Показатели оценки и диагностики финансовой устойчивости



В условиях рыночной экономики возникает потребность в получении полной, достоверной и объективной экономической информации о хозяйственной деятельности предприятий. Заинтересованы в получении такого вида информации прежде всего собственники бизнеса, страховые компании, инвесторы, кредитные организации, контрагенты и другие субъекты экономического пространства.

Показателем, наиболее полно отражающим степень финансовых, коммерческих и торговых рисков, является финансовая устойчивость субъекта хозяйствования. Анализ финансовой устойчивости позволяет определить состояние и перспективы развития предприятия.

Вопросам анализа финансовой устойчивости предприятий посвящены труды многих отечественных и зарубежных экономистов. Проблемы оценки и диагностики финансовой устойчивости предприятий являются объектом исследования таких современных ученых, как: В. И. Бариленко, Г. В. Савицкая, С. В. Бочкова, Л. Т. Гиляровская, А. В. Ендовицкая, Т. У. Турманидзе, Н. Д. Эриашвили, В. В. Ковалев, О. Н. Волкова, и других экономистов.

Существует множество взглядов относительно содержания понятия финансовой устойчивости предприятий. Для дальнейшего исследования показателей оценки и диагностики финансовой устойчивости предприятий, необходимо исследовать подходы к определению термина «финансовая устойчивость» различных ученых.

Доктор экономических наук, профессор Бариленко В. И. в монографии «Информационно-аналитическое обеспечение устойчивого развития экономических субъектов» отмечает следующее: «Применительно к финансовой устойчивости и устойчивому функционированию коммерческих организаций речь должна идти о их способности в условиях существенного ухудшения параметров рыночной коньюктуры:

— поддерживать финансовое равновесие, что означает обеспечивать такое соотношение между собственными и заемными источниками финансирования деятельности, при котором предприятие сохраняет возможность своевременно и в полном объёме погашать свои обязательства перед кредиторами, т. е. поддерживать необходимый уровень платёжеспособности;

– рефинансировать кредиты и займы с приемлемой для предприятия их стоимостью;

– поддерживать финансовые риски на адекватном уровне» [4, с. 69].

Авторы учебника «Финансовый менеджмент» Турманидзе Т. У. и Эриашвили Н. Д. дают следующее определение: «Финансовая устойчивость компании — способность наращения достигнутого уровня ее деловой активности и эффективности бизнеса, гарантирующая постоянную платежеспособность и повышающая инвестиционную привлекательность» [6, с. 242].

Бочкова С. В. в учебном пособии «Анализ финансовой отчетности» отмечает, что «Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия» [2, с. 185].

По мнению авторов учебного пособия «Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций» Гиляровской Л. Т. и Ендовицкой А. В.: «Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта — это способность осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ организации с учетом интересов общества и государства» [3, с. 14].

Наиболее емкое определение, в полной мере отражающее сущность исследуемого понятия, на наш взгляд, дает Савицкая Г. В. в учебнике «Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК»: «Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска» [1, с. 407].

Обзор точек зрения современных экономистов относительно понятия «финансовая устойчивость» позволяет сделать вывод о том, что в настоящее время не определено место «финансовой устойчивости» в системе различных показателей устойчивости предприятий, а следовательно, нет единого мнения о сущности данной категории у различных авторов.

Исследование сущности данной категории и определений финансовой устойчивости предприятий различными экономистами позволило сделать вывод о том, что в теории и практике по финансовой устойчивостью предприятия, как правило, понимают способность предприятия функционировать и расширяться в условиях изменяющейся внешней и внутренней среды и предпринимательского риска, при сохранении платежеспособности и инвестиционной привлекательности.

Для осуществления анализа финансового состояния предприятия используют как абсолютные, так и относительные показатели финансовой устойчивости. Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости проводится на основании соотношения запасов и затрат (ЗЗ) предприятия с источниками их финансирования, а именно используются показатели:

– собственные оборотные средства (СОС), величина которого определяется как разность между реальным собственным капиталом и величинами внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности;

– функционирующий капитал (ФК), то есть собственные и привлеченные источникои формирования запасов;

– общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), которая определяется как сумма собственных и долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов за вычетом внеоборотных активов.

Большинство авторов при описании методики анализа абсолютных показателей выделяют четыре возможные ситуации, которые представлены в таблице 1.

Таблица 1

Показатели	Состояние финансовой устойчивости
	Абсолютная финансовая устойчивость	Нормальная финансовая устойчивость	Неустойчивое финансовой состояние	Кризисное финансовое состояние
Фсос = СОС — ЗЗ	Фсос ≥ 0	Фсос < 0	Фсос < 0	Фсос < 0
Ффк = ФК — ЗЗ	Ффк ≥ 0	Ффк ≥ 0	Ффк < 0	Ффк < 0
Фои = ОИ — ЗЗ	Фои ≥ 0	Фои ≥ 0	Фои ≥ 0	Фои < 0

Основным преимуществом данной методики является простота ее использования, однако стоит отметить, что финансовые коэффициенты наиболее универсальны, поскольку позволяют провести анализ и сравнение данных за разные периоды или по различным организациям.

