Принципы ESG как фактор финансовой устойчивости коммерческой организации

В статье рассматривается вопрос расширения инструментария анализа финансовой устойчивости коммерческой организации посредством внедрения оценки нефинансовых показателей. Рассматривается возможность внедрения оценки соблюдения ESG-принципов как фактора финансовой устойчивости в условиях современной экономики, и предлагается методика количественного выражения соблюдения таких принципов для интеграции в комплексные модели анализа финансовой устойчивости.

Ключевые слова: анализ финансового состояния, финансовая устойчивость, ESG, устойчивое развитие

На сегодняшний день финансовая устойчивость коммерческой организации рассматривается как многокомпонентное понятие, характеризующее способность компании функционировать в изменяющихся рыночных условиях, своевременно и в полной мере отвечать по обязательствам, и поддерживать риски на допустимом уровне [2]. Анализ финансовой устойчивости, таким образом, подразумевает оценку деятельности компании в разных аспектах деятельности, и всё больше приближается к оценке финансового состояния компании в целом [4].

В связи с этим, среди исследователей и аналитиков всё большее распространение получают методики комплексного анализа финансовой устойчивости коммерческих организаций, позволяющие оценить устойчивость компании к влиянию многочисленных внешних и внутренних факторов, и получить полное и достоверное представление о её финансовом здоровье.

Одним из новых направлений в анализе финансовой устойчивости является оценка нефинансовых показателей [3]. Обычно в качестве таких показателей рассматривается качественная оценка рисков, или особенностей компании, существенных для анализа финансовой устойчивости. Так, например, в исследованиях В. Б. Фроловой и В. В. Волкова затрагивается вопрос необходимости оценки качественных показателей, характеризующих финансовую устойчивость компании, в том числе принципов устойчивого развития, или ESG [5, 6].

Аббревиатура ESG расшифровывается как «экологическое, социальное, и корпоративное управление». Данное явление стремительно развивается в России — уже около 30 % кредитных организаций включают в анализ кредитоспособности компаний ESG — оценку, еще около 20 % планируют это сделать в ближайшем будущем. Следование принципам ESG рассматриваются как фактор внутренней среды компании, наличие которого благоприятно влияет на устойчивое развитие, а значит и финансовую устойчивость. Кроме того, соблюдение принципов ESG является косвенным показателем наличия у компании амбиций и перспектив развития.

Оценка наличия принципов ESG предлагается в качестве дополнения к анализу финансовых показателей, и производится по трем направлениям — наличие экологических, социальных, и управленческих инициатив.

В связи с возрастающим значением принципов ESG в условиях современной экономики, и отсутствием в работах отечественных авторов методик, позволяющих оценить следование принципам ESG при анализе финансовой устойчивости, была предпринята попытка количественного выражения финансовой устойчивости с точки зрения принципов ESG.

Соблюдение принципов ESG с трудом поддается количественной оценке, так как является качественной характеристикой. В связи с этим, оценку соблюдения принципов ESG предлагается производить по принципу соблюдения или несоблюдения отдельно взятых критериев.

Предложенная методика количественного выражения соблюдения принципов ESG представлена в таблице 1.

Количественная оценка финансовой устойчивости с точки зрения ESG

Так как в данном случае принципы ESG рассматриваются в качестве показателя финансовой устойчивости, весовые коэффициенты присвоены группам критериев в соответствии с их степенью влияния на финансовую устойчивость.

Соблюдение экологических критериев существенно не отражается на финансовой устойчивости, и проявляется, прежде всего, посредством возможного получения льгот, наличия или отсутствия штрафных санкций.

Социальные критерии имеют большее значение, так как затрагивают репутационный аспект и отношение компании к сотрудникам. А репутация и внутренние отношения в компании, несомненно, оказывают влияние на финансовую устойчивость, так как контрагенты и сотрудники участвуют в производственном процессе, и ухудшение отношений может неблагоприятно повлиять на финансовую устойчивость.

Управленческие критерии с точки зрения финансовой устойчивости являются наиболее важными, так как отражают качество подхода к ведению бизнеса, и наличие перспектив развития. Прозрачность деятельности, как правило, свидетельствует о порядке внутри компании, отсутствии существенных нарушений в части законодательства, и открытости к привлечению инвестиций. Наличие стратегии развития подразумевает заинтересованность руководства в развитии компании, наличие целей и приоритетов. Формирование деловой репутации является фундаментом долгосрочного сотрудничества с контрагентами.

В случае, если наличие критерия скорее характерно для компании, по данному критерию присваивается балл — 0,33. Если скорее не характерно — присваивается балл, равный нулю. Система весовых коэффициентов сформирована таким образом, что итоговый показатель финансовой устойчивости с точки зрения ESG (ФУ _ESG ) принимает значения от 0 до 1, где 0 — полное отсутствие принципов ESG в компании, 1 — следование всем принципам ESG. Финансовая устойчивость с точки зрения следования принципам ESG считается удовлетворительной при значении показателя, превышающем 0,65, то есть при соблюдении хотя бы двух управленческих критериев.

Полученный количественный показатель может использоваться в качестве дополнения к интегральным и рейтинговым моделям оценки финансовой устойчивости, или служить отдельным критерием, позволяющим из двух компаний с идентичной финансовой устойчивостью выбрать ту, которая обладает большими перспективами устойчивого развития [1].

Литература:

1. Волков, В. В. ESG-повестка и устойчивость развития промышленного предприятия: методология комплексной оценки / В. В. Волков, С. Ю. Белоконев // Вестник Российского университета дружбы народов. Серия: Государственное и муниципальное управление. — 2022. — Т. 9, № 3. — С. 225–234.
2. Ковалевич И. В. Факторы, влияющие на формирование финансовой устойчивости компании // Форум молодых ученых. 2020. № 9 (49).
3. Комарова, А. С. Теоретические аспекты политики устойчивого развития: ESG — от нефинансовых данных до корпоративной устойчивости / А. С. Комарова, В. В. Юдаев // PolitBook. — 2022. — № 2. — С. 67–88.
4. Лядова, Ю. О. Финансовая устойчивость предприятий в условиях «цифровизации» экономики: поиск новых подходов и инструментов / Ю. О. Лядова // Экономика и управление: проблемы, решения. — 2020. — Т. 2, № 7. — С. 100–107.
5. Фролова, В. Б. Учет ESG-принципов и влияния рисков в оценке финансовой устойчивости компаний / В. Б. Фролова, И. С. Войцеховская // Менеджмент и бизнес-администрирование. — 2022. — № 4. — С. 130–136.
6. Черненко, В. А. Принципы ESG, как фактор, влияющий на финансовую устойчивость предприятия / В. А. Черненко, Ю. О. Лядова // Национальная Ассоциация Ученых. — 2021. — № 73–2. — С. 17–20.