На сегодняшний день многие предприятия приостановили свою работу, а часть населения осталась без основного источника дохода. Предприятиям придется возобновить свою деятельность, что потребует значительных затрат. Поэтому кредитные организации должны играть важную роль в решении финансовых проблем. Денежные ресурсы банка не безграничны, поэтому остро стоит вопрос минимизации рисков со стороны заемщиков и рентабельности банка, что и вызывает актуальность точной оценки кредитоспособности.
Ключевые слова: кредитоспособность, платежеспособность, риск неплатежеспособности, ликвидность, методы оценки кредитоспособности.
To date, many enterprises have suspended their work, and part of the population has been left without a main source of income. Businesses will have to resume their operations, which will require significant costs. Therefore, credit institutions should play an important role in solving financial problems. The Bank's monetary resources are not unlimited, so the issue of minimizing risks on the part of borrowers and the Bank's profitability is acute, which causes the urgency of an accurate assessment of creditworthiness.
Keywords: creditworthiness, solvency, risk of insolvency, liquidity, methods for assessing creditworthiness.
На сегодняшний день в Российской Федерации не существует общепринятого подхода к оценке кредитоспособности заемщиков, каждая организация вырабатывает свою уникальную методику оценки. В соответствии с Положением Банка России от 06 августа 2015 г. № 483-П «О порядке расчета величины кредитного риска на основе внутренних рейтингов»: «Банк самостоятельно определяет во внутренних документах применяемые в рамках подхода на основе внутренних рейтингов в соответствии с настоящим Положением критерии» [1].
На данный момент в Российской Федерации активно развиваются кредитные отношения. Однако нет стандартизированных критериев оценки кредитоспособности. Имеются общие правила оценки кредитоспособности, но особенности и нюансы у каждой организации свои. Информация о кредитоспособности имеет первостепенное значение для кредитора, однако не менее важное значение информация о кредитоспособности имеет и для заемщика.
Для кредитора данная информация способствует проведению более точной оценки заемщика и, как следствие, приведет к минимизации финансовых потерь из-за вероятности возникновения финансовых трудностей у заемщика. Для заемщика — это корректное понимание своей платежеспособности по состоянию на определенную дату и долговременной финансовой устойчивости. Обладая достоверной информацией о своей платежеспособности и финансовой устойчивости, заемщик сможет своевременно принимать необходимые управленческие решения, которые будут способствовать развитию своей организации.
Анализ (от греч. analysis — разложение) — это метод научного исследования (познания) явлений и процессов, в основе которого лежит изучение составных частей, элементов исследуемой системы [7].
Анализ помогает выявить закономерности, взаимосвязи, тенденции различных процессов финансово-хозяйственной деятельности юридического лица.
На сегодняшний день в российской практике сложились два основных подхода к определению сущности финансового анализа. Первый — это подход, охватывающий все разделы аналитической работы, которые входят в систему финансового менеджмента, а именно — управление хозяйствующим субъектом с учетом влияния различных факторов, а второй — это анализ финансовой отчетности. Основные задачи, которые стоят перед финансовым анализом — это оценка доходности и рисков юридического лица.
Оценка кредитоспособности юридического лица — это своего рода финансовый анализ, который необходим организациям для оценки условий кредитования и определения уровня риска.
Сам по себе анализ кредитоспособности предприятия включает в себя большое количество методов. Многочисленные методы, объединенные в определенную систему, отражают способность потенциального заемщика (клиента) в срок и в полном объеме рассчитаться со взятыми на себя долговыми обязательствами. Самыми основными и важными методами анализа являются:
– Сбор информации о заемщике;
– Оценка устойчивости финансового положения заемщика (на срок пользования кредитом);
– Оценка кредитного риска.
В практике большинства организаций, которые работают на территории Российской Федерации, наиболее популярен метод оценки финансовой устойчивости заемщика на основе системы финансовых коэффициентов. К таким показателям относятся: финансовая устойчивость юридического лица, ликвидность юридического лица, платежеспособность юридического лица, а также деловая активность юридического лица. В зависимости от результата оценки, организация (заемщик) может быть отнесена к одной из следующих категорий: некредитоспособная организация (т. е. организация, которая имеет неликвидный баланс); организация, которая имеет ограниченную кредитоспособность; организация, которая имеет достаточную степень надежности, и самая высокая ступень — это кредитоспособная организация (т. е. организация, которая имеет высокий уровень ликвидности).
- Метод оценки кредитоспособности на основе финансовых коэффициентов: Для оптимального проведения анализа и определения кредитоспособности юридического лица, организации, работающие на территории Российской Федерации, используют систему, которая состоит из различных групп финансовых показателей, а именно: показатели ликвидности юридического лица; показатели платежеспособности юридического лица; показатели, характеризующие эффективность деятельности юридического лица; показатели деловой активности юридического лица.
