Риски в финансовом менеджменте: их виды и оценка

Финансовые риски связывают с вероятностью финансовых потерь в виде снижения доходов, прибыли, потери капитала и прочего.

Существуют такие виды финансовых рисков: [4, с.199]

К первому виду относятся риски, которые напрямую зависят от покупательной способности денег, а они делятся на подвиды: инфляционные, дефляционные, ликвидности и валютные риски.

При инфляционном риске происходит обесценивание стоимости активов (капитала), также из-за инфляции снижается уровень прибыли и доходов предприятия.

Дефляционный риск — риск, спровоцированный дефляцией, который приводит к падению цен, снижению доходов, ухудшению экономических условий бизнеса.

Риск ликвидности — это вероятность потерь в случае реализации ценных бумаг или товаров из-за изменения потребительской способности, а также переоценки качества товаров.

В период заключения внешнеэкономического, внешнеторгового или кредитного соглашения, а также в период платежа по таким соглашениям, возникает вероятность валютного риска из-за того, что отношение курса валютной цены к стоимости валюты платежа изменится в ту или иную сторону.

Ко второму виду рисков относятся инвестиционные (это такие виды финансовых рисков, которые напрямую связаны с вложением капитала). Возникновение таких рисков обусловлено инвестиционной деятельностью предприятия. Можно выделить три типа инвестиционных рисков: реального инвестирования, инновационного инвестирования, а также финансового инвестирования (так называемый портфельный риск).

Также инвестиционные риски включают подвиды рисков:

-        упущенной выгоды (в виде недополученной прибыли из-за бездействия),

-        финансовой устойчивости (при несовершенной структуре капитала),

-        снижения доходности (когда по портфельным инвестициям снижаются дивиденды или проценты по вкладам, кредитам); он также подразделяются на кредитные и процентные риски,

-        прямых финансовых потерь. Включают в себя селективные, биржевые, кредитные риски, а также риск банкротства.

Третий вид риска связан с формой организации хозяйственной деятельности предприятия. К ним относятся оборотные и авансовые риски.

При заключении любого контракта возникает возможность авансового риска.

Дефицит финансовых ресурсов в течение одного оборота средств называется оборотным риском. Скорость оборачиваемости средств при неизменных объемах реализации может изменяться.

В качестве исходной информации для оценки рисков финансового состояния организации используются такие формы бухгалтерской отчетности: [1, с.9]

-        бухгалтерский баланс — фиксирует имущественное и финансовое положения организации на отчетную дату;

-        отчет о финансовых результатах — показывает результаты деятельности организации за отчетный период.

-        К основным рискам, которые можно оценить на основе комплексной оценки финансового состояния предприятия относят:

-        риск потери платежеспособности;

-        риск потери финансовой стойкости и независимости;

-        риски, которые обусловлены несбалансированностью структуры активов и пассивов.

Расчетные модели и методы, которые используются для определения уровня данных рисков представлены в табл. 1. [2, с.45]

Таблица 1

Методы оценки рисков финансового состояния организации

Метод анализа целесообразности затрат заключается в установлении «зон риска» путем анализа финансовой устойчивости организации (обеспеченность имеющимися средствами для текущей деятельности) на основе данных бухгалтерского баланса.

Финансовое состояние организации в данном случае делится на «зоны риска», исходя из структуры и размера элементов расходов организации, — в пределах которых они не превышают предельного значения установленного для каждой конкретной «зоны риска».

Всего их существует пять: [3, с. 60]

-        область абсолютной финансовой устойчивости, когда организация имеет достаточную величину собственных оборотных средств для формирования запасов и покрытия расходов без привлечения заемных источников. Эта область отвечает зоне с минимальным риском;

-        область нормальной финансовой устойчивости, когда организация имеет возможность покрывать основную часть расходов за счет собственных средств и имеет достаточную величину других источников финансирования. Эта область отвечает зоне приемлемого риска;

-        область неустойчивого финансового состояния, когда у организации наблюдается дефицит источников формирования запасов и покрытия расходов, как своих, так и заемных. Эта область отвечает зоне повышенного риска;

-        область критического финансового состояния, когда организация не имеет достаточно источников покрытия расходов, при этом может наблюдаться затоваренность готовой продукцией, спрос на которую низкий. Эта область отвечает зоне критического риска;

-        область кризисного состояния, когда предприятие находится на грани банкротства. Эта область отвечает зоне недопустимого риска.

