В статье актуализируется участие кредитных организаций в реализации проектного финансирования. Выявлены этапы цикла банковского инвестирования, охарактеризованы основные проектные риски, а также пути их минимизации со стороны кредитной организации.
Ключевые слова: проектное финансирование, банковское проектное финансирование, синдицированное кредитование, проектный риск, хеджирование.
В настоящее время особую актуальность приобретают вопросы, связанные с расширением объемов финансирования инвестиционных проектов, которые характеризуются высоким уровнем социальной и инфраструктурной значимости для национальной экономики. Следовательно, возникает необходимость выявления, систематизации и исследования ряда факторов, оказывающих различное воздействие на динамику процессов в области банковского проектного финансирования.
Проектным финансированием называют финансирование инвестиционных проектов, в которых денежный поток обслуживает долговое обязательство. Спецификой данного вида инвестирования является: распределение рисков между участниками для оценки расходов и прибыли; реализация проекта в рамках специально созданного юридического лица; источником возврата предоставляемых ресурсов выступают только средства, генерируемые проектом; риски минимизируются участием клиента собственными средствами (не менее, чем на 25–30 % от проектной стоимости), либо залогом активов, удовлетворяющих по стоимости и ликвидности [5].
Датой начала развития проектного финансирования в России считается принятие закона № 226-ФЗ «О соглашении о разделе продукции» от 30 декабря 1995 года и создание Федерального центра проектного финансирования при Внешэкономбанке, целью которого является помощь в привлечении средств внутреннего и внешнего финансирования и обеспечение реализации приоритетных проектов [1].
Ключевой особенностью данного вида кредитования является и то, что инвестиционный цикл выступает компетенцией банковского сектора. Банки, консультирующие проект, предоставляют следующие услуги: выполнение работ по обоснованию проекта; создание схем финансирования проекта; поиск инвестиционных проектов, их оценка и отбор; предварительные переговоры с различными финансовыми организациями.
Резюмируя, с позиции банковского сектора содержание проектного финансирования связываем с предоставлением целевых кредитов на реализацию инвестиционных проектов, позволяющим использовать различные сочетания стандартных банковских инструментов и услуг.
Банки, занимающиеся организацией проектного финансирования, выделяют шесть основных этапов цикла инвестирования: поиск объектов вложений; оценка рентабельности и риска проекта; создание схемы кредитования; заключение соглашений с участниками проектного финансирования; выполнение производственной, коммерческой и финансовой программы до полного погашения кредитов; оценка финансовых результатов проекта и их сопоставление с запланированными показателями [2].
В настоящем в крупных банках создается специальный отдел по проектному финансированию, в компетенции которого входят оценка технического и экономического обеспечения реализуемого проекта, а также обоснование различных способов его реализации. К сожалению, для выполнения этой задачи банк чаще всего пользуется услугами независимых экспертов в данной области (комиссия за проведение оценки взимается с клиента до момента решения вопроса о предоставления банком кредита).
Традиционный портфель кредитных продуктов, предоставляемых клиенту при финансировании инвестиционных проектов в рамках проектного финансирования, выглядит следующим образом: инвестиционный кредит (кредитная линия); синдицированное кредитование; межбанковское связанное финансирование импортных поставок оборудования или услуг с участием экспортных кредитных (страховых) агентств стран-поставщиков; финансовый лизинг; торговое финансирование; документарные операции; различные комбинации стандартных кредитных продуктов.
Основными игроками на отечественном рынке банковского проектного финансирования на сегодняшний день можно считать Сбербанк, Россельхозбанк, Альфа-банк и ВТБ. Развивают проектное финансирование также Промсвязьбанк, Газпромбанк, Банк Москвы, банк «ФК Открытие», Международный инвестиционный банк и Евразийский банк развития [1].
Участие кредитных организаций в проектном финансировании отмечается в таких областях как: легкая промышленность; производство стройматериалов; добыча полезных ископаемых (золотодобыча); ТЭК; сфера услуг (гостиничный бизнес, спортивно-развлекательные и досуговые услуги); строительство коммерческой и жилой недвижимости и пр. Объективно отметить вклад банковского сектора в реализацию федеральной программы проектного финансирования в области сельского хозяйства. Два аграрных инвестпроекта в Республике Марий-Эл и Тамбовской области (13 млрд. рублей кредитных средств Россельхозбанка) соответствуют основным направлениям деятельности Правительства РФ на период до 2018 года в части стимулирования роста производства основных видов сельскохозяйственной и пищевой продукции [4].
