Неуправляемый риск лизингового рынка в условиях экономики 2025 года

Геополитическая ситуация сформировала новые экономические реалии, которые существенным образом повлияли на предпринимательский сегмент, в т. ч. на лизинговую отрасль. Лизинговый рынок динамично развивался в течении последних 5 лет, будет ли сохраняться аналогичная тенденция в 2025 году? Чтобы ответить на данный вопрос, была проведена аналитическая работа и сформулированы основные риски, оказывающие влияние на развитие отрасли в целом, обозначен прогноз и возможные перспективы.

Ключевые слова: лизинг, лизинговая сделка, риск, финансовый лизинг, инвестиции, макроэкономика, бюджет, дефицит, валютный риск, налоги, объемы, рентабельность.

Принятый 21 ноября 2024 года Федеральный закон № 727320–8 «О федеральном бюджете на 2025 год и на плановый период 2026 и 2027 годов» обозначил приоритетные государственные цели, утвердил федеральный бюджет в части доходов и расходов и обозначил его содержательную характеристику.

Согласно данному документу, главной целью государства будет является обеспечение технологического лидерства нашей страны и социальных обязательств, связанных с влиянием геополитических, социально-экономических, демографических и прочих факторов в реалиях 2025 года.

Содержательная характеристика в плановом бюджете свидетельствует о том, что общий объем расходов федерального бюджета составил 41 469 516 799,0 тыс. рублей, а общий объем доходов федерального бюджета равен 40 296 099 832,3 тыс. рублей, соответственно, в федеральном бюджете сумма дефицита в 2025 году будет равна 1 173 416 966,7 тыс. рублей [5]. Иными словами, поставленные цели прогнозируют увеличение государственных инвестиций и финансирование дефицита.

Стремительные попытки кредитно-денежной политики наполнить государственный бюджет в первую очередь связаны с геополитической ситуацией, в которой Российская Федерация находиться, ввиду конфликта на Украине и столкновений интересов стран НАТО с политической позицией России по данному вопросу, а также санкционного режима, возникшего на этой почве. Попытка стран НАТО и США оказать давление в экономическом аспекте на Россию значительно повлияла на внутреннюю экономику государства, вынужденного столкнуться с уходом с российского рынка иностранных производителей товаров и услуг и активным импортозамещением. Макроэкономические процессы спровоцировали рост инфляционных процессов, ввиду чего повысились цены на товары и услуги массового использования. В таких условиях, Центральный Банк и Минфин предприняли регулятивные меры по перераспределению прибыли и увеличения ее в рамках федерального бюджета, в первую очередь, за счет предпринимательского сегмента. Основным источником будут являться налогоплательщики, которые уплачивают упрощенный налог. Согласно данным Федеральной налоговой службы на 01.01.2024, декларации по УСН в 2023 году представили почти 4,5 млн предпринимателей и организаций, 1,5 млн из которых организации и 3 млн индивидуальные предприниматели: это на 5 % больше, чем годом ранее [7].

Ввиду такой статистики, налоговое воздействие усилиться в рамках изменения налоговой системы с 1 декабря 2025 года, что, в свою очередь, повлияет на чистую прибыль предпринимателей малого и среднего бизнеса, в т. ч. на лизинговые компании, которые находятся под давлением ввиду проводимой агрессивной денежно-кредитной политики и лизингополучателями которыми являются субъекты малого и среднего предпринимательства.

Целью данной статьи является анализ лизингового рынка, в условиях, описанных выше факторов, а также прогнозирования перспективы лизинговой отрасли, с учетом возникших макро и микроэкономических процессов.

За последние 5 лет, рынок лизинговых услуг, показывал динамичное развитие и рост.

Согласно аналитическому обзору Национального рейтингового агентства, до 2023 года рынок лизинговых услуг увеличивал объемы и вырос приблизительно на 45 % до 626 тыс. единиц. В денежном выражении бизнес достиг рекордного объема в 3,59 трлн. рублей, а лизинговый портфель компаний достиг 10 трлн рублей. Как видно на рисунке 1, в начале 2024 года лизинговый рынок продолжал расти, но во многом за счет розничного автолизинга, но уже в это время показывал свою неустойчивость, вызванную санкционным давлением [1].

Обобщая полученные данные в лизинговой отрасли до 1 полугодия 2024 года, обозначим, что отклонений фактического результата от прогнозируемого не произошло. Не смотря на наличие торговых ограничений, ввиду геополитической ситуации, лизинговый рынок сохранил свою динамику в большей мере в части розничного сегмента, за счет грузового и легкового автотранспорта.

Розничный автолизинг поддерживается мерами государственной поддержки и субсидированием, одной из наиболее результативных программ является программа по льготному лизингу колесных транспортных средств и спецтехники Минпромторга. Спрос в розничном сегменте диктуется не только крупными корпоративными предприятиями, но и ИП. Субсидирование повышает спрос на отечественные предметы лизинга, что в свою очередь, поддерживает отечественных производителей.

Существенным рискам лизинга в предстоящем году, уменьшающим рост инвестиционной активности лизинговой отрасли является рост ключевой ставка ЦБ. Данная мера сдерживает инфляционные процессы, но для лизинга — приводит к удорожанию финансирования для компаний. Это влияет на способность клиентов активно приобретать предметы лизинга, так как значительно подорожали кредиты и процентные платежи, что приводит к отложенному спросу или вообще к его отсутствию. В текущей ситуации ключевая ставка сдерживает развитие большинства секторов экономики поскольку они не могут генерировать доходы, достаточные для покрытия стоимости финансирования.