Для выделения этих областей используют три показателя финансовой устойчивости предприятия:

-        излишек (+) или недостаток (-) собственных средств;

-        излишек (+) или недостаток (-) собственных среднесрочных и долгосрочных источников формирования запасов и расходов;

-        излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и расходов.

Эти показатели рассчитываются на основе балансовой модели устойчивости финансового состояния организации, которая имеет следующий вид (1): [3, с. 67]

НА + ЗВ + ДЗК + ВМП = ВКА + ЗП + ДЗ + КК + КЗ,                                            (1)

где: НА — необоротные активы; ЗВ — запасы и расходы; ДЗК — денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и другие активы; ВМП — расходы будущих периодов; ВКА — собственный капитал; ЗП — обеспечение будущих выплат и платежей; ДЗ — долгосрочные обязательства; КК — краткосрочные кредиты; КЗ — кредиторская задолженность и другие заемные средства.

Объем собственных оборотных средств определяется по формуле (2):

ОК = ВКА + НА,                                                                                                         (2)

Где: ОК — собственные оборотные средства.

При идентификации областей финансовой устойчивости используют трехкомпонентный показатель:

Sx= S (ΔОКв, ΔОКд, ΔОКз)

Sx (ΔОКx) =1, если ΔОКх ≥ 0;

Sx (ΔОКx) =0, если ΔОКх< 0.

Где: ΔОКв — излишек или нехватка собственных средств:

ΔОКв = ОК — ЗВ

ΔОКд — излишек или нехватка собственных среднесрочных и долгосрочных источников формирования запасов и расходов:

ΔОКд = (ОК + ЗП + ДЗ) — ЗВ

ΔОКз — излишек или нехватка общей величины основных источников для формирования запасов и расходов:

ΔОКз = (ОК + ЗП + ДЗ + КК) — ЗВ

Тогда: 1. область финансового состояния характеризует условие:

S(ΔОКв ≥ 0; ΔОКд > 0; ΔОКз > 0

2. область нормального финансового состояния задается условием:

S(ΔОКв ≈ 0; ΔОКд > 0; ΔОКз > 0)

3. область неустойчивого финансового состояния, которое позволяет установить равновесие платежеспособности предприятия, задается условием:

S(ΔОКв < 0; ΔОКд ≥ 0; ΔОКз ≥ 0)

4. область критического финансового состояния задается условием:

S(ΔОКв < 0; ΔОКд < 0; ΔОКз ≥ 0)

5. область кризисного финансового состояния задается условием:

S(ΔОКв < 0; ΔОКд < 0; ΔОКз < 0

Риск потери финансовой устойчивости и независимости можно оценить с помощью ряда показателей, которые представлены в табл. 2.

Таблица 2

Показатели, оценивающие риск потери финансовой устойчивости и независимости

Управление рисками — это комплекс знаний и навыков, позволяющих при условии выполнения бюджета и расписания проекта планировать и реализовывать действия по реагированию на негативные или позитивные события, которые с некоторой долей вероятности могут проявиться в ходе выполнения проекта.

Литература:

1.                  Ба6ин В. А. Практические аспекты оценки риска в бизнесе / В. А. Бабин // Управление риском. 2009. № 3

2.                  Вишневская, О. В. Антикризисное управление предприятием / О. В. Вишневская. — Ростов н/Д.: Феникс, 2008

3.                  Гранатуров, В. М. Экономический риск: сущность методы измерения, пути снижения / В. М. Гранатуров. — М.: Дело и Сервис, 2010

4.                  Подшиваленко Г,П., Н. И. Лахметкина, М. В. Макарова. Инвестиции: учебное пособие /– 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2009.