Оценка финансовой устойчивости является основным элементом анализа финансового состояния организации, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия.
Понятие финансовой устойчивости можно трактовать по-разному, однако для того, чтобы полностью раскрыть его сущность, приведем несколько примеров определений, которые можно встретить в трудах известных отечественных экономистов.
Часть авторов считает, что финансовая устойчивость определяется превышением доходов над расходами. При этом, она должна создавать благоприятные условия для свободного маневрирования финансами предприятия, обеспечивая беспрерывный процесс производства и реализации товаров. Таким образом, финансовая устойчивость является одним из основных факторов, влияющих на устойчивость предприятия в целом.
Другие авторы, считают, что финансовая устойчивость предприятия определяется тем, насколько хорошо оно способно покрывать свои внешние долги. В этом отношении финансовая устойчивость имеет много общего с понятием платежеспособности.
По мнению известного российского экономиста — Т. Б. Бердникова, понятие финансовой устойчивости гораздо более сложное и многогранное чем понятие платёжеспособности. Главным отличием этих двух понятий является то, что показатели платежеспособности могут быстро измениться за достаточно короткий период времени. Финансовая же устойчивость носит более фундаментальный характер, и изменение ее показателей за аналогичный отрезок времени незначительны.
Л. Т. Гиляровская имеет схожее мнение и утверждает, что понятие финансовой устойчивости в отличие от термина платежеспособности включает в себя оценку различных сторон деятельности предприятия. Таким образом, способность предприятия своевременно производить взаиморасчеты является важнейшей составляющей финансовой устойчивости, но далеко не единственной.
Еще одно мнение по поводу определения этого термина высказала Л. Г. Скамая, которая считает, что финансовая устойчивость является картиной того, что доходы значительно превышают расходы, притом, что денежные средства находятся в свободном плавании и могут применяться там, где это нужно для того, чтобы обеспечить непрерывный процесс производства и товарооборота. Согласно этой теории признаком финансовой устойчивости является непрерывный процесс увеличения прибыли, при условии сохранения платежеспособности, а также появление возможностей для самофинансирования.
Эта теория получила широкое признание среди многих авторов. Например, М. Н. Крейнина считает, что финансовая устойчивость — это способность наращивать имеющийся уровень деловой активности при полном сохранении платежеспособности, а также увеличивать инвестиционную привлекательность в соответствии с уровнем дозволенных рисков.
Г. В. Савицкая проводит параллель между финансовой устойчивостью и способностью предприятия функционировать и совершенствоваться, удерживая оптимальное соотношение своих активов и пассивов в постоянно меняющихся условиях при сохранении инвестиционной привлекательности, а также сохранении платежеспособности.
Говоря о финансовой устойчивости, В. В. Бочаров сравнивает ее с состоянием ресурсов, которые способны или наоборот не способны обеспечить стабильное развитие предприятия, а также обеспечивать хорошую платежеспособность.
По мнению А. Д. Шеремета: «финансовая устойчивость — это обеспеченность запасов и расходов источниками формирования».
Е. А. Гукалова утверждает, что сущность финансовой устойчивости заключается в уровне обеспеченности компании собственными ресурсами, использование которых будет направлено на последующий рост и развитие.
По мнению автора статьи, показатели финансовой устойчивости коммерческих организаций демонстрируют платежеспособность компании на долгосрочную перспективу, что выражается соотношением собственного и заемного капитала; степенью финансирования оборотного капитала за счет собственных средств; размещением имущества по критериям мобильности и другими показателями.
Платежеспособность организации, определяемая как степень покрытия обязательств по степени срочности погашения, имуществом с соответствующим периодом превращения в наличные денежные средства, свидетельствует о платежеспособности компании в реальном времени и на ближайшую перспективу.
Таким образом, финансовая устойчивость по своей сущности является показателем платежеспособности организации, с аналитичностью показателей на долгосрочную перспективу деятельности.
Несмотря на широкую освещенность темы в отечественной литературе описываемые в ней критерии оценки финансовой устойчивости далеки от бизнес-реалей, в которых находятся современные российские организации.
