Оценка режима проведения денежно-кредитной политики | Статья в журнале «Молодой ученый»

Автор:

Рубрика: Экономика и управление

Опубликовано в Молодой учёный №10 (196) март 2018 г.

Дата публикации: 12.03.2018

Статья просмотрена: 1557 раз

Библиографическое описание:

Шмидт М. А. Оценка режима проведения денежно-кредитной политики // Молодой ученый. — 2018. — №10. — С. 111-115. — URL https://moluch.ru/archive/196/48722/ (дата обращения: 22.02.2019).



В статье рассмотрены различные оценки проведения денежно-кредитной политики РФ на современном этапе развития экономики.

Ключевые слова: денежно-кредитная политика, ключевая ставка, инфляция, норма обязательного резервирования.

Главной целью в осуществлении денежно-кредитной политики Центральным банком в Российской Федерации несколько лет подряд является обеспечение ценовой стабильности в стране, т. е. достижение и поддержание устойчивой низкой инфляции, что в конечном итоге должно приводить к повышению уровня благосостояния граждан, созданию условий для формирования устойчивого экономического роста.

С 2015 года Банк России осуществляет свою политику в рамках режима таргетирования инфляции. В рамках данного режима Банк России определяет количественную цель по инфляции на среднесрочную перспективу (воздействие денежно-кредитной политики на процессы ценообразования происходит с временным лагом), которая публикуется в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики (ОНЕГДКП) 3. В таблице 1 приведены целевые ориентиры денежно-кредитной политики в России в период с 2007 по 2017 года.

Таблица 1

Целевые ориентиры денежно-кредитной политики вРоссии в 2007–2017 годах

Год

Целевые ориентиры

2007

Снижение инфляции до 6,5–8 %, уровень базовой инфляции 5,5–7 %

2008

Снижение инфляции в 2008 г. до 6–7 %, в 2009 — до 5,5–6,5 %, в 2010 г. до 5–6 %

2009

Снижение инфляции в 2009 г. до 7,0–8,5 %, в 2010 г. до 5,5–7,0 %, в 2011 г. 5,0–6,8 %

2010

Снижение инфляции в 2010 г. до 9–10 %, в 2011 — до 7–8 %, в 2012 — до 5–7 %

2011

Снижение инфляции в 2011 г. до 6–7 %, в 2012 — до 5–6 %, в 2013 — до 4,5–5,5 %

2012

Снижение инфляции в 2012 г. до 5–6 %, в 2013 — до 4,5–5,5 %, в 2014 — до 4–5 %

2013

Снижение инфляции в 2013 г. до 5–6 %, в 2014 и 2015 годах до 4–5 %

2014

Снижение инфляции в 2014 г. до 5,0 %, в 2015 до 4,5 %, в 2016 г.до 4,0 %

2015

Снижение инфляции в 2015 до 4,5 %, в 2016–2017 гг. — 4 %

2016–2017

Снижение инфляции в 2016–2018 гг. до 4 %

Если посмотреть на фактические значения годовой инфляции в стране (рисунок 1), то можно сказать, что в целом показатели целевой инфляции не достигались. В 2009–2011 годах Центральному Банку удалось выполнить цель денежно-кредитной политики по инфляции, инфляция стабилизировалась на уровне 6,1–8,8 %. В дальнейшем, начиная с 2012 года, цели вновь превышали факт, наиболее важной целью считалось достижение инфляции в 2014 году уровня 4–5 %. В результате, отклонение фактического роста цен от целевого более, чем на 5 % в 2014 году привел к резкому возрастанию инфляционных ожиданий и панике на внутреннем валютном рынке.

Рис. 1. Динамика годовой инфляции в России в 2000–2017 годах

Согласно Основным направлениям государственной денежно-кредитной политики на 2017 год и период 2018 и 2019 годов, Банк России нацелен на обеспечение ценовой и финансовой стабильности как важных условий для устойчивого экономического роста и социального благополучия 1. Целевым показателем денежно-кредитной политики в период 2017 года по 2019 год является инфляция на уровне 4 %.

В условиях совершенствования системы денежно-кредитного регулирования с целью эффективного применения режима таргетирования инфляции Центральный Банк России провел некоторые мероприятия по изменению существующих инструментов и методов денежно-кредитного регулирования:

  1. Ключевая ставка стала выступать основным индикатором денежно- кредитной политики.
  2. Ключевая ставка — это минимальная процентная ставка, по которой ЦБ РФ предоставляет кредиты коммерческим банкам на срок в 1 неделю, и одновременно это максимальная ставка, по которой ЦБ РФ готов принимать от банков на депозиты денежные средства. Она играет ключевую роль при установлении процентных ставок по банковским кредитам и оказывает влияние на уровень инфляции и стоимость фондирования банков. Ключевая ставка была введена 13 сентября 2013 года и составляла 5,5 %.
  3. Ставка рефинансирования перестала играть основную роль при предоставлении ликвидности банковскому сектору.

