Основные этапы становления и развития института эмиссии ценных бумаг акционерными обществами в России | Статья в журнале «Молодой ученый»

Отправьте статью сегодня! Журнал выйдет 9 июля, печатный экземпляр отправим 13 июля.

Опубликовать статью в журнале

Автор:

Научный руководитель:

Рубрика: Юриспруденция

Опубликовано в Молодой учёный №49 (339) декабрь 2020 г.

Дата публикации: 04.12.2020

Статья просмотрена: 148 раз

Библиографическое описание:

Юферов, В. Ю. Основные этапы становления и развития института эмиссии ценных бумаг акционерными обществами в России / В. Ю. Юферов. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2020. — № 49 (339). — С. 366-369. — URL: https://moluch.ru/archive/339/76066/ (дата обращения: 01.07.2022).



В статье автор рассказывает об основных этапах становления и развития института эмиссии ценных бумаг акционерными обществами в России со второй половины XVIII века по настоящее время.

Ключевые слова: акционерное общество, акция, акционер, акционерная компания, ценная бумага, пай, эмиссия.

В современной России акция стала важнейшим правовым и финансовым инструментом хозяйства. Отечественный правовой институт акций интенсивно развивается, что обусловливает актуальность его научного исследования. Базу познания правового явления создает историко-правовое изучение. Названный институт в историко-правовом аспекте изучен недостаточно.

Отечественный правовой институт акций начал формироваться в связи с введением в деловой оборот и распространением в Российской Империи соответствующих ценных бумаг. Акция стала специфическим средством организации капиталистического хозяйственного общества (товарищества). Поэтому становление правового института акций происходило в соответствии с развитием в России капиталистических отношений.

Выделяют три периода формирования и действия этого института: первый период — со второй половины XVIII в. до 1917 г.; второй период — с 1917 по 1990 г.; третий период начался в конце 1990 г. и продолжается по настоящее время.

Второй период включает в себя три кратких этапа, разделенных промежутками отсутствия правовых норм об акциях либо крайне ограниченного действия таких норм: с 1917 по 1919 г., с 1920 по 1937 г. и с 1988 по 1990 г. В первый период своего существования отечественный правовой институт акций представляется простым. Многие существенные отношения и закономерности проявлялись в этот период в зародышевых формах [1, с. 125].

Появление акционерных обществ в России играет важную роль в развитии всей экономической структуры страны. Важно знать, с чего началось развитие и становление обществ, что повлияло на ход событий в истории России и как это отразилось на акционерных обществах в целом. Так же важно понимать нюансы эпохи, а в связи с этим нюансы акционерных обществ в это время.

Деятельность акционерных обществ неразрывно связано с таким термином, как «акция», а соответственно и с рынком ценных бумаг.

Сам термин «акция» происходит от латинского слова «action», которое в римском праве имеет сразу несколько значений. Из латинского языка «action» было заимствованно в другие европейские языки.

В современном понимании акция — это ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение дивидендов или какие-либо иные права, связанные с деятельностью акционерного общества.

Первое акционерное общество «Московская компания торговых предпринимателей» (англ. Muscovy Company) на территории нашего государства появилось в 1555 году. Хотя датой основания компании является 1551 год, однако, именно в 1555 году царь выдал английской компании, так называемую Льготную грамоту, а так же подарил компании двор в Москве у церкви св. Максима для постоянного представительства. Именно эту дату можно назвать отправной точкой в истории существования акционерных обществ в России [2, с. 315].

В 30–40-е гг. XVIII в. с призывами создать акционерную компанию Сенат обращался к купцам, но долгое время данные обращения оставались без ответа и 2 (13) марта 1755 года был издан сенатский указ «О вызове русских купцов для заведения торговли компаниею при Темерниковском порте».

В 1756 г., откликнувшиеся на предложение Сената купцы Василий Хастатов, Никита Шемякин и Алексей Ярославцев выработали специальные «кондиции» по созданию «складочной торговой компании», с уставным капиталом 100 тысяч рублей, поделенным на 200 акций. И, наконец, 24 февраля (7 марта) 1757 года, компания была создана. Купцы Хастатов, Шемякин и Ярославцев, как основатели новой акционерной компании, получили должности директоров. Сама же компания получила название Российской в Константинополе торгующей коммерческой компании. Данная компания получила исключительное право с Константинополем, а также с другими иностранными портами на Черном море. Получив государственную поддержку и защиту, компания начала очень бурно и активно развиваться, что привело к оживлению торговли на черноморском побережье [3, с. 31].

