Корпоративные ценные бумаги — ключевой инструмент привлечения капитала юридическими лицами и важнейший объект инвестирования. В условиях развития российского фондового рынка, появления цифровых финансовых активов (ЦФА) и роста числа частных инвесторов систематизация и сравнение видов корпоративных ценных бумаг приобретают особую актуальность. Правовую основу составляют ГК РФ (ст. 142–149.5) [1], Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» [2], Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» [3] и Федеральный закон от 31.07.2020 № 259-ФЗ о ЦФА [4].

Цель статьи — провести сравнительный анализ основных видов корпоративных ценных бумаг, оценить состояние рынка на основе статистических данных и определить ключевые тенденции его развития.

Понятие и классификация корпоративных ценных бумаг

Под корпоративными ценными бумагами понимаются ценные бумаги, эмитентами которых выступают коммерческие организации (преимущественно акционерные общества) [5, с. 47]. По характеру удостоверяемых прав они подразделяются на долевые (акции), долговые (облигации, векселя) и производные (опционы эмитента, депозитарные расписки) [6, с. 112]. По способу выпуска выделяют эмиссионные (акции, облигации, опционы) и неэмиссионные (векселя) бумаги. Особое место заняли ЦФА, правовая природа которых отличается от классических ценных бумаг, но по экономическим функциям к ним близка.

Характеристика основных видов корпоративных ценных бумаг

Акция (ст. 2 ФЗ № 39-ФЗ) — эмиссионная именная ценная бумага, закрепляющая права владельца на получение дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества при ликвидации [2]. Различают обыкновенные (с правом голоса, без гарантий дивидендов) и привилегированные (с приоритетным доходом, как правило, без права голоса) акции.

Корпоративная облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право на получение номинальной стоимости и купонного дохода в установленный срок. В отличие от акции не даёт права на управление, но обеспечивает приоритет при банкротстве эмитента [5, с. 124].

Вексель — неэмиссионная документарная ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя. Не подлежит регистрации, не обращается на бирже, применяется в межхозяйственных расчётах.

Депозитарная расписка — производная ценная бумага на акции или облигации иностранного эмитента. После 2022 года значение этого инструмента для российского рынка существенно изменилось.

ЦФА — цифровые права, включающие денежные требования, права по эмиссионным ценным бумагам и участие в капитале непубличных АО [4]. Выпуск и обращение происходят через информационные системы операторов, аккредитованных Банком России.

Сравнительный анализ корпоративных ценных бумаг

Таблица 1

Сравнительная характеристика корпоративных ценных бумаг

Акции и облигации представляют собой эмиссионные биржевые инструменты массового рынка. Вексель занимает обособленное положение и используется в межхозяйственных расчётах. Депозитарные расписки обеспечивают трансграничный доступ к иностранным бумагам. ЦФА сочетают черты долговых и долевых бумаг.

Современное состояние и тенденции российского рынка

По данным Московской биржи, совокупный объём торгов облигациями в 2025 году достиг рекордных 42 трлн руб. (+9 % к 2024 году), а вторичных торгов — 19,4 трлн руб. (почти удвоился) [7]. На рынке корпоративных облигаций 288 эмитентов разместили 1,2 тыс. выпусков объёмом 12 трлн руб. (против 247 эмитентов и 8,44 трлн руб. в 2024 году) [7]. Рынок акций вырос на 22 % до 35 трлн руб.

Сегмент ЦФА показал наиболее быстрый рост: по данным Банка России, объём размещений в 2024 году составил 594 млрд руб. — в 9 раз больше, чем в 2023 году [8]. К концу 2025 года объём рынка ЦФА, по прогнозам АКРА, может достичь 1 трлн руб.

Таблица 2

Объёмы торгов на российском рынке в 2024–2025 гг., трлн руб.

Приведённые данные позволяют выделить три ключевые тенденции. Во-первых, выраженное смещение интереса в сторону долгового сегмента: рост вторичного рынка облигаций почти вдвое отражает переориентацию инвесторов на консервативные инструменты в условиях высокой ключевой ставки. Во-вторых, ЦФА из экспериментального инструмента превратились в полноценный сегмент рынка с собственной инфраструктурой. В-третьих, классический вексельный рынок остаётся обособленным, его роль ограничивается межхозяйственными расчётами.

Заключение

Система корпоративных ценных бумаг в России представляет собой совокупность инструментов с принципиально различной правовой и экономической природой. Долевые, долговые и производные бумаги выполняют разные функции в экономике эмитента и портфеле инвестора. Анализ статистики 2024–2025 годов показал рекордный рост долгового сегмента, превращение ЦФА в значимый сегмент рынка и сохранение доминирующей роли акций и облигаций. Перспективы развития связаны с дальнейшей цифровизацией, гармонизацией регулирования классических ценных бумаг и ЦФА, а также с поиском механизмов защиты прав инвесторов.

Литература:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 31.07.2025) // СПС «КонсультантПлюс».
2. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. от 31.07.2025) // СПС «КонсультантПлюс».
3. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 08.08.2024) // СПС «КонсультантПлюс».
4. Федеральный закон от 31.07.2020 № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах…» (ред. от 15.12.2025) // СПС «КонсультантПлюс».
5. Берзон Н. И. Рынок ценных бумаг: учебник для вузов. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Юрайт, 2023. — 514 с.
6. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2022. — 378 с.
7. Объём торгов облигациями на Московской бирже достиг рекордных 42 трлн рублей в 2025 году [Электронный ресурс] // Московская биржа: офиц. сайт. — URL: https://www.moex.com/n96847 (дата обращения: 10.05.2026).
8. Цифровые финансовые активы и их операторы [Электронный ресурс] // Банк России: офиц. сайт. — URL: https://www.cbr.ru/finmarket/development/dev_dfa/ (дата обращения: 10.05.2026).