Разберем основные финансовые показатели. Показатели ликвидности и платежеспособности юридического лица показывают возможность юридического лица своевременно исполнить свои краткосрочные обязательства. Данные показатели стоят на первом месте при оценке кредитоспособности юридического лица. При расчете данных показателей используют следующие коэффициенты:
– Коэффициент текущей ликвидности (Current ratio) отражает способность юридического лица исполнять текущие обязательства только за счет оборотных активов.
– Коэффициент покрытия процентов (Interest coverage ratio) характеризует способность предприятия обслуживать свои долговые обязательства.
– Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash ratio) отражает способность юридического лица погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет денежных средств, средств „а расчетных счетах н краткосрочных финансовых вложений.
– Коэффициент быстрой ликвидности (Quick ratio) — это отношение высоколиквидных текущих активов и краткосрочных обязательств [6].
Из вышеуказанного перечня коэффициентов наибольшую ценность представляет коэффициент текущей ликвидности. При расчете данного коэффициента специалисты учитывают возможность быстрой реализации производственных запасов для исполнения обязательств по погашению краткосрочной задолженности. Однако реализация может занять определенное время на поиск покупателя и получение от последнего денежных средств. Соответственно, коэффициент текущей ликвидности характеризует возможную платежеспособность юридического лица на более отдаленный срок, чем коэффициент промежуточного покрытия. Из практики следует, что при «экстренной» реализации запасов, организация возмещает себе от 60 % до 75 % стоимости реализуемых запасов [3].
Не менее важным направлением при оценке кредитоспособности юридического лица является расчет финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость отражает стабильность финансового положения юридического лица. Стабильность обеспечивается за счет достаточной доли собственного капитала в составе источников финансирования юридического лица, а также уровнем независимости юридического лица от заемных средств. Для анализа финансовой устойчивости юридического лица также применяется большое количество показателей. Наиболее часто в организациях используются следующие показатели:
– Коэффициент автономии (Equity to Total Assets) характеризует отношение собственного капитала юридического лица к общей сумме активов (капитала) юридического лица, то есть показывает, насколько организация независима от кредиторов.
– Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Asset coveragе) отражает долю оборотных активов юридического лица, которая финансируется за счет собственных средств юридического лица.
– Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Debt to equity ratio — TD/EQ) отражает долю заемных средств, которые приходятся на один рубль собственного капитала юридического лица.
– Коэффициент маневренности собственного капитала (Current assets to equity ratio) позволяет определить степень зависимости юридического лица от заемных средств, а также оценить ее потенциальную платежеспособность и финансовую устойчивость.
– Коэффициент финансовой устойчивости (Financial stability index) отражает долю источников финансирования финансово-хозяйственной деятельности юридического лица, которые организация использует больше года.
– Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (Reserve ratio) — показывает состояние оборотного капитала и отражает долю запасов и затрат, покрытых собственными средствами.
– Коэффициент платежеспособности (Solvency ratio) — способность юридического лица своевременно и в полном объеме оплатить свои обязательства перед кредиторами [4].
Кредитоспособность юридического лица зависит и от уровня деловой активности. Уровень деловой активности показывает интенсивность оборота средств юридического лица, что характеризует способность юридического лица генерировать денежные потоки. Деловую активность юридического лица можно оценить с помощью показателей оборачиваемости. В расчет деловой активности юридического лица включаются следующие показатели: «коэффициент оборачиваемости активов; коэффициент оборачиваемости оборотных средств; коэффициент оборачиваемости запасов». Показатели деловой активности юридического лица не всегда включаются в алгоритм расчета рейтингового числа. Как правило, показатели деловой активности юридического лица играют второстепенную роль при оценке кредитоспособности юридического лица, корректируя выводы, сделанные на основе расчета рейтингового числа. Однако это не отменяет важную роль данных показателей, так как поступления и расходования денежных средств юридического лица по времени не совпадают, что приводит к необходимости в привлечении дополнительных источников финансирования деятельности юридического лица. Собственные источники финансирования у юридического лица, как правило, очень ограничены, а заемные источники имеют свойство обходиться дорого для заемщика. При уменьшении срока оборачиваемости оборотных активов происходит высвобождение средств, а также сокращается потребность юридического лица в финансировании. Соответственно платежеспособность и кредитоспособность юридического лица повышается, а также снижается зависимость юридического лица от заемных средств. На практике, из большого количества коэффициентов оборачиваемости наибольшее практическое распространение получили следующие коэффициенты:
– Коэффициент оборачиваемости активов (Asset turnover) — показывает, сколько раз за анализируемый период оборачивалась продукция юридического лица. Или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.
– Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Current asset turnover) — показывает, сколько раз за анализируемый период оборачивались оборотные средства юридического лица.
– Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Receivable turnover ratio) — отражает скорость погашения дебиторской задолженности юридического лица.
– Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Accounts payable turnover ratio) — характеризует скорость погашения корпорацией своей задолженности перед кредиторами.
– Коэффициент собственного капитала (Equity turnover) — характеризует эффективность управления собственным капиталом юридического лица [5].
Детальный анализ вышеуказанных коэффициентов показывает тенденции изменения показателей активов и обязательств юридического лица, а также позволяет спрогнозировать динамику показателей ликвидности. Чаще других в алгоритм расчета рейтингового числа включают второй показатель, а именно: коэффициент оборачиваемости оборотных средств. Для определения причин изменения данного показателя необходимо подробно изучить показатели оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности. Как говорилось ранее, при определении нижней границы коэффициента оборачиваемости оборотных средств необходимо учитывать отраслевую принадлежность и масштабы деятельности юридического лица.
В основе устойчивого финансового состояния юридического лица, его ликвидности и платежеспособности лежит такой показатель как эффективность деятельности. Эффективность деятельности юридического лица можно оценить, используя показатели рентабельности, которые отражают прибыльность деятельности юридического лица. Показатели рентабельности позволяют специалисту спрогнозировать изменение финансового состояния юридического лица, что при оценке кредитоспособности юридического лица играет большую роль, так как оценка кредитоспособности ориентирована не только на нынешнее положение дел, но и оценивает перспективы исследуемого объекта. Для оценки кредитоспособности юридического лица с позиции рентабельности имеется обширное количество коэффициентов, однако организации используют ограниченный перечень коэффициентов.
Исходя из изложенного, можно сделать вывод, что при расчете кредитоспособности юридического лица, в первую очередь, подвергают оценке следующие показатели, а именно: показатели платежеспособности, показатели ликвидности, структуру активов, источники и структуру средств, показатели финансовой устойчивости.
Рассмотрим другие методы.
Прямой метод оценки кредитоспособности юридического лица на основе анализа денежных потоков. Суть данного метода в определении чистого сальдо доходов и расходов за определенный период времени. Денежный поток позволит определить способность юридического лица покрывать свои расходы и исполнять взятые на себя обязательства по погашению задолженности за счет собственных ресурсов. Величина общего денежного потока определяется разницей между денежным притоком и денежным оттоком.
Однако, для корректного анализа кредитоспособности юридического лица по методу денежных потоков необходимо использовать данные за последние 3–5 лет. Если анализируемый заемщик имел устойчивое превышение денежного притока над денежным оттоком в течение анализируемого периода, то это свидетельствует о том, что данный заемщик финансово устойчив, а как следствие — кредитоспособен. Если обнаруживаются колебания величины общего денежного потока, они свидетельствуют о более низком рейтинге заемщика. В случае выявления у анализируемого заемщика систематического превышения денежного оттока над денежным притоком, то это говорит о том, что данный заемщик может оказаться недобросовестным. Используя соотношение величины общего денежного потока и величину долговых обязательств заемщика, можно определить класс кредитоспособности [3].
Подводя итог, можно сделать вывод о том, что анализ денежного потока позволяет выявить наиболее уязвимые места управления предприятием. Например, отток средств может свидетельствовать о проблемах в управлении запасами, финансовыми платежами, такими как — налоги, дивиденды. Также может говорить о проблемах с дебиторской или кредиторской задолженностью. Полученные результаты данного анализа используются как дополнительные факторы, которые влияют на условия кредитования заемщика, при выдаче кредита на длительный период. Однако у данного метода имеется несколько существенных недостатков, а именно: длительный расчет, долгая обработка данных, не в полной мере учитывается специфика анализируемого предприятия, а также субъективная оценка конечных результатов.
Метод оценки кредитоспособности на основе анализа делового риска:
Данный метод позволяет прогнозировать достаточность источников для погашения кредита у заемщика. Данный метод очень хорошо использовать как дополнительный при оценке кредитоспособности заемщика. Сложность данного метода заключается в том, что необходимо получить очень обширный перечень информации, а затем проанализировать ее. То есть, фактически, провести мини аудит заемщика. В современных условиях данный метод применяется в основном к среднему сегменту бизнеса и крупным производственным компаниям, и сейчас вы поймете почему.
