Теоретические аспекты управления рыночным риском на фондовом рынке в условиях глобализации

Данная статья посвящена управлению рыночным риском на фондовом рынке России. Рассмотрены финансовые риски на фондовом рынке, а также изучены стратегии и методы управления рыночным риском. Управление финансовыми рисками, в том числе рыночными, — это система стратегий, методов, принципов и инструментов управления рисками, т. е. их нейтрализации.

Ключевые слова: рыночный риск, финансовые риски, управление риском, хеджирование, страхование, лимитирование, самострахование, диверсификация.

Фондовый рынок России активно развивается в условиях глобализации, появляется все большее количество финансовых инструментов, что влечет за собой появление финансовых рисков, а также появляются новые инструменты для управления финансовыми рисками.

Рассмотрим несколько определений понятия «финансовый рынок». Под финансовыми рисками понимается ситуация финансовых потерь, которые возникают при совершении операций с ценными бумагами на финансовом рынке.

Финансовые риски можно трактовать также как возможность потерь при неопределенности рынка ценных бумаг.

Финансовые риски классифицируются на систематические риски и несистематические. Систематические, то есть рыночные риски включают в себя:

– процентный риск;

– валютный риск;

– фондовый риск;

– товарный риск.

– кредитный риск;

– инвестиционный риск;

– риск снижения финансовой устойчивости;

– риск неплатежеспособности;

– депозитный риск;

– операционный риск и прочие другие.

Данная статья посвящена рыночным рискам, именно поэтому рассмотрим управление данными рисками более детально.

Рыночные риски — это ситуация возможности возникновения потерь в результате отрицательного изменения стоимости актива, вызванного волатильностью таких параметров рынка, как процентные ставки, курсы валют, цены акций и товаров. Основные виды рыночного риска: процентный, валютный и ценовой.

Систематический (рыночный) риск — это ситуация, сопровождающаяся обменом несистематическими рисками. Нужно отметить, что финансовые риски, связанные с возможным изменением рыночных котировок активов, цен, процентных ставок и курсов валют, являются наиболее серьезными, с низкой возможностью снижения и высокой трудностью предсказания [6, с.38].

Некоторые авторы придерживаются мнения, что рыночный риск является риском прямых или косвенных потерь вследствие изменения рыночной стоимости активов или колебаний курсов иностранных валют и драгоценных металлов.

В условиях развития глобальной экономики, создания новых информационных технологий и финансовых инноваций, совершенствования инфраструктуры финансового рынка связь субъектов на фондовом рынке носит рекурсивный характер, что усиливает процесс рефлексивного взаимодействия, одним из факторов которого является рыночный риск. Рефлексивное поведение порождает неравновесность рынка, в силу чего возрастает необходимость использования производных финансовых инструментов с целью управления финансовыми рисками систематического (рыночного) характера.

Под управлением риском понимается:

– отказ от рискованного проекта;

– комплекс мер, направленных на снижение вероятности реализации риска;

– комплекс мер, направленных на компенсацию, снижение, перенесение, принятие риска или уход от него;

– комплекс мероприятий, направленных на подготовку к реализации риска [7, с. 58].

Управление финансовыми рисками, в том числе рыночными, представляет собой систему методов и инструментов, принципов разработки, принятия и реализации решений в условиях неопределенности. К методам управления финансовыми рисками относятся: идентификация и анализ рисков, оценка, элиминирование и обеспечение защиты. Содержание процесса управления характеризуется последовательным применением методов, которые соответствуют функциям управления — планированию, организации, контролю, мотивации и координации. Методы идентификации и анализа риска, оценки и элиминирование явно соответствуют функции планирования и неявно — функции организации. Метод обеспечения защиты соответствует в явном виде функциям контроля и координации, элиминирование в неявной форме обеспечивает выполнение функции контроля [16, с.135].

При управлении финансовым риском формируется три стратегии управления риском:

1) избежание риска;

2) удержание риска;

Стратегия избежания предполагает под собой отказ от действий, которые могут повлечь за собой дополнительные риски.

Стратегия удержание риска предполагает собой упреждение риска, использование методов и принципов для удержания рыночного риска.

Стратегия передачи риска. К классическим методам в рамках стратегии передачи риска относятся: страхование, хеджирование и др [1, с. 123].

В настоящее время мировая практика выработала широкий спектр методов управления финансовыми рисками. К основным методам управления финансовыми рисками относят диверсификацию, лимитирование, самострахование, страхование, хеджирование [4, с.155].

Лимитирование предполагает установление лимита, т. е. неких предельных сумм. Механизм лимитирования концентрации финансовых рисков используется по тем видам, которые выходят за некие пределы допустимых уровней [4, с.155].

Хеджирование используется в биржевой сфере для обозначения различных методов страхования, прежде всего, валютных рисков. Например, хеджирование с использованием фьючерсных контрактов нейтрализует риски по операциям на товарной или фондовой биржах путем проведения противоположных сделок с различными видами биржевых контрактов. Хеджирование операций на валютном рынке позволяет застраховаться от изменения валютного курса [5].

Метод диверсификации используется для распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности.

Метод самострахования подразумевает под собой осознанное принятие финансовых рисков.

Страхование — это один из наиболее удобных и распространенных методов воздействия на риск. Его можно отнести как к способам сокращения риска, так и к способам передачи риска.

Управление финансовыми рисками обретает особую значимость, при условии участия экономического субъекта в проведении фондовых операций. В этом случае, применение методов и использование инструментов управления финансовыми рисками зависит от особенностей взаимодействия участников фондового рынка и сужения области рассмотрения финансовых рисков до фондового риска, представляющего собой риск изменения цен на акции и их волатильности, изменения в соотношении цен на различные акции или индексы: акций, изменения в размере выплат дивидендов. Если своевременно реагировать на рыночный риск, можно использовать инструменты его снижения.

1. Алиева, А.Т., Боробова, В. Н. Основы современного управления: теория и практика: учебник / под общ. ред. д.э.н., проф. А. Т. Алиева, д.э.н., проф. В. Н. Боробова. — 2-е изд. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2020. — 526 с.
2. Арис, Е. Т. Финансовые риски, их сущность и классификация / Е. Т. Арис. // Молодой ученый. — 2017. — № 31 (165). — 24–27 с.
3. Берзон, Н.И., Теплова, Т. В. Финансовый менеджмент: учебник / под ред. Н. И. Берзона, Т. В. Тепловой. — М.: КНОРУС, 2016. — 154 с.
4. Зиновьева, Е.С., Теселкина, Е.А., Бухарова, Е.А., Синева, Н.Л., Вагин, Д. Ю. Стратегическое управление финансовыми рисками и методы их оценки / Е. С. Зиновьева, Е. А. Теселкина, Е. А. Бухарова, Н. Л. Синева, Д. Ю. Вагин // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. — 2019. — № 2 (36) — с. 233.
5. Киселева, И.А., Искаджян, С. О. Риск-менеджмент на фондовом рынке // Иннов: электронный научный журнал, 2017. № 2 (31).
6. Князева, Е. Г. Финансово-экономические риски: учебное пособие / Е. Г. Князева, Л. И. Юзвович, Р. Ю. Луговцов, В. В. Фоменко. — Екатеринбург: Изд-во Урал. ун-та, 2017. — 112 с.
7. Красина, Ф. А. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Ф. А. Красина. — Томск: Эль Контент, 2017. — 200 с.