Система показателей эффективности инвестиционных проектов



В статье представлен ряд методов для оценки инвестиционных проектов. Рассмотрены критерии, по которым происходит деление показателей эффективности, детальное внимание уделено более распространенным показателям.

Ключевые слова: инвестиционный проект, чистый дисконтированный доход, показатель эффективности, срок окупаемости инвестиций.

Существует множество критериев, по которым можно оценить эффективность инвестиционных проектов. От того насколько качественно, правильно и объективно выполняется данная оценка «зависит рост благосостояния как индивидуальных инвесторов, так и общества в целом» [2, с.11]. Оценка может производиться с точки зрения степени вовлечения трудовых ресурсов, их социального, налогового или экологического эффекта и т. п. Однако важнейшее место в оценивании инвестиционных проектов занимает их эффективность, под которой принято понимать как экономические, так и внеэкономические полученные от проекта результаты.

Эффективность инвестиционного проекта — это категория, выражающаяся в соответствии результатов и затрат проекта целям и интересам субъектов инвестиционной деятельности, включая в необходимых случаях государство и общество [1, с. 13]. Методы, с помощью которых обычно производится оценка эффективности инвестиционных проектов, как правило, основываются на сравнение прибыльности инвестиций в те или иные проекты. Оценка любого инвестиционного проекта, чаще всего несет в себе комплексный характер, используются и качественные, и количественные критерии. Однако, несмотря на важность качественных критериев, важнейшее место в оценке инвестиционных проектов занимают именно количественные критерии, этому способствует их четкая интерпретация, а также возможность использоваться в формальных методах анализа эффективности инвестиций.

Показатели эффективности инвестиционных проектов можно разделить по следующим признакам. По виду обобщающего показателя, который выступает в роли критерия экономической эффективности инвестиционного проекта. Показатели данной группы и их описание представлены в таблице 1.

Таблица 1

Показатели эффективности инвестиций по виду обобщающего признака, выступающего критерием экономической эффективности

Название показателей	Описание
Абсолютные	Обобщающие показатели определяются как разность между оценками своих результатов и затрат, связанных с их реализацией
Относительные	Обобщающие показатели определяются как отношение стоимостных оценок результатов проекта к совокупным затратам на их получение
Временные	Показатели, с помощью которых оценивается период окупаемости инвестиционных затрат

Другим методом для деления показателей эффективности инвестиционных проектов, становится сопоставление разновременных денежных затрат и результатов. Показатели данной группы можно разделить на статистические и динамические. В первом случае денежные потоки, возникающие в разных промежутках времени, оценивают как равноценные, во втором случае для сопоставимости разновременных денежных потоков производится дисконтирование [3, с. 43]. Далее для наглядности обратимся к рисунку 1.

Рис. 1. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов, основанные на сопоставлении разновременных денежных затрат и результатов [4, с.102]

Для лучшего понимания данных показателей, некоторые из них будут рассмотрены более детально. Среди статистических показателей эффективности инвестиционных проектов, более распространённым является срок окупаемости инвестиций (PP). Данный показатель помогает понять инвестору, когда произойдет полный возврат вложенных им средств. Общая формула расчета срока окупаемости инвестиционных проектов:

PP = n , при котором > IC , [5, с.122]

где РР — выражающийся в периодах или годах срок окупаемости проекта,

n — количество лет, за которые инвестиционный проект сможет окупиться,

— чистый поток денежных доходов, IC — сумма начальных инвестиций, вложенных в данный проект. Достоинствами данного метода может служить простота расчета показателя, а также получение косвенных суждений о рискованности данного проекта в случае слишком длительного срока окупаемости.

Среди динамических показателей важнейшим является чистый дисконтированный доход. Данный показатель позволяет увидеть насколько прибыльным является проект с учетом временного характера денежных вложений. Для расчета используется следующая формула:

NPV= ,

где DR — ставка дисконтирования, n — временной горизонт проекта, — чистый денежный поток на шаге t, — денежный поток на первоначальном этапе. Проект является эффективным в случае, если NPV > 0. Чистый дисконтированный доход позволяет увидеть эквивалент денежных поступлений, которые останутся у инвестора после выплат всех издержек за использование капитала.

Подводя итоги, можно сделать вывод, что система показателей оценки эффективности инвестиционных проектов играет крайне важную роль в осуществление правильного анализа, позволяющего понять, насколько выгодным будет тот или иной проект. Главной задачей показателей является отражение экономической эффективности инвестиций. Показатели эффективности инвестиционных проектов подразделяются на статистические и динамические. В динамических показателях для более глубокого анализа в расчет берется временной аспект стоимости денег.

Литература:

1. Ткаченко А. Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов / Учебное пособие /А. Н. Ткаченко. — Новокузнецк: НФИ КемГУ, 2003. — 78 c.
2. Николаев М. А., Махотаева М. Ю. Оценка эффективности проектов / Учебное пособие. — Псков: Изд-во ПсковГу, 2017. — 234 с.
3. Теслюк Л. М.Оценка эффективности инвестиционного проекта / Л. М. Теслюк. — Текст: электронный // Учебное электронное текстовое издание: [сайт].—URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/27977/1/tesliyk_ rymaуnceva_2014.pdf (дата обращения: 16.02.2021).
4. Бузова И. А., Маховикова Г. А. Коммерческая оценка инвестиций /Учебник / под ред. Есилова В. Е. — СПб.: Питер, 2004. — 432 с.
5. Щербакова, Н. А. Экономическая оценка инвестиций / Учебное пособие / Н. А. Щербакова– Новосибирск: СГГА, 2012. — 202 с.