Анализ и планирование денежных потоков

Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств, в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью. Эффективность управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

1.      Денежные потоки обслуживают осуществление операционной деятельности предприятия практически во всех её аспектах.

2.      Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития.

3.      Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса компании.

4.      Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале.

5.      Управление денежными потоками является важным фактором, обеспечивающим высокую скорость оборота капитала компании.

6.      Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия.

7.      Активные методы управления денежными потоками позволяет компании получать дополнительную маржу, генерируемую его денежными активами.

Согласно международным стандартам финансовой отчетности, движение денежных средств классифицируются по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности за период.

Сумма потоков денежных средств от операционной деятельности является ключевым показателем того, в какой мере операции предприятия обеспечивают поступление денежных средств, достаточных для погашения займов, сохранения операционных возможностей предприятия, выплаты дивидендов и осуществления новых инвестиций без обращения к внешним источникам финансирования.

Примерами потоков денежных средств от операционной деятельности являются:

-        денежные поступления от продажи товаров и предоставления услуг;

-        денежные поступления в виде роялти, гонораров, комиссионных и прочая выручка;

-        денежные выплаты поставщикам за товары и услуги;

-        денежные выплаты работникам и от имени работников;

-        денежные поступления и выплаты страховой компании по страховым премиям, -требованиям, аннуитетам и прочим страховым вознаграждениям;

-        денежные выплаты или возвраты налога на прибыль, если они не могут быть -непосредственно соотнесены с финансовой или инвестиционной деятельностью.

Предприятие должно представлять сведения о движении денежных средств от операционной деятельности, используя либо:

-        прямой метод, который заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных потоках организации, сформированных кассовым методом путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями. Данный метод применяется посредством динамического и структурного сравнения показателей, содержащихся в отчете о движении денежных средств, исчисления и оценки необходимых величин за отчетный период, а также с помощью оценки динамики исследуемых показателей.

-        косвенный метод, при котором прибыль или убыток корректируется с учетом результатов операций неденежного характера, любых отложенных или начисленных прошлых или будущих денежных поступлений или выплат, возникающих в ходе операционной деятельности, а также статей доходов или расходов, связанных с поступлением или выплатой денежных средств в рамках инвестиционной или финансовой деятельности.

Раскрытие информации о движении денежных средств от инвестиционной деятельности имеет большое значение, поскольку оно показывает, какие расходы были произведены с целью приобретения ресурсов, предназначенных для генерирования будущих доходов и потоков денежных средств. Только те расходы, которые влекут за собой признание актива в отчете о финансовом положении, могут классифицироваться как инвестиционная деятельность.

Примерами потоков денежных средств от инвестиционной деятельности являются:

-        денежные выплаты для приобретения основных средств, нематериальных и других долгосрочных активов. К ним относятся выплаты, связанные с капитализированными затратами на разработки и с самостоятельно произведенными основными средствами;

-        денежные поступления от продажи основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов;

-        денежные выплаты для приобретения долевых или долговых инструментов других предприятий и долей участия в совместном предпринимательстве;

-        денежные поступления от продажи долевых или долговых инструментов других предприятий и долей участия в совместном предпринимательстве;

-        денежные авансы и займы, предоставленные другим лицам (кроме авансов и займов, предоставляемых финансовыми институтами).

Отдельное раскрытие информации о движении денежных средств от финансовой деятельности имеет большое значение, поскольку данная информация полезна при прогнозировании требований на будущие денежные потоки предприятия со стороны тех, кто его финансирует.

Примерами потоков денежных средств от финансовой деятельности являются:

-        денежные поступления от эмиссии акций или других долевых инструментов;

-        денежные выплаты собственникам для приобретения или погашения акций предприятия;

-        денежные поступления от выпуска долговых обязательств, займов, векселей, облигаций, закладных и других краткосрочных или долгосрочных заимствований;

-        денежные выплаты по заемным средствам;

-        денежные выплаты арендатора для уменьшения непогашенной задолженности по финансовой аренде.

Основу механизма управления денежными потоками предприятия составляет их планирование. Планирование денежных потоков помогает своевременно выполнять обязательства перед бюджетом, различными фондами, банками и другими кредиторами, тем самым защищая фирму от применения к ней штрафных санкций.

В зависимости от заданий, объектов планирования, длительности планового периода, финансовые планы разделяются на перспективные (стратегические), текущие и оперативные. Каждый из отмеченных видов планирования имеет определенную методологию, формы и методы взаимосвязи и расчетов показателей.

Перспективное финансовое планирование выступает главной формой реализации целей фирмы. Данная подсистема финансового планирования имеет свои особенности. Все плановые документы, разрабатываемые в ее рамках, должны иметь горизонт планирования от одного года до трех лет (редко — до пяти лет). На каждом предприятии такой горизонт носит условный характер. Он зависит от множества факторов: экономической стабильности в стране, деятельности, возможности прогнозирования объемов финансовых ресурсов и направления их использования.

Текущее финансовое планирование рассматривается как составная часть перспективного плана и представляет собой конкретизацию его показателей. Текущие финансовые планы разрабатываются с учетом прогнозных тенденций и в конечном итоге принимают форму баланса доходов и расходов предприятия. В нем отражаются все стороны его предполагаемой финансово-хозяйственной деятельности, определяются направления обеспечения наивысшей рентабельности, сферы наиболее эффективного вложения ресурсов, источники финансирования инвестиций и др.

Оперативное планирование денежных потоков использует утвержденные стратегические позиции в повседневной деятельности для достижения поставленных целей. Если перспективное планирование осуществляется «крупными мазками», то оперативный финансовый план должен быть значительно более подробным. Составление детальных оперативных финансовых планов необходимо для реализации стратегических и тактических решений и обеспечения стабильной работы всех служб организации.

Управление денежными потоками является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия.

Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными из которых являются:

1.                  Принцип информативной достоверности. Как и каждая управляющая система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой.

2.                  Принцип обеспечения сбалансированности. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.

3.                  Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств, в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия.

Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового устойчивости на длительную перспективу

Литература:

1.                  Международные стандарты финансовой отчетности: учебник / В. Т. Чая, Г. В. Чая; под общ.ред. В. Т. Чая и Н. А. Боноевой. — 2-е изд., перераб. И доп. — М.: КНОРУС, 2010. — 304 с.

2.                  Чикарова М. Ю. Денежные потоки предприятия: проблемы классификации // Экономический анализ: теория и практика, 2011. — № 8. — 16с.