Венчурное инвестирование и его роль в реализации инновационных проектов

В работе рассматривается влияние венчурных инвестиций на инновационные проекты. Отталкиваясь от момента зарождения венчурного каптала в 20 веке, приводится его роль, рассматриваются основные процессы и функции актуальные на современном этапе развития общества. Уделяется внимание компаниям, которые за счет венчурных инвестиций смогли добиться успеха на мировом рынке.На основе приведенных корпораций, выделяются наиболее эффективные формы венчурных инвестиций в инновационную деятельность. В статье рассматриваются показатели венчурной инвестиционной активности в инновационные проекты на российском рынке за последние годы.

Ключевые слова: венчурное инвестирование, инновационные проекты, инновационная деятельность, рынок венчурных инвестиций, сектор ИКТ, сегмент информационных технологий

Современное развитие общества невозможно представить без внедрения новшеств в ее социальную, политическую, экономическую сферу жизни деятельности. Для освоения и внедрения передовых технологий, требуется проводить не только научные исследования, но и привлекать инвесторов для реализации проектов. На сегодняшний день большая часть открытий, особенно инновационных проектов реализовываются за счет венчурного инвестирования.

Рассматривая опыт зарубежных стран, можно говорить о том, что более 80 % прироста регионального ВВП, находящегося в условиях современного технологического уклада, может быть достигнут с помощью применения результатов экономики знаний во всех видах хозяйственной деятельности. Соответственно в разы увеличивается роль венчурного инвестирования для достижения высоких результатов инновационных проектов в экономических системах [1, с. 16]. Инновационная деятельность, а также инновационный продукт обладает жизненным циклом, которые можно оптимизировать за счет использования венчурного капитала, так как именно он является экономическим инструментом поддержки эффективности экономики знаний.

Говоря о венчурном капитале, стоит отметить, что это капитал с очень большим риском невозврата вложенных денежных средств, который инвестируется в новые быстрорастущие фирмы, способные принести доход в десятки раз больше суммы вложений. Данный капитал способен осуществлять интеграционные и оптимизационные функции инвестиционных и инновационных процессов, с помощью которых решаются проблемы социально-экономического характера различных регионов.

Венчурное инвестирование в различные инновационные проекты является специфическим инструментом финансирования. Данный вид бизнеса зародился после Второй мировой войны, достигнув широкого распространения в 1980-е годы. Основным лидером в венчурной индустрии всегда выступает США. Россия в данной индустрии отстает от зарубежных стран, так как венчурное финансирование стало применяться только в конце 1990-х годах. Это было связано с тем, что данный вид бизнеса обладает очень высокими рисками, которые возлагает на себя инвестор, а также с очень низкой инновационной вовлеченностью российских компаний. Но зачастую риск оправдывается быстрым ростом стоимости и капитализацией бизнеса.

Возникновение венчурных фирм связано с ответной реакцией на достижения общества: появление биотехнологии, лазерных и телекоммуникационных технологий и других. За несколько десятилетий из небольших венчурных компаний выросли мощные мировые корпорации. К ним мы можем отнести: Microsoft, Intel, Apple, Facebook, Google, Twitter, Alibaba, WhatsApp и другие. На конец 2015 года объем венчурных инвестиций в США составило 59,1 млрд. долларов, при этом рыночная капитализация американских венчурных компаний в этот же год составила суммарно почти 1,5 трлн. долларов [4].

Рассматривая опыт зарубежных предприятий, можно выделить наиболее эффективные формы венчурных инвестиций инновационной деятельности:

− Совокупные инвестиции в масштабные инновационные проекты;

− Прямые инвестиции;

У любой инновационной компании выделяют стадии жизненного цикла, и в зависимости на каком этапе она находится, и определяют источники финансирования, представленные на рисунке 1.

Инвестиции венчурных компаний направлены на высокотехнологичные проекты, которые в будущем должны стать востребованными на рынке, что в последствии принесут прибыль для инвестора за счет быстрого роста конкурентных преимуществ.

