, в котором находится фармацевтическая организация. Значение коэффициента мало подвержено изменениям, и уровень значения коэффициента зависит от проводимой руководством политики в отношении основных средств.
8. Удельный вес производственных активов в имуществе. Как показал анализ деятельности, даже незначительное снижение (на 5 %) вложений в производственное имущество, обычно связано с ухудшением финансового состояния фармацевтических организаций из-за нехватки денежных средств и с увеличением дебиторской задолженности.
9,10. Коэффициенты износа основных фондов и средней нормы амортизации показывает часть стоимости основных фондов, которая погашена амортизационными отчислениями. Повышение изношенности оборудования снижает производственный потенциал, способствует все большему вложению денежных средств в ремонт, запасные части и т. п. Коэффициент износа более 50 % является нежелательным. Мониторинг финансового состояния показал, что существует прямая зависимость между коэффициентом К9 износа основных фондов и коэффициентом привлечения заемных средств К13 и обратная зависимость между коэффициентом износа К9 и коэффициентом автономии К11. Поэтому о состоянии производственного потенциала можно судить по показателям финансовой устойчивости, в частности коэффициенту автономии или коэффициенту привлечения амортизационных отчислений.
Таким образом, у аптек, в большей степени не имеющих в собственности зданий и занимающихся мелкосерийным аптечным изготовлением, доля основных фондов незначительна и составляет от 1,8 % до 20 % в имуществе. Наоборот, если имеется здание на балансе значение коэффициента резко возрастает — 83 %. Низкие значения могут говорить либо о целенаправленной политике, либо о значительной изношенности оборудования. На основании полученных результатов проведенного анализа по разным аптечным предприятиям можно сделать вывод, что у государственных и муниципальных — наблюдается изношенность оборудования выше оптимального 50 %-ого значения — от 66 % до 94 %, у негосударственных — ниже, в допустимых пределах. Значение показателя зависит от периода и срока создания и существования фармацевтических организаций.
Таким образом, показатели, характеризующие производственный потенциал коррелируют с коэффициентами финансовой устойчивости. Для экспресс — диагностики начинающегося кризиса ими следует пренебречь.
Показатели финансовой устойчивости определяют степень риска, который связан со способом формирования структуры заемных и собственных средств, используемых для финансирования активов предприятия.
Все коэффициенты данной группы тесно взаимосвязаны. Сигналами о нарастании понижающих тенденций, как показывают практические расчеты, должны служить коэффициенты, дающие представление о доли собственных источников и направлении их вложения. Одним из таких значимых коэффициентов, служит коэффициент автономии К11.
11. Коэффициент автономии (независимости) определяет долю собственных источников средств в общем итоге баланса. Нормальное ограничение — 60 % — означает, что все обязательства могут быть покрыты собственными средствами.
Из результатов сравнительного анализа фармацевтических организаций: с 2013 г. наметилась тенденция к уменьшению доли собственных средств — с 33–46 % до 4–28 % в 2014 г., и ниже к 2015 в имуществе розничных фармацевтических организаций. После кризиса 2014–2015 гг. доля собственных средств незначительно увеличивается у ряда фармацевтических организаций. Однако, о нарастании кризиса свидетельствуют низкие значения показатели. Убыточные предприятия, имеющие отрицательные значения коэффициентов, требуют применения реактивной антикризисной стратегии.
12. Коэффициент соотношения заемных с собственных средств показывает, сколько заемных средства привлекается на 1 рубль собственных средств. Оптимальное значение коэффициента должно быть не более 0,7. Сравнительный анализ показывает, что розничные фармацевтические организации привлекают на 1 рубль собственных средств в значительных объемах заемных — от 2 до 2016 руб. Высокие значения этого коэффициента объясняется либо розничной адаптационной способностью розничных фармацевтических организаций к рыночным условиям, либо целенаправленной политикой заимствования путем привлечения коммерческого кредита.
В целом, для предприятий сферы обращения характерны высокие значения данного коэффициента. Это объясняется эффектом финансового рычага, т. е. приращением к рентабельности собственных средств, получаем благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Так например аптеки 1 и 2 имеют одинаковую экономическую рентабельность, равную 8 %. Аптека 1 имеет хозяйственных средств (актив) за вычетом краткосрочной дебиторской задолженности на сумму 520 000 руб. — 20 000 руб. =500 000 руб. Собственных источников 520 000 руб. Аптека 2 соответственно: актив — дебиторская задолженность = 500 000 руб.; источников собственных средств 260 000руб., заемных средств — 260 000 руб. Как известно, результат эксплуатации инвестиций равен 8 %, т. е. * % от 500 000 руб. равен 40 000 руб. Предположим идеальную ситуацию, когда налогообложение отсутствует. Получаем:
Аптека 1 получает доход от инвестиций в 40 000 руб., эксплуатируя только собственные средства. Рентабельность инцестиций:40 000/500 000 руб. = 0,08 или 8 %. Рентабельность только собственных средств (без заемных) = 40 0000/520 000*100 %=7,7 %.
