Защита собственных средств и формирование инвестиционного портфеля после сделки ОПЕК+ 2016–2017 гг.
Авторы: Соболь Михаил Сергеевич, Быкова Анастасия Викториновна
Рубрика: 9. Финансы, деньги и кредит
Опубликовано в
VI международная научная конференция «Проблемы современной экономики» (Казань, август 2017)
Дата публикации: 16.07.2017
Статья просмотрена: 51 раз
Библиографическое описание:
Соболь, М. С. Защита собственных средств и формирование инвестиционного портфеля после сделки ОПЕК+ 2016–2017 гг. / М. С. Соболь, А. В. Быкова. — Текст : непосредственный // Проблемы современной экономики : материалы VI Междунар. науч. конф. (г. Казань, август 2017 г.). — Казань : Молодой ученый, 2017. — С. 56-59. — URL: https://moluch.ru/conf/econ/archive/261/12775/ (дата обращения: 18.12.2024).
После валютно-финансового кризиса в Российской Федерации в 2014–2016 годах остро встал вопрос диверсификации и эффективной защиты собственных средств от обесценения под влиянием внешнеэкономических факторов (стоимость нефти, выплаты по внешним заимствованиям, политическая ситуация экономических санкций).
В целях формирования механизма защиты собственных средств был проведен анализ прошлых данных с учетом перспективной стабилизации фундаментальных факторов на нефтяном рынке и постепенного охлаждения санкционных противоречий, однако отсутствия снятия каких-либо ограничений.
Как известно, шаги при выборе защитных инструментов должны быть следующие:
- Выбор валюты защиты активов.
- Выбор инструментов инвестирования в валюте защиты активов.
Таким образом, перед исследователем была поставлена следующая задача: найти валюту защиты активов из основных перспективных с учетом возможности прямого конвертирования средств на расчетном или брокерском счете в банке. Введем условие, что постановка задачи упрощается до N(инструментов) = 4 и T(периодов) = 31. Включающее в себя период времени с 1 октября 2016 года до 30 апреля 2017 года.
Общие данные для расчета динамики представлены в таблице 1.
Таблица 1
Данные для построения портфеля для выбора валюты защиты активов.
|
Период |
Евро |
Доллар |
Юань |
Рубль |
|
02.10.2016 |
-1,38 % |
-1,00 % |
-1,00 % |
0,14 % |
|
09.10.2016 |
-0,97 % |
1,23 % |
0,44 % |
0,14 % |
|
16.10.2016 |
-1,64 % |
-0,94 % |
-1,55 % |
0,14 % |
|
23.10.2016 |
1,82 % |
1,01 % |
0,93 % |
0,14 % |
|
30.10.2016 |
3,87 % |
0,91 % |
1,13 % |
0,14 % |
|
06.11.2016 |
-0,69 % |
3,43 % |
2,57 % |
0,14 % |
|
13.11.2016 |
-3,91 % |
-1,62 % |
-2,75 % |
0,14 % |
|
20.11.2016 |
0,34 % |
0,39 % |
0,01 % |
0,14 % |
|
27.11.2016 |
-0,78 % |
-1,64 % |
-1,20 % |
0,14 % |
|
04.12.2016 |
-3,29 % |
-2,17 % |
-2,33 % |
0,14 % |
|
11.12.2016 |
-1,66 % |
-0,64 % |
-1,41 % |
0,14 % |
|
18.12.2016 |
-1,55 % |
-1,67 % |
-1,57 % |
0,14 % |
|
25.12.2016 |
0,86 % |
0,35 % |
0,28 % |
0,14 % |
|
01.01.2017 |
-2,48 % |
-2,72 % |
-2,25 % |
0,14 % |
|
08.01.2017 |
0,98 % |
0,14 % |
0,42 % |
0,14 % |
|
15.01.2017 |
0,65 % |
0,11 % |
0,63 % |
0,14 % |
|