Рис. 1. Инвестиционные источники инновационных проектов на разных этапах жизненного цикла предприятия

По проведенным исследованиям было выявлено, что более 60 % новшеств, совершенных в развитых странах за счет средств венчурных компаний обеспечивают около 20 % высококвалифицированных рабочих мест.

По оценкам экспертов более 60 % нововведений осуществлено в развитых странах за счет венчурного инвестирования, причем, поддерживаемые таким образом компании обеспечивают около 20 % высококвалифицированных рабочих мест [2]. В зарубежных странах только 2 % компаний на первоначальных стадиях получают инвестиции из-за высоких финансовых рисков.

Главная функция венчурного инвестирования представляет собой поддержку перспективных проектов с позиции нового технологического уклада предприятий, так как большинство инновационных компаний не располагают теми финансовыми ресурсами, которые необходимы на всех стадиях жизненного цикла [7].

Российский венчурный рынок по сравнению с американским не достаточно развит, сумма инвестиций и количество заключенных сделок в несколько раз ниже. По результатам исследования российского рынка прямых и венчурных инвестиций 2016 года было отмечено, что макроэкономическая и социально-политическая ситуации являются основными факторами, которые оказывают значительное воздействие на динамику сегмента прямых инвестиций и венчурного капитала [5].

Рассматривая показатели 2016 года, стоит отметить, что наблюдалась достаточно высокая инвестиционная активность: было осуществлено 210 инвестиций, что на 11 % превысило аналогичный показатель 2015 года (190 инвестиций), но при этом совокупный объем финансовых вложений снизился и составил 128 млн. долларов (это соответствует 85 % от уровня 2015 года) [5]. Основная причина состоит в том, что размер самих сделок стал уменьшаться, и в 2016 году средний размер сделки снизился до 1,1 млн. долларов США по сравнению с 1,5 млн. долларов США в 2015 году.

Венчурные инвестиции распределяются достаточно неравномерно по отраслям и регионам (табл.1). Основной интерес инвесторов направлен на сектор ИКТ, примерно около 75 % от общего объема инвестиций, представленных в таблице 2. Около 90 % объема сделок направлены на сегмент информационных технологий, остальные 10 % в совокупности приходятся на сегменты промышленных технологий и биотехнологий. Приведенные данные показывают, что возрастает роль ИТ технологий в различных сферах бизнеса [5, с. 16].

Распределение числа иобъемов венчурных инвестиции по регионам Российской Федерации

Таблица 2

Распределение числа иобъемов венчурных инвестиций по отраслям

Таблица 3

Распределение числа иобъемов венчурных инвестций по отраслевым секторам

Как мы видим, объемы венчурных инвестиций в 2016 году по сравнению с предыдущими годами снизился, но не особо существенно. Стоит отметить, что каждый год поток сделок обеспечивают как государственные фонды, так и частные. В 2016 году 28 % инвестиций было осуществлено фондами с участием государственного капитала, что в 2015 году соответствовало 31 %, при этом 45 % инвестировал Фонд развития интернет инициатив (40 % в 2015году соответственно). Рассматривая совокупный объем как прямых, так и венчурных инвестиций был зафиксирован на уровне 816 млн. долл. США (это составляет 78 % от уровня 2015 года).

Анализируя развитие рынка венчурных инвестиций, стоит говорить о том, что из года в год суммарный объем инвестиций снижался, но при этом число самих инвестиций оставалось на одинаковом уровне. Соответственно можно сделать вывод о том, что снижается средний размер сделки.

Рассматривая рынок венчурных инвестиций в США в 2016 году, можно заметить, чтоб объем венчурных инвестиций в стартапы снизился на 12 % и насчитывает 69,1 млрд. долл. США. По сведениям NVCA, данные инвестиции получило 7751 предприятие. При этом в 253 фонда было привлечено венчурными компаниями около 41,6 млрд. долларов США. Компании Andreessen Horowitz, Kleiner Perkins Caufield & Byers, и Greylock Partners привлекли более 1 млрд. долларов США [6].

