Оценка эффективности инвестиций в нефтегазовых компаниях | Статья в журнале «Молодой ученый»

Отправьте статью сегодня! Журнал выйдет 10 декабря, печатный экземпляр отправим 14 декабря.

Опубликовать статью в журнале

Автор:

Рубрика: Экономика и управление

Опубликовано в Молодой учёный №9 (351) февраль 2021 г.

Дата публикации: 28.02.2021

Статья просмотрена: 918 раз

Библиографическое описание:

Кондрашкина, В. В. Оценка эффективности инвестиций в нефтегазовых компаниях / В. В. Кондрашкина. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2021. — № 9 (351). — С. 47-50. — URL: https://moluch.ru/archive/351/78863/ (дата обращения: 01.12.2022).



В статье раскрываются основные показатели эффективности инвестиций вертикально-интегрированных компаний нефтегазового комплекса. Рассмотрены отдельные отраслевые особенности оценки эффективности инвестиций в нефтегазовом комплексе. Приведены условия для признания инвестиционного проекта эффективным.

Ключевые слова: инвестиции, инвестиционный проект, эффективность инвестиций, нефтегазовая отрасль.

В настоящее время инвестиционные процессы являются важнейшим объектом управления в вертикально-интегрированных компаниях нефтяной и газовой промышленности. Но нужно признать, что нефтяная промышленность на данный момент работает в режиме истощения своего ресурсного потенциала [1]. В таких условиях все более актуальными становятся вопросы оценки эффективности инвестиций, учитывающих не только специфику нефтегазовой промышленности, но и такие факторы как инфляция и риск.

Каждый проект нефтяной и газовой отрасли предполагает его экономическое обоснование, обосновываются цены реализации углеводородов на внутреннем и внешнем рынках, оговариваются условия сбыта продукции. Проекты отрасли специфичны, и оценка их экономической эффективности в технико-экономическом обосновании имеет отличие от оценки проектов других отраслей экономики. Технико-экономическое обоснование проекта служит основой для принятия решения об инвестировании этого проекта.

Инвестиционный проект представляет собой многостраничный документ, содержащий описательную и расчетную части.

Расчетная часть содержит технические расчеты реализации проекта, строительную расчетную часть проекта со сметой строительства и экономическую часть с расчетами экономической эффективности предлагаемого решения. Инвестиционный проект рассматривается с экономической точки зрения, главным в котором является расчет показателей эффективности инвестиционного проекта.

Экономическая оценка проектов нефтегазовой отрасли должна быть многогранной и многовариантной — рассматривать несколько технологических и экономических реализаций проекта.

Оценка эффективности инвестиционных проектов разработки нефтяных и газовых месторождений включает в себя сопоставление расходов на разведку и добычу углеводородов с выручкой от реализации товарной продукции, при этом показатели эффективности рассчитываются в реальных и (или) номинальных ценах [2].

Расчет доходов и расходов инвестиционного проекта производится в зависимости от целей, то есть, чтобы оценить эффективность технологической разработки и новых технологических решений расчет производится в реальных ценах, а для того, чтобы проект был включен в инвестиционную программу компании, расчет необходимо провести в номинальных ценах [2].

Для такого проекта присущего только рассматриваемой отрасли, как проект проведения геологических работ и освоения, инвестиционные расходы должны рассматриваться как часть расходов на освоение месторождения. Эффективность в данном случае, согласно принятым подходам, должна оцениваться с помощью сопоставления суммарных расходов на выполнение геологоразведочных работ и разработку месторождения с доходом от реализации углеводородов, добытых на месторождении в результате проведения данных работ.

В процессе оценки эффективности инвестиционных проектов разработки месторождений нефти и газа необходимо учитывать ликвидационный фонд, так как именно он является источником финансирования работ по ликвидации основных фондов по окончанию эксплуатации месторождения.

Какого-то одного идельного и четкого метода, который целесообразно было бы применять при принятии инвестиционных решений на основе показателей эффективности инвестиционных проектов не сущетсвует.