В дальнейшем были созданы и другие акционерные компании: Акционерный эмиссионный банк (1762), Российско-Американская компания (1798).

Поскольку в России появилась новая организационно-правовая форма, до того времени фактически не представленная на территории государства (Московская компания, основанная в 1551 году являлась английской компанией), издания нормативных актов, регулирующих данную сферу отношений. В действовавших в то время нормативных актах многие вопросы деятельности акционерных обществ не получили своего закрепления.

Однако, вплоть до воцарения Екатерины II данному вопросу не уделялось должного внимания. В указе 1782 года были закреплены процедуры учреждения акционерных обществ, а также утверждены три формы обществ, среди которых выделялось и акционерное общество, двумя другими были полное товарищество, товарищество на вере.

Наиболее ранними источниками норм рассматриваемого института были уставы акционерных компаний. Основным общим источником в первый период стал закон Российской Империи «О товариществах по участкам, или компаниях на акциях» от 6 декабря 1836 г. Этот Закон вошел в Законы гражданские, образующие том X Свода Законов Российской Империи [4, с. 211].

Уставы компаний на акциях являлись в Российской Империи, по порядку их утверждения, государственными нормативными правовыми актами. До середины 1830-х годов такие уставы утверждались различными органами власти. В соответствии с Законами гражданскими уставы стали утверждаться Комитетом министров. При этом положения уставов об особых преимуществах или исключительных привилегиях компании отдельно санкционировались Императором. Такой порядок утверждения обеспечивал возможность посредством устава изменять и дополнять Закон от 6 декабря 1836 г. применительно к конкретной компании [5, с. 97].

Наряду с компаниями на акциях в Российской Империи были распространены также товарищества на паях. Из Законов гражданских, а также Устава торгового усматривается, что компании на акциях и товарищества на паях характеризовались единым правовым положением.

Основное отличие пая от акции состояло в том, что пай, по общему правилу, не предназначался для размещения посредством открытой («публичной») подписки.

В качестве характерной черты отечественного правового института акций первого периода усматривается однородность акций (паев) по составу прав, закрепляемых за акционером (пайщиком). В Российской Империи не выделялись категории обыкновенных и привилегированных акций (паев). Другая характерная черта — ограничение прав мелких акционеров (пайщиков).

С одной стороны, Законы гражданские, предполагая размещение акций одним единственным способом — посредством открытой подписки допускали включение в устав компании положений о преимущественном, по отношению к неакционерам, праве акционера на приобретение акции, отчуждаемой другим акционером. Вместе с тем само существо открытого размещения предполагает отсутствие ограничений последующего отчуждения акций. С другой стороны, паи товарищества на паях, размещаемые закрыто — среди заранее установленного круга лиц, могли допускаться в дальнейшем к биржевому обращению. Это исключало преимущественное право пайщика на приобретение пая, отчуждаемого другим пайщиком. Вместе с тем смысл закрытого размещения паев заключается в установлении и сохранении определенного и ограниченного круга пайщиков. Поэтому закрытое размещение по своему смыслу предполагает наличие у пайщика указанного преимущественного права приобретения пая. Выпуск акций (паев) осуществлялся в разрешительном порядке [6, с. 43].

Начиная с конца 50-х годов XIX века, в стране активно стали учреждаться акционерные общества, в первую очередь в транспортной сфере, которые выпускали в обращение не только свои акции, но и облигации. При этом на часть их выпусков российским государством выдавались так называемые правительственные гарантии. Они распространялись на доход и погашение, что делало данные ценные бумаги интересными для широкого круга инвесторов.

К середине XIX века в Российской империи действовало более пятидесяти акционерных банков. К началу XX века было открыто 219 акционерных компаний с общим уставным капиталом 328,8 млн. руб. К концу 1901 г. число акционерных компаний достигло 1506, а их совокупный уставный капитал — 2467 млн рублей Доход на капитал составлял 6 % и более.

К 1917 году было около 2850 торгово-промышленных акционерных компаний с уставным капиталом 6040 млн рублей.

