Уже на протяжении нескольких лет в системе финансового управления предприятием значительное внимание уделяется изучению организации денежных потоков, которые непосредственно играют ключевую роль в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.
От того, насколько эффективно будет организовано управление денежными потоками на предприятии, будут зависеть ответы на следующие вопросы: платежеспособно предприятие или нет, насколько своевременно будет выплачиваться заработная плата работникам, бюджетные платежи, задолженность различным кредиторам и др.
Под денежным потоком понимается множество распределенных во времени притоков и оттоков денежных средств.
Притоки денежных средств, т. е. совокупность их поступлений на предприятии за определенный интервал времени называется положительным денежным потоком (ПДП), а использование денежных средств (отток) предприятием за тот же интервал времени — отрицательным денежным потоком (ОДП).
Денежные потоки обслуживают основные виды деятельности предприятия: текущую (операционную), финансовую и инвестиционную.
Для предприятия очень важно своевременно следить и контролировать движение денежных средств, поэтому для этого необходимо проводить анализ денежных потоков.
Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования, что в свою очередь позволяет определить эффективность управления денежными потоками предприятия [1].
Проведем анализ показателей структуры и динамики денежных потоков ООО «Лента» за 2015–2017 годы, который представлен в таблице 1 [2].
На основании расчетов, представленных в таблице 1, можно сделать вывод о том, что общий ЧДП ООО «Лента» за период с 2015 по 2017 годы уменьшился на более чем 90 %. В 2015 году и в 2017 году ЧДП являлся избыточным, т. е. притоки денежных средств превышали их оттоки. В 2016 году ЧДП являлся дефицитным, т. е. притоки денежных средств не смогли покрыть оттоки (расходы) денежных средств, и это является отрицательным моментом в деятельности предприятия.
Таблица 1
Показатели структуры идинамики денежных потоков за 2015–2017 годы
|
Показатель денежных потоков |
2015 |
2016 |
2017 |
Темп прироста 2017/ 2015,% | |||||
|
Сумма, тыс. руб. |
Уд. вес,% |
Сумма, тыс. руб. |
Уд. вес,% |
Сумма, тыс. руб. |
Уд. вес,% | ||||
|
Положительный — всего |
380 295 927 |
100 |
387 500 833 |
100 |
510 242 968 |
100 |
+34,2 | ||
|
Отрицательный — всего |
369 962 281 |
100 |
396 715 270 |
100 |
509 311 687 |
100 |
+37,7 | ||
|
Чистый — всего |
10 333 646 |
100 |
-9 214 437 |
100 |
931 281 |
100 |
-91,0 | ||
|
По деятельности |
текущей |
ПДП |
267 270 285 |
70,3 |
320 516 519 |
82,7 |
381 852 693 |
74,8 |
+42,9 |
|
ОДП |
252 571 860 |
68,3 |
301 610 768 |
76,0 |
358 292 336 |
70,3 |
+41,9 | ||
|
ЧДП |
14 698 425 |
142,2 |
18 905 751 |
-205,2 |
23 560 357 |
2529,9 |
+60,3 | ||
|
инвестиционной |
ПДП |
4 196 540 |
1,1 |
533 091 |
0,1 |
619 963 |
0,1 |
-85,2 | |
|
ОДП |
31 760 212 |
8,6 |
54 731 895 |
13,8 |
28 479 087 |
5,6 |
-10,3 | ||
|
ЧДП |
-27 563 672 |
-266,7 |
-54 198 804 |
588,2 |
-27 859 124 |
-2991,5 |
-25,8 | ||
|
финансовой |
ПДП |
108 829 102 |
28,6 |
66 451 223 |
17,1 |
127 770 312 |
25,0 |
+17,4 | |
|
ОДП |
85 630 209 |
23,1 |
40 372 607 |
10,2 |
122 540 264 |
24,1 |
+43,1 | ||
|
ЧДП |
23 198 893 |
224,5 |
26 078 616 |
-283.0 |
5 230 048 |
561,6 |
-77,5 | ||
Если рассматривать денежные потоки по видам деятельности, то можно сказать, что наибольший объем денежной массы представляет собой оборот от текущей (операционной) деятельности ООО «Лента» — денежные притоки (выручка от реализации) составляют в среднем 76 % от общего объема, а денежные оттоки (расчеты с поставщиками) — 71,5 %. В результате осуществления производственной деятельности денежные потоки от операционной деятельности ежегодно увеличиваются. ЧДП от текущей деятельности за три года вырос на 60,3 %, что в абсолютном выражении составляет 8 861 932 тыс. руб. Данный рост объясняется наращением производства.
Наименьшие денежные потоки наблюдаются по инвестиционной деятельности. Основными притоками по данной деятельности являются поступления от продажи внеоборотных активов, а основными оттоками — расходы на приобретение, создание, реконструкцию, модернизацию внеоборотных активов. ЧДП от инвестиционной деятельности на протяжении всех трех лет с 2015 по 2017 годы является дефицитным.