Аптека 2 пользуется:
а) коммерческим кредитом беспроцентно для аптеки;
б) банковским кредитом со среднемесячной процентной ставкой в 2 %.
а) Рентабельность собственных средств при товарном кредите =40 000/260 000*100 %=15,4 %;
б) Аптека 2 платит процент за пользование банковским кредитом 2 %: 2 %*260 000руб. =5 200 руб. Следовательно, из собственных средств аптека 2 должна выплатить банку по процентам за кредит сумму, равную 5 200 руб. Рентабельность (отдача) собственных средств = (40 000 -5200)/260 000*100 %=13,4 %.
Следовательно, аптеке выгоднее всего пользоваться коммерческим кредитом, менее выгодно использовать банковский кредит под разумный процент, наименее рентабельным получается использование только собственных средств (не прибегая к заимствованию). Такое явление в деятельности фармацевтических организаций наблюдается повсеместно. Разница в первом случае:15,4–7,7=7,7 % или во втором: 13,4 % — 7,7 % = 5,7 % представляет эффект финансового рычага.
13. Коэффициент привлечения заемных средств показывает долю заемных средств в финансировании активов организации. Оптимальное значение коэффициента до 50 %.
Выявлено, повышение зависимости от заемного капитала выше оптимально установленного значения коэффициента возможно для торговых организаций, существует на практике и свидетельствует о степени доверия кредиторов (поставщиков). Доля заемного капитала в имуществе розничных фармацевтических организаций, очень высока — от 65 % до 96 %, что характерно для сферы торговли. Анализ показывает, что розничным фармацевтическим организациям не хватает собственных ресурсов на финансирование деятельности, поэтому активно привлекаются внешние.
14. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какая часть собственных средств направлена в оборот. Представляет соотношение собственных оборотных средств к общей величине источников собственных средств. По результатам мониторинга финансового состояния, высокие значения коэффициента обусловлены дефицитом собственных оборотных средств, имеющим корни в недостаточном финансировании и оплате бесплатного и льготного отпуска лекарственных средств.
В качестве оптимального значения коэффициента рекомендуется значение К14 от 0,2 до 0,5.
15. Коэффициент соотношения внеоборотных собственных средств позволяет сделать вывод о том, как используются собственные средства — пускаются ли они в оборот или вкладываются во внеоборотные средства. Результаты финансового анализа свидетельствуют, что в основном фармацевтические организации финансируют за счет собственных средств иммобилизованные средства; собственных средств не хватает для пополнения оборотных средств, которые финансируются за счет заемных. [3, с.83–86]
В зарубежной практике считается, что коэффициент должен быть 20–50 %, более высокие значения нежелательны для сферы обращения, т. к. существенные вложения в основные средства иммобилизуют финансовые средства из оборота. Для сравнительного анализа: доля собственных средств в иммобилизованных активах фармацевтических организаций составляет 98 %, т. е. розничные фармацевтические организации предпочитают или вынуждены вкладывать собственные средства в основные и нематериальные активы, а заемные средства используют для финансирования оборотных средств.
16. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, сколько приходится собственного оборотного капитала на 1 рубль оборотного актива. Нормативное значение, установленное российским законодательством, не менее 0,1.
Из расчетов данного показателя следует, что розничные фармацевтические организации обеспечивают свои товарные запасы от 0,002 до 0,35 за счет собственных оборотных средств, т. е. подтверждается вывод о том, что товарно-материальные запасы в основном финансируются за счет заемного капитала.
Коэффициенту следует присвоить высокий ранг значимости в расчетах, определяющих проявление первых признаков кризиса, однако, как мы установили, более информативен для характеристики обеспеченности собственными оборотными средствами и привлечения текущих заемных средств коэффициент К23 — соотношения краткосрочных обязательств к собственным оборотным средствам.
