Венчурные проекты в России: актуальные источники финансирования | Статья в журнале «Молодой ученый»

Авторы: ,

Рубрика: Экономика и управление

Опубликовано в Молодой учёный №6 (140) февраль 2017 г.

Дата публикации: 08.02.2017

Статья просмотрена: 656 раз

Библиографическое описание:

Езангина И. А., Смыкова В. В. Венчурные проекты в России: актуальные источники финансирования // Молодой ученый. — 2017. — №6. — С. 248-251. — URL https://moluch.ru/archive/140/39529/ (дата обращения: 20.02.2019).



Венчурное финансирование является механизмом, обеспечивающим инновационное развитие национальной экономики. Однако особенность венчурного капитала заключается в том, что он обладает неликвидностью и высоким уровнем рисков, соответственно, привлекает исключительно инвесторов с большими денежными средствами, готовыми к долгосрочным инвестициям.

С другой стороны, конкуренция за инвестиции растет, по мере того как глобализация открывает все новые возможности для инвестирования. Несмотря на существенные объемы доступного на рынке венчурного капитала, по-прежнему существует острая конкуренция между предпринимателями, пытающимися его привлечь.

Во всем мире основными источниками финансирования венчурных фондов являются крупные инвесторы, фонды фондов, более четверти средств занимают пенсионные деньги, около 20 % фонды при крупных университетах [2].

Российская практика такова, что в качестве основного источника венчурного капитала выступают частные фонды прямых инвестиций — как зарубежные, так и российские. При этом под фондом прямых инвестиций в России часто подразумевается финансово-промышленная, банковско-промышленная группа, крупная компания-экспортер или естественная монополия [1]. Особенность российских фондов заключается в том, что ответственность за управление активами, принятие инвестиционных решений и управление фондом не разделяется, и управляющие компании фондов часто выступают в роли субъектов менеджмента компаний промышленного, торгового или сервисного холдинга или конгломерата. Решения в них принимаются не независимыми членами инвестиционного комитета, а топ-менеджерами, а иногда и непосредственно собственниками. Среди крупнейших российских венчурных фондов, активно поддерживающих стартапы, следует выделить: Runa Capital, Almaz Capital Partners, IMI.VC, ru-Net Ventures, e.ventures, Mangrove Capital Partners, Russian Ventures, Venture Angels.

Несмотря на то, что экономический потенциал России сдерживается санкциями, иностранные инвестиционные фонды не спешат уходить с российского рынка, видя потенциал и возможность заработать на перспективных отраслях, которые находятся еще в зачаточном состоянии. Иностранных инвесторов привлекает российский рынок инновационных технологий, несмотря на падение объёмов венчурного капитала. Доходность венчурных инвестиционных портфелей в России составляет 27 %, в то время как в ЕС этот показатель находится на уровне 17 %, а в США всего — 14 %. Таким образом, доходность венчурных фондов от финансирования инновационных стартапов России выросла в 2016 году почти на 100 млн. долл. до 315 млн. долл. [7].

Так, по результатам 2016г. в десятку активных иностранных фондов, по данным Медиа-ресурса Firrma вошли: NUMA Invest, Enterprise Ireland, Y Combinator, 500 Startups, Vostok New Ventures, MCI Capital, AngelPad, Sherpa Capital, Ludlow Ventures, SPNI (Start Planet NI) [9]. Некоторые иностранные фонды наделены черами кэптивности, т. е. созданы при крупных корпоративных структурах: Intel Capital, Cisco Capital, Deutsche Telekom Capital Partners (DTCP), Oradell Capital. Так например, венчурный фонд Intel Capital, существующий с 1991 года, принадлежит на 100 % всемирно известной компании Intel, занимающейся производством электронных устройств и компьютерных компонентов. Фонд всегда приобретает миноритарные доли, инвестируя в технологические компании по всему миру, на что выделяется ежегодно около 400 млн. долл. В России фонд начал свою работу в 2002 году, на его долю в регионе приходится 5 % от всего объема инвестиций. Oradell Capital — это венчурный фонд, созданный IBS Group и инвестирующий в стартап компании с 1999 года. Oradell Capital предоставляет компаниям доступ к знанию и опыту Группы IBS, помогая им успешно развить и продвигать их бизнес на российском, Американском, Канадском и мировых рынках. Среди проектов Фонда: NewsPaperDirect, MeshNetics, Medialogia, Yandex, VR Ocean, RStory.