Методологи проведения экономической оценки на уровне компании устанавливается внутренними локальными нормативными документами, регулирующими оценку экономической эффективности проектов. Расчеты для проведения оценки и анализа эффективности проектов выполняются при помощи моделей, разработанных в компании, и могут различаться для каждого вида проектов.

На основе анализа инвестиционного портфеля компании разрабатывают рекомендации по пороговым показателям эффективности для инвестиционных проектов развития по видам деятельности. Пороговые значения эффективности служат отсекающими факторами в процессе утверждения проектов, те проекты, которые не удовлетворяют пороговым значениям эффективности, рассматриваются как несоответствующие целям компании, если нет более веского стратегического обоснования.

Оценка эффективности инвестиционных проектов нефтегазовой отрасли проводится с помощью основных взаимосвязанных показателей. Необходимо отметить, что процесс реализации проекта нефтегазовой отрасли длится достаточно продолжительное время — от месяца до десятилетий, но в различное время под воздействием многих факторов изменится «стоимость денег» во времени, поэтому одним и ключевых условий достоверной оценки инвестиционных проектов является проведение расчетов с учетом изменения ценности денежных средств во времени. Оценка эффективности проектов в нефтегазовой отрасли проводится с обязательным дисконтированием предстоящий разновременных расходов и доходов к году начала оценки.

Ставка дисконтирования принимается равной безрисковой ставки и поправке на риск. С целью расчета прогнозируемых денежных потоков для формирования инвестиционного портфеля нефтяной компании безрисковая ставка должна обязательно включать инфляционную составляющую.

На основе опыта нефтегазовых корпораций нашей страны можно привести выделить основные показатели эффективности инвестиций.

Чистый доход — это накопленный эффект за расчетный период. В этом показателе содержатся основные принципы оценки экономической эффективности инвестиций соответствуют здравому смыслу экономического поведения человека при принятии решения о целесообразности тех или иных затрат. При исчислении чистого дохода всегда соизмеряются результаты и затраты. Если принять, что полученные результаты реализации проекта формируются притоками ( Р ), а затраты и отчисления — оттоками ( З ), то формула расчета будет выглядеть следующим образом [3]:

Здесь m указывает на принадлежность потоков денежных средств к конкретному шагу m расчета.

При оценке инвестиционной эффективности проекта важнейшим показателем считается чистый дисконтированный доход. Отбор инвестиционных проектов для включения их в инвестиционный портфель в нефтегазовых корпорациях обычно осуществляется по величине чистого дисконтированного дохода.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) — сумма ожидаемого потока платежей, приведенная к стоимости на настоящий момент времени.

Рассмотрим формулу, по которой рассчитывается чистый дисконтированный доход:

где Р m — результаты, достигаемые на шаге m расчета; З m — затраты, осуществляемые на шаге m расчета; аm — коэффициент дисконтирования; m — номер шага расчета.

Для того чтобы проект был одобрен для инвестирования, данный показатель должен быть положительным. Полагаясь на локальные нормативные документы нефтегазовых корпораций, предпочтение отдается тому проекту, эффект от реализации которого будет максимально положительным, в частности, значение чистого дисконтированного дохода которого будет наибольшим.

Показатели чистый доход и чистый дисконтированный доход отражают превышение суммарных денежных поступлений над суммарными денежными затратами для данного проекта, как без учета, так и с учетом неравноценности их равномерности.

Не менее важным является такой показатель, как срок окупаемости — это время, необходимое компании для возмещения ее первоначальных инвестиций. Это наиболее распространенный и понятный показатель оценки эффективности инвестиционного проекта, так как позволяет судить о том, как быстро возвратятся средства, вложенные в его реализацию. Срок окупаемости с учетом дисконтирования — это продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый дисконтированный доход становится неотрицательным и в дальнейшем таковым и остается [3].

Его можно рассчитать путем по шагам расчетного периода вычитания из

выражения

Также определить его можно путем деления первончальных вложений на приток денежных средств за период.

