Финансирование инновационной деятельности — крайне острая тема для дискуссий. Источников финансирования венчурных проектов достаточно много, но тем не менее на рынке наблюдается нехватка финансовых ресурсов, без которых инновационная деятельность не может развиваться, а экономика страны в целом не может стать инновационной.
Ключевые слова: инновации, инновационная деятельность, венчурная деятельность, источники финансирования, венчурный капитал, бизнес-ангелы, бизнес-акселераторы
Financing of innovative activity — the extremely sensitive issue for discussions. There is a lot of sources of financing of venture projects, but nevertheless in the market shortage of financial resources without which innovative activity can't develop is observed, and national economy in general can't become innovative.
Keywords:innovations, innovative activity, venture activity, financing sources, venture capital, business angels, business accelerators
Наука и инновационная, новаторская деятельность человека относительно автономны от экономики, но тем не менее для реализации инновационных проектов на практике требуются финансовые ресурсы. В силу того, что инновационная деятельность характеризуется высокими рисками, а зачастую и длительным периодом окупаемости проектов, получить финансирование для инноватора, обладающего путь и интересной, но только идеей, не подкрепленной никакими реальными активами, достаточно тяжело. В настоящее время проводимая в России государственная политики нацелена на развитие инновационной деятельности, создание условий для реализации инновационных идей. Создаются различные фонды по поддержке малого предпринимательства. Однако финансовые ресурсы для венчурной деятельности так и остаются крайне ограниченными. В связи с этим целесообразно рассмотреть источники венчурного капитал с целью выявления возможных путей получения финансирования для осуществления венчурной деятельности.
Источники венчурного капитала подразделяются на формальные и неформальные [1]. К формальным источникам относятся средства нефинансовых корпораций, банков, венчурных фондов, инвестиционных компаний, финансово-промышленных групп и т. д., а к неформальным — личные средства инноватора, средства бизнес-ангелов, бизнес-акселераторов, меценатов, спонсоров, гранты, а также средства знакомых и друзей. Некоторые авторы в рамках неформального сектора выделяют средства бизнес-инкубаторов, несмотря на то, что указанные институты венчурного рынка в первую очередь создают условия для развития инновационной деятельности и крайне редко непосредственно финансируют венчурный проект.
Структура источников венчурного капитала сильно отличается в зависимости от конкретной страны в силу особенностей нормативно-правовой базы и обычаев делового оборота. Как правило, финансировать венчурную деятельность запрещено пенсионным фондам и страховым организациям, так как это повышает рискованность их бизнеса, а по своей сути данные финансовые институты должны быть устойчивыми, так как выполняют важные социальные функции.
Одними из наиболее активных участников венчурного рынка являются венчурные фонды. Основной задачей их деятельности является отбор и финансирование инновационных проектов с целью получения прибыли в будущем. Тем не менее, венчурные фонды выполняют и еще одну важную функцию: они способствуют динамичному развитию венчурного рынка в целом за счет привлечения и перераспределения финансовых ресурсов, столь необходимых инновационным компаниям.
В рамках формальных источников венчурного капитала можно также выделить промышленные и торговые корпорации, финансово-промышленные группы. Данные субъекты зачастую финансируют инновационную деятельность не только с целью получения прибыли, но и с целью доступа к новым технологиям, которые в дальнейшем при благоприятном стечении обстоятельств, то есть если инновационная деятельность приносит успех, а разработка может быть зарегистрирована в качестве объекта интеллектуальной собственности, могут применять в своей собственной производственной деятельности.
Существенную роль в венчурном финансировании играют физические лица, которые могут преследовать не только коммерческую цель в виде получения прибыли, но и иметь иные мотивы, такие как желание помочь своим близким, друзьям, родным, стать меценатом. В целом, венчурный капитал, полученный от отдельных физических лиц или от группы физических лиц, относится к неформальным источникам капитала и чаще всего является одним из самых первых источников финансирования инновационной деятельности.
Интересным и активно развивающимся сегментом неформальных источников венчурного капитала является сегмент бизнес-ангелов. «Бизнес-ангелы являются лицами, которые финансируют венчурные проекты взамен доли в уставном капитале организации, реализующей проект, а также оказывают консультационные услуги, лоббируют интересы профинансированной организации, то есть не финансово помогают в реализации венчурного проекта и соответственно развитии самой организации» [3]. Они могут объединяться различные ассоциации, создавать синдикаты. Например, в России успешно функционирует Национальная ассоциация бизнес-ангелов, созданная в 2009 году при поддержке Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ) и ОАО «РОСНАНО» [9].