Участники рынка и эксперты конгресса «Инновационная практика: наука плюс бизнес» (2016 г.) прогнозируют в перспективе высокую доходность вложений в образование, медицину и информационные коммуникации. В настоящем такого рода инвестиции составляют порядка 9 % от совокупного объема вложений и 11 % от общего количества инвестиционных сделок. Самым востребованным для инвесторов остаётся сектор информационно-коммуникационных технологий (ИКТ), доля вложений в который составляет 71 % от объёма инвестиций. Центром инвестиционной активности страны остаётся Центральный федеральный округ [2]. Так, доля г. Москвы и Московской области в общероссийском инвестиционном потенциале регионов составляет, соответственно, в 2015г. 13,873 и 5,906 % (1 и 2 место), в то время как г. Санкт-Петербурга и Краснодарского края (3 и 4 места) — 4,683 и 2,856 % [6].

Согласно данным Российской венчурной компании (АО «РВК»), по итогам третьего квартала 2016 года доля корпоративного инвестирования составила 22 %. За аналогичный период 2015 года этот показатель находился на уровне 14 %. Вместе с тем, инвестфонды предпочитают работать с вложениями серии А (вложения, приносящие быстрый доход). В настоящем объем российской наноиндустрии приближается к 1,3 трлн. рублей, что составляет около 500 стартапов, порядка 1000 предприятий. [7; 8].

За три квартала 2016 года доля фондов с государственным участием в общем объеме венчурных инвестиций сократилась с 25 до 15 %, а в структуре совокупного количества сделок — с 31 до 17 %. Стимулирование роста высокотехнологичных секторов в РФ может быть более успешным, в случае участия государства в венчурных инвестициях, нежели путем выделения прямых государственных инвестиций. В связи с этим, объективна актуализация деятельности Российской Венчурной Компании (АО РВК) — государственного фонда фондов и института развития РФ, деятельность которого базируется на выстраивании долгосрочных взаимовыгодных партнерских отношений с другими (частными) участниками инновационно-венчурной экосистемы. Речь идет о создании и развитии институтов государственно-частного партнерства. К 2016г. общее количество фондов, сформированных АО «РВК», достигло 21 (включая 2 фонда в зарубежной юрисдикции), их суммарный размер — 32,3 млрд. руб., доля АО «РВК» — 19,9 млрд. руб., число одобренных к инвестированию фондами инновационных компаний — 194, совокупный объем одобренных к инвестированию средств — 17,5 млрд. руб. [12].

На рынке венчурного капитала задействованы и отдельные частные инвесторы, состоятельные лица с большим опытом, которые по разным причинам вкладывают свои свободные деньги в бизнес идеи новичков (бизнес-ангелы). Бизнес-ангелы обычно инвестируют средства в стартап-проекты на ранней стадии развития, когда идея еще не прошла апробацию; они готовы принимать на себя высокие риски, связанные с реализацией таких проектов. В силу непубличности многие ангельские инвестиции не учитываются в статистике [5]. Частных российские инвесторы, позиционирующих себя как бизнес-ангелы, объединяют региональные группы, клубы (например, Venture Club, Сколковский клуб бизнес-ангелов, клуб инвесторов бизнес-школы «Сколково») и крупные отраслевые ассоциации (в частности, Национальная ассоциация бизнес-ангелов и Национальное содружество бизнес-ангелов). Так, по итогам 2016г. Venture Club включает 184 активных членов клуба, 27 проектов получили инвестиции, 718 млн. руб. привлечено в портфельные компании.

Венчурные фонды имеют право покупать корпоративные права и кредитовать компании, но не имеют права финансировать институты банковской, страховой отраслей. Отечественные банки не стремятся предоставлять венчурное финансирование в связи с рискованностью таких операций, хотя с развитием инвестиционных кредитных организаций и обострением конкуренции на рынке ситуация меняется. Так, например, свой первый венчурный кредит сроком на 7 лет на сумму 100 млн. долл. с опционом на акции ПАО Сбербанк предоставит компании Gett, развивающемуся международному сервису заказа такси через мобильное приложение с круглосуточной службой поддержки и прозрачным ценообразованием. Такая форма финансирования предусматривает кредитование быстрорастущих компаний с венчурным капиталом на стадии роста [11].