22.01.2017 |
0,27 % |
0,11 % |
-0,08 % |
0,14 % |
|
29.01.2017 |
-0,60 % |
-1,40 % |
-1,19 % |
0,14 % |
|
05.02.2017 |
-2,54 % |
-1,29 % |
-1,56 % |
0,14 % |
|
12.02.2017 |
0,02 % |
0,35 % |
0,56 % |
0,14 % |
|
19.02.2017 |
-0,42 % |
-0,02 % |
-0,06 % |
0,14 % |
|
26.02.2017 |
0,16 % |
-0,34 % |
-0,85 % |
0,14 % |
|
05.03.2017 |
1,64 % |
1,33 % |
1,30 % |
0,14 % |
|
12.03.2017 |
-2,36 % |
-3,01 % |
-2,89 % |
0,14 % |
|
19.03.2017 |
0,14 % |
-0,58 % |
-0,43 % |
0,14 % |
|
26.03.2017 |
-2,55 % |
-1,10 % |
-1,15 % |
0,14 % |
|
02.04.2017 |
1,17 % |
1,74 % |
1,68 % |
0,14 % |
|
09.04.2017 |
-1,41 % |
-1,55 % |
-1,61 % |
0,14 % |
|
16.04.2017 |
1,32 % |
0,18 % |
0,42 % |
0,14 % |
|
23.04.2017 |
2,47 % |
0,84 % |
0,70 % |
0,14 % |
|
30.04.2017 |
0,18 % |
0,36 % |
0,36 % |
0,14 % |
Источник: Сводные данные и расчеты автора в MS Office 2016 на базе информации с сайта Investing.com [Электронный ресурс] Режим доступа: https://ru.investing.com
По полученным данным расчета динамики изменения каждого из инвестиционных инструментов (перспективных валют защиты активов) были построены эконометрические расчеты относительно значений среднего уровня ожидаемой доходности и уровня риска отдельного инструмента. Данные представлены в таблице 2.
Таблица 2
Производные эконометрические расчеты доходности ириска инструментов (валют защиты активов). Матрица ковариации факторов
|
|
Евро |
Доллар |
Юань |
Рубль |
|
Средняя доходность |
-0,40 % |
-0,30 % |
-0,40 % |
0,14 % |
|
Риск (СКО) |
1,73 % |
1,36 % |
1,33 % |
0,00 % |
|
Ковариация |
Евро |
Доллар |
Юань |
Рубль |
|
Евро |
0,00 |
0,00016 |
0,0002 |
-2,66951E-37 |
|
Доллар |
0,000159876 |
0,00 |
0,0002 |
2,42683E-37 |
|
Юань |
0,000182481 |
0,000173 |
0,00 |
1,88079E-37 |
|
Рубль |
-2,66951E-37 |
2,43E-37 |
1E-37 |
0,00 |
Источник: Расчеты автора в программе MS Office 2016
Результаты, полученные на данном этапе, говорят о том, что за период продолжительностью 7 месяцев, который исследуется для выбора валюты защиты активов, доходность положительна только для рублевого депозита на 7 месяцев и равна 0,14 % в неделю. Таким образом, с учетом уже имеющихся значений, а также рассчитанных в программе анализа MS Office, задача оптимизации портфеля дает значения равные 100 % вложений собственных средств в валюту защиты равной Рубль РФ (Депозит на 7 месяцев).
В таблица 3 представлены значения недельной, семимесячной и годовой доходности собственных средств в валюте защиты.
Таблица 3
Значения риска идоходности портфеля внутри портфеля валют
|
Общий риск |
0,00 % |
7 месяцев |
Год |
|
Общая доходность |
0,14 % |
4,35 % |
7,30 % |
Источник: Расчеты автора в программе MS Office 2016
Таким образом, валюта защиты выбрана и теперь будет производиться анализ инструментов защиты внутри валюты защиты. Перейдем к таблице 4, в которой будет изображена динамика перспективных инструментов защиты с учетом диверсификации по отраслевому признаку. Параметры генеральной совокупности равны N=5, T=31.
