Инвестиционная составляющая является основой развития бизнеса и предприятия. Развитие любого бизнеса будет идти намного медленнее без инвестирования в его развитие. Поэтому особенно актуальным является непрерывное улучшение методов принятия инвестиционных решений, обусловленное растущими потребностями в развитии бизнеса в текущих экономических условиях. При этом необходимо иметь в виду такие факторы, как наличие целого ряда неопределенностей в развитии и недостаточном уровне технического, а также морального состояния основных фондов целого ряда отраслей России, и как следствие, назревшей необходимостью их ускоренной модернизации.
Инвестиционная сфера всегда находилась под пристальным вниманием не только профессиональных экономистов, но и общества в целом. Это обусловлено тем, что понятие инвестиций охватывает весьма широкий круг понятий. Инвестиции могут осуществляться в различных сферах и различной форме. Начиная с инвестиций в свои знания и умения, свое здоровье и заканчивая внесением основных средств в производство товаров и услуг.
Понятие «инвестиции» в российское законодательстве было введено в рамках ст. 1 Федерального закона от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» Под инвестициями понимаются «денежные средства, ценные бумаги, имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [1].
Также в указанном законе вводилось понятие капитальных вложений, которое было определено как «инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты».
Однако, нельзя не отметить, что сформулировать полное и точное определение понятию «инвестиции» достаточно сложно, по причине того, что к инвестициям относится большое число разнообразных действий экономических субъектов. Сам введенный термин рассматривает инвестиции как весьма обширную область исследования; к ней можно отнести разнообразные активы и виды вкладываемых средств.
Собственно, процесс осуществления инвестиций представляет собой совокупность действий по достижению определенных целей инвестора, включающих обеспечение финансирования реализации инвестиций проекта за счет различных источников, использование высвободившихся в процесс реализации проекта средств на осуществление иной деятельности, соответствующей целям инвестора.
Анализ инвестиционной ситуации в России сегодня показывает, что с конца 1990-х — начала 2000-х гг. основными инвестиционными направлениями являются энергетическая и топливная промышленность, жилищно-коммунальное хозяйство, транспорт, металлургия. Развитие этих отраслей не в достаточной мере способствует развитию научно-технических проектов, поскольку для динамичного развития экономики необходимо в первую очередь развитие наукоемких производств. Следует заметить, что улучшению инвестиционной ситуации способствует улучшение социокультурной обстановки в обществе.
Тем не менее к концу 2010-х гг. значительно усилилась тенденция роста затрат на проектные и проектно-изыскательские работы, что обусловлено желанием значительно снизить количество ошибок при строительстве еще на этапе проектирования, а также увеличить темпы строительства, ускорить введение объекта в эксплуатацию и как можно раньше запустить процесс по окупаемости проекта. Кроме того, есть тенденция на приобретение сложного технологического оборудования, а также наблюдался существенный рост вложений в сферу торговли и различных услуг.
На развитие экономики и социальной сферы Российской Федерации организациями всех форм собственности в 2020 г. Использовано 20118,4 млрд рублей инвестиций в основной капитал, или 98,6 % к уровню 2019 года (в сопоставимых ценах).
Таблица 1
Отношения инвестиций в основной капитал к ВВП
|
Год |
ВВП в текущих ценах, млрд руб. |
Инвестиции в основной капитал, млрд руб. |
ИОК в % от ВВП |
|
2015 |
83087 |
13897 |
16,73 |
|
2016 |
85616 |
14749 |
17,23 |
|
2017 |
91843 |
16027 |
17,45 |
|
2018 |
103862 |
17782 |
17,12 |
|
2019 |
109193 |
19329 |
17,70 |
|
2020 |
106606 |
20118 |
18,87 |
Рис. 1. Инвестиции в основной капитал в % от ВВП
Как мы можем наблюдать из статистики за прошедшие 6 лет, объем инвестиций составляет примерно одинаковый процент от ВВП ежегодно. Сейчас он держится примерно в интервале 16–18 %. В денежном выражении наблюдается рост инвестиций в основной капитал, однако в процентном он остается стабильным. Это связано с тем, что нельзя слишком вкладываться в инвестиции — для быстрой их окупаемости, оборотный капитал должен быть намного больше.
Объем инвестиций в основной капитал увеличился по сравнению с 2010 г. на 17,2 %, с 2015 г. — на 11,0 %, однако, с 2018 года наблюдается стабильное снижение прироста инвестиций в основной капитал.
Рис. 2. Динамика инвестиций в основной капитал в 2010–2020 гг.
По источникам финансирования на 2020 год получается следующая картина.