С приходом к власти большевиков в 1917 году все акционерные общества были национализированы декабрьским Декретом об экономических преобразованиях (вводился запрет на регистрацию новых акционерных обществ и происходит постепенная национализация уже существующих).

Однако, некоторые изменения начали происходить в период Новой экономической политики, проходившей с 1921 года по 1928 год.

21 марта 1921 года решением X съезда РКП(б) на территории СССР было введена Новая экономическая политика, которая, в сущности своей, допускала возникновение рыночных отношений в государстве [7, с. 317].

Со временем термин акционерное общество заменятся термином государственное предприятие, однако, даже в это время в СССР существовали акционерные общества, так, например, в 1933 году государственное акционерное общество по иностранному туризму в СССР «Интурист» было объединено с Всесоюзным акционерным обществом «Отель» и получило в своё распоряжение сети гостиниц, ресторанов и автотранспорт, уставный капитал общества составлял в этот период 35 млн. рублей. Данное общество функционирует и по состоянию на сегодняшний день, являясь старейшей в России туристической компанией.

В 1917–1919 гг. отечественный правовой институт акций стал ограничиваться, деформироваться и вскоре прекратил свое существование. Декретом СНК от 23 декабря 1917 г. о прекращении платежей по купонам и дивидендам временно приостанавливались выплаты дивиденда по акциям, а также воспрещались все сделки с акциями; Декретом СНК от 18 апреля 1918 г. о регистрации акций, облигаций и прочих ценных бумаг отменялись акции на предъявителя и вводилась обязательная государственная регистрация акций; Декретом СНК от 4 марта 1919 г. о ликвидации обязательств государственных предприятий аннулировались акции и паи акционерных обществ и товариществ, предприятия которых были национализированы или секвестированы.

С 1920 г. акционерное предпринимательство начало развиваться и достигло своего пика к 1926 г. Отечественный правовой институт акций в этот период конструктивно и содержательно был подобен аналогичному институту Российской Империи. Общим источником норм рассматриваемого института акций в указанное время стал Гражданский кодекс РСФСР, введенный в действие постановлением ВЦИК от И ноября 1922 г. Уставы акционерных обществ получили прежний, характерный для дореволюционного периода статус. В то же время появились общие нормы, направленные на обеспечение и защиту прав акционерного общества и акционеров.

Следующий этап возрождения акционерных обществ связан с социальными, политическими и экономическими изменениями на территории Советского Союза, когда в конце 80-х годов XX века в экономике появился частный сектор. С этого момента начали заново появляться первые акционерные общества, однако, правовая база создания и регулирования деятельности на тот момент фактически отсутствовала.

Источниками норм отечественного правового института акций этапа с 1988 по 1990 г. стали Постановление Совета Министров СССР № 1195 «О выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг» от 15 октября 1988 г., Положение об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью и Положение о ценных бумагах, утвержденных Постановлением Совета Министров СССР № 590 от 19 июня 1990 г. [8, с. 17].

Уставы акционерных обществ утратили статус государственных сепаратных нормативных правовых актов. Наряду с акциями, традиционными для прежних времен, появились акции трудового коллектива и акции предприятий. Акции последних двух видов выпускались различными хозяйствующими субъектами, организованными в неакционерных формах. Эмиссия таких акций являлась средством мобилизации дополнительных финансовых ресурсов и не менял правового положения и формы собственности эмитента. Акции трудового коллектива и акции предприятий предоставляли своим владельцам право получения дивиденда, но не давали права участия в управлении эмитентом. Нормы о таких акциях можно встретить в зарубежном, в частности во французском, торговом праве.

На третьем этапе акции, традиционные для прежних времен, стали различаться по составу прав, закрепляемых за акционером. Появились привилегированные акции, дающие акционеру преимущественное по отношению к владельцам непривилегированных — простых — акций право получения дивиденда, а также имущества акционерного общества при ликвидации последнего. Привилегированные акции не предоставляли права участия в управлении обществом, если иное не предусматривалось уставом.

Эмиссия акций в 1988–1990 гг. стала осуществляться явочным порядком. Была предусмотрена возможность обмена (конвертации) ценной бумаги иного вида — облигации — на акцию. Появились установления о размещении акций при преобразовании государственного предприятия в акционерное общество.