Таблица 4
Данные для построения портфеля для выбора инструментов защиты активов
|
Северсталь |
Газпром |
Сбербанк |
Аэрофлот |
Рубль |
|
|
02.10.2016 |
6,11 % |
0,89 % |
2,34 % |
1,57 % |
0,14 % |
|
09.10.2016 |
1,13 % |
0,07 % |
-1,35 % |
-2,33 % |
0,14 % |
|
16.10.2016 |
2,38 % |
-0,91 % |
1,15 % |
9,22 % |
0,14 % |
|
23.10.2016 |
4,79 % |
0,03 % |
0,53 % |
1,97 % |
0,14 % |
|
30.10.2016 |
-2,77 % |
3,63 % |
-4,32 % |
1,28 % |
0,14 % |
|
06.11.2016 |
10,70 % |
5,70 % |
6,14 % |
-0,96 % |
0,14 % |
|
13.11.2016 |
-1,98 % |
-0,62 % |
-0,96 % |
0,24 % |
0,14 % |
|
20.11.2016 |
7,56 % |
2,96 % |
6,87 % |
0,07 % |
0,14 % |
|
27.11.2016 |
-1,08 % |
0,69 % |
-0,60 % |
4,54 % |
0,14 % |
|
04.12.2016 |
3,39 % |
0,42 % |
6,44 % |
8,67 % |
0,14 % |
|
11.12.2016 |
-6,06 % |
2,10 % |
2,50 % |
1,44 % |
0,14 % |
|
18.12.2016 |
-4,68 % |
-4,58 % |
-1,58 % |
2,34 % |
0,14 % |
|
25.12.2016 |
4,60 % |
3,69 % |
1,23 % |
-0,29 % |
0,14 % |
|
01.01.2017 |
-0,03 % |
-0,29 % |
-1,48 % |
-4,28 % |
0,14 % |
|
08.01.2017 |
0,07 % |
2,50 % |
-3,39 % |
7,24 % |
0,14 % |
|
15.01.2017 |
-3,17 % |
-5,22 % |
1,57 % |
2,29 % |
0,14 % |
|
22.01.2017 |
8,87 % |
2,93 % |
6,82 % |
4,98 % |
0,14 % |
|
29.01.2017 |
-6,15 % |
-3,08 % |
-2,86 % |
5,93 % |
0,14 % |
|
05.02.2017 |
-2,44 % |
-5,93 % |
-4,78 % |
0,56 % |
0,14 % |
|
12.02.2017 |
-2,96 % |
-1,69 % |
-0,01 % |
-3,57 % |
0,14 % |
|
19.02.2017 |
-3,76 % |
-0,99 % |
0,01 % |
-3,52 % |
0,14 % |
|
26.02.2017 |
-2,91 % |
-1,43 % |
-0,67 % |
1,11 % |
0,14 % |
|
05.03.2017 |
-1,79 % |
-4,47 % |
-4,20 % |
-11,64 % |
0,14 % |
|
12.03.2017 |
2,88 % |
0,12 % |
2,32 % |
8,28 % |
0,14 % |
|
19.03.2017 |
-1,02 % |
0,86 % |
2,09 % |
3,74 % |
0,14 % |
|
26.03.2017 |
-1,83 % |
-1,65 % |
-2,87 % |
0,24 % |
0,14 % |
|
02.04.2017 |
3,72 % |
0,64 % |
1,06 % |
2,32 % |
0,14 % |
|
09.04.2017 |
-6,98 % |
-4,56 % |
-7,59 % |
-5,90 % |
0,14 % |
|
16.04.2017 |
-0,95 % |
0,12 % |
6,94 % |
3,46 % |
0,14 % |
|
23.04.2017 |
0,26 % |
11,18 % |
3,52 % |
5,02 % |
0,14 % |
|
30.04.2017 |
0,39 % |
-0,17 % |
0,87 % |
2,42 % |
0,14 % |
Источник: Сводные данные и расчеты автора в MS Office 2016 на базе информации с сайта Investing.com [Электронный ресурс] Режим доступа: https://ru.investing.com
По данным прошлых периодов можно увидеть, что основные инструменты имеют различные колебания и уровни волатильности. Это подтверждается расчетами в таблице 5.
