В ситуации геополитической нестабильности возникает необходимость импортозамещения, в частности в фармацевтической промышленности, чем объясняется актуальность предлагаемого исследования. Целью статьи является описание особенностей оценки финансового потенциала фармацевтической компании. Методологической основой исследования являются диалектический подход, системный и функционально-структурный метод исследования, статистические методики анализа данных. Проведенное исследование позволяет сделать вывод о том, что на оценку финансового потенциала фармацевтической компании влияют такие особенности как: существенные затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, большая доля запасов и дебиторской задолженности и недостаток денежных средств.

Ключевые слова: фармацевтическая промышленность, здравоохранение, финансовый потенциал, рентабельность, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, текущая ликвидность.

Предприятия фармацевтической промышленности формируют материально-техническую базу здравоохранения. Фармацевтическая промышленность должна постоянно производить и совершенствовать качество лекарственных препаратов, способствующих улучшать здоровье, повышать трудоспособность и увеличивать продолжительность жизни пациентов [1]. В связи со спецификой деятельности предприятия фармацевтической отрасли обладают рядом особенностей, которые оказывают непосредственное влияние на величину и структуру финансового потенциала, а потому эти отраслевые особенности должны быть приняты во внимание при осуществлении оценки финансового потенциала предприятий фармацевтической промышленности.

Ясинская Л. Е. отмечает, что предприятия фармацевтической промышленности часто представляют собой «крупные, многоцелевые и капиталоемкие имущественные комплексы, которые часто включают административные здания, лабораторные и научно-исследовательские центры, химико-обрабатывающее и товарное производства и складские помещения» [2]. Данный факт свидетельствует о том, что значительную долю активов производственных фармацевтических компаний занимают основные фонды.

Важным аспектом деятельности предприятий фармацевтической промышленности является усовершенствование качества выпускаемых лекарственных препаратов, а также разработка новых лекарственных средств. Маркером данной деятельности будет являться увеличение доли нематериальных активов в структуре активов компании или увеличение значения строки баланса «Результаты исследований и разработок» в случае, если результаты подлежат правовой охране, но не оформлены в установленном законодательством порядке либо не подлежат правовой охране вообще [3]. Данную особенность отрасли необходимо учитывать при расчете финансового потенциала фармацевтической компании. В частности, имеет смысл рассчитывать такой показатель, как коэффициент рентабельности исследовательского капитала. Данный коэффициент рассчитывается следующим образом:

Рентабельность исследовательского капитала =

Экономический смысл данного показателя заключается в том, сколько рублей прибыли получает компания на каждый рубль, затраченный на научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки (НИОКР).

Предприятия фармацевтической отрасли также характеризируются большой долей запасов в составе оборотных средств. Главным образом это связано с тем, что фармацевтические компании зачастую реализуют свою продукцию через оптовых дистрибьютеров, либо же фирма может участвовать в тендерах самостоятельно. Участие в тендерах требует наличия определенного объема запасов на дату тендера [2], что заставляет фармацевтические компании их наращивать.

К статье бухгалтерского баланса «Запасы» относится не только готовая продукция, но и сырье, запасы которого компании формируют для последующего производства готовой продукции. Наращивание сырьевых запасов компании осуществляют для того, чтобы обезопасить себя от удорожания импортного сырья из-за высокой волатильности национальной валюты [2].

Важно отметить, что в условиях антироссийских санкций и логистических трудностей государство оказывает существенную поддержку фармацевтической отрасли — например: упрощение регистрации отечественных лекарственных препаратов, создание более благоприятных условий для импорта иностранных лекарственных средств, а также предоставление банковских гарантий с льготной ставкой [4].

Большой объем запасов предприятий фармацевтической отрасли при оценке финансового потенциала будет оказывать значительное влияние на коэффициент текущей ликвидности. Данный показатель рассчитывается по формуле:

Текущая ликвидность =

Коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Иными словами — способность предприятия погашать текущие обязательства. Нормативное значение указанного коэффициента для компаний фармацевтической отрасли будет существенно выше, чем для компаний других отраслей.

Помимо запасов, значительную долю в активах предприятий фармацевтической отрасли занимает дебиторская задолженность. Большинство фармацевтических компаний работают с дистрибьюторами «на условиях относительно длинной отсрочки — до 120 дней, при этом по факту происходят задержки в погашении дебиторской задолженности на срок от 30 до 45 дней» [2]. Ясинская Л. Е. объясняет это «постоянным кризисом ликвидности у предприятий данного сегмента: как правило, они работают в режиме финансовой дыры, когда более ранние поставки производителя оплачиваются ему выручкой по текущим поставкам по государственным контрактам и/или в коммерческой рознице» [2]. Для отражения данной особенности предприятий фармацевтической отрасли при расчете финансового потенциала необходимо обращать внимание на коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Указанный коэффициент рассчитывается следующим образом:

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности =

Данный коэффициент показывает, сколько раз за год компания получила от контрагентов сумму, которая равна среднему остатку дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности для предприятий данной отрасли является стабильно низким и составляет более 120 дней [2], что несет в себе риск невозвратности средств.

Яшуткина С. С. отмечает, что в большинстве фармацевтических предприятий удельный вес запасов и дебиторской задолженности в имуществе составляет свыше 40 %, в то время как доля денежных средств обычно мала — в пределах 8 % [5]. Данный факт характеризует фармацевтические компании как компании, осуществляющие не только производство продукции, но и торговлю ею. Небольшая доля денежных средств в активах предприятия находит отражение в коэффициенте абсолютной ликвидности. Данный показатель рассчитывается по формуле:

Абсолютная ликвидность =

Коэффициент абсолютной ликвидности отражает достаточность наиболее ликвидных активов для быстрого расчета по текущим обязательствам, характеризует мгновенную платежеспособность организации. Вследствие недостаточности денежных средств нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности у предприятий фармацевтической отрасли будет ниже, чем у предприятий других отраслей.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что на оценку финансового потенциала фармацевтической компании влияют такие особенности как: существенные затраты на НИОКР, большая доля запасов и дебиторской задолженности и недостаток денежных средств.

Литература:

1. Седова Е. И., Чечулина А. В. Финансовый анализ фармацевтических предприятий // Вестник ГУУ. 2016. № 10. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovyy-analiz-farmatsevticheskih-predpriyatiy (дата обращения: 12.10.2022).
2. Ясинская Л. Е. Финансовый анализ отечественных производственных фармацевтических предприятий // Ремедиум. 2017. № 4. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovyy-analiz-otechestvennyh-proizvodstvennyh-farmatsevticheskih-predpriyatiy (дата обращения: 09.10.2022).
3. Приказ Минфина РФ от 19 ноября 2002 г. N 115н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учет расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы» ПБУ 17/02" (с изменениями и дополнениями)
4. Правительство готовит меры по поддержке фармацевтики — РИА Новости, 22.03.2022. URL: https://ria.ru/20220322/farmatsevtika-1779454450.html (дата обращения: 09.10.2022).
5. Яшуткина, С. С. Методика анализа финансового состояния фармацевтической организации для антикризисного управления / Молодой ученый. — 2018. — № 18 (204). — С. 393–400. — URL: https://moluch.ru/archive/204/49940/ (дата обращения: 04.11.2022).