Оценка денежных потоков инвестиционного проекта (на примере ООО «Оренбурггазтранс») | Статья в сборнике международной научной конференции

Автор:

Рубрика: 4. Экономическое развитие и рост

Опубликовано в

VIII международная научная конференция «Экономика, управление, финансы» (Краснодар, февраль 2018)

Дата публикации: 16.12.2017

Статья просмотрена: 27 раз

Библиографическое описание:

Хусаинова А. Д. Оценка денежных потоков инвестиционного проекта (на примере ООО «Оренбурггазтранс») [Текст] // Экономика, управление, финансы: материалы VIII Междунар. науч. конф. (г. Краснодар, февраль 2018 г.). — Краснодар: Новация, 2018. — С. 30-34. — URL https://moluch.ru/conf/econ/archive/264/13524/ (дата обращения: 22.06.2018).



Рассмотрена методика анализа денежных потоков инвестиционного проекта коммерческой организации. Произведен расчет эффективности денежных потоков инвестиционного проекта. Рассчитаны показатели NPV, PV, IRR, IC с использованием программы Microsoft Excel. В анализе использован методом чистой приведенной стоимости.

Ключевые слова: инвестиционный проект, чистый дисконтированный доход, денежные потоки.

Хорошо организованный учет денежных потоков на предприятиях с помощью средств автоматизации позволяет максимально эффективно проводить анализ денежных потоков организации [1].

ООО «Оренбурггазтранс» является дочерним обществом ООО «Газпром добыча Оренбург». С начала основания и до сегодняшнего дня предприятие успешно осуществляет хозяйственную деятельность, основными направлениями которой являются грузопассажирские перевозки, а также ремонт и техническое обслуживание автотракторной техники. Численность 748 человек, 400 водителей 1 класса.

Оказывает услуги по перевозке грузов, пассажиров; спецтехнике; мойке автотранспорта; ремонту и сервисному обслуживанию

Анализ денежного потока предусматривает расчет оборотных средств, необходимых для текущей или планируемой деятельности предприятия, определения коэффициента оборачиваемости и формирование бюджета с целью оптимизации этих параметров. Компания планирует реализовать инвестиционный проект и в рамках нашего исследования дадим анализ денежных потоков инвестиционного проекта.

Услуги ООО «Оренбурггазтранс» должны обладать самыми высокими на местном рынке характеристиками качества, а относительно низкая себестоимость услуг (благодаря значительному снижению внутрипроизводственных издержек) позволит установить отпускные цены на 15–20 % ниже среднерыночных. Как следует из анализа рынка сбыта, только такое сочетание качественных и стоимостных характеристик продукции позволит новому субъекту рынка обеспечить себе гарантированный сбыт [2].

Таким образом, маркетинговой стратегией ООО «Оренбурггазтранс» является ценовая конкуренция при обеспечении эксклюзивного качества услуг. В связи с этим фирма сможет не только занять планируемую нишу на региональном рынке, но и закрепиться на ней, обеспечив себе стабильный гарантированный сбыт [3].

Существующий разброс цен на услуги ремонта и обслуживания автомобилей — от 2300 руб. до 3000 руб. Точно так же велики качественные различия между продукцией разных фирм и условиями заказов.

Для того, чтобы конкурировать с минимальной ценой 2000 руб., ООО «Оренбурггазтранс» планирует установить минимальную отпускную цену (наиболее простой вариант заказа) — не более 1900 руб., а средняя отпускная цена составит 2000 руб., что существенно ниже принятой практики. Данная цена позволит предприятию работать с рентабельностью не менее 20 %.

Одним из основных способов продвижения услуг ремонта и обслуживания автомобилей на рынок будет реклама — самый мощный стимулятор спроса. ООО «Оренбурггазтранс» планирует использовать следующие каналы распространения рекламы:

– две рекламные растяжки на центральных улицах города в течение 6 месяцев. Стоимость размещения одной рекламной растяжки составляет 16000. Затраты на этот вид рекламы составят: 2 * 16000 * 6 = 192000 руб. в год.

