В статье рассмотрены основные проблемы и перспективы развития фондовых бирж в России.

Ключевые слова: проблемы, перспективы, фондовые биржи, Россия.

В Российской Федерации активно развиваются фондовые биржи. Главными факторами, которые определяют развитие фондовых бирж, являются: (Рис. 1)

Рис. 1. Факторы, определяющие развитие фондовых бирж в 2018 году

К главным же факторам, которые устраняют барьер, препятствующие развитию конкуренции, следует отнести автоматизацию и развитие систем удаленного доступа, либерализацию регулирования торговых систем и бирж, построения и использования комплексных сетей для фондовой торговли.

Рассмотрим современное состояние фондовых бирж на территории Российской Федерации, исходя из данных Московской биржи. Московская биржа — это организация, объединяющая профессиональных участников срочного, валютного, фондового и множество других сегментов финансового рынка. Данная биржа обеспечивает организацию торговли различными финансовыми инструментами и развитием инфраструктуры финансового рынка. Наиболее свежие данные за октябрь 2019 года демонстрирует, что общий объем торгов на рынках Московской биржи составил 72,2 трлн рублей.

Таблица 1

Объемы торгов Московской биржи на 17.10.2019 ина 17.11.2019

Рынок РЕПО — это один из разновидностей сделки, при которой ценные бумаги продаются и одномоментно заключается соглашение об их обратном выкупе по заранее оговоренной цене. Причем, все действия строго регламентированы и защищаются самой биржей — в нашем случае, Московской биржей.

Проанализировав данные таблицы, можно увидеть, что абсолютные отклонения имеют отрицательный характер, причиной этому могут служить такие факторы как:

− Мировые биржи не имеют планов на расширение в РФ.

− Внутренняя конкуренция зависит от изменений локального регулирования.

− Уровень интернациализации у некоторых посредников уже достиг 40 %+ и может повыситься до 60 % к 2020 году.

В целом, биржи, представленые в группе Московской бирже, придерживаются 4 глобальных стратегии, которые основаны на тенденциях мировых рынках:

− Расширение традиционного биржевого бизнеса в другие регионы через партнерские отношения;

− Особое внимание основной деятельности, с повышенной концентрацией на технологиях;

− Расширение на привлекательные внебиржевые рынки путем слияний и поглощений;

− Увеличить внимание к росту основного бизнеса, в том числе, на снижение себестоимости и росту операционной эффективности.

Концепцией традиционного биржевого бизнеса является «нейтральная» или «некоммерческая». То есть сама суть биржи заключается в том, что не должна в своей деятельности преследовать целью получение прибыли. Фондовая биржа рассматривается как рынок, который создается профессиональными участниками «для себя», для выполнения на нем собственных задач по перераспределению финансовых ресурсов. Говоря о традиционной концепции, биржа должна обеспечить равенство всех участников на рынке и равный доступ к этому рынку, информационную прозрачность, честность и справедливость ценообразования, отсутствие нечестных торговых практик, мониторинг и регулирование рынка и надзор за участниками с тем, чтобы уменьшить риски рынка и обеспечить его ликвидность. Разумно отметить, что, те платежи, которые вносят участники (создатели биржи), должны только покрывать затраты на ее содержание и развитие, при этом издержки, которые несут участники рынка на его поддержание, должны быть минимальными (биржа не должна получать прибыль и распределять ее). Для участников рынка, биржа, которую они создали лишь как инструментарий, лишь как форму, дающую возможность выполнять свои функции по перераспределению денежных ресурсов (при этом форма, которая должна быть нейтральной по отношению ко всем участникам, что исключает владение биржей со стороны только части ее членов).

Исходя из традиционной концепции, фондовые биржи решают следующие задачи:

− Позиционирование биржи на рынке. Сюда входит рыночная ниша, виды рынков, продуктовый ряд, клиенты, ценовая политика, максимальное удовлетворение клиентов и т. д.

− Рост и диверсификация доходов для покрытия затрат на развитие.

− Снижение расходов в условиях острой ценовой конкуренции и дефицита средств на развитие, ограничение издержек, которые могут понести члены биржи.

− Внедрение биржевого маркетинга, как условие успешной конкуренции бирж.

− Разработка долгосрочных политик развития, стратегий поведения на рынке для удержания рыночной ниши.

Все эти задачи являются, по сути, задачами коммерческой организации, ничем не отличающейся от тех целей, которые ставит перед собой крупная корпорация. Соответственно все в большей мере проявляется тенденция «коммерциализации» фондовых бирж.

Особое внимание к технологиям объясняется вполне логичной ситуацией на конкурентном рынке. В настоящее время многие брокеры, устанавливая систему автоматического ввода клиентских заявок, по существу, оказывают услуги, подобные услугам фондовой биржи. Чтобы конкурировать с такими брокерами, биржи вынуждены отказываться от традиционных форм работы как «закрытых клубов по интересам», существующим за счет клубных взносов участников. Они превращаются в бизнес — организации, которые предоставляют услуги практически любым участникам, выразившим готовность пользоваться этими услугами. И усовершенствуя технологии темпами более быстрыми, чем брокеры и другие конкуренты, оказываются в большее выгодном положении. Поскольку создание новых технологий или совершенствование уже созданных ужесточает конкуренцию организациям между региональными центрами — это необходимость для удешевления себестоимости и издержек как клиента, так и самого рынка.

Таким образом, Российским фондовым биржам есть куда развиваться, но прежде всего им необходимо решить ряд вопросов, коммерческого характера.

Литература:

1. Иохина И. В., Учебное пособие «Организация фондового рынка», Москва, МГУК, 2002.
2. Савенков В. Н. Ценные бумаги в России. Изд-во «Ифра-М», Москва, 2003
3. Дегтярев О. И. Биржевое дело: учебник / О. И. Дегтярев. — М.: ЮНИТИ, 2005.
4. Скоробогатов А.- Фондовый рынок, институциональная структура и проблема стабильности капиталистической экономики // Вопросы экономики, 2006г.
5. Ермак А. Вексельный рынок: текущее состояние и перспективы //Рынок ценных бумаг. — 2005. — № 23.
6. Российский фондовый рынок: законы, комментарии, рекомендации: учебник / под ред. А. А. Козлова. — М.: «Банки и биржи», 2007.