Ключевые слова: рынок ценных бумаг, ценные бумаги, правовое регулирование.
В условиях активного международного сотрудничества, интеграции России в мировую экономическую систему развитие рынка ценных бумаг, его инфраструктуры и объема имеет колоссальное значение. Являясь одним из ключевых направлений влияния на макроэкономическую стабильность государства, а также основой роста личного благосостояния граждан, рынок ценных бумаг требует однозначного и обоснованного правового регулирования. Стоит также отметить, что нормативная база была сформирована относительно недавно, и сейчас происходит пересмотр концепции правового регулирования ценных бумаг, активная законотворческая деятельность, цель которой — совершенствование инфраструктуры рынка.
Рынок ценных бумаг является важным элементом финансового рынка, а также оказывает серьезное воздействие на экономическое развитие страны, и, следовательно, требует системного, непротиворечивого, обоснованного правового регулирования. Государство, муниципальные образования, хозяйствующие субъекты благодаря рынку ценных бумаг получают возможность аккумулировать дополнительные финансовые ресурсы для реализации своей деятельности путем эмиссии ценных бумаг. В то же время свободные денежные средства, находящиеся в распоряжении иных субъектов (в том числе и населения), вкладываются в ценные бумаги эмитентов и приносят владельцам ценных бумаг дополнительный доход.
Рынок ценных бумаг, весьма привлекательный для широкого круга участников, на котором можно легко и быстро увеличить свое состояние или привлечь требуемые финансовые ресурсы на условиях, более выгодных чем, например, банковское кредитование, одновременно является сферой высоких рисков больших финансовых потерь для его участников, причинами которых могут также явиться недостаточно ясное нормативно-правовое регулирование отношений, возникающих по поводу ценных бумаг, отсутствие санкций за нарушения правил должного ведения дел на фондовом рынке, нечеткость некоторых правовых положений, а порой и их противоречивость, вызывающие значительные трудности в правоприменительной практике, нескоординированность действий регулирующих и контролирующих государственных органов на рынке ценных бумаг и т. п. Таким образом, стабильное развитие рынка ценных бумаг и государственной экономики в целом во многом зависит от качества правового регулирования и контроля экономических отношений, в том числе, складывающихся и на рынке ценных бумаг.
Исходя из вышеизложенного, задача совершенствования нормативно-правового регулирования отношений на рынке ценных бумаг неизменно остается актуальной, помимо прочего для предупреждения кризисных ситуаций, возможность возникновения которых возрастает в сферах вроде рынка ценных бумаг, являющегося одним из важных направлений влияния на макроэкономическую стабильность государства и основой роста личного благосостояния населения.
Среди наиболее актуальных проблем правового регулирования рынка ценных бумаг можно определить следующие:
- проблема понятийного аппарата
Данную проблему можно рассматривать с двух точек зрения: во-первых, отсутствие законодательно закреплённых понятий, во-вторых, недостаточно полное отражение сущности явлений в существующих определениях. В первом случае примером может служить «рынок ценных бумаг», определение которого отсутствует в федеральном законе «О рынке ценных бумаг» и других нормативно-правовых актах, регулирующих обращение ценных бумаг на рынке, и трактовка понятия которого имеет множество допущений, что не позволяет установить единый режим правового регулирования. Во втором случае следует обратить внимание на несоответствие экономического содержания понятия «ценная бумага» и предмета правового регулирования.
- разрозненность законодательства
Ранее уже упоминалось, что на данный момент система правового регулирования обращения ценных бумаг на рынке переживает «переходный» этап. Системообразующие нормативно-правовые акты (такие как ФЗ «О рынке ценных бумаг», ФЗ «Об акционерных обществах» и так далее) были приняты в конце XX века и составили основу правового регулирования обращения ценных бумаг на рынке. Затем наступил этап секьюритизации активов, появились ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах», ФЗ «Об инвестиционных фондах» и так далее, что лишило ранее принятые нормативные акты статуса системообразующих и породило разрозненность в законодательстве.
- несовершенство законодательных актов
Данную проблему можно охарактеризовать как следствие вышеописанной разрозненности законодательства и проблемы понятийного аппарата. В результате активного процесса законотворчества при некорректном, недостаточно полном толковании отдельных понятий нормативный материал, касающийся схожих по своему правовому статусу объектов гражданских прав (например, эмиссионные и постэмиссионные ценные бумаги) во взаимосвязанных федеральных законах дублируется. Иными словами, такая ситуация является примером несовершенства юридической техники.
Таким образом можно заключить, действующая система правового регулирования обращения ценных бумаг требует совершенствования. Рынок ценных бумаг требует отлаженного, понятного механизма правового регулирования, который будет способствовать повышению конкурентоспособности российского рынка, снижению рисков, достижению оптимального сочетания государственного регулирования и саморегулирования и защите прав всех участников рынка ценных бумаг.
Литература:
- ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ
- ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 N 208-ФЗ
- ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» от 11.11.2003 N 152-ФЗ
- ФЗ «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 N 156-ФЗ
- Почежерцева З. А. Правовое регулирование рынка ценных бумаг России: частноправовые и публично-правовые начала: монография / под науч.ред. профессора В. С. Белых. — М.:Проспект, 2016. — 176 с.