Жесткие рамки критериев финансовой устойчивости, применяемые в российской практике оценки финансового состояния предприятия, зачастую, необоснованно позволяют делать выводы о неустойчивом состоянии компании.
Негативные результаты такой оценки отрицательно сказываются на инвестиционной привлекательности организации, снижают степень доверия контрагентов и сотрудников компании к ней, уменьшают лояльность кредиторов.
В современных рыночных условиях высокая доля заемного капитала не может служить основанием для признания неудовлетворительного состояния предприятия, а преобладание в структуре капитала — собственного, по мнению автора, в безусловном порядке не может оцениваться положительно, так как с большой вероятностью свидетельствует о нежелании или неумении руководства компании осуществлять инвестиционную политику.
Кроме того, при снижении ставки рефинансирования Центробанка РФ в последние годы финансирование деятельности за счет заемного капитала обходится «дешевле», чем использование для этих целей собственного.
Таким образом, долгосрочное развитие в перспективе и расширение масштабов бизнеса коммерческих организаций в нашей стране в настоящее время сложно представить без привлечения заемного капитала. В этом плане зарубежные методики оценки устойчивости организаций менее категоричны. Но, не следует забывать о различной стоимости привлечения заемных средств в зарубежной и отечественной экономике. Следовательно, получить полную и достоверную картину финансовой устойчивости российской коммерческой организации возможно при сочетании различных методик и критериев ее оценки.
Литература:
- Александров О. А. Экономический анализ: учебное пособие / О. А. Александров. — Москва: ИНФРА — М, 2016. — 180 с.
- Антилл Н. Оценка компаний [Электронный ресурс]: анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО / Антилл Н., Кеннет Л. — Электрон. текстовые данные. — М.: Альпина Паблишер, 2017. — 448 c. — 978–5-9614–0625–2. — Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/ — Загл. с экрана (дата обращения: 10.04.2018).
- Брег С. Настольная книга финансового директора [Электронный ресурс] / Брег С. — Электрон. текстовые данные. — М.: Альпина Паблишер, 2016. — 606 c. — 978–5-9614–5425–3. — Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/ — Загл. с экрана (дата обращения: 10.04.2018).
- Бороненкова С. А., Мельник М. В. Комплексный экономический анализ в управлении предприятием / С. А. Бороненкова, М. В. Мельник. — Москва: ИНФРА — М, 2016. — 352 с.
- Бухгалтерский учет и анализ: учеб. пособие / С. В. Рачек [и др.]; под ред. И. В. Ереминой — Екатеринбург: УрГУПС, 2016. — 411 с.
- Казакова Н. А. Экономический анализ: учебник / Н. А. Казакова. — М.: ИНФРА — М, 2015. — 352 с.
- Ковалев В. В. Управление активами фирмы: учебник / В. В. Ковалев — М.: Проспект, 2015. — 345 с.
- Миляева Л. Г. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Практикоориентированный подход: учебное пособие / Л. Г. Миляева. — Москва: КноРус, 2016. — 190 с.
- Петров А. М., Басалаева Е. В., Мельникова Л. А. Учет и анализ: учебник / А. М. Петров, Е. В. Басалаева, Л. А. Мельникова. — Москва: ИНФРА — М, 2015. — 512 с.
- Румянцева Е. Е. Экономический анализ: учебник и практикум / Е. Е. Румянцева. — Москва: Издательство Юрайт, 2016. — 382 с.
- Русакова Е. В. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия: учебное пособие / Е. В. Русакова. — Санкт-Петербург: Питер, 2016. — 224 с.
- Теннент Дж. Управление денежными потоками [Электронный ресурс]: как не оказаться на мели / Теннент Дж. — Электрон. текстовые данные. — М.: Альпина Паблишер, 2014. — 216 c. — 978–5-9614–4646–3. — Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/ — Загл. с экрана (дата обращения: 10.04.2018).
- Этрилл П. Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов [Электронный ресурс] / Этрилл П., Маклейни Э. — Электрон. текстовые данные. — М.: Альпина Паблишер, 2017. — 648 c. — 978–5-9614–5547–2. — Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/ — Загл. с экрана (дата обращения: 09.04.2018).