Согласно данным РОСАГРОЛИЗИНГА, при увеличении ставки до 25 % в декабре 2024 года, большинство участников рынка ожидают снижение бизнеса более, чем на 15 % [4].

Данный прогноз позволяет сделать вывод о том, что минимизация данного риска для лизинговой организации будет в большей мере зависеть от направления денежно-кредитной политики в ближайшее время, в данный момент нивелирование последствий роста процентных платежей по кредитным средствам осуществляется через государственную поддержку.

В свою очередь, еще одним рисковым профилем, возникшим на сегодняшний день в лизинговой отрасли и сохраняющим свою тенденцию к динамике, является волатильность рубля. Рост глобальной неустойчивости влияет на колебание валютного курса, что приводит к валютному риску, который связан с увеличением стоимости обслуживания кредита при реализации лизинговой сделке в валюте. Чем динамичнее меняется курс, тем сложнее понять, какое удорожание заложить в сделку, чтобы сохранить лизинговой компании маржинальность бизнеса.

Несмотря на рентабельные показатели в 1 полугодие 2024 года, волатильность рубля повлияла на долговую парализацию рынков кредитования, реакция от которой возникнет в лизинговой отрасли ближе к 2025 году, отсюда следует, что ликвидность самих лизинговых компаний может снизиться, а это повышает риск их дефолта.

В первую очередь, это связано с клиентский риском — финансовым риском, связанным с невыполнением или ненадлежащим выполнением обязательств со стороны лизингополучателя в результате его банкротства или ухудшения финансового состояния [3]. Романова Л. Е. и Панова О. А. в своей статье, обозначают, что основными клиентскими рисками являются риск возникновения дебиторской задолженности по лизинговым платежам и риск банкротства лизингополучателя.

Уровень риска возникновения дебиторской задолженности по неприемлемым для лизингополучателя платежам является отношением величины ущерба от задолженности по лизинговым платежам к стоимости инвестиций в договоре:

Грамотный риск — менеджмент позволит минимизировать последствия валютного риска в лизинговых операциях, но макроэкономический фактор является неуправляемым. Важно проводить мониторинг и контроллинг уровня риска до заключения лизинговой сделки, чтобы спрогнозировать возможный ущерб и доход от нее.

Последним наиболее существенным рисковым профилем лизинговой отрасли является логистическая проблема. Цены на импортное оборудование и риски их поставки продолжают расти, но клиенты не желают отказываться от него, так как зачастую нет аналогов. В сегменте автотранспорта и спецтехники на данный момент происходит активное замещение в пользу китайских аналогов, но рынок оборудования остается критически дефицитным.

Рис. 2. Сегменты лизингового рынка [6]

Так, например, на рисунке 2 видно, что потребность в новых вагонах сохраняется, но 1 полугодие 2024 года, показало, что лизинг железнодорожного оборудования сократился на 25 % по данным ООО РЖД [6].

Подводя итог, стоит отметить следующее. На протяжении последних 5 лет лизинговый рынок динамично развивался и являлся эффективным инструментом оптимизации налоговой нагрузки. Однако в 2024 году возникли платежные и торговые барьеры, ввиду геополитической ситуации в мире. Макроэкономические процессы повлияли на денежно-кредитную политику, которая активно стала бороться с возникшей инфляцией и ужесточать кредитные возможности субъектов малого и среднего бизнеса. Долговая парализация затормозила развитие многих отраслей экономики, в т. ч. лизинга, но в данный момент сформировала лишь возможные риски на предстоящей год. В результате были выявлены неуправляемые рисковые профили лизингового рынка, который включают в себя: направленность на увеличение государственных инвестиций для устранения дефицита в федеральном бюджете и последующая реновация налоговой системы как инструмента перераспределения прибыли; рост ключевой ставки ЦБ; волатильность рубля; логистические ограничения.

1. Аналитический обзор Лизинг под давлением [Электронный ресурс]: Национальное Рейтинговое Агентство URL: https://rusbonds.ru/rb-docs/analytics/NRA_Analytics_20_05_2024_1_.pdf (дата обращения: 01.12.2024).
2. Валирунов Т. Р. Специфика оценки дебиторской и кредиторской задолженности предприятия/ Т. Р. Валирунов, Т. В. Трофимова// Проблемы. Мнения. Решения. — 2014. — № 3. — С.33–44.
3. Романова, Л. Е. Управление финансовыми рисками лизинговых операций / Л. Е. Романова, О. А. Панова / Финансы и кредит. — 2010. — № 17(401). — С. 1–6.
4. РОСАГРОЛИЗИНГ: [сайт] URL: https://www.rosagroleasing.ru/company/smi/news/4707/ (дата обращения: 01.12.2024).
5. Российская Федерация. Законы. Федеральный закон от 30.11.2024 № 419-ФЗ: Официальный интернет-портал правовой информации. — URL: http://pravo.gov.ru/ (дата обращения: 01.12.2024).
6. Рынок лизинга по итогам 1-го полугодия 2024 года: на нейтральной передаче [Электронный ресурс]: Рейтинговое агентство Expert URL: https://raexpert.ru/docbank/8d2/26d/535/b471bb5902f2ccb7e2a5d35.pdf (дата обращения: 01.12.2024).
7. Федеральная налоговая служба: [сайт]. URL: https://www.nalog.gov.ru/rn60/related_activities/statistics_and_analytics/forms/ (дата обращения: 01.12.2024).