Планы акционерной собственности наемных работников ESOP | Статья в журнале «Молодой ученый»

Отправьте статью сегодня! Журнал выйдет 2 ноября, печатный экземпляр отправим 6 ноября.

Опубликовать статью в журнале

Автор:

Рубрика: Экономика и управление

Опубликовано в Молодой учёный №6 (53) июнь 2013 г.

Статья просмотрена: 842 раза

Библиографическое описание:

Гафарова А. И. Планы акционерной собственности наемных работников ESOP // Молодой ученый. — 2013. — №6. — С. 389-390. — URL https://moluch.ru/archive/53/7017/ (дата обращения: 21.10.2019).

Наибольшую известность в мире получила практика передачи трудящимся части акционерного капитала компаний в США. Это так называемые планы акционерной собственности наемных работ (Employee Stock Ownership Plans — ESOP's).

Идея участия трудящихся в акционерном капитале была выдвинута в 50-х годах американским юристом и банкиром Л. Келсо, который стал вдохновителем законодательного оформления плана радикального расширения рядов американских акционеров: в 1974 г. в закон о пенсионном обеспечении была включена статья об акционерной собственности.

Суть данного плана состоит в следующем. Используя заемные средства коммерческих организаций (банков, страховых компаний), компания скупает часть своих акций и помещает их в акционерный фонд персонала — траст. По мере выплаты долга (т. е. заемных средств) компанией из своих прибылей (этот процесс рассчитан на 5–7 лет), акции переводятся на индивидуальные счета работников. Согласно закону, не менее 40 % персонала компании должно участвовать в ESOP; при этом исключается дискриминация какой-либо категории работников с тем, чтобы ESOP не создавались исключительно для высокооплачиваемых служащих или руководителей.

Все работники, охваченные ESOP, получают акции бесплатно; их количество зависит от а) размера зарплаты и б) стажа работы в данной компании. Руководство компании может принять решение о выплате дивидендов (хотя закон этого не требует), и в этом случае дивиденды будут накапливаться в трасте на счетах работников. Трудящиеся ограничены в праве распоряжаться своей долей акций не только до погашения долга, взятого компанией на приобретение акций, но и до тех пор, пока они заняты в данной компании. Причитающиеся работнику акции или наличные средства (в сумме курсовой стоимости акций на рынке ценных бумаг) выдаются только в случае увольнения или выхода на пенсию.

В крупных акционерных компаниях, акции которых котируются на бирже, (или, по американской терминологии, «публичных корпорациях») рабочим и служащим, участвующим в ESOP, по закону предоставлено право голоса на собраниях акционеров. В компаниях, акции которых не доступны широкой публике (т. е. не котируются на бирже), а это в основном мелкие и средние фирмы, возможность персонала голосовать акциями ограничена законодательно, но может быть использована в исключительных случаях — при решении таких кардинальных вопросов, как продажа, ликвидация, слияние компаний и т. п.

Для всех сторон, участвующих в ESOP, в упомянутом законе были предусмотрены щедрые налоговые льготы: из-под налогообложения были выведены не только средства, направляемые на уплату процентов по займу, полученному для приобретения акций на реализацию ESOP, но и та доля прибыли компании, которая идет на погашение основной суммы долга. В результате, акции, приобретавшиеся для передачи их наемным работникам, обходились компаниям дешевле их рыночной стоимости, ибо отчисления на эти цели не входили в налогооблагаемую прибыль. Кроме того, из налогооблагаемых доходов компании вычиталась часть средств, идущих на выплату дивидендов по акциям, находящимся в трасте. Наконец, налоговые льготы распространялись на организации, выдающие займы на ESOP: 50 % их доходов по займам не облагались налогом.

По оценке американских исследователей, за 1986–1989 гг. сумма стоимости акций, приобретенных для передачи наемным работникам, увеличилась с 1,2 млрд. долл. до 18 млрд. долл.; количество планов акционерной собственности удвоилось и в 1990 г. перевалило за 10 тысяч, а число трудящихся, охваченных ими, превысило 10,5 млн. человек. Эти данные, однако, считаются государственными экспертами из Бюро трудовой статистики США сильно преувеличенными.