17. Коэффициент долгосрочной задолженности к собственным средствам показывает, на сколько процентов объем долгосрочной задолженности покрывается собственными оборотными средствами. Анализируется долгосрочная задолженность по отношению к собственному капиталу: долгосрочные привлекаемые средства за последние 6 лет в фармацевтических организациях отсутствуют, поэтому расчет коэффициента не проводился.
18. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает долю долгосрочных заимствований, привлеченных для финансирования активов наряду с собственными средствами. В условиях нестабильности розничные фармацевтические организации не имели долгосрочных заемных средств.
Финансовая устойчивость с точки зрения краткосрочной перспективы характеризуется платежеспособностью, под которой понимается способность предприятия своевременно в полном объеме оплачивать свои обязательства. При неплатежеспособности стоимость активов организации становится меньше его кредиторской задолженности.
19. Коэффициент абсолютной ликвидности. Наиболее ликвидными являются денежные средства. Краткосрочные обязательства включают: кредиторскую задолженность, ссуды, непогашенные в срок, краткосрочные кредиты и заемные средства. Анализ свидетельствует о низкой платежеспособности розничных фармацевтических организаций. В течение кризиса розничные фармацевтические организации не способны оплатить свои краткосрочные обязательства только за счет денежных средств — их достаточно от 1 до 12 % суммы обязательств (при оптимальном значении не ниже 20 %). Значения коэффициента низкие на протяжении нестабильной экономической ситуации в стране и имеют тенденцию к уменьшению. Однако, на момент составления баланса значения данного коэффициента могут резко подниматься, по-видимому, из-за прихода денежных средств, которые не успевают потратить или направить в расчеты с кредиторами. В случае недостаточности денежных средств, фармацевтические организации, обычно обещает кредиторам будущую дебиторскую задолженность, и начинает «работать» коэффициент промежуточного покрытия.
20. Коэффициент промежуточного покрытия (промежуточной ликвидности) рассчитывают, когда для погашения краткосрочных обязательств привлекают краткосрочные финансовые вложения, денежные эквиваленты (векселя, например), дебиторскую задолженность. В зарубежной практике этот показатель называют «пробой на кислую реакцию» (Asid Test) при оптимуме более 0,7. В российской экономике нормативное значение коэффициента составляет более 1.
Как было установлено, данный коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Большинство аптек проводят либо ограниченную политику кредитования, либо не имеют оптового отпуска, по которому, в основном, возникает дебиторская задолженность. Данный коэффициент конкретизирует коэффициент текущей ликвидности.
21. Коэффициент общего покрытия, или коэффициент текущей ликвидности дает наиболее общую оценку платежеспособности. Характеризует, какую часть текущих обязательств аптека может закрыть при мобилизации не только денежных средств и эквивалентов, дебиторской задолженности, но и товарно-материальных ценностей. Аптечные предприятия независимо от форм собственности, территориального принципа, вида торговли (оптовая или розничная) имеют близкие значения коэффициентов от 0,9 до 1,4. Оптимальные значения коэффициента от 1 до 2; при значении выше 3 — предприятие использует оборотные средства не в полной мере, наблюдается замедление их оборачиваемости, «затоваривание».
Казалось бы, чем выше значение коэффициента, тем предприятие более платежеспособно. По нашим данным, оптимальное значение коэффициента находится в пределах от 2 до 3. Однако, у фармацевтических организаций, находящихся на грани банкротства, значение коэффициента может находиться в допустимых пределах (около 1). Такое происходит, если кредиты поставщиков настолько же малы, насколько малы товарные запасы и прочие оборотные средства.
22. Доля собственных оборотных средств в товарно-материальных запасах оказывает, какая доля товарных запасов обеспечивается собственным капиталом. Допустимые значения показателя от 80 % до 120 %. В случае низкой ликвидности оборотных средств следует снижать товарные запасы через реализацию. За чет перераспределения собственных оборотных средств в дебиторскую задолженность (например, по кредитованию льготных и бесплатных рецептов) и иммобилизованные фонды снижается доля собственного капитала в товарных запасах. Товарные запасы формируются в основном за счет краткосрочных заемных средств. Шире диапазон применения у следующего коэффициента — К23 краткосрочных обязательств к собственным оборотным средствам) товарные запасы — элемент оборотных средств), которые включается в экспресс-методику определения нарастания кризисного состояния.
