В статье рассмотрены процессы слияния и поглощения, возможности и недостатки процедуры Due diligence. Материалы статьи включают в себя описание сделок слияния и поглощения, этапов процедуры Due diligence.
Ключевые слова: Due diligence, слияние, поглощения, компания-мишень, конкурентные преимущества, конкурентоспособность, финансовый анализ, налоговый анализ, M&A.
В текущих реалиях успеха добиваются компании, которые способны эффективно оптимизировать активы. Компании прибегают к слиянию и поглощению, что позволяет открыть новые рынки для сбыта продукции, оптимизировать организационную структуру и найти новые логистические маршруты.
Сделки слияния и поглощения (M&A — Mergers and Acquisitions) — это процессы, когда две компании объединяются или, одна компания поглощает другую. Эти сделки могут происходить по различным причинам, таким как расширение бизнеса, доступ к новым рынкам, рационализация операций или получение конкурентных преимуществ [1].
Обычно процесс M&A включает следующие этапы:
Планирование и стратегия: Компании определяют свои стратегические цели и ищут подходящие возможности для слияния или поглощения.
Поиск потенциальных целей: Компании ищут подходящие компании для слияния или поглощения, которые соответствуют их стратегическим целям.
Оценка: проводится оценка потенциальной цели сделки, включая финансовое состояние, операционные показатели и другие факторы.
Переговоры: ведутся переговоры по условиям сделки, включая цену, структуру сделки и другие ключевые условия.
Заключение сделки: после успешного завершения переговоров заключается окончательное соглашение и проводится закрытие сделки.
Интеграция: после завершения сделки компании начинают процесс интеграции, чтобы объединить операции, персонал и другие аспекты бизнеса.
Оценка результатов: после завершения интеграции производится оценка результатов сделки и достижения стратегических целей [7].
Сделки слияния и поглощения (M&A) могут иметь различные цели в зависимости от стратегии и целей компаний, участвующих в сделке, например [3]:
Расширение бизнеса: Компании могут стремиться к расширению своего бизнеса за счет приобретения других компаний, чтобы получить доступ к новым рынкам, клиентам или продуктам.
Экономия затрат: Поглощение или слияние компаний может привести к снижению издержек за счет объединения операций, совместного использования ресурсов и оптимизации процессов.
Повышение конкурентоспособности: Слияние или поглощение позволяет создать более крупного игрока на рынке, что может повысить конкурентоспособность компании за счет масштаба, разнообразия продуктов или увеличения инновационных возможностей.
Диверсификация портфеля: Компании могут стремиться разнообразить свой бизнес или снизить риски, связанные с определенными отраслями или рынками, путем приобретения компаний в разных секторах или регионах.
Доступ к новым технологиям или ноу-хау: Приобретение другой компании может предоставить доступ к новым технологиям, интеллектуальной собственности или знаниям, что может быть важно для инноваций и роста.
Увеличение стоимости для акционеров: Сделки слияния и поглощения могут создавать стоимость для акционеров путем увеличения доходов, снижения издержек или повышения рыночной оценки компании.
Эти цели могут быть комбинированы или дополнены другими стратегическими целями, и выбор конкретных целей зависит от контекста и стратегии компаний, участвующих в сделке.
Для того, чтобы сделки слияния или поглощения привели компанию к успеху, необходимо полноценно оценивать возможные риски и проблемы, которые могут возникнуть на каждом этапе сделки. Для этого проводят комплексную процедуру Due diligence.
В сделках слияния и поглощения, процесс Due diligence играет важную роль. Это детальный анализ бизнеса и всех его аспектов, проводимый покупателем для оценки рисков и возможностей, связанных с предполагаемой сделкой. В контексте M&A процесс Due diligence включает следующие аспекты [5]:
Финансовый анализ: Оценка финансового состояния компании, включая финансовые отчеты, долги, прибыльность, оборотные средства и другие финансовые показатели.
Правовой анализ: Проверка правовой документации компании, включая контракты, лицензии, судебные иски, интеллектуальную собственность и другие правовые аспекты.
Операционный анализ: Анализ операционных процессов компании, оценка ее рыночной позиции, конкурентоспособности, технического оборудования и других операционных аспектов.
Анализ рисков и возможностей: Идентификация потенциальных рисков и возможностей, связанных с сделкой, а также их влияние на будущую деятельность компании.
Анализ персонала: Оценка состава персонала, квалификации ключевых сотрудников, условий труда, кадровых резервов и других аспектов, связанных с человеческим капиталом.