Что касается денежных потоков по финансовой деятельности, то из таблицы 1 видно, что денежные притоки (кредиты и займы) больше денежных оттоков (платежи по погашению векселей и других долговых обязательств, возврат кредитов и займов), и соответственно ЧДП от этой деятельности является избыточным на протяжении рассматриваемого периода. Только стоит заметить, что ЧДП снизился на 77,5 % с 2015 года по 2017 год.
Рассмотрев денежные потоки по трем видам деятельности, можно сделать вывод о том, в каком состоянии находится анализируемое предприятие (рисунок 1).
Исходя из рисунка 1, можно сделать вывод, что ООО «Лента» относится к «хорошему предприятию».
Рис. 1. Структура денежных потоков по основным видам деятельности и их соотношение
Далее проведем анализ использования денежных потоков (таблица 2).
На основании таблицы 2 можно сделать следующие заключения:
‒ уровень коэффициента достаточности чистого денежного потока для самофинансирования свидетельствует о неспособности ООО «Лента» финансировать инвестиционные процессы за счет собственных средств. Чистый денежный поток анализируемого предприятия оказался недостаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.
‒ коэффициент ликвидности денежного потока рассчитывается для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года). В связи с отсутствием исходных данных уровень данного коэффициента был определен в целом за год: в 2016 году — 1,000, в 2016- 1,023, в 2017–1,000, что говорит об относительно постоянных по годам уровнях денежных потоков организации.
Таблица 2
Показатели качества управления денежными потоками вООО «Лента» за 2015–2017 годы
|
Показатель |
2015 |
2016 |
2017 |
Отклонение 2015/2017 (+,-) | |
|
Исходные данные | |||||
|
ПДП — всего, тыс.руб. |
380 295 927 |
387 500 833 |
510 242 968 |
+129 947 041 | |
|
ОДП- всего, тыс.руб. |
369 962 281 |
396 715 270 |
509 311 687 |
+139 349 406 | |
|
ЧДП — всего, тыс.руб. |
10 333 646 |
-9 214 437 |
931 281 |
-9 402 365 | |
|
Выплаты по кредитам и займам, тыс.руб. |
85 565 000 |
40 287 329 |
122 515 714 |
+113 959 214 | |
|
Сумма остатка денежных активов на начало рассматриваемого периода, тыс.руб. |
11 970 383 |
22 304 029 |
13 084 024 |
+1 113 641 | |
|
Сумма остатка денежных активов на конец рассматриваемого периода, тыс.руб. |
22 304 029 |
13 084 024 |
14 033 124 |
-8 270 905 | |
|
Чистая прибыль организации за период, тыс.руб. |
26 866 870 |
9 875 975 |
6 908 748 |
-19 958 122 | |
|
Расчетные коэффициенты | |||||
|
Коэффициент достаточности денежного потока |
0,121 |
-0,229 |
0,007 |
-0,114 | |
|
Коэффициент ликвидности денежного потока |
1 |
1,023 |
1,000 |
0 | |
|
Коэффициент эффективности денежного потока |
0,028 |
-0,023 |
0,002 |
-0,026 | |
|
Коэффициент рентабельности ПДП |
0,071 |
0,025 |
0,013 |
-0,058 | |
|
Коэффициент рентабельности ОДП |
0,073 |
0,025 |
0,014 |
-0,059 | |
Коэффициент эффективности денежного потока имеет критически низкое значение в 2015 и 2016 годах и отрицательное значение в 2016 году.
Что касается остальных показателей рентабельности, то они также имеют очень низкие значения.
Стоит отметить, что все показатели имеют отрицательную динамику.
Проведенный анализ структуры и динамики денежных потоков, а также расчет основных показателей качества управления денежными потоками показал, что денежные средства предприятия используются неэффективно. Возможно, такие низкие показатели ООО «Лента» имеет в силу того, что на сегодняшний день реализует некую долгосрочную стратегию развития, так как свою расширенную деятельность данное предприятие начало с 2015 года, когда были открыты 32 гипермаркета и 9 супермаркетов, и по сей день в городах России открываются новые торговые площадки.
Таким образом, для повышения качества управления денежными потоками могут быть предложены следующие методы:
‒ мероприятия по сбалансированности денежного потока, которые заключаются в сбалансировании дефицитного денежного поката и избыточного денежного потока;
‒ синхронизация денежных потоков во времени, которая основана на конвариации положительного и отрицательного их видов. В процессе синхронизации должно быть обеспечено повышение уровня корреляции (тесноты) между этими двумя видами денежных потоков. Теснота корреляционной связи повышается за счет ускорения или замедления платежного оборота.
‒ определение оптимального остатка денежных средств;
‒ максимизация чистого денежного потока [3].
Литература:
- Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Учебное пособие./ И. Т. Балабанов. — М: Финансы и статистика, 2016. — 234 с.
- Официальный сайт торговой сети гипермаркетов ООО «Лента» — [Электронный ресурс]: Режим доступа — http://www.lenta.com/
- Ковалева Н. А., Кулиева Л. Ч. Денежные потоки в системе управления финансами строительной компании // Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ» Том 9, № 3 (2017) http://naukovedenie.ru/PDF/59EVN317.pdf (доступ свободный). Загл. с экрана. Яз. рус., англ.
