Оценка действующего предприятия ООО СК «НПА» методом стоимости чистых активов

Данная статья посвящена оценке рыночной стоимости предприятия методом стоимости чистых активов и может являться ориентиром при повышения эффективности текущего управления бизнесом, принятии обоснованного инвестиционного решения, разработки плана развития бизнеса, определении кредитоспособности.

Ключевые слова: оценка предприятия, методы оценки, метод стоимости чистых активов, стоимость предприятия, капитал, предприятие, затратный подход, виды подходов.

This article is devoted to an assessment of market value of the entity by a method of net assets value and can be a reference point in case of increase of efficiency of the current business management, adoption of the reasoned investment decision, business development plan development, creditworthness determination.

Keywords: entity assessment, evaluation methods, net assets value method, entity cost, equity, entity, cost approach, types of approaches.

Оценка предприятия — это определение рыночной стоимости предприятия как хозяйствующего субъекта, со всей совокупностью принадлежащих ему прав и обязательств. Данная процедура включает в себя глубокий технологический, финансовый и организационный анализ деятельности компании и потенциала её развития. [1]

Динамично и ускоренно развивающийся рынок купли-продажи предприятий, а также возросшие объемы инвестирования обуславливает необходимость в проведении качественной оценке предприятий, что предоставляет, как собственникам, так и инвесторам наиболее полные сведения об объекте сделки еще на стадии принятия решения.

Особенностью оценки предприятия является то, что она носит скорее рыночный характер, а значит, требует при определении стоимости учитывать не только затраты на создание, разработку или приобретение аналогичного объекта, но и факторы, оказывающие влияние на рынок и стоимость предприятия.

Оценка предприятия является представляет собой отличный финансовый и маркетинговый инструмент, который можно избежать в различных целях. Так или иначе, своевременная и качественная оценка стоимости позволяет обеспечить надежность сопровождения сделок с капиталом, избежать многих рисков, в том числе и получения в собственность рискованного актива, а не налаженного и отлично работающего бизнеса.

Современное предприятие является достаточно сложной инфраструктурой, объединяющей в себе большое количество активов различного толка — от объектов недвижимости до деловой репутации. Именно поэтому оценка стоимости предприятия осуществляется с позиций трех существующих методов оценки — затратного, доходного и сравнительного. [2]

Оценка предприятия доходным подходом в первую очередь определяет доход, который может принести предприятие своему собственнику в будущем. Он основан на ожиданиях инвесторов, определяющих текущую стоимость предприятия на прогнозах величины будущих доходов, а не наличием у нее каких-либо активов, материальных или нематериальных.

Оценка предприятия сравнительным подходом в первую очередь определяет стоимость предприятия на основе мнении свободного рынка, которое выражается в совершенных сделках купли-продажи аналогичных предприятий или их долей, акций. Он основан на принципе замещения, декларирующего, что стоимость предприятия не может кардинально разниться со стоимостью похожих предприятий, обладающих эквивалентной для покупателя полезностью.

Оценка предприятия затратным подходом в первую очередь используется для определения текущей стоимости предприятия, его совокупности активных и пассивных активов. Такой подход основывается на обычной мотивации и представлениях расчетливого покупателя, который не будет платить за предприятие больше, чем стоят все его активы.

Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств, результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия. Подход представлен двумя методами: методом стоимости чистых активов и методом ликвидационной стоимости. В данном случае применим метод чистых активов. [3, с. 115]

Метод стоимости чистых активов применяют в том случае, если предприятие обладает значительными материальными активами и ожидается, что будет по-прежнему действующим предприятием — ООО СК «НПА» как раз такое предприятие. Различают метод скорректированных чистых активов и нескорректированных (в нашем случае) чистых активов. В первом случае проводится полная корректировка статей баланса и определяется обоснованная рыночная стоимость каждого актива в отдельности. Результаты расчетов по данному методу более достоверны, чем по второму, когда из-за отсутствия достаточной информации корректировка статей баланса не производится.

Чистые активы — это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету. Проведение оценки с помощью методики чистых активов основывается на анализе финансовой отчетности. Она является индикатором финансового состояния предприятия на дату оценки, действительной величины чистой прибыли, финансового риска и рыночной стоимости материальных и нематериальных активов. Основные документы финансовой отчетности, анализируемые в процессе оценки: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках; приложения к ним и некоторые расшифровки.

Процедура оценки предусматривает следующую последовательность шагов: определение рыночной стоимости всех активов компании; определение величины обязательств компании; расчет разницы между рыночной стоимостью активов и обязательств. Таким образом, базовой формулой является:

Стоимость предприятия = Активы — Обязательства

Чтобы определить собственный капитал (стоимость предприятия) ООО СК «НПА» рассмотрим активы и обязательства предприятия (см. табл. 1).

Таблица 1

Активы и обязательства ООО СК «НПА»

Следует напомнить, что к числу активов предприятия относятся следующие группы активов: нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, денежные средства, здания и сооружения, машины и оборудование, запасы, дебиторская задолженность и прочие аналогичные активы.

Активы ООО СК «НПА» на конец 2011 г. = 290+210+1710+ 2188+ 1615+ 672+ 229 = 6914 тыс.руб.

Активы ООО СК «НПА» на конец 2012 г. = 275+210+2315+ 2896+ 2226+ 510+ 242 = 8674 тыс.руб.

Обязательства ООО СК «НПА» на конец 2011 г. = 66+110 = 176 тыс.руб.

Обязательства ООО СК «НПА» на конец 2012 г. = 51+241 = 292 тыс.руб.

Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО СК «НПА» на конец 2011 года = 6914–176 = 6738 тыс.руб.

Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО СК «НПА» на конец 2012 года = 8674–292 = 8382 тыс.руб.

По результатам проведенных расчетов, можно сказать следующее. Стоимость предприятия ООО СК «НПА», рассчитанная методом нескорректированных чистых активов, составила на конец 2011 года — 6738 тыс.руб., на конец 2012 года — 8382 тыс.руб.

Следует отметить, что в данном случае стоимость предприятия ООО СК «НПА» является собственным капиталом данного предприятия, который сосредоточен в основных средствах, нематериальных активах, долгосрочных финансовых вложениях, материальных запасах, дебиторской задолженности, денежных средствах и прочих оборотных и внеоборотных активах. Величина собственного капитала ООО СК «НПА» (стоимости предприятия) в данном случае достаточно высока — но это объясняется очень просто. Финансовая политика предприятия ООО СК «НПА» такова — при наличии достаточного количества собственных средств предприятие крайне редко и неохотно прибегает к привлечению капитала со стороны (кредиты и займы), также кредиторская задолженность предприятия не очень высока. Именно поэтому ООО СК «НПА» является привлекательным предприятием, как для купли-продажи, так и для различного рода инвестирования.

Литература:

1.    Федеральный закон № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29 июля 1998г;

2.    Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденные Постановлением Правительства РФ № 519 от 6 июля 2001 г.

3.    Есипов В., Маховикова Г., Терехова В. Оценка бизнеса. Учебник. С.П.: — Питер, 2001.416с.