Еще одним неменееважным показателем является индекс доходности инвестиций (ИД) — увеличенное на единицу отношение чистого дохода к накопленному объему инвестиций. Распространение на практике ведущих нефтегазовых компаний страны получил индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД). Он представляет собой отношение суммы приведенных эффектов (из которых вычленены инвестиционные затраты) к приведенной к тому же моменту времени величине инвестиционных затрат:

Если ИДД положителен, то и ИД > 1, и наоборот, если ИД < 1 — проект неэффективен.

Внутренняя норма дохода (ВНД)– характеризует уровень доходности инвестиций, генерируемый конкретным проектом, при условии полного покрытия всех расходов по проекту за счет доходов [3].

где Е′ — норма дисконта, при которой чистый дисконтированный доход принимает ближайшее к нулю положительное (или, соответственно, отрицательное) значение; Е′′ — норма дисконта, повышенная (или пониженная) на один пункт по сравнению с Е′, при которой чистый дисконтированный доход ЧДД принимает ближайшее к нулю отрицательное (или, соответственно, положительное) значение; ЧДД, ′ ЧДД′′ — чистый дисконтированный доход, соответственно, при Е′ и Е′′. Значения ЧДД принимаются абсолютными. При этом желательно, чтобы разность значений коэффициентов дисконтирования Е′ и Е′′ не превышала 0,01, иначе зависимость чистого дисконтированного дохода от величины коэффициента дисконтирования окажется нелинейной [3].

При оценке альтернативных проектов, т. е. когда надо выбрать один проект из нескольких, предпочтение отдается проекту, который обеспечивает более высокий уровень чистого дисконтированного дохода. Оценка предпочтительности в данном случае проводится по показателю ЧДД. Роль ВНД сводится к оценке пределов, в которых может находиться норма дохода.

При выборе независимых проектов для наиболее выгодного распределения инвестиций отбор проектов следует производить с учетом значений внутренней нормы дохода.

Необходимые условия для признания проекта эффективным: ЧДД > 0; ВНД > Е; ИД >1; срок окупаемости с учетом дисконтирования Тд < Т [4].

При этом при выполнении условия № 2, остальные условия также будут выполняться, если же выполнено любое из условий № 1, 3, 4, то будут выполнены и другие из этих условий. Но их наличие не означает, что условие № 2 будет тоже соблюдено, поскольку ВНД проекта может и не существовать.

Принятие инвестиционных решений в нефтегазовых компаниях основывается на использовании различных формализованных методов и неформализованных процедур, при этом выполненные расчеты служат основой для принятия обоснованных управленческих решений.

Таким образом, управление инвестиционными проектами такой специфичной отрасли, как нефтегазовая должно быть нацелено на эффективное использование капитала при достижении баланса настоящей доходности и будущего потенциала.

Литература:

  1. Родионова, Л. Н. Проблемы оценки эффективности инвестиций нефтяной промышленности / Л. Н. Родионова, Д. М. Карамутдионова. // Современные тенденции развития науки и технологий. — 2015. — № 3–3. — С. 90–93.
  2. Крайнова, Э. А. Технико-экономическое проектирование в нефтяной и газовой промышленности. Учебник для вузов. / Э. А. Крайнова, Г. Б. Лоповок. — Москва: Издательский центр РГУ нефти и газа имени И. М. Губкина, 2012. — 272 c.
  3. Ример, М. И. Экономическая оценка инвестиций / М. И. Ример. — 3 издание. — Санкт-Петербург: Питер, 2009. — 416 c.
  4. Островская, В. Н. Управление проектами: Учебник / В. Н. Островская, О. Н. Момотова, Г. В. Воронцова. — Санкт-Петербург: Лань, 2019. — 400 c.
Основные термины (генерируются автоматически): чистый дисконтированный доход, инвестиционный проект, проект, нефтегазовая отрасль, чистый доход, показатель, расчет, срок окупаемости, инвестиционный портфель, нефтегазовый комплекс.