Сейчас можно выделить такие актуальные и перспективные тенденции венчурного инвестирования по ожидаемому инвестором доходу в будущем:

− производство совершенного нового товара или услуги;

− разработка современных передовых технологий в сфере производства высокотехнологичных объектов;

− создание особых методов в технологии производства, способных снизить затраты при изготовлении продукции.

Для Российской Федерации на сегодняшний момент сложилась определенная ситуация: венчурные инвесторы не желают вкладываться в долгосрочные проекты, так как высок риск невозврата вложенных средств или слишком долгий срок окупаемости. У большинства регионов России есть потребность в инновационных и высокотехнологичных товарах и услугах, при этом у импортных товаров высокая стоимость для нашего потребителя. В соответствии, венчурный проект в данном направлении будет продуктивным.

Можно выделить еще замедляющий фактор венчурного инвестирования инновационных проектов, который выражен в нестабильном состоянии социально-экономической сферы, а также сложность спрогнозировать дальнейшее развитие в долгосрочной перспективе. Но самая главная проблема, которая приходится на венчурных инвесторов — это то, что только один проект из десяти окажется сверхприбыльным, два-три будут высокоприбыльными или принесут средний доход, а остальные, скорее всего, понесут убытки. В таком случае только сверхприбыльный проект сможет покрыть все издержки неудачного инвестирования.

С каждым годом увеличивается вероятность успешного развития инновационных проектов, так как появляется все больше профильных специалистов, которые сочетают в себе опыт, знания, а также коммерческую жилку, способные реализовать смелые идеи, используя сложные технологические процессы.

Таким образом, венчурное инвестирование — высокорисковая деятельность, которая подразумевает, что при успешной реализации проекта принесет инвестору высокую прибыль. Данный сектор экономики в нашей стране пока еще не достаточно развит, хотя наблюдается положительная динамика, что соответственно повышает уровень конкурентоспособности страны за счёт повышения диверсификации производства, разработки новейших технологий и создания возможности не «копировать и внедрять» западные идеи, а предлагать концептуально новые. Подводя итог, следует отметить, что венчурное инвестирование можно рассматривать как один из способов финансирования инновационных проектов, который обеспечивает инновационное развитие экономики страны.

Литература:

1. Баркер А. Алхимия инноваций. — М.: Вершина, 2004. — 224 с.
2. Аналитическое исследование факторов успеха российских высокотехнологичных компаний в Сингапуре. — РВК, 2013. — 102 с.
3. Ван дер Бург Э. Развитие Европейской венчурной индустрии в конце 90-х годов и процессы развития в Восточной Европе. — Спб.: РАВИ, 2012. – С. 5.

4. Васильев М. В. Семейные традиции венчурного инвестирования: американский и международный опыт. // Россия и Америка в XXI веке — 2016. [Электронный ресурс]. URL: http://www.rusus.ru/?act=read&id=531 (дата обращения 15.08.2017).

5. Обзор рынка. Прямые и венчурные инвестиции в России 2016 год. // РАВИ [Электронный ресурс]. URL: http://www.rvca.ru/download.php?file=lib/RVCA_yearbook_2016_Russian_PE_and_VC_market_review_ru.pdf (дата обращения 14.08.2017).
6. Хабибрахимов А. Исследование: Объем венчурных инвестиций в американские стартапы. // Бизнес и технологии — 2017. [Электронный ресурс]. URL: https://vc.ru/n/vc-investments-us-startups-2016 (дата обращения 12.08.2017).
7. Growing Social Ventures: The role of intermediaries and investors: whothey are, what they do, and what they could become / C. Shanmugalingam, J. Graham, S.Tucker and G. Mulgan. // NESTA. — 2011. [Электронный ресурс]. URL: https://youngfoundation.org/wp-content/uploads/2012/10/Growing-Social-Ventures-2011.pdf