Относительно новым институтом неформального сектора венчурного капитала являются бизнес-акселераторы. «Бизнес-акселераторы предлагают комфортные офисные помещения, консультации, тренинги, юридическое и бухгалтерское сопровождение, менторство, информационную, логистическую и PR-поддержку. Данный институт венчурного рынка также может организовывать специальное обучение, включающее в себя цикл лекций, семинаров, тренингов, мастер-классов и деловых игр, направленных на формирование у членов стартапа специальных знаний и навыков. Особое внимание уделяется бизнес-модели и маркетинговой стратегии. Среди юридической поддержки акцент делается на проблеме защиты прав на объекты интеллектуальной собственности. Бизнес-акселераторы организуют экспертную поддержку менторами» [2].
Несколько обособленно в группе неформальных источников венчурного капитала стоят средства меценатов и спонсоров. Данные лица прямо не преследуют цель в виде получения прибыли от вложения капитала в венчурный проект. Меценаты финансируют инновационные разработки взамен афиширования своего собственного имени, и таким образом создают себе положительный имидж. Спонсоры предоставляют капитал взамен рекламы своей собственной продукции с целью увеличения спроса на нее.
Инноваторов всегда интересует вопрос не только какие средства можно получить, но и как и их получить, куда, к кому и к чему можно обратиться в поисках венчурного капитала. Наиболее эффективным на данный момент являются следующие источники поиска венчурного капитала [10]:
- личные связи,
- профессиональные связи,
- официальные услуги по подбору венчурного инвестора,
- синдикаты и ассоциации бизнес-ангелов,
- бизнес-акселераторы,
- венчурные фонды,
- финансовые брокеры,
- Интернет,
- подписка на почтовые рассылки,
- просмотр публикаций в различных СМИ.
Для осуществления венчурной деятельности необходимы финансовые ресурсы, нехватка которых крайне остро ощущается в настоящее время в связи с ухудшением экономической обстановки в России на фоне высокой волатильности нефтяного рынка, а также нестабильной международной политической обстановки. Однако, несмотря на неблагоприятную внешнюю среду, российский венчурный рынок должен развиваться и совершенствоваться, в том числе на рынке должны появиться новые источники и схемы финансирования венчурной деятельности.
Литература:
1. Аскинадзи В. М., Жданова О. А. Венчурное инвестирование / монография. — М.: Маркет ДС, 2009. — 134с.
2. Жданова О. А. Бизнес-акселератор — институт венчурной инфраструктуры // Теория и практика общественного развития. — 2014. — № 19. — С.77–80.
3. Жданова О. А. Бизнес-ангелы: кто они? // Финансовый бизнес. — 2013. — № 4. — С.50–52.
4. Жданова О. А. Источники финансирования инновационной деятельности // Вопросы экономических наук. — 2011. — № 6. — С.62.64.
5. Жданова О. А. Критерии отбора венчурных проектов бизнес-акселераторами // Финансовый бизнес. — 2015. — № 1. — С.14–16.
6. Жданова О. А. Сравнительная характеристика бизнес-инкубаторов и бизнес-акселераторов // VII Международный научно-практический форум «Инновационное развитие российской экономики». Инновации и российская экономика в контексте глобальных экономических процессов. Материалы конференции — Ч. 1. — М.: Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 2014. — С.128–130.
7. Жданова О. А. Финансирование инновационной деятельности с использованием инструментов коллективного инвестирования: диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. — М.: МЭСИ, 2012. — 158с.
8. Жданова О. А. Функции инноваций как катализатора развития экономики и общества // Экономика и современный менеджмент: теория и практика. — 2014. — № 25. — С. 66–70.
9. Национальная ассоциация бизнес-ангелов. — [электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: http://rusangels.ru/naba/about-naba/about-association/ (дата обращения 04.09.2015).
10. Юсупов Ш. Специфика работы с венчурными инвесторами. — [электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: http://smallbusiness.ru/start/biz_finans/241 (дата обращения 04.09.2015).