Особая категория сделок — это соинвестирование с партнерами по венчурному бизнесу [3]. В ЕС 34 % всех инвестиций проходят через национальные синдикаты фондов, а 9 % — через международные группы инвесторов венчурного капитала. Создание единой сети венчурного капитала часто необходимо для заключения качественных сделок. Так, в России «Ростелеком» и РВК обсуждают создание совместного венчурного фонда с капиталом в размере 1,5 млрд. руб. Фонд планирует инвестировать в рынки, которые станут факторами роста телекоммуникационного бизнеса: анализ больших массивов данных, интернет вещей, виртуальную реальность, финансовые технологии [10]. Также РВК в перспективе рассматривает создание еще трех совместных фондов со «Сколково». Первый в качестве объекта инвестиций будет анализировать IT-сектор, второй — биомедицину, третий — индустриальные технологии. При этом в каждый из фондов РВК вложит 1,5 млрд. руб., а «Сколково», в свою очередь, привлечет частных соинвесторов.

Таким образом, российский рынок венчурных инвестиций находится в перманентном развитии. В качестве слабых мест следует обозначить: отсутствие работающих инструментов по привлечению иностранного и отечественного капитала, слабый уровень предпринимательства и непрозрачность законодательства, отсутствие работающих экосистем, позволяющих не только создавать инновационный бизнес, но и экспортировать его за рубеж. Государству необходимо с помощью предоставления различных квот и привилегий наладить экспорт своих технологий и продуктов.

Все вышеперечисленные меры должны осуществляться в соответствии со стратегией государственной политики в области венчурного бизнеса, внедрённой в единую концепцию развития инновационной и инвестиционной деятельностей. Государство обязано содействовать благоприятному функционированию венчурного капитала, что оказывает влияние на развитие венчурного предпринимательства и закладывает необходимый фундамент для перехода к инновационной экономике.

Литература:

  1. Агеева Т. В., Езангина И. А. Роль кластерных образований в повышении инновационной и инвестиционной привлекательности территорий / В сборнике: Приоритетные направления развития науки, техники и технологий международная научно-практическая конференция. 2016. С. 325–330.
  2. Деньги на технологическую революцию: как работают венчурные инвесторы // Эхо Москвы. URL: http://echo.msk.ru/programs/newm/1874650-echo/ (дата обращения: 12.12.2016).
  3. Езангина И. А. Консолидация корпоративного капитала как важнейший фактор роста конкурентоспособности национальной и мировой экономики // Фундаментальные исследования. – 2013. № 10–9. С. 2010–2014.
  4. Езангина И. А. Научно-технический стратегический альянс: воплощение реализации принципа «открытых инноваций» // Фундаментальные исследования. – 2013. – № 6–4. С. 945–948.
  5. Езангина И. А., Хмурова Т. В. Банковское проектное финансирование: содержание, сфера распространения, риск // Молодой учёный. – 2015. – № 23 (часть 5). C. 531–533.
  6. Инвестиционный потенциал российских регионов в 2015 году URL: http://raexpert.ru/rankingtable/region_climat/2015/tab03/ (дата обращения: 02.01.2017).
  7. Капитальный вопрос: готовы ли иностранные инвесторы вкладывать в российские инновации // RT. URL: https://russian.rt.com/business/article/339649-rossiya-investicii-innovaciya (дата обращения: 12.12.2016).
  8. Наноцены на мегаздоровье // Российская Газета. URL: https://rg.ru/2016/12/05/novaia-otrasl-mediciny-snizit-stoimost-lecheniia.html (дата обращения: 12.12.2016).
  9. Рейтинг венчурных фондов 2016 года URL:http://firrma.ru/data/analytics/9274/ (дата обращения: 02.01.2017).
  10. Российская венчурная компания (РВК) и «Ростелеком» вложат в стартапы не менее 1,5 млрд. рублей // ВЕДОМОСТИ. URL: https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2016/12/05/668062-rvk-rostelekom-vlozhat (дата обращения: 12.12.2016).
  11. Хмурова Т. В., Езангина И. А. Анализ особенностей развития проектного финансирования в России В сборнике: Поколение будущего: Взгляд молодых ученых – 2015 сборник научных статей 4-й Международной молодежной научной конференции: в 4-х томах. Ответственный редактор Горохов А. А. Курск, 2015. С. 372–375.
  12. Фонды, созданные с участием капитала АО «РВК» URL: http://www.rvc.ru/about/ (дата обращения: 02.01.2017).
Основные термины (генерируются автоматически): венчурный капитал, фонд, Россия, IBS, инвестиция, российский рынок, компания, венчурный бизнес, Российская Венчурная Компания, венчурное финансирование.