Окончанием рассматриваемого этапа следует считать переход РСФСР к самостоятельному правовому регулированию создания и деятельности акционерных обществ, размещения и обращения акций. Этот переход выражался, в частности, в принятии Постановления Верховного Совета РСФСР № 446–1 от 25 декабря 1990 г., отменявшего действие на территории РСФСР Закона СССР «О предприятиях в СССР» от 4 июня 1990 г. и вводившего в действие Закон РСФСР «О предприятиях и предпринимательской деятельности» от 25 декабря 1990 г., а также в утверждении Постановлением Совета Министров РСФСР № 601 от 25 декабря 1990 г. Положения об акционерных обществах.

В 1995 году был принят Федеральный закон «Об акционерных обществах», который регламентировал порядок создания и правовое положение акционерных обществ [9].

В Российской Федерации на сегодняшний день акционерное общество, как организационно-правовая форма, имеет правовую базу и достаточно распространено в экономике. Несомненным плюсом акционерного общества является то, что его участники (акционеры) не отвечают по обязательствам общества, то есть их риски ограничены стоимостью принадлежащие им акций.

Сам момент появления акционерных обществ в России связан с предоставлением таким компаниям льгот и государственной защиты, что свидетельствует о том, что даже в те времена государство было заинтересовано в появлении подобных организаций на своей территории.

Таким образом, отечественный институт эмиссии акций обозначенного периода следует охарактеризовать следующими признаками: разрозненностью и бессистемностью законодательных актов; высокой степенью зависимости учредителей от государства в части учреждения компании; высокой степенью свободы акционеров в части управления внутренними делами компании посредством издания собственных уставов.

Итак, проследив историю развития акционерного дела в России, видно, что акционерные общества, соответствующие современному пониманию, существовали в России, как до, так и после революции: сначала в форме паевых товариществ, а затем в форме акционерных обществ. Данный институт не является чуждым российскому праву. Новая систематизация законодательства о юридических лицах является, по сути, корпоративной политикой, позволяющей малому и среднему бизнесу учитывать коммерческие интересы, преобладании диспозитивного начала в регулировании непубличных корпораций.

Литература:

  1. Мельников С. В., Чалая Л. А. Отечественный правовой институт акций: история и современность // Известия высших учебных заведений. Правоведение. 2001. № 4 (237).
  2. Кирилловых А. А. История акционерных обществ в России / В сборнике: Современные вопросы государства, права, юридического образования. 2016.
  3. Оленева А. Н. Этапы развития акционерных обществ в России // Труды Института государства и права РАН. 2015. № 6. С.31.
  4. Ботанцов Д. В. Становление и развитие акционерных компаний Российской Империи // Евразийское Научное Объединение. 2019. № 7–3 (53).
  5. Кушнирук А. С. Правовой статус акционерных компаний в дореволюционной России (институциональные аспекты экономического развития) // Экономическая история: ежегодник. 2006. Т. 2006.
  6. Баранов К. Становление и развитие акционерных обществ // Самоуправление. 2011. № 1. С. 43.
  7. Кирилловых А. А. История акционерных обществ в России / В сборнике: Современные вопросы государства, права, юридического образования. 2016.
  8. Ключко В. Н. Особенности становления и развития акционерных компаний в России: дореволюционный и советский период // Менеджмент и бизнес-администрирование. 2014. № 4.
  9. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 04.11.2019, с изм. от 07.04.2020) «Об акционерных обществах» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2020) // Собрание законодательства РФ, 01.01.1996, № 1.
Основные термины (генерируются автоматически): акционерное общество, акция, Россия, общество, отечественный правовой институт, Российская Империя, компания, время, акционерная компания, ценная бумага.


Похожие статьи

История возникновения и деятельности акционерных обществ...

В настоящее время в Российской Федерации акционерные общества — одна из

Эта форма деятельности имеет многовековую историю. Одним из первых акционерных обществ стала

Порядок учреждения акционерных обществ в XIX в. в России регулировался Положением о...

Особенности акции как ценной бумаги | Статья в журнале...

Акция как корпоративная ценная бумага Шевченко Г. Н. Акция как корпоративная ценная бумага

акционерное общество, ценные бумаги, акции, корпорация, объекты гражданских прав

Конвертация акций при слияниях и поглощениях компаний. При этом ценные бумаги...

Акции как особый объект гражданских прав | Статья в журнале...

Ключевые слова: акция, объект гражданских прав, акционерное общество. Переход Российской Федерации к рыночной экономике привел к глубоким изменениям в правовом регулировании имущественного оборота, возросла роль в регулировании общественных...