– реклама в газете «Электроэнергетика»: 1/4 газетной полосы 4 раза в месяц. Затраты на этот вид рекламы составят: в месяц: 5000 руб. в мес.; в год: 60000 руб. в год без учета скидки; в год с учетом скидки:50000 руб. в год;

ИТОГО: рекламные расходы — 242000 руб. в год

Процесс производства ООО «Оренбурггазтранс» — это само продвижение грузов и пассажиров из пунктов отправления в пункты назначения, а готовая продукция транспорта — законченная их перевозка. Представим объем готовой продукции (объем перевозок) в таблице 1.

Таблица 1

Расчет объема перевозок продукции ООО «Оренбурггазтранс»

2016г.

Янв.

Фев.

Март

Апр.

Май

Июнь

Июль

Авг.

Сен.-Дек.

Всего

Готовая продукция, м3

416

416

500

500

582

665

748

749

832

5408

Процент использования мощности

50

50

60

60

70

80

90

90

100

Планируемый режим работы предполагает 1 смену при 8 часовом рабочем дне. Планируемый фонд рабочего времени — 21 день. Расчетная производительность после выхода на полную мощность: 39,6 м3 в смену

– в месяц: 39,6 * 21 = 831,6 м3 в мес.

– в год: 10000 м3 в год

Полное освоение мощностей планируется к концу первого квартала следующего года, а до тех пор будет происходить постепенное наращивание мощности.

В качестве еще одного совершенствования рассмотрим инвестиционный проект по оказанию услуг по технологическому присоединению энергопринимающих устройств (энергетических установок) юридических и физических лиц к транспортным средствам.

Таблицы показателей финансового плана представлены таблице 2.

Таблица 2

Затраты на деятельность ООО «Оренбурггазтранс», тыс. руб.

Период

2016г.

Материальные затраты

Зарплата персонала

Отчисления на соц. нужды

Аренда

Маркетинговые затраты

1

100

13

3,926

17

22

2

100

13

3,926

17

0

3

90

12

3,624

17

0

4

90

12

3,624

17

0

5

100

13

3,926

17

0

6

120

14

4,228

17

0

7

120

14

4,228

17

0

8

140

15

4,53

17

0

9

140

15

4,53

17

0

10

130

13

3,926

17

0

11

130

13

3,926

17

0

12

120

14

4,228

17

0

Итого

1380

161

48,622

204

22

Перейдем к расчету эффективности денежных потоков организации мероприятий.

Финансовый план инвестиционного проекта отражает динамику поступления и расходования денежных средств фирмы при поэтапном (помесячном) наращивании мощности производства и реализации.

Накопление массы чистой прибыли по месяцам наращивания производственной мощности отражается в строке 3.1 «Финансового плана» (таблица 3).

Весь проект должен окупиться после выхода предприятия на полную производственную мощность.

Таблица 3

План денежных поступлений ивыплат в 2016г.

Показатели

Динамика показателей по инвестиционным периодам, тыс. руб.

Периоды

Янв.

Фев.

Март

Апр.

Май

Июнь

Июль

Авг.

Сен.-Дек.

Мощность, %

50

50

60

60

70

80

90

90

100

1. Поступления

849

183

200

200

216

233

249

249

1064

1.1. Выручка от реализации

183

183

200

200

216

233

249

249

1064

1.2. Прочие доходы

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1.3. Кредит

666

-

-

-

-

-

-

-

-

2. Платежи

581

78

64

68

65

63

63

50

172

2.3. Закупка оборудования и транспорта

552

-

-

-

-

-

-

-

-

2.4. Проценты и резерв

14

14

14

14

14

14

14

14

14

2.5. Налоги и сборы

15

15

31

31

34

40

46

46

52

2.6. Возврат кредита

-

-

-

-

-

-

-

-

-

3. Баланс платежей и поступлений

268

105

136

132

151

170

186

199

892

3.1. то же нарастающим итогом

268

373

509

641

792

962

1148

1347

2239

Воспользуемся методом чистой приведенной стоимости (Net Present Value, NPV)

Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1, P2,..., Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть; NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Тогда, для нашего проекта:

– IC (первоначальные инвестиции) составят 666 тыс. руб.

– РV = 849 + 183 + 200 +200+ 216 +233 + 249 + 249 + 266 + 268+ 264+ 266 = 2777 тыс. руб.