Для того, чтобы обеспечить своевременную и достоверную диагностику степени финансовой устойчивости предприятия, для целей принятия эффективных, экономически обоснованных управленческих решений, необходима система показателей финансовой устойчивости предприятия. Формирование экономически обоснованной системы аналитических показателей является важным этапом анализа, оценки и диагностики финансовой устойчивости предприятия. Единой универсальной системы показателей финансовой устойчивости не существует, так как состав аналитических показателей зависит от множества факторов: цель и задачи анализа, отраслевые особенности исследуемого предприятия, потребности конечных пользователей аналитической информации, доступность источников информации, и другие факторы.

В экономической литературе предлагаются различные показатели и их группы для оценки и диагностики финансовой устойчивости предприятия. В таблице 2 представлены обобщенные данные относительно состава показателей финансовой устойчивости, с точек зрения различных авторов.

Таблица 2

Авторы	Группы показателей	Показатели оценки финансовой устойчивости
Савицкая Г. В. [1]	Коэффициенты финансовой структуры капитала	Коэффициент концентрации собственного капитала; коэффициент концентрации заемного капитала; коэффициент финансовой зависимости; коэффициент текущей задолженности; коэффициент устойчивого финансирования; коэффициент платежеспособности; коэффициент финансового риска и др.
	Уровень операционного рычага	Производственный рычаг; безубыточный объем продаж; запас финансовой устойчивости
	Оценка финансовой устойчивости по функциональному признаку	Собственный оборотный капитал; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; коэффициент маневренности собственного капитала
Гиляровская Л. Т., Ендовицкая А. В. [3]	Коэффициенты структуры капитала	Коэффициент автономии; коэффициент финансовой устойчивости; коэффициент финансовой зависимости; коэффициент финансирования; коэффициент инвестирования; коэффициент постоянного актива; коэффициент маневренности; коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами; коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств; финансовый рычаг; коэффициент соотношения кредиторской и дебеторской задолженности
Ковалев В. В., Волкова О. Н. [5]	Коэффициенты капитализации	Коэффициент концентрации собственного капитала; коэффициент концентрации привлеченных средств; коэффициент маневренности собственного капитала; коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений; коэффициент структуры долгосрочных источников финансирования коэффициент привлечения собственных и заемных средств и др.
	Коэффициенты покрытия	Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (TIE); коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов (FCC)
Бочкова С. В. [2]	Коэффициенты структуры капитала	Коэффициент автономии или концентрации собственного капитала; коэффициент финансовой значимости; коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств; коэффициент маневренности собственного капитала; коэффициент структуры долгосрочных вложений; коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Анализ содержания таблицы 2 позволяет сделать вывод о том, что, как правило, финансовая устойчивость выражается прежде всего через коэффициенты структуры капитала. Отдельные ученые при анализе финансовой устойчивости так же предлагают использовать дополнительные показатели. Например, Савицкая Г. В. при проведении анализа финансовой устойчивости предприятия, помимо коэффициентов финансовой структуры капитала, предлагает использовать дополнительно группы показателей характеризующих уровень операционного рычага и финансовой устойчивости по функциональному признаку. А авторы учебника «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» В.В Ковалев и О. Н. Волкова считают целесообразным так же включить в анализ коэффициенты покрытия.

В целом, суть анализа относительных показателей заключается в сравнении:

– текущих показателей с показателями прошлых периодов;

– фактических и плановых показателей;

– соответствующих показателей двух и более различных предприятий;

– фактических коэффициентов предприятия с отраслевыми показателями.

Подводя итог, можно сделать вывод о том, что не существует единой системы показателей, которая смогла бы быть универсально применима на любом предприятии и которая бы обеспечила при этом пользователей достоверной информацией относительно положения дел на предприятии и его финансовой устойчивости. Необходим индивидуальный подход при выборе системы показателей, которая будет способствовать получению качественной, достоверной и полной информации, которая сможет стать основой эффективных, экономически обоснованных решений.

Изучение теоретических аспектов системы показателей оценки и диагностики финансовой устойчивости позволит в дальнейшем выработать оптимальную систему показателей, с учетом таких факторов как: цель и задачи анализа, отраслевые особенности исследуемого предприятия, потребности конечных пользователей аналитической информации, доступность источников информации, и других факторов.

Научная новизна проведенного исследования состоит в исследовании подходов к оценке и диагностике финансовой устойчивости.

Практическая значимость исследования состоит в том, что сформулированные в работе теоретические положения направлены на совершенствование анализа, оценки и диагностики финансовой устойчивости предприятий.

Результаты, полученные в ходе исследования, способствуют развитию теории и практики формирования системы показателей для оценки и диагностики финансовой устойчивости.

Литература:

1. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК: Учебник / Г. В. Савицкая. — 8-e изд., испр. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. — 519 с.;
2. Бочкова С. В. Анализ финансовой отчетности / Бочкова С. В.— Электрон. текстовые данные.— Саратов: Вузовское образование, 2016.— 292 c.;
3. Гиляровская Л. Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», 080105 «Финансы и кредит» / Гиляровская Л. Т., Ендовицкая А. В.— Электрон. текстовые данные.— М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015.— 159 c.;
4. Информационно-аналитическое обеспечение устойчивого развития экономических субъектов: монография / В. И. Бариленко [и др.].— Электрон. текстовые данные.— М.: Русайнс, 2015.— 159 c.;
5. Ковалев, В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В.В Ковалев, О. Н. Волкова. — М.: Проспект, 2014. — 239 с.;
6. Турманидзе Т. У. Финансовый менеджмент [Электронный ресурс]: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Турманидзе Т. У., Эриашвили Н. Д.— Электрон. текстовые данные.— М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015.— 247 c.