Правовое положение акционерных обществ | Статья в журнале...

Ключевые слова: Гражданский кодекс РФ, публичное акционерное общество, непубличное акционерное общество, публичное

Указанным выше федеральным законом существенно изменен правовой статус акционерных обществ в России. Так с 1 сентября 2014 г. в ГК РФ...

Исторические предпосылки институционализации акционерных...

 Институт акционерных соглашений в России является молодым, так как в гражданском законодательстве Российской Федерации был закреплен только в 2009 году. Какие исторические события предшествовали официальному закреплению данного института в...

Общее собрание акционеров в Российской Империи XIX века

Петражицкий Л. И. Акционерная компания. Акционерные злоупотребления и роль акционеров компаний в народном хозяйстве.

общее собрание акционеров, корпоративное право, законодательство российской империи, управление акционерным обществом.

Современные тенденции формирования рынка корпоративного...

поглощение, недружественное поглощение, правовая система, Россия, акционер, компания, Акционерное общество, акционерная

Также РФ в лице Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг в 2002 г. публикует Кодекс корпоративного поведения, создается Национальный...

Раскрытие информации при проведении общего собрания...

общее собрание акционеров, общее собрание, Российская Империя, акционерное общество, акционер, правление общества, Российская Империя XIX. Правовое положение акционерных обществ | Статья в журнале... Указанным выше федеральным законом существенно изменен...

Ценные бумаги | Статья в журнале «Молодой ученый»

акционерное общество, акция, ценная бумага, золотая акция, общее собрание акционеров, AVVA, внесение изменений, ликвидационная стоимость компании, оплата акций, получение дивидендов. Похожие статьи.

Похожие статьи

История возникновения и деятельности акционерных обществ...

В настоящее время в Российской Федерации акционерные общества — одна из

Эта форма деятельности имеет многовековую историю. Одним из первых акционерных обществ стала

Порядок учреждения акционерных обществ в XIX в. в России регулировался Положением о...

Особенности акции как ценной бумаги | Статья в журнале...

Акция как корпоративная ценная бумага Шевченко Г. Н. Акция как корпоративная ценная бумага

акционерное общество, ценные бумаги, акции, корпорация, объекты гражданских прав

Конвертация акций при слияниях и поглощениях компаний. При этом ценные бумаги...

Акции как особый объект гражданских прав | Статья в журнале...

Ключевые слова: акция, объект гражданских прав, акционерное общество. Переход Российской Федерации к рыночной экономике привел к глубоким изменениям в правовом регулировании имущественного оборота, возросла роль в регулировании общественных...

Правовое положение акционерных обществ | Статья в журнале...

Ключевые слова: Гражданский кодекс РФ, публичное акционерное общество, непубличное акционерное общество, публичное

Указанным выше федеральным законом существенно изменен правовой статус акционерных обществ в России. Так с 1 сентября 2014 г. в ГК РФ...

Исторические предпосылки институционализации акционерных...

 Институт акционерных соглашений в России является молодым, так как в гражданском законодательстве Российской Федерации был закреплен только в 2009 году. Какие исторические события предшествовали официальному закреплению данного института в...

Общее собрание акционеров в Российской Империи XIX века

Петражицкий Л. И. Акционерная компания. Акционерные злоупотребления и роль акционеров компаний в народном хозяйстве.

общее собрание акционеров, корпоративное право, законодательство российской империи, управление акционерным обществом.

Современные тенденции формирования рынка корпоративного...

поглощение, недружественное поглощение, правовая система, Россия, акционер, компания, Акционерное общество, акционерная

Также РФ в лице Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг в 2002 г. публикует Кодекс корпоративного поведения, создается Национальный...

Раскрытие информации при проведении общего собрания...

общее собрание акционеров, общее собрание, Российская Империя, акционерное общество, акционер, правление общества, Российская Империя XIX. Правовое положение акционерных обществ | Статья в журнале... Указанным выше федеральным законом существенно изменен...

Ценные бумаги | Статья в журнале «Молодой ученый»

акционерное общество, акция, ценная бумага, золотая акция, общее собрание акционеров, AVVA, внесение изменений, ликвидационная стоимость компании, оплата акций, получение дивидендов. Похожие статьи.

Задать вопрос