Таблица 2
Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами)
|
2020 г. |
Справочно в % к итогу |
||
|
млрд руб. |
в % к итогу |
2019 г |
|
|
Инвестиции в основной капитал |
15217,8 |
100 |
100 |
|
В том числе по источникам финансирования: Собственные средства |
8624,3 |
56,7 |
55,0 |
|
Привлеченные средства |
6593,5 |
43,3 |
45,0 |
|
В том числе: Кредиты банков |
1451,3 |
9,5 |
9,8 |
|
Заемные средства других организаций |
695,3 |
4,6 |
4,8 |
|
Инвестиции из за рубежа |
43,7 |
0,3 |
0,4 |
|
Бюджетные средства |
2846,8 |
18,7 |
16,2 |
|
В том числе из: Федерального бюджета |
1278,8 |
8,4 |
7,6 |
|
Бюджетов субъектов Российской федерации |
1382,4 |
9,1 |
7,4 |
|
Местных бюджетов |
185,6 |
1,2 |
1,2 |
|
Средства государственных внебюджетных фондов |
31,3 |
0,2 |
0,2 |
|
Средства организаций и населения, привлеченные для долевого строительства |
454,0 |
3,0 |
4,3 |
|
В том числе средства населения |
376,0 |
2,5 |
3,1 |
|
прочие |
1071,1 |
7,0 |
9,3 |
Статистика показывает, что более половины инвестиций в основной капитал осуществляются за счет собственных средств (56,7 %), при этом, за последние 4 года наблюдается стабильная тенденция к снижению доли привлеченных средств в инвестициях в основной капитал (48,7 % — в 2017 г., 47,0 % — в 2018 г., 45,0 % — в 2019 г., 43,3 % — в 2020 г.). Сокращение вложений иностранных инвесторов и отток зарубежных капиталов объясняется геополитической напряженностью отношений России с западом.
Для более точной картины по динамике развития отраслей рассмотрим динамику прироста инвестиций в различные виды экономической деятельности.
Таблица 3
Вклады различных отраслей в прирост инвестиций в основной капитал в реальном выражении в 2020 г. по отношению к аналогичному периоду 2019 г.
|
Доля в 2018 г., в % к итогу |
Сумма млрд руб. в 2018 г. |
Прирост в % в 2019 г. |
Доля в 2019 г., в % к итогу |
Сумма млрд руб. в 2019 г. |
Прирост в % в 2020 г. |
Доля в 2020 г., в % к итогу |
Сумма млрд руб. в 2020 г. |
|
|
С/х |
4.39 |
781.5 |
0.30 |
4.34 |
838.8 |
0.08 |
4.25 |
855.9 |
|
Добыча полезных ископаемых |
18.14 |
3225.8 |
0.29 |
16.99 |
3282 |
0.09 |
16.41 |
3300.7 |
|
Обрабатывающие пр-ва |
14.13 |
2513.2 |
1.48 |
14.48 |
2798.3 |
0.73 |
14.64 |
2944.5 |
|
Обеспечение электрич-й энергией |
5.70 |
1013 |
0.21 |
5.46 |
1054.2 |
0.27 |
5.51 |
1108.4 |
|
Водоснабжение, водоотведение, организац. Сбора и утилизация отходов, деятельность по ликвидации зашрязнений |
0.90 |
160.8 |
0.17 |
1.00 |
192.8 |
0.22 |
1.18 |
236.6 |
|
Строительство |
3.59 |
638.4 |
0.08 |
3.38 |
653.7 |
0.64 |
3.89 |
782.2 |
|
Торговля оптовая и розничная; ремонт автотранспортных средств и мотоциклов |
4.41 |
784.1 |
0.01 |
4.07 |
786.2 |
-0.47 |
3.44 |
692.2 |
|
Транспортировка и хранение |
17.34 |
3083 |
0.93 |
16.89 |
3263.1 |
-0.29 |
15.93 |
3204.7 |
|
Деятельность гостинниц и предприятий общественного питания |
0.70 |
124 |
-0.06 |
0.58 |
112.9 |
-0.07 |
0.49 |
99.2 |
|
Деятельность в области информации и связи |
3.52 |
626.6 |
0.86 |
4.10 |
791.8 |
0.39 |
4.32 |
869.4 |
|
Деятельность финансовая и страховая |
2.14 |
379.8 |
0.18 |
2.14 |
414.3 |
0.59 |
2.65 |
532.6 |
|
Деятельность по операциям с недвижимостью и имуществом |
15.26 |
2714.3 |
1.07 |
15.12 |
2921.5 |
-1.36 |
13.16 |
2648.2 |
|
Деятельность профессиональная, научная и техническая |
3.12 |
555.3 |
0.70 |
3.57 |
690 |
1.57 |
5.00 |
1005.5 |
|
Деятельность административная и сопутствующие доп. услуги |
1.00 |
177.7 |
0.78 |
1.70 |
328.3 |
-0.69 |
0.94 |
188.5 |
|
Гос. Управление и обеспечение военной безопасности; соц. обеспечение |
1.52 |
270.9 |
0.12 |
1.52 |
294.3 |
0.41 |
1.87 |
377.2 |
|
Образование |
1.51 |
268.8 |
0.43 |
1.82 |
352.2 |
0.46 |
2.21 |
445.6 |
|
Здравоохранение и соц. Услуги |
1.31 |
232.3 |
0.34 |
1.54 |
297.9 |
1.40 |
2.88 |
580.1 |
|
Деятельность в области культуры, спорта, организации досуга и развлечений |
1.23 |
218.2 |
0.04 |
1.17 |
225.9 |
0.01 |
1.13 |
227.2 |
На основании вычисленных показателей прироста инвестиций в основной капитал в различных отраслях построим график динамики прироста инвестиций по отраслям экономики:
Рис. 3. График динамики прироста инвестиций по различным отраслям экономики за 2019–2020 гг.