В настоящее время используется как справочная, поскольку к ней привязаны многие законодательные акты, а также с ее помощью проводятся расчеты штрафов и пеней. 14 сентября 2012 года последний раз было установлено значение ставки рефинансирования в размере 8,25 % (с 1 января 2016 года ее значение было приравнено к значению ключевой ставки ЦБ РФ).

  1. Сформирован коридор процентных ставок по операциям банка России и оптимизируется система инструментов денежно-кредитного регулирования.

При принятии Банком России решения об изменении уровня ключевой ставки границы коридора будут автоматически сдвигаться на величину её изменения. Банк России определил ширину процентного коридора в 2 процентных пункта.

Центральный банк РФ выделил следующие основные направления по созданию условий для эффективного применения режима таргетирования инфляции:

1) более активное перераспределение средств на межбанковском рынке;

2) повышение эффективности управления кредитными организациями, ликвидностью;

3) частичное высвобождение рыночного обеспечения, полученного Банком России по основным операциям предоставления ликвидности.

Также важно отметить, что одним из необходимых условий достижения поставленных целей по инфляции в стране путем управления процентными ставками является плавающий валютный курс. Банк России с 10 ноября 2014 года упразднил действовавший механизм курсовой политики, отменив интервал допустимых значений стоимости бивалютной корзины (операционный интервал) и регулярные интервенции на границах указанного интервала и за его пределами. При этом новый подход Банка России к проведению операций на внутреннем рынке не предполагает полного отказа от валютных интервенций, их проведение возможно в случае возникновения угроз для финансовой стабильности. В то же время в рамках нового режима валютного курса операции на внутреннем валютном рынке будут осуществляться преимущественно на возвратной основе.

Основанием для изменения ключевой ставки является прогнозируемое устойчивое и продолжительное отклонение инфляции от цели в среднесрочной перспективе. В 2014 году Центральный банк увеличивал ключевую ставку в шесть раз от изначального уровня 5,5 %. С 16 декабря Совет директоров Банка России принял решение повысить ставку до 17,00 % годовых с целью ограничения существенно возросших девальвационных и инфляционных рисков.

Вслед за принятием данного решения произошли изменения на валютном курсе. Как указано на сайте finmarket.ru «в ходе торгов на «Московской бирже» доллар вырастал до 80,1 рубля, а евро поднимался до 100,74 рублей. Такое низкое падение рубля, связанное с неопределенностью будущих действий ЦБ, получило название «Черный вторник». По официальным данным ЦБ, установленный курс доллара 16 декабря составлял 58,3461 рублей, курс евро — 72,6642 рубля.

В настоящее время значение ключевой ставки составляет 7,25 %, решение о понижении на 0,25 % было принято Центральным банком 18 февраля. Однако значение процентной ставки остается довольно высоким, особенно если сравнить с европейскими странами. В США текущая процентная ставка составляет 1 %. В некоторых странах (Швейцария, Дания и Швеция) введена отрицательная процентная ставка.

Центральный банк, применяя один из важных инструментов денежно-кредитной политики — норму обязательного резервирования, может повлиять на ликвидность банковского сектора. Увеличение нормы обязательных резервов приводит к увеличению значения денежного мультипликатора, что в свою очередь ведет к росту предложения денег. С марта 2013 года ЦБ установил единый норматив обязательных резервов по всем категориям обязательств. В настоящее время норматив по обязательствам перед юридическими лицами-нерезидентами, физическими лицами и норматив по иным обязательствам в рублях составляет 5 % (рисунок 2).

Рис. 2. Динамика норматива обязательных резервов по обязательствам перед физическими лицами в валюте РФ в период с 2008 по 2016 года

Денежная масса является одним из ключевых показателей, который характеризует денежно-кредитную политику ЦБ, в том числе денежный оборот в стране. Показателями состава и структуры денежной массы являются денежные агрегаты — М0, М1, М2. Это виды денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности: каждый последующий денежный агрегат включает в себя всё менее ликвидные средства. Денежный агрегат МО включает в себя наличные деньги в обращении вне банковской системы. Денежный агрегат М1 включает в себя М0 и остатки средств в национальной валюте на расчетных, текущих и иных счетах до востребования населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами Российской Федерации. Денежный агрегат М2 включает М1, а также остатки средств в национальной валюте на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами Российской Федерации. На рисунке 3 представлен график динамики изменения денежной массы (М2) с 2008 по 2018 года.

Большую часть денежной массы составляют депозиты населения (на 01.01.2018 года значение составило 48,64 %), меньшая часть принадлежит наличным деньгам (19,9 %), все остальное депозиты нефинансовых и финансовых организаций (кроме кредитных организаций) — 31,46 %.

Screenshot_2.png

Рис. 3. Динамика денежной массы (М2) с 2008 по 2016 года, трлн руб.

Повышение уровня понимания и доверия в стране к проводимой Центральным банком политики будет способствовать повышению эффективности проводимой в стране денежно-кредитной политики, а также будет способствовать формированию стабильных ожиданий относительно процентных ставок межбанковского рынка, уменьшению их волатильности, что является важнейшим элементом трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики.

