Октябрь 2025 г. стал поворотным моментом для крупнейшей частной нефтяной компании России — ПАО «Лукойл». Администрация США 22.10.25 г. ввела беспрецедентный пакет санкций против российских энергетических гигантов, включив в него «Лукойл» и «Роснефть», а также 34 их дочерние структуры [8]. Как отмечается в заявлении Министерства финансов США, эти ограничения стали реакцией на «отсутствие у России серьезной заинтересованности в мирном процессе» по завершению войны в Украине [2]. Целью данной статьи является анализ последствий санкционного давления на ПАО «Лукойл» и оценка трансформации его бизнес-модели в условиях принудительного ухода с европейских рынков.

Новые санкции США предусматривали включение компаний в список SDN (Specially Designated Nationals), что означает блокировку активов на территории Америки и запрет на любые сделки американских компаний с российской корпорацией [8]. Под ограничения попали как сами компании, так и их дочерние структуры: всего 28 структур «Роснефти» и 6 структур «Лукойла». Важно отметить, что блокировка автоматически распространяется на любые компании, в которых «Лукойл» или «Роснефть» владеют долей 50 % и более, даже если они прямо не указаны в санкционном списке [8]. Минфин США дал временную лицензию сроком до 21.11.25 г. на сворачивание операций с этими компаниями [9] [2]. Уже 30 октября «Лукойл» официально объявил о намерении продать все свои зарубежные активы.

Реакция европейских стран, где «Лукойл» присутствовал десятилетиями, была незамедлительной. В Болгарии, где компании принадлежал крупнейший на Балканах НПЗ Neftohim Burgas, начался процесс подготовки к введнию временного государственного управления. В Румынии министр энергетики заявил о необходимости взять под контроль компанию Petrotel-Lukoil в Плоешти, обеспечивающую около четверти топливного рынка страны. Молдова также выдвинула ультиматум о передаче более 100 автозаправочных станций и топливного терминала.

Попытка «Лукойла» спасти свои международные активы путём продажи единому покупателю провалилась. Компания 30 октября объявила о договорённости со швейцарским трейдером Gunvor Group Ltd [2]. Однако сделка была сорвана: 6 ноября Минфин США заявил, что не выдаст Gunvor лицензию на ведение бизнеса до прекращения войны в Украине, прямо назвав компанию «марионеткой Кремля» [2]. Gunvor опровергла это заявление, назвав его «в корне дезинформирующим», но уже через час отозвала своё предложение о покупке [2]. Глава Gunvor Турбьёрн Тёрнквист впоследствии объявил об уходе в отставку и продаже своей доли менеджменту [1]. После этого стало окончательно ясно, что «мягких» вариантов не осталось, страны Европы начали процесс принудительной национализации или управляемой продажи активов российского холдинга.

Кроме потери перерабатывающих мощностей и сбытовой сети на Балканах, «Лукойл» столкнулся с серьёзными проблемами в Прибалтике. Государственная группа «Литовские железные дороги» (LTG) с 21.11.25 года полностью остановила железнодорожный транзит грузов «Лукойла» в Калининградскую область [4] [5]. Генеральный директор LTG Эгидиюс Лазаускас заявил: «Соблюдение рекомендованных США и Великобританией санкций — это последовательный шаг, способствующий контролю и устойчивости бизнес-рисков, а также отражающий ценностную позицию всей группы» [4]. За 2024–2025 г.г. «Лукойл» перевёз через Литву более 500 тыс. тонн нефти (345 тыс. тонн в 2024 г. и 194 тыс. тонн за первые 10 месяцев 2025 г.), и остановка этого маршрута создала серьёзные логистические сложности для снабжения Калининградского эксклава [5].

Особенно болезненным стал удар по иракскому проекту West Qurna-2 — одному из крупнейших нефтяных месторождений в мире, где «Лукойл» (доля 75 %) объявил форс-мажор 4.11.25 г. [6] [7]. Добыча на месторождении составляет 400–500 тыс. баррелей в сутки, начальные извлекаемые запасы — около 14 млрд баррелей. Ирак, следуя санкциям США, прекратил все выплаты компании наличными и поставки сырой нефти [7]. Государственная нефтяная компания SOMO отменила отгрузку трёх партий нефти объёмом около 4 млн баррелей, запланированных на ноябрь [7]. По данным источников Reuters, если в течение шести месяцев ситуация не разрешится, «Лукойл» может полностью прекратить добычу и выйти из проекта [7]. Вклад иракского проекта в общую EBITDA «Лукойла» оценивается в 48 млрд рублей за 2025 г. [6].