23. Коэффициент краткосрочных обязательств к собственным оборотным средствам. В данном соотношении сравниваются краткосрочные обязательства с собственными оборотными средствами: оптимальное значение этого коэффициента — ниже 0,5. Допустимо — до 1. Чаще к концу года предприятия становились неплатежеспособными. Краткосрочные заемные средства приблизительно в 50 раз превышали собственные оборотные средства, которых не было достаточно. В нем сравниваются текущие обязательства (для аптек, в основном, перед оптовыми фармацевтическими организациями) и собственные оборотные средства, накопление которых важно для предприятий сферы обращения, нацеленных на долгосрочную перспективу. Свидетельствует о том, что собственник средств достаточно и для пополнения оборотных средств, а не только иммобилизованных. Один из самых важных коэффициентов, свидетельствующих о разрастании кризисных тенденций.
24. Коэффициент общей оборачиваемости капитала позволяет оценить хозяйственную активность предприятия в целом и отражает скорость оборота (количество оборотов за отчетный период) всего капитала предприятия. Для сравнительного анализа: розничные фармацевтические организации имеют значения от 1,5 до 4,7 раза; значение доходит до 5,6 раз за 9 месяцев.
25. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них, позволяет предприятию высвобождать часть оборотных средств для собственных нужд или пополнения оборотных средств (как правило, для дополнительного приобретения товара). В результате ускорения оборота высвобождаются денежные средства, ранее вложенные в товарные запасы, и финансовое состояние, платежеспособность улучшается. Лучшие из имеющихся значений этого коэффициента — 9–10 оборотов за год.
26. Коэффициент, характеризующий средний срок оборота оборотных средств. Для сравнения: у аптечных предприятий по разным регионам России оборачиваемость оборотных средств 39–78 дня.
27. Коэффициент оборачиваемости товарных запасов. Оптимальное значение коэффициента — 12 оборотов за год. Аптеки имеют оборачиваемость ниже: 10–11 раз в год. Увеличение показателя свидетельствует об увеличении ликвидности запасов (и хорошей ассортиментной политике предприятия), т. к. запасы реализуются быстрее.
28. Средний срок оборота товарно-материальных ценностей запасов. У многих розничных фармацевтических организаций товар находится в виде запасов в среднем 36 дней. В целом, для экономики аптеки выгоднее ускорять товарооборачиваемость.
29. Коэффициент оборачиваемости собственного оборотного капитала показывает, сколько раз за отчетный период оборачиваются собственные оборотные средства предприятия. По зарубежному опыту финансового анализа существуют следующие нормальные ограничения: значения коэффициента — 5–8 норма, выше 8 — предприятие находится в ситуации, когда нет достаточных возможностей для взятия новых денежных средств в ближайшем будущем (ситуация «перепродажи» — «Overtrading», т. е. для ведения нет достаточных собственных фондов). Проведенный расчет оборачиваемости оборотного капитала значительно превышает указанные выше нормы. Это говорит о том, что у большинства розничных фармацевтических организаций не хватает собственных средств: до 270 раз за 270 дней оборачиваются собственные оборотные средства. Для сравнения: у других аптек от 101 до 530 оборотов за год. Значение данного коэффициента подтверждает выводы, сделанные по значению коэффициента К23 — соотношения краткосрочных обязательств к собственным оборотным средствам.
30. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала отражает скорость оборота собственного капитала. Резкий рост этого коэффициента связан с повышением товарооборота, который в значительной мере должен обеспечиваться кредитом и, следовательно, снижать долю собственных средств (в России это происходит из-за необходимости, но в целом вполне логично с точки зрения бизнеса).
Оптимальное количество оборотов — 7–9 раз в гол. К примеру, 42 оборота за три квартала говорит о недостаточности собственных фондов для осуществления хозяйственной деятельности. Для сравнения по аптекам — значение показателя от 16 до 154 оборотов за год.
31. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Коэффициент измеряет ликвидность дебиторской задолженности. Невысокий показатель оборота показывает медленный и неэффективный сбор дебиторской задолженности, т. е. предприятие предоставляет кредиты покупателям с низкой платежеспособностью. Высокие значения коэффициента, как правило, свидетельствует о слишком ограниченной кредитной политике. Для сравнительного анализа: оборачиваемость дебиторской задолженности в пределах от 6 до 23 раз за год.
32. Период погашения дебиторской задолженности является основным показателем для определения ликвидности дебиторской задолженности, положительно оценивается снижение этого коэффициента. Он отражает эффективность кредитной политики предприятия. Считается, 30 дней и меньше — желательно значение, если погашение дебиторской задолженности больше 30 дней — часть денежных средств заняты в счетах и недоступен для регулярных операций (для обеспечения текущих потребностей). Более высокое значение означает, что предприятие теряет потенциальные доходы.
33. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, как быстро предприятие погашает свои обязательства.
34. Коэффициент погашения кредиторской задолженности показывает, сколько длится 1 оборот кредиторской задолженности. Для сравнения: у аптек 1 оборот кредиторской задолженности длится в пределах от 45 до 85 дней, ц предприятий, находящихся в критическом положении и выше, что значительно превышает сроки погашения дебиторской задолженности. В соответствии с Федеральным законом от 26 октября 2002 г. № 127 — ФЗ «Признаки банкротства» организация признается банкротом при неспособности погасить предъявленные денежные требования или уплатить обязательные платежи в течение 3-х мес. с даты, когда соответствующие требования необходимо было удовлетворить. [4] Поэтому реактивные меры по управлению надо применять к предприятиям при достижении и превышении данного значения. Превентивные меры управления при увеличении сроков погашения кредиторской задолженности 30 календарных дней. Рост данного показателя служит индикатором нарастания кризиса.
Показатели рентабельности представляют собой отношение прибыли к тем или иным средства (имуществу) предприятия, участвующим в получении прибыли.
35. Общая рентабельность предприятия показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение этого коэффициента свидетельствует о падающем спросе и о перенакоплении активов. Показатель должен расти и быть выше уровня инфляции и процента банковского депозита.
36. Чистая рентабельность показывает, сколько чистой прибыли (после налогообложения) приходится на 1 рубль собственных средств предприятия. Отражает степень окупаемости собственных вложений предприятия. В зарубежной практике рекомендуется иметь значение этого показателя 25 % и выше; минимальным считается — 20 %. Коэффициент зависит от возраста предприятия: с повышением стажа значение коэффициента быстро снижается, т. к. собственный капитал молодого предприятия еще мал, но со временем он увеличивается, поэтому 15 % — это низкое значение, но вполне приемлемое для молодого предприятия.
37. Рентабельность капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок. Т. к. у предприятия нет долгосрочных обязательств, то при расчетах учитываются только собственные средства, вложенные в предприятие на длительный срок. В зарубежной практике благоприятно значение коэффициента 20 %.
39. Рентабельность источников дохода от реализации показывает эффективность применения каждой единицы средств, вложенных предприятием для получения валового дохода от реализации. Во многом определяется политикой ценообразования и деловой активностью предприятия. Для розничных фармацевтических организаций получается, что с каждого 1 рубля актива (имущества) извлекается до 1.5 руб. валового дохода.
Показатели рентабельности всегда были и являются наиболее значимыми для оценки финансового состояния и прогноза понижающих, негативных тенденций в хозяйственно-финансовой деятельности предприятия. Однако, за период рыночных отношений большинство руководителей научились управлять рентабельностью. Поэтому при низких значениях рентабельности нельзя однозначно судить о критическом положении фармацевтических организаций. Поэтому необходимы дополнительные показатели- маркеры кризисных проявлений.
40. Прибыльность продаж (чистая) является показателем эффективности и характеризует возможность предприятия получать не только выручку от реализации, но и доходы для развития своей деятельности. Если чистая прибыль у предприятия равна 0, то чистая рентабельность=0. Величина рентабельности для аптечных предприятий (для сравнения) составляла в 2014 г. от 1,2 % до 7,6 %. Позже у большинства фармацевтических организаций она начала снижаться, появилось значительное количество убыточных. Рост рентабельности является положительной тенденцией.
41. Уровень торговых наложений (валового дохода) показывает, сколько торговых наложений (валового дохода) приходится на единицу реализованного товара. Показатель зависит от политики конкретного региона в вопросах ценообразования на лекарственные средства (в частности, установленного предельного уровня наценки).
Наблюдается устойчивая тенденция к снижению уровня торговых наложений фармацевтических организаций, доходы в условиях усиления конкуренции падают.
Таким образом, в ходе анализа финансового состояний фармацевтических организаций определен диапазон отраслевых и критических значений финансовых показателей.
Литература:
- Ефимова О. В. Анализ финансовой отчетности. — М.: Омега-Л, 2013. — 388 с.
- Бочаров В. В. Финансовый анализ. — Спб.: Питер, 2014. — 240 с.
- Ионова А. Ф. Финансовый анализ.– М.: Проспект, 2014. — 623 с.
- Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (принят ГД ФС РФ 27.09.2002) // https://consultant.ru/. URL: https://giod.consultant.ru/documents/733425?items=100 (дата обращения: 1.05.2018).