Похожие статьи

Методика оценки инвестиций в нефтегазовом комплексе

Использование инструментов оценки эффективности инвестиционных проектов в нефтегазовом комплексе позволяет: — оценить экономический эффект; — определить, являются ли механизмы возмещения затрат эффективными и подходящими для инвестора

Данный показатель, как и простой показатель окупаемости, показывает срок, в течение которого с момента реализации проекта он будет реализован. Однако, в данном случае он определяет период возврата инвестиций с учетом временной стоимости денег.

Одним из вариантов модификации понятия окупаемости заключается в суммировании всех дисконтированных денежных потоков (доходов от инвестиций) с последующим делением суммы на дисконтированный инвестиционный расход.

Анализ существующих подходов к оценке эффективности...

То есть чистый дисконтированный доход — общая прибыль компании от внедрения конкретного инновационного проекта. [7]. Однако, как и в случае с показателем окупаемости инвестиции, применение такого подхода к оценке эффективности инновационного проекта невозможно, если необходимо сравнивать проекты с разной продолжительностью и уровнем инвестиций.

Основные термины (генерируются автоматически): инновационный проект, оценка эффективности, показатель, проект, инновационная деятельность, ARR, NPV, ROI, нефтегазовая отрасль, коэффициент эффективности инвестиции. Ключевые слова. оценка эффективности, инновационный проект, стратегический управленческий учет, развитие промышленного производства, методы оценки инвестиционного проекта.

Анализ показателей эффективности инвестиционного проекта

где NPV — чистый дисконтированный доход; Pk — доход от инвестиции в k-м году; ICj — объем инвестиций в j-м году; r — коэффициент дисконтирования. Использование данного метода предусматривает последовательное прохождение некоторых стадий: 1. Расчет денежного потока инвестиционного проекта 2. Выбор ставки дисконтирования, которая будет учитывать доходность альтернативных вложений и риск проекта 3. Определение чистого дисконтированного дохода [1, с. 109]. Достоинствами данного метода является то, что чистая текущая стоимость является наглядным показателем прироста благосостояния собственников капитала, а также обладание свойством аддитивности, при формировании инвестиционного портфеля это является положительной чертой для использования метода.

Оценка эффективности инвестиционной политики предприятий...

 Эффективность инвестиционной деятельности предприятия зависит от инвестиционной политики, оценить которую возможно, используя методику расчета интегрального показателя эффективности инвестиционной политики. Ключевые слова инвестиционная политика, оценка эффективности, предприятия нефтегазового комплекса, принципы инвестиционной политики, комплексный интегрированный показатель эффективности.

Чтобы повысить общий показатель эффективности инвестиционной политики, необходимо разработать ряд мер, которые, в свою очередь, помогут укрепить финансово-экономическое положение компании. На практике этому анализу результатов должен предшествовать полный и всесторонний анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия нефтегазового комплекса и выявление...

Анализ показателей эффективности инвестиционных проектов

Проанализированы недостатки таких общепринятых показателей, как чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности (а также модифицируемой внутренней нормы доходности), индекса рентабельности, срока окупаемости инвестиций. Выявлена и обоснована необходимость совершенствования методики оценивания инвестиционных проектов.

Ключевые слова: инвестиции, инвестиционный проект, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, модифицированная внутренняя норма доходности, индекс рентабельности, срок окупаемости инвестиций. Переходный этап в Российской Федерации, произошедший в 90-х годах прошлого века, повлек за собой серьезную перестройку всей системы управления национальной экономикой, поставил перед ее...

Оценка бюджетной эффективности проекта на примере ПАО...

Для оценки эффекта инвестиционной деятельности программы необходимо рассчитать эффект от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, а также рассчитать основные показатели эффективности проекта: поток реальных денег, их сальдо, чистую ликвидационную стоимость и сальдо накопленных реальных денег, чистый дисконтированный доход, внутреннюю норму прибыли и уровень дисконтированной рентабельности [5]. Финансирование инвестиционных затрат предполагается частично за счет собственных средств от текущей деятельности предприятия, частично — за счет привлекаемого кредита в размере 5000000 руб. стоимостью 22 % годовых в рублях.

