Статья посвящена исследованию инвестиционных рисков на рынке ценных бумаг, выявление способов оценки рисков и определить принципы управления ими.
Ключевые слова: риск, инвестирование, рынок ценных бумаг, портфель ценных бумаг, инвестиционный риск
Экономика России сильно зависит от ценовой мировой конъюнктуры на нефть и газ. Колебания цен на сырьевые ресурсы или возможные затруднения с их реализацией могут вызвать кризисные явления в экономике. Негативные тенденции в экономике страны могут оказывать неблагоприятное воздействие на функционирование рынка ценных бумаг, в результате чего стоимость инвестиционных вложений может уменьшиться.
На данный момент, когда везде свирепствует кризис, любой толковый человек хочет сохранить то, что у него имеется на данный момент или, конечно, в идеале хоть немного умножить свой доход. В настоящее время достаточно популярно стало вкладываться в ценные бумаги, но тут появляются множество рисков, которые можно избежать, если знать все тонкости.
Для того чтобы понять какие есть риски инвестирования в рынок ценных бумаг, нужно разобраться в таких понятиях как: риск, инвестирование и рынок ценных бумаг.
Прежде всего, следует определиться с инструментами для инвестирования. На рынке ценных бумаг есть два взаимосвязанных понятия — риск и доходность. Чем выше доходность, тем выше риск.
Риск присутствует практически во всех сферах человеческой жизни, поэтому точно и однозначно сформулировать его невозможно, т. к. определение риска зависит от сферы его использования (например, у математиков риск это вероятность, у страховщиков это предмет страхования и т. д.). Неслучайно в литературе можно встретить множество определений риска. Сам по себе риск — это следствие такого фундаментального свойства настоящего свободного рынка как конкуренция. Ну а то, как определить риски по ценным бумагам, произвести их качественный анализ и управлять ими, можно научиться, приобретая опыт на практике.
Никакие, даже самые лучшие прогнозы не в состоянии полностью исключить неопределенность рынка. А где возникает неопределенность и случайность, там не миновать риска. Слово «risko» в переводе с испанского языка определяется как отвесная скала. По словарю Ожегова под риском понимается возможная опасность или действие наудачу в надежде на счастливый исход.
Инвестиционный риск на рынке ценных бумаг — это вероятность получения меньшей прибыли, чем ожидаемая, или убытков от фондовых операций.
Риск вложений в ценные бумаги зависит от таких факторов, как:
‒ доходность и ликвидность ценных бумаг;
‒ неопределенность результатов макроэкономического порядка, например, неэффективное хозяйствование или финансового менеджмента эмитента.
Рынок ценных бумаг — это система экономических отношений между теми кто выпускает и продает ценные бумаги и теми кто их покупает. Это совокупность механизмов и действий, имеющих своей целью торговлю ценными бумагами. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.
С формированием и управлением портфелем ценных бумаг связан инвестиционный риск. Под последним, в общем случае, понимают возможность (вероятность) не получения ожидаемого дохода от портфеля. Однако чаще риск инвестирования в портфель ценных бумаг трактуется как риск полной или частичной потери вкладываемого капитала и ожидаемого дохода.
Инвестиционные портфельные риски делятся на два вида:
‒ систематический (недиверсифицируемый) риск;
‒ несистематический (диверсифицируемый) риск.
Систематический риск обусловлен внешними макроскопическими причинами, не зависящими от конкретных ценных бумаг. Систематический риск невозможно уменьшить путем диверсификации.
Систематический риск — это риск отрицательного изменения стоимости принадлежащих инвестору активов вследствие неблагоприятного воздействия на рынок ценных бумаг в целом таких факторов, как:
‒ изменение обменного курса валюты (валютный риск),
‒ изменение ставки рефинансирования ЦБ (процентный риск),
‒ рост инфляции (инфляционный риск),
‒ падение ликвидности рынка в целом (риск ликвидности),
‒ возникновение форс-мажорных обстоятельств (политический, юридический и налоговый риск).
Основными составляющими систематического риска являются:
‒ риск законодательных изменений (например, изменение налогового законодательства);
‒ инфляционный риск — снижение покупательной способности рубля приводит к падению стимулов к инвестированию;
‒ процентный риск — риск потерь инвесторов в связи с изменением процентных ставок на рынке. Особенно это сказывается на ценных бумагах с фиксированным доходом (облигациях), цена и суммарный доход которых зависят от колебаний процентной ставки;
‒ политический риск — риск финансовых потерь в связи с политической нестабильностью и расстановкой политических сил в обществе;
‒ валютный риск — риск, связанный с вложениями в валютные ценные бумаги, обусловленный изменениями курса иностранной валюты.