Как мы видим из графика, в 2020 году снижение темпов прироста инвестиций затронуло довольно многие отрасли. Незначительный прирост инвестиций относительно предыдущего года коснулся секторов ЖКХ и образования. В то же время заметные повышения показателей прироста инвестиций наблюдается в секторах финансовой деятельности, строительном секторе, научном и секторе здравоохранения.
Эти показатели в полной мере объясняется последствиями эпидемии COVID-19 в мире. Необходимость поддержки экономики привела к снижению процентной ставки и быстро растущей инфляции, что провоцирует инвесторов искать более доходные варианты вложения денежных средств с целью сбережения капитала. Такими источниками становятся фондовые рынки и покупка инвестиционной недвижимости. В условиях локдауна наблюдался повышенный спрос, а также повышение цены на услуги ЖКХ, (в некоторых регионах до 4 %).
Кроме того, по сравнению с 2019 г. значительно вырос объем инвестиций в основной капитал, направленный на развитие производства лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях, в области здравоохранения и социальных услуг и информационных технологий.
В то же время мы наблюдаем заметное снижение денежных инвестиционных потоков в таких отраслях как торговля и транспортировка товаров, административная деятельность и деятельность по операциям с недвижимостью и имуществом.
В действительности, по данным РБК коммерческая недвижимость вошла в число секторов, наиболее пострадавших от последствий пандемии: инвестиции в целом снизились на 8 % по итогам 2020 года. Самыми значительными были потери в торговой недвижимости — около 80 % (60 млрд. руб.). Высокая неопределенность в этом сегменте была связана как с возможным продолжением карантинных мер, так и с переходом многих арендаторов в формат онлайн-торговли. Кроме того, существенно снизились и инвестиции в офисную недвижимость — примерно на 25 %, или 30 млрд рублей: из-за пандемии большинство сотрудников перешли на удаленный формат работы. Многие арендаторы стали просить менять класс офиса в сторону снижения, или просить скидок в рамках сокращения издержек.
По итогам 2020 года в связи с целым рядом антиковидных ограничений совокупная выручка авиакомпаний сократилась практически на 50 %. Однако сектор грузоперевозок был затронут не так сильно: количество перевозимых грузов увеличилось на 2,3 % по сравнению с 2019 годом. Всего в 2020 году отрасль потеряла около 200 млрд руб.
По материалам выборочного обследования, проведенного Федеральной службой государственной статистики, по вопросу инвестиционной активности организаций, осуществляющих свою деятельность в сфере добычи полезных ископаемых, ЖКХ, ликвидации загрязнений окружающей среды и энергетической сферы и обрабатывающей промышленности, основными факторами, ограничивающими инвестиционную деятельность, являлись высокий уровень инфляции и неопределенность экономической ситуации в стране. Эти причины отметили соответственно 65 % и 69 % руководителей организаций. Кроме этого, были упомянуты следующие причины: недостаток собственных средств (61 %), инвестиционные риски (60 %), высокий процент коммерческого кредита (58 %) и параметры курсовой политики в стране (53 %).
В 2021 г. 74 % руководителей организаций ожидают как увеличения инвестиционной активности, так и ее сохранения на прежнем уровне, а 12 % предполагают снижение объемов инвестиций в основной капитал.
Литература:
1 Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
2 Приказ Минфина России от 28 августа 2014 г. № 84 «Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов».
3 Воронцовский А. В. — Управление инвестициями: инвестиции и инвестиционные риски в реальном секторе экономики: учебник и практикум для вузов — Москва: Издательство Юрайт, 2021. — 391 с.
4 Холодкова, В. В. Управление инвестиционным проектом: учебник и практикум для вузов — Москва: Издательство Юрайт, 2021. — 302с
5 Кузнецов, Б. Т. Инвестиционный анализ: учебник и практикум для вузов — 2-е изд., испр. и доп. — Москва: Издательство Юрайт, 2021. — 363 с.
6 Бланк, И. А. Инвестиционный менеджмент. Учебный курс / И. А. Бланк. — Киев: Ника-Центр, 2001. — 448 c. — Текст: непосредственный.
7 Хиггинс, Р. С. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями / Р. С. Хиггинс. —: Вильямс, 2013. — 463 c. — Текст: непосредственный.