Литература:

  1. htp:// www.cbr.ru/statistics/
  2. https://finance.rambler.ru/currencies/dynamics/
  3. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2017 год и период 2018 и 2019 годов (утв. Банком России) // Вестник Банка России. 2016. — № 108-С.3–33
Основные термины (генерируются автоматически): снижение инфляции, денежно-кредитная политика, ключевая ставка, банк России, центральный банк, денежная масса, денежно-кредитное регулирование, Российская Федерация, инфляция, банковский сектор.


Похожие статьи

Опыт борьбы Центрального Банка РФ с кризисными явлениями...

Ключевые слова: денежно-кредитная политика, инструменты денежно-кредитного регулирования, центральный банк, кризис, регулирование. Наша страна прошла не мало этапов экономического «взросления».

Анализ ключевой ставки как основного инструмента...

Банк России, ключевая ставка, денежно-кредитная политика, экономический рост, денежно-кредитная политика Банка России, инфляция, стоимость денег.

Влияние денежно-кредитной политики государства на уровень...

Ключевые слова: денежно-кредитная политика, Банк России, таргетирование инфляции, уровень жизни населения, экономический рост, ключевая ставка, инфляция.

Использование инструментов денежно-кредитной политики ЦБ...

Банк России, денежно-кредитная политика, Центральный Банк, валютный рынок, денежно-кредитная сфера, Российская Федерация, банковская система, денежно-кредитное регулирование, срок, банковский сектор.

Эволюция инструментария денежно-кредитной политики ЦБ РФ

В последние десять лет главной целью Центрального банка Российской Федерации было снижение инфляции или сохранение её на уровне, обеспечивающем устойчивый экономический рост и повышение инвестиционной привлекательности страны.

Инструменты денежно-кредитной политики Центрального...

Инструменты денежно-кредитной политики Центрального банка РФ и их использование.

Основные термины (генерируются автоматически): банк России, банковский сектор, учетная ставка, денежно-кредитная политика, уровень инфляции, операция, ключевая ставка...

Влияние ставки рефинансирования Центрального банка на...

Ключевые слова: Центральный банк, денежно-кредитная политика, ставка рефинансирования, процентная ставка по кредитам, объем кредитных вложений.

Направление денежно-кредитного регулирования...

Ключевые слова: денежно-кредитное регулирование; таргетирование инфляции; ключевая процентная ставка; инновационное развитие; валютный курс; индекс потребительских цен.

Инструменты денежно-кредитной политики ЦБ РФ: современное...

денежно-кредитная политика, Центральный банк, денежная масса, Банк России, учетная ставка, процентная ставка, национальная валюта, денежная база, валютный курс, открытый рынок.

Обсуждение

Социальные комментарии Cackle

Похожие статьи

Опыт борьбы Центрального Банка РФ с кризисными явлениями...

Ключевые слова: денежно-кредитная политика, инструменты денежно-кредитного регулирования, центральный банк, кризис, регулирование. Наша страна прошла не мало этапов экономического «взросления».

Анализ ключевой ставки как основного инструмента...

Банк России, ключевая ставка, денежно-кредитная политика, экономический рост, денежно-кредитная политика Банка России, инфляция, стоимость денег.

Влияние денежно-кредитной политики государства на уровень...

Ключевые слова: денежно-кредитная политика, Банк России, таргетирование инфляции, уровень жизни населения, экономический рост, ключевая ставка, инфляция.

Использование инструментов денежно-кредитной политики ЦБ...

Банк России, денежно-кредитная политика, Центральный Банк, валютный рынок, денежно-кредитная сфера, Российская Федерация, банковская система, денежно-кредитное регулирование, срок, банковский сектор.

Эволюция инструментария денежно-кредитной политики ЦБ РФ

В последние десять лет главной целью Центрального банка Российской Федерации было снижение инфляции или сохранение её на уровне, обеспечивающем устойчивый экономический рост и повышение инвестиционной привлекательности страны.

Инструменты денежно-кредитной политики Центрального...

Инструменты денежно-кредитной политики Центрального банка РФ и их использование.

Основные термины (генерируются автоматически): банк России, банковский сектор, учетная ставка, денежно-кредитная политика, уровень инфляции, операция, ключевая ставка...

Влияние ставки рефинансирования Центрального банка на...

Ключевые слова: Центральный банк, денежно-кредитная политика, ставка рефинансирования, процентная ставка по кредитам, объем кредитных вложений.

Направление денежно-кредитного регулирования...

Ключевые слова: денежно-кредитное регулирование; таргетирование инфляции; ключевая процентная ставка; инновационное развитие; валютный курс; индекс потребительских цен.

Инструменты денежно-кредитной политики ЦБ РФ: современное...

денежно-кредитная политика, Центральный банк, денежная масса, Банк России, учетная ставка, процентная ставка, национальная валюта, денежная база, валютный курс, открытый рынок.

Задать вопрос