Факторы делового риска:
– Риск санкций, а также риски, связанные с ситуацией на мировых рынках;
– Спрос на сырье и материалы;
– Факторы экологии;
– Порядок приобретения сырья и/или материалов — напрямую или через посредника;
– Наличие складских помещений, их качество, а также необходимость в них;
– Сезонность бизнеса, сроки хранения продукции;
– Наличие достаточного количества поставщиков, а также их надежность.
Деловой риск связан с недостатками законодательства той страны, в которой ведется бизнес, а также со спецификой самого бизнеса. При оценке риска необходимо учитывать влияние технического и технологического прогресса на развитие данной отрасли. Необходимо учитывать развитие альтернативных отраслей и т. д.
Разбирать различные методы можно очень долго, начиная с XVII века, их разработано огромное количество. Также имеются различные модели оценки уровня кредитоспособности юридического лица (заемщика), а именно: модели непосредственной экспертной оценки, модели ограниченной экспертной оценки, модели, основанные на статистических методах оценки, математическо-статистические модели, модели оптимального программирования и другие. На данный момент организации, при оценке кредитоспособности заемщика, как основной, используют метод финансовых коэффициентов.
Методика оценки кредитоспособности, рекомендуемая Центральным банком Российской Федерации. Методика оценки кредитоспособности помимо прочего, должна учитывать срок, на который выдается кредит, а именно: до года или более одного года. Методика оценки кредитоспособности, рекомендуемая Центральным банком Российской Федерации, в большей степени ориентирована на оценку долгосрочной кредитоспособности заемщика. Методика Центрального банка Российской Федерации очень схожа с методикой оценки кредитоспособности на основе финансовых коэффициентов. Рассчитывается определенное количество показателей. Затем каждый рассчитанный показатель оценивается по бальной системе, после чего суммируются все баллы за каждый показатель, и определяется уровень кредитоспособности заемщика. Данная методика очень похожа на метод оценки по финансовым коэффициентам, однако, он не в полной мере учитывает степень влияния того или иного коэффициента на оценку кредитоспособности заемщика. Также тяжело корректировать данные коэффициенты с учетом отраслевых особенностей деятельности предприятия заемщика [2].
В связи с тем, что каждое предприятие имеет свои особенности, создать универсальный для всех предприятий алгоритм расчета кредитоспособности довольно затруднительно и на сегодняшний день не реализовано ни в одной кредитной организации. На данный момент в нашей стране нет такого алгоритма, а имеющиеся алгоритмы носят рекомендательный характер. В зарубежной практике также отсутствуют четкие правила по оценке кредитоспособности, так как учесть всевозможные особенности предприятий заемщиков практически невозможно. Ни одна оценка предприятий крупного и среднего бизнеса не автоматизирована на 100 %, что подтверждается востребованностью на рынке труда таких профессий как риск-менеджер и кредитный аналитик, которые, как правило, и принимают окончательное решение при рассмотрении заявки на выдачу кредита.
Литература:
- Положение Банка России от 06.08.2015 N 483-П (ред. от 15.04.2020) «О порядке расчета величины кредитного риска на основе внутренних рейтингов» (вместе с «Требованиями к качеству данных, используемых банками для создания и применения моделей количественной оценки кредитного риска для целей расчета нормативов достаточности капитала») (Зарегистрировано в Минюсте России 25.09.2015 N 38996) // Вестник Банка России, N 81, 29.09.2015.
- Актуальные проблемы учета, экономического анализа и финансовохозяйственного контроля деятельности организаций: материалы II Междунар. Заоч. Науч.-прак. Конф.: в 2 ч / [под ред. Д. А. Ендовицкого, Н. Г. Сапожниковой]; Воронежский государственный университет. — Воронеж: Издательский дом ВГУ, 2015 — Ч.2–227 с.
- Горбатова Е. И., Колодина Н. Ф. Экономический анализ финансовых результатов организации // Новая наука: финансово-экономические основы. — 2017. — № 3. — С.71–77
- Литвин М. И. О категориях платежеспособности предприятия // Финансы. — 2018. — № 2. — С. 19–23
- Лютова М. Н., Коновалова Н. О. Анализ прибыли и рентабельности предприятия // Актуальные вопросы экономических наук. — 2016. — № 50–2 — С.103–107
- Скамай, Л. Г. Экономический анализ деятельности предприятия: учеб./Л. Г. Скамай, М. И. Трубочкина. -2-e изд., перераб. и доп. -М.: ИНФРА-М, 2016. -378 с.
- Шаталова Е. П., Банковские рейтинги в системе риск-менеджмента: процедуры мониторинга кредитных рейтингов: учебно практическое пособие — «Русайнс», 2018–167 с.
