Factors that influence on formation of ruble exchange rate in Russia are analysed in this article. Also the article describes stabilization methods towards ruble and shows the impact of sanctions on stability of Russian national currency in international and domestic markets.

Keywords: currency, ruble, sanctions, currency corridor, key rate.

Курсы валют формируются под воздействием законов спроса и предложения на валютном рынке. Валюта — это тоже товар, подчиняющийся рыночным механизмам. Чем больше спрос на валюту, тем выше ее цена, и наоборот. Кроме спроса и предложения есть и иные факторы, которые оказывают свое влияние на формирование валютного курса.

Рис. 1. Что формирует курс рубля [1, с. 235]

Например, денежно-кредитная политика Центрального Банка может существенно отражаться на национальной денежной единице. Обратимся к практике Банка России с 1990-х годов. Центральный Банк проводил политику валютного коридора, т. е. поддерживал курс рубля искусственно. Целью Банк России ставил снижение волатильности, сдерживание инфляции и накопление золотовалютных резервов. Впервые валютный коридор был введен 8 июля 1995 года. От официального курса рубль отклонялся на -5,7 % до +7,5 %. [2] С января 2006 действовал наклонный валютный коридор. В основе лежала привязка к курсу доллара США с учетом текущей инфляции. С 2008 года был введен бивалютный коридор, то есть привязка шла не только к доллару, но и к евро. На 2025 год Центральный Банк не устанавливает валютный коридор.

Кроме того, в российских реалиях важное место в экономике занимает нефтегазовый сектор. Его доля в ВВП на 2025 год составляет 13,2 % [3]. Экспортные поступления увеличивают денежную массу иностранной валюты, что укрепляет рубль. Однако в связи с санкциями такая связь стала меньше прослеживаться. Потолок цен на нефть значительно влияет на продажи российской нефти. Стоит отметить связанное с сырьевым экспортом бюджетное правило. Оно было пересмотрено в 2023 году: был установлен целевой уровень — количество денег, поступающее в бюджет от продажи сырья. В отличие от прошлого бюджетного правила, которое применяло расчет денежных поступлений при помощи установки базовых цен на нефть, новая модель предполагает меньшую зависимость от нефтяных доходов. Значит, преобладает тенденция диверсификации экономики. Курс рубля незначительно, но зависит от подобных изменений, так как ослабляется связь валюты с нефтяными доходами.

Помимо экспортных трудностей финансовая система России столкнулась с отключением от платежной системы SWIFT (были отключены 10 российских банков: ВТБ, Сбербанк, «Россельхозбанк», Московский кредитный банк, «Открытие», «Совкомбанк», банк «Россия», «Промсвязьбанк», «Новикомбанк», ВЭБ.РФ) [4]. Сократилось число валютных операций, так как вместо удобной и налаженной системы приходится пользоваться медленными вариантами иностранных переводов. Из этой проблемы вытекает следующая: запреты на свободное конвертирование валют создают искусственный дефицит иностранной валюты.

На формирование курса рубля могут влиять и ожидания общества. Если доверие к национальной платежной единице начнет падать, то большое количество людей начнет скупать валюту. Этот психологический фактор действительно оправдывает ожидания людей: массовая покупка национальной валюты снижает ее платежеспособность, т е, рубль обесценивается и падает на валютном рынке. Так, необдуманные действия населения способны оказать существенное влияние на стабильность валюты.

Как же происходит формирование официального курса рубля Банка России? Центральный Банк открывает торги на валютном рынке с 10:00, а закрывает в 19:00 по московскому времени. За это время на Московской бирже происходят сделки по парам валют (перевод в рубли с долларов, конвертирование, покупка одной валюты вместо другой). По итогам дня считается среднее значение курса. Этот средний курс является официальным курсом на следующий день.

Для многих финансовых организация, предприятий, фирм и предпринимателей важно быть в курсе всех изменений валютного курса. Только так можно рассчитать наиболее выгодное время для покупки, продаж и инвестирования. С поправкой на курс считается возможная прибыль и убытки. Таким образом, курс валюты — важнейший бухгалтерский показатель.

Проанализируем устойчивость рубля в условиях санкций, вводимых с 2022 года. Во-первых, рынок стал менее ликвидным. Уход большинства зарубежных компаний привел к оттоку капиталов. Снизилось число иностранных инвесторов, а значит прекратилась часть валютных операций с рублем. Рубль стал уязвимее. Центральный банк отметил крайне высокую волатильность рубля из-за ограниченного импорта и ажиотажа на отдельные категории товаров и услуг. [5] Повышение ключевой ставки остановило инфляцию. Инфляция, как следствие резких экономических перемен в условиях санкций, оказывает негативное влияние на стабильность национальной валюты. Обесценивание денег ослабляет рубль, делает его менее привлекательным обменным средством, ослабляет доверие населения и инвесторов. Посмотрим, как менялась ключевая ставка и курс рубля (к доллару) (рис. 2).

Из графика видно, что, как только стоимость рубля по отношению к доллару начинает расти, ЦБ РФ повышает процентную ставку, чтобы избежать высоких темпов инфляции. Таким способом Банк России борется с обесцениванием рубля не только на валютных международных рынках, но и на внутренних. Высокая ключевая ставка делает кредиты менее привлекательными для населения. Значит, не растет объем денежной массы стране при и так большой инфляционной нагрузке.

Рис. 2. Зависимость ключевой ставки от курса рубля [6]

Несмотря на сложную геополитическую обстановку рубль сохраняет твердые позиции. Экономика России успешно адаптировалась к новым условиям. Новые торговые сотрудничества, в частности с Китаем и странами БРИКС, поддерживают валютные операции. Рубль укрепляется относительно юаня. Также российская национальная денежная единица стабильно торгуется в интервале 80–85 руб./доллар [7].

Итак, российская экономика смело отвечает на санкционные вызовы. Политика ЦБ РФ направлена на поддержание устойчивости рубля. Из анализа выше ясно: учет всех факторов, которые формируют курс рубля, помогает выявить возможные уязвимые места и предотвратить девальвацию.

Литература:

1. Мирхудаев Э. Ф. Обменный курс рубля в России: в поиске баланса// Инновации и инвестиции № 7. — 2023. — С. 231–234.
2. ЦБ завершил переход к плавающему курсу рубля// tass.ru [Электронный ресурс] — Режим доступа: https://tass.ru/ekonomika/1562762 (дата обращения 01.12.2025)
3. Социально-экономическое положение России. Росстат. — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://docs.yandex.ru/docs/view?tm (дата обращения 20.10.2025)
4. SWIFT: как работает, последствия отключения, альтернативы, какие страны отключены// t-j.ru [Электронный ресурс] — Режим доступа: https://t-j.ru/guide/swift/?utm_referrer=https %3A %2F %2Fyandex.ru %2F (дата обращения 02.12.2025)
5. Итоги работы Банка России 2022: коротко о главном| Банк России// cbr.ru [Электронный ресурс] — Режим доступа: https://cbr.ru/about_br/publ/results_work/2022/perelomnyy-god-dlya-rossiyskoy-finansovoy-sistemy-itogi/ (дата обращения 04.12.2025)
6. Центральный банк Российской Федерации | Банк России // cbr.ru [Электронный ресурс] — Режим доступа: https://cbr.ru/ (дата обращения 04.10.2025)
7. Геополитика и инфляция: как санкции влияют на рубль// www.tbank.ru [Электронный ресурс] — Режим доступа: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/T-Investments/41552ccb-09b4–4beb-b8e2–06335d5f6ac5/?author=profile (дата обращения 05.12.2025)