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0, Тогда IRR будет равен 7 %.

Согласно бизнес-плану по оказанию услуг по технологическому присоединению энергопринимающих устройств (энергетических установок) юридических и физических лиц к транспортным средствам затраты на деятельность составят 1815,622 тыс. руб. (таблица 4).

Таблица 4

Затраты на деятельность, тыс. руб.

Период

2016г.

Выручка от реализации

Общие затраты

Валовая прибыль

Налог на прибыль

Чистая прибыль

1

183

155,926

27,074

5,4148

21,6592

2

183

133,926

49,074

9,8148

39,2592

3

200

122,624

77,376

15,4752

61,9008

4

200

122,624

77,376

15,4752

61,9008

5

216

133,926

82,074

16,4148

65,6592

6

233

155,228

77,772

15,5544

62,2176

7

249

155,228

93,772

18,7544

75,0176

8

249

176,53

72,47

14,494

57,976

9

266

176,53

89,47

17,894

71,576

10

268

163,926

104,074

20,8148

83,2592

11

264

163,926

100,074

20,0148

80,0592

12

266

155,228

110,772

22,1544

88,6176

Итого

2777

1815,622

961,378

192,2756

769,1024

Рассчитаем показатели NPV, PV,IRR,IC, используя программу Microsoft Exсel и представим решение в работе.

В MS Excel для расчета NPV используется функция =ЧПС(). Найдем чистый дисконтированный доход (NPV) проекта, требующего вложений инвестиций на 1777 тыс. руб., и денежный поток которого распределен по одному году, и ставка дисконта равна 4 %.

Рассчитаем показатель NPV по формуле excel:

=ЧПС(D3;C3;C4:C11)

где D3 — ставка дисконта

C3 — вложения в 0 периоде (наши инвестиционные затраты в проект)

C4:C11 — денежный поток проекта за 8 периодов

Для определения IRR/ВНД в Excel используется встроенная функция

=ЧИСТВНДОХ().

Но так как у нас в примере данные поступали в равные интервалы времени можно использовать функцию

=ВСД(C3:C11)

Таким образом, NPV составит 304,53 рубля, IRR — 7 %, IC — 666 тыс. руб., PV — 2777 тыс. руб.

Анализ денежного потока предусматривает расчет оборотных средств, необходимых для текущей или планируемой деятельности предприятия, определения коэффициента оборачиваемости и формирование бюджета с целью оптимизации этих параметров [1, 4].

Для того, чтобы конкурировать с минимальной ценой 2000 руб., ООО «Оренбурггазтранс» планирует установить минимальную отпускную цену (наиболее простой вариант заказа) — не более 1900 руб., а средняя отпускная цена составит 2000 руб., что существенно ниже принятой практики. Данная цена позволит предприятию работать с рентабельностью не менее 20 %.

Весь проект должен окупиться приблизительно за 1 год после выхода предприятия на полную производственную мощность.

Согласно инвестиционному проекту по оказанию услуг по технологическому присоединению энергопринимающих устройств (энергетических установок) юридических и физических лиц к транспортным средствамNPVсоставит 304,53 рубля, IRR — 7 %, IC — 666 тыс. руб., PV — 2777 тыс. руб.

Литература:

  1. Тимофеева Т. В., Снатенков А. А. Анализ и прогнозирование денежных потоков организации: практикум: учеб. пособие / Т. В. Тимофеева, А. А. Снатенков — Оренбург: Издательский центр ОГАУ, 2016.
  2. Станиславчик Е. С. Анализ доходов и расходов предприятия //Финансовая газета. — 2016. — № 3. — С.7–9.
  3. Эффективный экономический рост: теория и практика: Учебное пособие для студентов экономических вузов / Под ред. Т. В. Чечелевой.- М.: Издательство «Экзамен», 2016.- 320с.
  4. Сорокина Е. М. Оценка и прогнозирование денежных потоков предприятий // Аудит и финансовый анализ. — 2015, № 2. — С.105–113.
Основные термины (генерируются автоматически): NPV, IRR, инвестиционный проект, денежный поток, затрата, оказание услуг, проект, таблица, технологическое присоединение, готовая продукция.

Обсуждение

Социальные комментарии Cackle
Задать вопрос