Оценка экономической эффективности разработки месторождения N

Ключевые слова: экономическая эффективность, чистый дисконтированный доход,интегральный показатель оптимальности, эксплуатационный объект. Основополагающими принципами оценивания экономической целесообразности разработки месторождения УВС являются

чистый дисконтированный доход (ЧДД); — внутренняя норма доходности (ВНД); — срок окупаемости инвестиций (без дисконтирования денежного потока и с дисконтированием)

Чистый дисконтированный доход (NPV) определялся как сумма дисконтированных значений денежного потока проекта. ЧДД характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта с учетом их неравноценности из-за разновременности.

Экономическая оценка проектов в нефтегазовой сфере

Процесс оценки инвестиционных проектов с большими капиталовложениями, компенсация которых возможна только через много лет, известный как процесс бюджетного планирования долгосрочных инвестиций. Необходимо учитывать, что недостаток капитала особенно ощущается в периоды инфляции, поскольку значительная часть нераспределенной прибыли используется для финансирования возрастающих денежных затрат на оборотные фонды.

Место инвестиционного развития в нефтегазовой отрасли... нефтегазовая отрасль, газовая промышленность, инвестиционная политика, компания, Россия, Нефтегазовый комплекс, Российская Федерация, инвестиционная деятельность, народное хозяйство, российский...

Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта...

При анализе эффективности инвестиционного проекта для ранее созданных активов, используемых в проекте, необходимо учитывать вмененные издержки (издержки упущенных возможностей). Вмененные издержки (издержки упущенных возможностей) инвестиционного проекта — возможный доход от наилучшего из альтернативных способов использования существующих внеоборотных активов проекта.

4.4 Чистый приведенный доход определяется как сумма всех дисконтированных денежных потоков проекта. Поскольку денежный поток состоит из притоков и оттоков денежных средств, чистый приведенный доход представляет собой превышение притоков денежных средств проекта над оттоками денежных средств проекта

Похожие статьи

Методика оценки инвестиций в нефтегазовом комплексе

Использование инструментов оценки эффективности инвестиционных проектов в нефтегазовом комплексе позволяет: — оценить экономический эффект; — определить, являются ли механизмы возмещения затрат эффективными и подходящими для инвестора

Данный показатель, как и простой показатель окупаемости, показывает срок, в течение которого с момента реализации проекта он будет реализован. Однако, в данном случае он определяет период возврата инвестиций с учетом временной стоимости денег.

Одним из вариантов модификации понятия окупаемости заключается в суммировании всех дисконтированных денежных потоков (доходов от инвестиций) с последующим делением суммы на дисконтированный инвестиционный расход.

Анализ существующих подходов к оценке эффективности...

То есть чистый дисконтированный доход — общая прибыль компании от внедрения конкретного инновационного проекта. [7]. Однако, как и в случае с показателем окупаемости инвестиции, применение такого подхода к оценке эффективности инновационного проекта невозможно, если необходимо сравнивать проекты с разной продолжительностью и уровнем инвестиций.

Основные термины (генерируются автоматически): инновационный проект, оценка эффективности, показатель, проект, инновационная деятельность, ARR, NPV, ROI, нефтегазовая отрасль, коэффициент эффективности инвестиции. Ключевые слова. оценка эффективности, инновационный проект, стратегический управленческий учет, развитие промышленного производства, методы оценки инвестиционного проекта.

Анализ показателей эффективности инвестиционного проекта

где NPV — чистый дисконтированный доход; Pk — доход от инвестиции в k-м году; ICj — объем инвестиций в j-м году; r — коэффициент дисконтирования. Использование данного метода предусматривает последовательное прохождение некоторых стадий: 1. Расчет денежного потока инвестиционного проекта 2. Выбор ставки дисконтирования, которая будет учитывать доходность альтернативных вложений и риск проекта 3. Определение чистого дисконтированного дохода [1, с. 109]. Достоинствами данного метода является то, что чистая текущая стоимость является наглядным показателем прироста благосостояния собственников капитала, а также обладание свойством аддитивности, при формировании инвестиционного портфеля это является положительной чертой для использования метода.