Таблица 5
Производные эконометрические расчеты доходности ириска инструментов инвестирования. Матрица ковариации факторов
|
|
Северсталь |
Газпром |
Сбербанк |
Аэрофлот |
Рубль |
|
Средняя доходность |
0,20 % |
0,09 % |
0,51 % |
1,50 % |
0,14 % |
|
Риск |
4,34 % |
3,40 % |
3,62 % |
4,39 % |
0,00 % |
|
|
Северсталь |
Газпром |
Сбербанк |
Аэрофлот |
Рубль |
|
Северсталь |
0,00 |
0,000775 |
0,001039221 |
0,000413 |
9,70731E-38 |
|
Газпром |
0,000774975 |
0,00 |
0,00065097 |
0,000434 |
2,66951E-37 |
|
Сбербанк |
0,001039221 |
0,000651 |
0,00 |
0,00065 |
-8,49389E-38 |
|
Аэрофлот |
0,000413281 |
0,0004336 |
0,000650303 |
0,00 |
1,09207E-36 |
|
Рубль |
9,70731E-38 |
2,67E-37 |
-8,49389E-38 |
1,09E-36 |
0,00 |
Источник: Расчеты автора в программе MS Office 2016
После построения данных показателей заметно то, что различные инструменты имеют положительные значения доходности и являются перспективными для диверсификации с целью получения прибыли и защиты собственных средств от инфляционных факторов.
На основании проведенных расчетов были получены данные оптимизации линейной функции с ограничениями по диверсификации относительно вложений в депозит на семь месяцев в 25 % и на 15 % в акции ПАО Сбербанк РФ. Оставшиеся 60 % были оптимизированы математическими расчетами в пользу акций Аэрофлота.
Следовательно, оптимальное распределение при указанных данных получило следующие значения риска и доходности, представленные в таблице 6.
Таблица 6
Значения риска идоходности портфеля инвестиционных инструментов внутри российского фондового рынка
|
Вложения на неделю |
7 месяцев |
Год |
|
|
Общая доходность |
1,01 % |
6,46 % |
11,08 % |
|
Общий риск |
2,90 % |
||
Источник: Расчеты автора в программе MS Office 2016
Таким образом, данные для построения инвестиционного портфеля в валюте защиты российский рубль дают значения того, что значения доходности и риска, при условии инвестирования 25 % средств в безрисковый депозит, 15 % средств в акции ПАО Сбербанк РФ и 60 % в акции ПАО Аэрофлот, дают значения равные 1 % доходности в неделю при риске в 2,9 %. Общая перспективная доходность портфеля равна 6,46 % за 7 месяцев рассматриваемого диапазона или, в качестве ориентира, 11,08 % за год.
В качестве вывода можно сказать, что для склонных к риску инвесторов данная вариация портфеля дает возможность получить на 55 % больше доходности за год, чем при условии полного отсутствия риска и вложений 100 % средств в безрисковый депозит. Однако это лишь анализ прошлых данных и нельзя с уверенностью утверждать, что вероятность получения доходности на 55 % выше, чем безрисковый уровень, будет обеспечена полностью.
Литература:
- База данных ЦБ РФ [URL] Режим доступа: http://www.cbr.ru/hd_base/
- Brent Futures Crude Oil [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.theice.com/products/219/Brent-Crude-Futures/data
- Investing.com [Электронный ресурс] Режим доступа: https://ru.investing.com