Стратегический анализ: Оценка стратегической целесообразности сделки, а также ее соответствия стратегическим целям покупателя.
Due diligence позволяет покупателю получить полное представление о компании, ее активах, обязательствах, рисках и возможностях перед принятием решения о завершении сделки.
Проведение процесса Due diligence при сделках слияния и поглощения имеет свои плюсы и минусы [5]:
Плюсы:
Минимизация рисков: позволяет идентифицировать потенциальные проблемы, риски и неожиданные обязательства компании, которые могут повлиять на успешность сделки.
Получение информации: позволяет получить полную информацию о финансовом состоянии, операционной деятельности, правовых аспектах и других важных аспектах компании, что помогает принимать обоснованные решения.
Оценка стоимости: позволяет более точно оценить стоимость целевой компании и предотвратить переплату за активы или бизнес.
Улучшение планирования: позволяет лучше спланировать процесс интеграции после завершения сделки, учитывая выявленные в ходе Due diligence факторы.
Уверенность инвесторов: обеспечивает инвесторов и других заинтересованных сторон информацией о том, что сделка осуществляется на основе обоснованных данных и анализа.
Минусы:
Затраты времени и ресурсов: Проведение Due diligence требует значительных временных и финансовых затрат на сбор и анализ информации.
Негативное воздействие на отношения: могут возникнуть напряженности и недовольство со стороны собственников и менеджмента целевой компании, так как процесс может быть воспринят как проверка их бизнеса.
Ограничение на доступ к информации: некоторая информация может быть недоступна или ограничена, что может затруднить проведение полноценного анализа.
Необходимость дополнительных проверок: возможно потребуется дополнительное время и ресурсы для проверки выявленных проблем и их решения перед завершением сделки.
Риски ошибок: в случае неполного или некорректного анализа существует риск упустить важные факторы или проблемы, которые могут повлиять на успешность сделки.
Несмотря на эти недостатки, проведение Due diligence является важным этапом в процессе сделок M&A и помогает уменьшить риски и повысить успех сделки.
Итак, можно сделать вывод, что процесс Due diligence играет критическую роль в процессах слияния и поглощения компаний. Его влияние на эти процессы огромно. Результаты Due diligence влияют на решение о завершении сделки или отказе от нее, позволяют определить условия сделки, включая цену и структуру сделки.
Таким образом, процесс Due diligence является неотъемлемой частью процесса слияния и поглощения, обеспечивая информированность, принятие обоснованных решений и успешную интеграцию компаний.
Литература:
- Абзалилова, Л. Р. Стратегическое планирование: кейсы инновационных компаний, отраслей и регионов: учебное пособие / Л. Р. Абзалилова, С. В. Гадельшина, И. В. Гилязутдинова; Минобрнауки России, Казан. нац. исслед.технол. ун-т. — Казань: Изд-во КНИТУ, 2021. — 88 с.
- Алексеев, В. Н. Формирование инвестиционного проекта и оценка его эффективности: учебно-практическое пособие / В. Н. Алексеев, Н. Н. Шарков. — 5-е изд. — Москва: Дашков и К, 2022. — 176 с.
- Балыбердин, В. А. Прикладные методы оценки и выбора решений в стратегических задачах инновационного менеджмента: монография / В. А. Балыбердин, А. М. Белевцев, Г. П. Бендерский. — 3-е изд., стер. — Москва: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2020. — 240 с
- Ивашковская И. В., Григорьева С. А., Кокорева М. С. [и др.]. Корпоративные финансовые решения. Эмпирический анализ российских компаний (корпоративные финансовые решения на развивающихся рынках капитала)— Москва: ИНФРА-М, 2020. — 281 с.
- Керимов, В. В. К 36 Теория, методология и методика аудита интеллектуальной собственности на основе «Дью Дилидженс» [Электронный ресурс]: Монография / В. В. Керимов. — Москва: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2014. — 156 с.
- Суйц В. П. Комплексный анализ и аудит интегрированной отчетности по устойчивому развитию компаний: монография / В. П. Суйц, А. Н. Хорин, А. Д. Шеремет; под общ. ред. А. Д. Шеремета. — Москва: ИНФРА-М, 2021. — 184 с.
- Эванс Ф. Ч. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях Учебное пособие / Эванс Ф. Ч., Бишоп Д. М., Шматов А., — 4-е изд. — Москва: Альпина Пабл., 2016. — 332 с.