Оценка эффективности инвестиционной политики предприятий...

 Эффективность инвестиционной деятельности предприятия зависит от инвестиционной политики, оценить которую возможно, используя методику расчета интегрального показателя эффективности инвестиционной политики. Ключевые слова инвестиционная политика, оценка эффективности, предприятия нефтегазового комплекса, принципы инвестиционной политики, комплексный интегрированный показатель эффективности.

Чтобы повысить общий показатель эффективности инвестиционной политики, необходимо разработать ряд мер, которые, в свою очередь, помогут укрепить финансово-экономическое положение компании. На практике этому анализу результатов должен предшествовать полный и всесторонний анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия нефтегазового комплекса и выявление...

Анализ показателей эффективности инвестиционных проектов

Проанализированы недостатки таких общепринятых показателей, как чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности (а также модифицируемой внутренней нормы доходности), индекса рентабельности, срока окупаемости инвестиций. Выявлена и обоснована необходимость совершенствования методики оценивания инвестиционных проектов.

Ключевые слова: инвестиции, инвестиционный проект, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, модифицированная внутренняя норма доходности, индекс рентабельности, срок окупаемости инвестиций. Переходный этап в Российской Федерации, произошедший в 90-х годах прошлого века, повлек за собой серьезную перестройку всей системы управления национальной экономикой, поставил перед ее...

Оценка бюджетной эффективности проекта на примере ПАО...

Для оценки эффекта инвестиционной деятельности программы необходимо рассчитать эффект от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, а также рассчитать основные показатели эффективности проекта: поток реальных денег, их сальдо, чистую ликвидационную стоимость и сальдо накопленных реальных денег, чистый дисконтированный доход, внутреннюю норму прибыли и уровень дисконтированной рентабельности [5]. Финансирование инвестиционных затрат предполагается частично за счет собственных средств от текущей деятельности предприятия, частично — за счет привлекаемого кредита в размере 5000000 руб. стоимостью 22 % годовых в рублях.

Оценка экономической эффективности разработки месторождения N

Ключевые слова: экономическая эффективность, чистый дисконтированный доход,интегральный показатель оптимальности, эксплуатационный объект. Основополагающими принципами оценивания экономической целесообразности разработки месторождения УВС являются

чистый дисконтированный доход (ЧДД); — внутренняя норма доходности (ВНД); — срок окупаемости инвестиций (без дисконтирования денежного потока и с дисконтированием)

Чистый дисконтированный доход (NPV) определялся как сумма дисконтированных значений денежного потока проекта. ЧДД характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта с учетом их неравноценности из-за разновременности.

Экономическая оценка проектов в нефтегазовой сфере

Процесс оценки инвестиционных проектов с большими капиталовложениями, компенсация которых возможна только через много лет, известный как процесс бюджетного планирования долгосрочных инвестиций. Необходимо учитывать, что недостаток капитала особенно ощущается в периоды инфляции, поскольку значительная часть нераспределенной прибыли используется для финансирования возрастающих денежных затрат на оборотные фонды.

Место инвестиционного развития в нефтегазовой отрасли... нефтегазовая отрасль, газовая промышленность, инвестиционная политика, компания, Россия, Нефтегазовый комплекс, Российская Федерация, инвестиционная деятельность, народное хозяйство, российский...

Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта...

При анализе эффективности инвестиционного проекта для ранее созданных активов, используемых в проекте, необходимо учитывать вмененные издержки (издержки упущенных возможностей). Вмененные издержки (издержки упущенных возможностей) инвестиционного проекта — возможный доход от наилучшего из альтернативных способов использования существующих внеоборотных активов проекта.

4.4 Чистый приведенный доход определяется как сумма всех дисконтированных денежных потоков проекта. Поскольку денежный поток состоит из притоков и оттоков денежных средств, чистый приведенный доход представляет собой превышение притоков денежных средств проекта над оттоками денежных средств проекта

Задать вопрос