Похожие статьи

Анализ развития венчурного рынка в России | Статья в журнале...

доллар США, венчурный рынок, сделка, Россия, венчурное инвестирование, Российская Федерация, инвестиция, объем, Национальная технологическая инициатива, венчурная экосистема.

Венчурные инвестиции | Статья в журнале «Молодой ученый»

Ключевые слова: инвестиции, риски, проекты, финансирование, венчурные инвестиции, вложение средств, доходность. Венчурные инвестиции - это особая разновидность финансирования бизнеса...

Особенности венчурного финансирования инноваций в РФ

Уровень развития венчурного финансирования. Основным венчурным фондом РФ является Российская венчурная компания (РВК).

Основные термины (генерируются автоматически): венчурное финансирование, инвестиция, венчурный капитал, окончание формирования...

Венчурное финансирование инновационных проектов

Россия, венчурное финансирование, фонд, российский венчурный рынок, венчурный рынок, инвестиция, электронная коммерция, компания, венчурный бизнес, венчурная отрасль.

Проблемы и перспективы становления и развития венчурного...

- усложненная регистрация венчурных фондов в российской юрисдикции. Низкая ликвидность венчурных инвестиций, в значительной мере обусловленная недостаточной развитостью фондового рынка...

Венчурное инвестирование и его роль в реализации...

Ключевые слова: венчурное инвестирование, инновационные проекты, инновационная деятельность, рынок венчурных инвестиций, сектор ИКТ, сегмент информационных технологий.

Проблемы развития венчурного финансирования...

венчурный капитал, фонд, венчурное финансирование, компания, Россия, венчурное инвестирование, Великобритания, венчурный бизнес, Инвестор, ГК РФ.

Особенности стадий венчурного финансирования...

На стадии стартапа венчурный капитал расходуется: на организацию компании, подготовку бизнес-плана, заключение договоров об инвестировании с венчурными компаниями, фондами и другими потенциальными инвесторами.

Организация венчурного финансирования в странах...

венчурный капитал, венчурное предпринимательство, страна ЕС, сфера малого, SCS, BTU, венчурное финансирование, венчурная индустрия, Европейская ассоциация, Нидерланды.

Обсуждение

Социальные комментарии Cackle

Похожие статьи

Анализ развития венчурного рынка в России | Статья в журнале...

доллар США, венчурный рынок, сделка, Россия, венчурное инвестирование, Российская Федерация, инвестиция, объем, Национальная технологическая инициатива, венчурная экосистема.

Венчурные инвестиции | Статья в журнале «Молодой ученый»

Ключевые слова: инвестиции, риски, проекты, финансирование, венчурные инвестиции, вложение средств, доходность. Венчурные инвестиции - это особая разновидность финансирования бизнеса...

Особенности венчурного финансирования инноваций в РФ

Уровень развития венчурного финансирования. Основным венчурным фондом РФ является Российская венчурная компания (РВК).

Основные термины (генерируются автоматически): венчурное финансирование, инвестиция, венчурный капитал, окончание формирования...

Венчурное финансирование инновационных проектов

Россия, венчурное финансирование, фонд, российский венчурный рынок, венчурный рынок, инвестиция, электронная коммерция, компания, венчурный бизнес, венчурная отрасль.

Проблемы и перспективы становления и развития венчурного...

- усложненная регистрация венчурных фондов в российской юрисдикции. Низкая ликвидность венчурных инвестиций, в значительной мере обусловленная недостаточной развитостью фондового рынка...

Венчурное инвестирование и его роль в реализации...

Ключевые слова: венчурное инвестирование, инновационные проекты, инновационная деятельность, рынок венчурных инвестиций, сектор ИКТ, сегмент информационных технологий.

Проблемы развития венчурного финансирования...

венчурный капитал, фонд, венчурное финансирование, компания, Россия, венчурное инвестирование, Великобритания, венчурный бизнес, Инвестор, ГК РФ.

Особенности стадий венчурного финансирования...

На стадии стартапа венчурный капитал расходуется: на организацию компании, подготовку бизнес-плана, заключение договоров об инвестировании с венчурными компаниями, фондами и другими потенциальными инвесторами.

Организация венчурного финансирования в странах...

венчурный капитал, венчурное предпринимательство, страна ЕС, сфера малого, SCS, BTU, венчурное финансирование, венчурная индустрия, Европейская ассоциация, Нидерланды.

Задать вопрос