Упрощенные моментные стратегии при управлении портфелем ценных бумаг | Статья в сборнике международной научной конференции

Библиографическое описание:

Юмагулов Д. Т. Упрощенные моментные стратегии при управлении портфелем ценных бумаг [Текст] // Актуальные вопросы экономики и управления: материалы Междунар. науч. конф. (г. Москва, апрель 2011 г.).Т. I. — М.: РИОР, 2011. — С. 174-176. — URL https://moluch.ru/conf/econ/archive/9/29/ (дата обращения: 15.08.2018).

Инвесторами применяется множество способов использования временно свободных денег – от закапывания в землю до покупки недвижимости. Большинство людей первым делом подумывают о вложении свободных денег в валюту или кладут на депозиты в банки. Тем не менее, на сегодня миллионы людей во всем мире пришли к заключению, что ценные бумаги тоже являются не менее прибыльной и надежной формой вложения капитала, а порой даже и наиболее прибыльной. Это обуславливает актуальность разработки и исследования методов управления вложениями в ценные бумаги.

Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг. Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами (акциями, облигациями и пр.), и не предусматривает со стороны инвестора активного управления или контроля за предприятием – эмитентом. Портфельный менеджмент берет свое начало примерно с тех времен, когда появились сами ценные бумаги, и является следствием естественного нежелания инвестора полностью связать свое финансовое благополучие с судьбой только одной компании.

Сущность моментных стратегий управления портфелем заключается в следующем. Портфель акций, сформированный из некоторого пакета акций, переформировывается с некоторой периодичностью (через временной интервал T). Определяются лучшие (winners) и худшие (losers) акции за предшествующий интервал, в новый портфель включаются лучшие, если их не было в портфеле, и исключаются худшие, если они там были, с учетом транзакционных расходов r – комиссионных за продажу/покупку акций. Подобные стратегии различаются по следующим показателям: временной интервал, число лучших и худших акций, которые выделяются на каждом временном интервале, индикатор, по которому производится ранжирование акций (применяются различные меры риска или индексы) и метод формирования портфеля.

Сущность предлагаемых нами упрощенных моментных стратегий управления портфелем заключается в следующем. Портфель акций, аналогично обыкновенным моментным стратегиям, переформировывается через временной интервал T. Временные интервалы T принимались равными неделе, месяцу, кварталу, полугодию, году.

Для каждого вида акций с анализируемого рынка вычисляется доходность акции:

, где

Ci,t ­– стоимость акции в текущий момент времени t;

Ci,t-T ­– стоимость акции в момент времени t - T.

Таким образом, получаем множество значений .

Далее, для каждого из значений множества вычисляется значение функции :

,

где в качестве функции может выступать любая положительная вещественно-определенная функция. В ходе данного исследования рассматривались функции: ;;;;;.

Затем из полученного множества выбирается k значений по убыванию доходности (k варьируется от 1 до n) и получается новое множество .

Доля средств, выделяемых на покупку i-го вида акций определяется следующим образом:

Пусть A – стоимость портфеля после переформирования. Справедливо уравнение баланса:

Для акций, которые не включаются в новый портфель, принимается pi=0. Величина равна сумме, на которую покупаются (докупаются) или продаются (полностью или частично) акции i-го вида.
Итак, если мы располагаем средствами S в данный момент, то в портфель будет включено акций i-го вида по текущей стоимости при транзакционных расходах r.

В ходе исследования были проведено множество экспериментов. Результат некоторых из них:

- исследовался сегмент из 49 акций из индекса РТС с 2005го до 2007 года. Максимальный результат здесь достигается при периоде переформирования 6 месяцев, при K = 3 акциям в портфеле и при использовании моментной функции f =1/х;

- исследовались упрощенные моментные стратегии применительно к рынку акций РТС с 2000 по 2008 год (Показаны максимально возможные результаты, при различных размерах портфеля и периодах переформирования). А также выяснено, что в большинстве случаев наиболее доходной является функция y=1/x:


Выводы:

  • Упрощенные моментные стратегии являются эффективным средством управления портфельными инвестициями;

  • При действующих транзакционных расходов частые периоды переформирования неэффективны;

  • Наиболее выгодными на российских фондовых биржах являются периоды переформирования 6 месяцев, размер портфеля = 3 акции и моментная функция f =1/х.