В 90-е годы масштабы распространения ESOP в США существенно сузились. Это в большой мере было связано с тем, что причины взрывного интереса к ESOP оказались исчерпанными. Уже в 1989 г. «лихорадка» слияний и поглощении пошла на убыль. Но главное — щедрые налоговые льготы компаниям, учреждающим данные планы, были значительно урезаны из-за частных злоупотреблений предпринимателей (это, главным образом, компании, акции которых не котируются на бирже). Завышая стоимость своих активов, они недоплатили в казну огромную сумму. Свертывание предпочтительного налогообложения в 1989 г. затронуло ту часть компаний, на которую приходилась половина всей акционерной собственности трудящихся. Но даже после ликвидации ряда налоговых «лазеек» в 1993 г. в федеральный бюджет было недособрано около 3 млрд. долл.

Ныне основным стимулом для компаний, использующих планы акционерной собственности (кроме частично сохраняющихся налоговых льгот и прежних задач борьбы с конкурентами), остается необходимость повышения производительности труда с помощью мотивации работников.

По данным государственной статистики, в начале 90-х годов планами акционерной собственности было охвачено 3 % постоянных работников и 1 % временных, занятых на крупных и средних предприятиях, и около 1,5 % всех занятых в сфере малого бизнеса, т. е. в целом около 2 млн. человек. Подавляющее большинство компаний передает своим работникам менее 25 % акционерного капитала, а в среднем на долю трудящихся каждой компании приходится около 10 % ее активов. Американские исследователи проблемы ESOP считают, что 88 % всех компаний, применяющих ESOP, относятся к числу тех, акции которых не котируются на бирже, а в 47 % всех компаний, использующих данные планы, число занятых не превышает 250 человек. Тем не менее, следует отметить, что в США имеется целый ряд крупных и высоко конкурентоспособных «публичных корпораций», в которых наемные работники владеют значительной долей собственности. Так, 30 % акционерного капитала и более принадлежит 170 тысячам работников аэрокосмической корпорации «МакДоннел Дуглас», такому же количеству рабочих и служащих сети супермаркетов «Крогер», 128 тысячам занятых на предприятиях аэрокосмической компании «Рокуэлл Интернэшнл», 28 тысячам работников авиатранспортной компании «ТрансУорлд Эрлайнс» и т. д.

По оценкам исследователей всех компаний, использующих ESOP, являются юнионизированными, однако отношение американских профсоюзов к планам акционерной собственности остается довольно осторожным. Пользующийся большим влиянием в профсоюзных кругах Отдел производственных профсоюзов АФТ-КПП усматривает возможность развития акционерной собственности наемных работников при условии, что.введение и реализация планов осуществляется на основе коллективного договора и создается специальный механизм, обеспечивающий участие профсоюзов в принятии решений по данному вопросу.

В Японии акционерная рабочая собственность имеет, пожалуй, наибольшие масштабы среди всех промышленно развитых стран. Это объясняется, прежде всего, поддержкой самой идеи финансового участия со стороны наемных работников, профсоюзов, предпринимателей и государства. Причем роль государства в этой сфере весьма значительна, хотя не столь явно выражена, как в других странах: она осуществляется преимущественно с помощью рычагов экономической и промышленной политики.

В Японии предпринимателями используется несколько систем участия трудящихся в акционерной собственности. Из них более всего привились планы акционерной собственности (ESOP), подобные тем, которые получили развитие в США. Эти планы, однако, в отличие от американских, имеют ряд существенных отличий:

-          они рассчитаны, прежде всего, на рядовых наемных работников, а высший руководящий состав предприятий и компаний не имеет права участвовать в планах;

-          предприниматели, применяющие ESOP, не пользуются налоговыми льготами;

-          компании предлагают своим работникам субсидии (хотя и весьма скромные) на приобретение акций;

-          рабочие-акционеры избирают своего представителя для участия в собраниях акционеров;

-          введение планов участия трудящихся в акционерной собственности осуществляется на основании соглашения между администрацией предприятия и трудовым коллективом или по колдоговору с профсоюзом.

Участие работников в акционерной собственности предприятий в Японии постоянно расширяется. Так, если в 1973 г. 60 % компаний, чьи акции котируются на бирже, применяли ESOP, то в 1988 г. — уже 91 %. За тот же период число наемных работников, охваченных ИСОП, выросло с 30 до 50 %. Что касается доли работников, участвующих в планах на отдельных предприятиях или в компаниях, то в среднем она составляла 43 %.

Основные термины (генерируются автоматически): ESOP, акционерная собственность, компания, США, работник, план, акция, приобретение акций, акционерный капитал, Япония.


Похожие статьи

Обратный выкуп акций российскими акционерными обществами...