Несистематический риск — это риск потерь, которые могут возникнуть при инвестировании в акции какой-либо отдельной компании или отрасли в целом. При этом несистематический риск будет определяться наличием:
‒ временного риска;
‒ селективного риска;
‒ отраслевого риска;
‒ риска ликвидности отдельной ценной бумаги;
‒ кредитного риска;
‒ риска банкротства.
Несистематический риск, связанный с конкретной ценной бумагой. Этот вид риска может быть снижен за счет диверсификации, поэтому его называют диверсифицируемым.
В практике управления ценными бумагами (особенно на фондовом рынке и валютном) выработано много различных приемов и способов управления рисками как, например, хеджирование рисков с ценными бумагами.
Основными инструментами являются:
‒ портфельные инвестиции с использованием методов диверсификации ценных бумаг — начиная от отраслевой и заканчивая географической, например, офшорные юрисдикции;
‒ применение производных финансовых инструментов (опционов, фьючерсов, валютных свопов, арбитражных сделок) которые основаны на распределении риска во времени;
‒ использование технических способов — применение быстро действующих компьютеров и выделенных оптоволоконных линий коммуникаций, стратегии высокочастотной торговли (HFT) и современных систем криптографической защиты.
Как видно из перечисленного списка выше, виды рисков, связанные с ценными бумагами, довольно разнообразны и многочисленны. Однако кажущаяся на первый взгляд сложность этих рисков может быть достаточно эффективно нивелирована и даже использована для получения прибыли.
Риск и доходность портфеля можно регулировать за счет диверсификации, то есть покупки разных активов. С этой же целью стоит с особым вниманием выбирать любые финансовые инструменты. Да и само объединение активов в один портфель делается для снижения рисков. Стоимость каждого финансового инструмента колеблется нередко в противоположные стороны: убытки по одному из активов могу обернуться прибылью по другому.
Инвестору нужно помнить золотое правило диверсификации. Важно, чтобы ценных бумаг было несколько, и каждая занимала значимую, но не доминирующую часть портфеля. Если какой-то из активов начнет резко дешеветь, поддержать общую доходность и скомпенсировать убытки смогут остальные ценные бумаги. Диверсификация снижает риски, в результате чего доходность сохраняет плавную динамику. К тому же инвестор всегда может избавиться от актива, который перестал приносить ему желаемый доход, и приобрести более перспективный Риск есть всегда, однако научившись им управлять — в том числе и с помощью создания сбалансированного портфеля ценных бумаг — даже в периоды кризиса можно сохранять и преумножать свой капитал.
На российском рынке наибольшей ликвидностью на январь 2018 года обладают ценные бумаги следующих компаний:
‒ Сбербанк России;
‒ Газпром;
‒ Московская биржа;
‒ Магнит;
‒ ВТБ.
На 2018 год лидерами падения являются следующие российские компании:
‒ Дагестанская ЭСК (обыкновенные акции) — падение стоимости за год составило 89,4 %;
‒ Мультисистема — 87,48 %;
‒ Единые Техно Системы — 70,78 %;
‒ Владимирская ЭСК — 66,91 %;
‒ НПФ Будущее — 64,29 %.
Из выше сказанного можно сказать следующее:
Во-первых, риск имеет место только в тех случаях, когда принимать решение необходимо (если это не так, нет смысла рисковать).
Во-вторых, риск субъективен, а неопределённость объективна. Например, объективное отсутствие достоверной информации о потенциальном объёме спроса на производимую продукцию приводит к возникновению спектра рисков для участников проекта.
В заключение этой статьи следует сделать один очень важный вывод — какими бы ни были риски на рынке ценных бумаг, валютном или товарном всегда следует помнить о том, что там, где есть риск, следовательно, там есть возможность и заработать. Риски многообразны, сложны и непредсказуемы. Но, несмотря на это, нужно рисковать. Благодаря смелым и продуманным решениям, будут достигнутые положительные результат.
Литература:
- С. И. Ожегов Словарь русского языка / Ожегов С. И. // Издательства: Оникс, Мир и Образование. — 2008. — 1200 с.
- Айриева, А. Н. Проблемы формирования и реализации финансовой политики в России / А. Н. Айриева // Экономика. Управление. Право. — 2012. — № 2. — С. 43–48
- Мельников, Р. М. Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие Р. М. Мельников. — М.: Проспект, 2014. — 264 c.
- Натепрова, Т. Я. Учет ценных бумаг и финансовых вложений. Учебное пособие / Т. Я. Натепрова, О. В. Трубицына. — М.: Дашков и Ко, 2015. — 264 c.
- Павлова Л. Г. Финансовые риски на рынке ценных бумаг // Молодой ученый. — 2010. — № 1–2. Т. 1. — С. 235–238.