Основные термины (генерируются автоматически): временной интервал, период переформирования, бумага, акция, стоимость акции, портфель акций, акция i-го вида, моментная стратегия управления, моментная функция, портфель.

Похожие статьи

Упрощенные моментные стратегии при формировании...

временной интервал, период переформирования, бумага, акция, стоимость акции, портфель акций, акция i-го вида, моментная стратегия управления, моментная функция, портфель.

Формирование оптимального портфеля на фондовом рынке

Упрощенные моментные стратегии при формировании портфелей... Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг.

Оценка эффективности инвестиционного портфеля...

акция, дивидендная доходность, инвестиционный портфель, высокий уровень, дивидендная доходность акций, бумага, компания, портфель, рынок акций, цель получения дивидендов. Стратегии инвестирования в биржевые активы: акции.

Методология формирования инвестиционных среднесрочных...

акция, дивидендная доходность, инвестиционный портфель, высокий уровень, дивидендная доходность акций, бумага, компания, портфель, рынок акций, цель получения дивидендов.

Оптимизация портфеля ценных бумаг на основе комбинации...

Упрощенные моментные стратегии при формировании портфелей... Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг.

Некоторые эвристические алгоритмы для решения задачи...

2) из акций, входящих в «топ-лист», формируется инвестиционный портфель.

Упрощенные моментные стратегии при формировании... Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг.

Совершенствование стратегии управления портфелем ценных...

Упрощенные моментные стратегии при формировании... Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг.

Разработка стратегии управления портфельными...

Разработка стратегии управления портфельными инвестициями на основе календарных аномалий на российском рынке ценных бумаг.

Под фондовыми аномалиями в данном случае подразумеваются обладающие устойчивостью изменения доходности акций в соответствии с...

Оценка рыночного риска Value-at-Risk (VaR) с помощью метода...

Стоимость портфеля в момент времени j равна.

Основные термины (генерируются автоматически): VAR, рыночный риск, риск, управление рисками, инструмент, система управления, валютный риск, временной горизонт, российский рынок, стратегия хеджирования.

Обсуждение

Социальные комментарии Cackle

Похожие статьи

Упрощенные моментные стратегии при формировании...

временной интервал, период переформирования, бумага, акция, стоимость акции, портфель акций, акция i-го вида, моментная стратегия управления, моментная функция, портфель.

Формирование оптимального портфеля на фондовом рынке

Упрощенные моментные стратегии при формировании портфелей... Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг.

Оценка эффективности инвестиционного портфеля...

акция, дивидендная доходность, инвестиционный портфель, высокий уровень, дивидендная доходность акций, бумага, компания, портфель, рынок акций, цель получения дивидендов. Стратегии инвестирования в биржевые активы: акции.

Методология формирования инвестиционных среднесрочных...

акция, дивидендная доходность, инвестиционный портфель, высокий уровень, дивидендная доходность акций, бумага, компания, портфель, рынок акций, цель получения дивидендов.

Оптимизация портфеля ценных бумаг на основе комбинации...

Упрощенные моментные стратегии при формировании портфелей... Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг.

Некоторые эвристические алгоритмы для решения задачи...

2) из акций, входящих в «топ-лист», формируется инвестиционный портфель.

Упрощенные моментные стратегии при формировании... Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг.

Совершенствование стратегии управления портфелем ценных...

Упрощенные моментные стратегии при формировании... Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг.

Разработка стратегии управления портфельными...

Разработка стратегии управления портфельными инвестициями на основе календарных аномалий на российском рынке ценных бумаг.

Под фондовыми аномалиями в данном случае подразумеваются обладающие устойчивостью изменения доходности акций в соответствии с...

Оценка рыночного риска Value-at-Risk (VaR) с помощью метода...

Стоимость портфеля в момент времени j равна.

Основные термины (генерируются автоматически): VAR, рыночный риск, риск, управление рисками, инструмент, система управления, валютный риск, временной горизонт, российский рынок, стратегия хеджирования.

Задать вопрос