обратный выкуп, акция, стоимость компании, недружественное поглощение, инструмент управления, уставной капитал, рыночная стоимость, Московская биржа, корпоративное управление, акционерное общество.

Особенности управления акционерным капиталом российских...

При этом лица, которые уже являются акционерами общества, имеют преимущественное право приобретения дополнительно выпущенных акций. Данная норма права предназначена для защиты прав акционеров и охраны структуры акционерного капитала.

Конвертация акций при слияниях и поглощениях компаний

– при приобретении обществом размещенных им акций (ст. 72)

Обратный выкуп акций российскими акционерными обществами как инструмент управления стоимостью компаний: законодательный аспект.

Зарубежный опыт сделок слияний и поглощений компаний на...

Одним из главного отличия этой волны от волны 1880-х годов является преобладание открытых форм собственности.

В результате совокупный объём капитала закрытых компаний не превышал 0,2–0,3 % от общей капитализации рынка акций.

Анализ публичного размещения акций в российских компаниях

Рынок акционерного капитала крайне ограничен и чувствителен к колебаниям ключевых макропоказателей.

Преимуществом Лондонских площадок по сравнению с биржами США — более низкие расходы на организацию

Оценка акций российских компаний: методы оценки.

Планы акционерной собственности наемных работников ESOP

Библиографическое описание: Гафарова А. И. Планы акционерной собственности наемных работников ESOP // Молодой ученый.

Сравнение сделок компаний Marriot International и AccorHotel

Приобретение FRHI даст большую видимость присутствия Accor в США, а особенно ценным

После первоначального подписания намерения купить Starwood, сотрудники компании Marriot наглядно увидели, что сделка стала более привлекательной после того, как цены на акции, и...

Паевые инвестиционные фонды как составная часть фондового...

Владельцами компаний являются инвесторы, купившие акции этих компаний.

Компания основана 6 ноября 2012 года путем покупки 100 % доли акционерного капитала Тройки Диалог (основана в 1996 году).

Опыт экономического поведения Starbucks для российских...

Рис. 2. Индекс Starbucks, 2015 г. $ США.

Особенности управления акционерным капиталом российских компаний.

Оценка акций российских компаний: методы оценки.

Похожие статьи

Обратный выкуп акций российскими акционерными обществами...

обратный выкуп, акция, стоимость компании, недружественное поглощение, инструмент управления, уставной капитал, рыночная стоимость, Московская биржа, корпоративное управление, акционерное общество.

Особенности управления акционерным капиталом российских...

При этом лица, которые уже являются акционерами общества, имеют преимущественное право приобретения дополнительно выпущенных акций. Данная норма права предназначена для защиты прав акционеров и охраны структуры акционерного капитала.

Конвертация акций при слияниях и поглощениях компаний

– при приобретении обществом размещенных им акций (ст. 72)

Обратный выкуп акций российскими акционерными обществами как инструмент управления стоимостью компаний: законодательный аспект.

Зарубежный опыт сделок слияний и поглощений компаний на...

Одним из главного отличия этой волны от волны 1880-х годов является преобладание открытых форм собственности.

В результате совокупный объём капитала закрытых компаний не превышал 0,2–0,3 % от общей капитализации рынка акций.

Анализ публичного размещения акций в российских компаниях

Рынок акционерного капитала крайне ограничен и чувствителен к колебаниям ключевых макропоказателей.

Преимуществом Лондонских площадок по сравнению с биржами США — более низкие расходы на организацию

Оценка акций российских компаний: методы оценки.

Планы акционерной собственности наемных работников ESOP

Библиографическое описание: Гафарова А. И. Планы акционерной собственности наемных работников ESOP // Молодой ученый.

Сравнение сделок компаний Marriot International и AccorHotel

Приобретение FRHI даст большую видимость присутствия Accor в США, а особенно ценным

После первоначального подписания намерения купить Starwood, сотрудники компании Marriot наглядно увидели, что сделка стала более привлекательной после того, как цены на акции, и...

Паевые инвестиционные фонды как составная часть фондового...

Владельцами компаний являются инвесторы, купившие акции этих компаний.

Компания основана 6 ноября 2012 года путем покупки 100 % доли акционерного капитала Тройки Диалог (основана в 1996 году).

Опыт экономического поведения Starbucks для российских...

Рис. 2. Индекс Starbucks, 2015 г. $ США.

Особенности управления акционерным капиталом российских компаний.

Оценка акций российских компаний: методы оценки.

Задать вопрос