В денежном выражении потери «Лукойла» от санкционного давления 2025 г. оцениваются экспертами как значительные. По данным аналитиков, только в Юго-Восточной Европе компания теряет миллиарды долларов ежегодного оборота. Особенно существенны потери от срыва сделки с Gunvor и блокировки иракского проекта, который является наиболее ценным зарубежным активом российской компании [7].

Санкционное давление отразилось и на общих макроэкономических показателях. По данным статистики, в октябре 2025 г. нефтегазовые доходы российского бюджета снизились на 27 % в годовом сравнении — до 889 млрд руб., а за январь–октябрь они упали на 21 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года [3]. Это связано с падением цены на нефть Urals, которая в октябре составила $53,7 за баррель — на треть дешевле, чем годом ранее [3].

Сведем данные об основных потерях «Лукойла» в результате санкционного давления 2025 года в таблице 1.

Таблица 1

Потери ПАО «Лукойл» от санкций США и Великобритании в 2025 г.

Проиллюстрируем это на рис. 1, где показана хронология ключевых событий санкционного давления на «Лукойл» в 2025 г..

Рис. 1. Хронология ключевых событий санкционного давления на ПАО «Лукойл» в 2025 г. [8, 1, 4, 2, 5, 7]

На основе проведённого анализа можно сформулировать следующие выводы. Во-первых, санкции октября 2025 г. стали критическим ударом по европейскому бизнесу «Лукойла», выстроенному с конца 1990-х годов. Во-вторых, попытка продажи активов единому покупателю провалилась из-за отказа США в выдаче лицензии, что привело к запуску механизмов принудительной национализации в странах Европы. В-третьих, финансовые потери компании, особенно от блокировки иракского проекта West Qurna-2 и срыва сделки с Gunvor, оцениваются как значительные. В-четвёртых, транзитные ограничения со стороны Литвы создали дополнительные логистические проблемы для снабжения Калининградской области. В-пятых, долгосрочные перспективы «Лукойла» сопряжены с технологическими рисками и вынужденной переориентацией на азиатские рынки.

Санкционное давление на «Лукойл» в 2025 г. стало важной вехой в трансформации глобального энергетического рынка. Потеря европейских активов, остановка транзита через Литву и блокировка сделки с Gunvor означают, что российская частная нефтяная компания более не может функционировать как глобальный игрок. Дальнейшее развитие событий будет зависеть от успешности переориентации экспортных потоков на Азию, способности государства компенсировать потери компании, а также от возможного расширения санкционного давления на оставшиеся зарубежные проекты «Лукойла».

Литература:

1. Глава Gunvor уйдет в отставку после отказа от сделки с активами «Лукойла». — Профиль, 2025. — URL: https://profile.ru/news/abroad/glava-gunvor-ujdet-v-otstavku-posle-otkaza-ot-sdelki-s-aktivami-lukojla-i-zayavlenij-svyazyah-s-rossiej-1786874/
2. Gunvor отказался от покупки зарубежных активов «Лукойла». — DW, 2025. — URL: https://www.dw.com/ru/gunvor-otkazalsa-ot-pokupki-zarubeznyh-aktivov-neftegazovoj-kompanii-lukojl/a-74651546
3. Корректировка доходов: как меняется нефтегазовый бюджет России с учетом новых санкций. — Smart-smi, 2025. — URL: https://smart-smi.ru/single/2847706
4. Литва запретила поставки нефти в Калининградскую область по своей железной дороге. — Телеканал 360, 2025. — URL: https://360.ru/news/mir/litva-zapretila-postavki-nefti-v-kaliningradskuju-oblast-po-svoej-zheleznoj-doroge/
5. Литва прекратила транзит грузов «Лукойла» в Калининградскую область. — ИА REGNUM, 2025. — URL: https://regnum.ru/news/4002546
6. ЛУКОЙЛ объявил форс-мажор на иракском месторождении. — Т-Банк / БКС, 2025. — URL: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/bef69/98b2f462-df88–472d-a01c-e13bc3f7addd/
7. СМИ: «Лукойл» объявил форс-мажор на месторождении в Ираке. — Эксперт, 2025. — URL: https://expert.ru/news/smi-lukoyl-obyavil-fors-mazhor-na-irakskom-mestorozhdenii-zapadnaya-kurna-2/
8. США ввели санкции против нефтяных гигантов России. — Корреспондент.net, 2025. — URL: https://korrespondent.net/world/4826277-ssha-vvely-sanktsyy-protyv-neftianykh-hyhantov-rossyy
9. США ввели санкции против российских нефтяных гигантов (разбор). — Т-Банк, 2025. — URL: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Max_Pfayfer/90d1b473-ab6d-44a5-a113–288f0445ba78/