Однако следует подчеркнуть, что на сегодняшний день отсутствует официальная статистика Банка России относительно объемов проектного финансирования. Банки не раскрывают условия своего участия в проектах, что свидетельствует о незрелости данного сегмента рынка банковских услуг и, соответственно, отрицательно влияет на его развитие. Кроме того, прослеживается тенденция официального позиционирования отечественными банками себя в качестве активных участников рынка проектного финансирования. Банки, как правило, предлагают операции исключительно по кредитованию проектов, ошибочно называя эти услуги проектным финансированием в маркетинговых целях.
В свою очередь, проектное финансирование несет в себе разнообразные риски. Все возможные виды проектных рисков выделить не возможно по причине отраслевой, субъектной, географической уникальности процесса в каждом конкретном случае. Вместе с тем, на сегодняшний день наиболее известны: риск завершения строительства проекта, технологический риск, операционный риск, рыночный риск, процентный, валютный риск, риск участников проекта, риск синдицирования кредита и другие [3].
Коммерческим банкам следует корректно выявлять проектные риски и объективно оценивать вероятность их наступления, а также возможные последствия в целях обеспечения надлежащего покрытия с использованием адекватных технологий и инструментов. Это особенно актуально в ситуациях, когда возможность регресса к заемщику или спонсорам проекта ограничена, что является типичным для классического проектного финансирования. Также важно, чтобы выбор процедур рассмотрения проектов обеспечивал максимальную нейтрализацию субъективного фактора, который зачастую сопровождает кредитный и инвестиционный процессы. Принятие правильного решения о финансировании того или иного проекта, безусловно, является залогом успеха деятельности банка.
Управление рисками в проектном финансировании начинается с определения как можно большего числа отрицательных событий, затем — минимизации влияния событий, которых нельзя избежать, и одновременно обеспечения средств на покрытие непредвиденных расходов. К наиболее эффективным способам снижения рисков проектного финансирования следует отнести: создание резервного фонда; распределение рисков между участниками проекта; хеджирование валютных рисков; предоставление гарантий, страхование; привлечение независимой надзорной компании для мониторинга объекта, качества и цены работ по проекту.
Способами минимизации проектных рисков, наиболее часто практикуемыми банками, являются: привлечение лицензионных оценщиков и аудиторов для анализа отдельных видов рисков; проведение детального изучения структур и лиц, принимающих участие в проекте; мониторинг определенных рисков в ходе реализации проекта (технический надзор, инжиниринговые и сюрвейерские услуги).
Для эффективного уменьшения проектных рисков, предлагается следующая последовательность управления рисками: выявление рисков; оценка рисков; выбор методов и инструментов управления рисками; применение выбранных методов и инструментов; оценка результатов [2]. Данный алгоритм позволит более детально подойти к обнаружению рисков, прогнозированию ситуации, которая может повлечь за собой возникновение угрозы, а также эффективных методов по предотвращению рисковой ситуации. Однако самым эффективным методом является экспертная оценка проекта до начала финансирования (особенно структура капитала, средневзвешенная стоимость, «запас прочности» проекта). Именно на этом этапе должны быть выявлены все возможные трудности при реализации проекта и найдены необходимые инструменты для снижения всех возможных выявленных рисков.
Таким образом, исследование аспектов банковского финансирования инвестиционных проектов приобретает дополнительную актуальность в условиях экономической стагнации. С учетом этапов рассмотрения инвестиционной заявки в структурах банка, особое внимание должно уделяться комплексному анализу рисковой составляющей потенциального инвестиционного проекта.
Литература:
- Джантемирова А. А. Проектное финансирование: мировая и российская практика применения // Молодой ученый. 2015. № 10. С. 621–624.
- Езангина И. А. Консолидация корпоративного капитала как важнейший фактор роста конкурентоспособности национальной и мировой экономики// Фундаментальные исследования. 2013. № 10–9. С. 2010–2014.
- Езангина И. А. Проектное управление как инструмент эффективной организации межфирменной сети// Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. 2012. № 5. С. 94–99.
- Криушина, Т.В., Харламова Е. Е. Участие коммерческих банков в проектном финансировании / Состояние и перспективы развития экономики в условиях неопределённости: сб. ст. междунар. науч.-практ. конф. (г. Уфа, 28 февр. 2015 г.) / Научный центр «Аэтерна». — Уфа, 2015. — C. 79–80.
- Криушина Т. В., Езангина И. А., Харламова Е. Е. Банки с государственным участием: роль и место в банковском секторе России//Экономика и социум. 2015. № 1–3 (14). С. 802–808.
