Подходы к расчету стоимости постройки судов | Статья в журнале «Молодой ученый»

Авторы: ,

Рубрика: Технические науки

Опубликовано в Молодой учёный №1-2 (13) январь-февраль 2010 г.

Статья просмотрена: 1005 раз

Библиографическое описание:

Нгуен В. Х., Нгуен З. Б. Подходы к расчету стоимости постройки судов // Молодой ученый. — 2010. — №1-2. Т. 1. — С. 100-103. — URL https://moluch.ru/archive/13/1031/ (дата обращения: 17.12.2018).

На начальных стадиях проектирования приходится определить стоимость постройки судна. Существует три основных подходов определения рыночной стоимости судна:

– доходный подход;

– затратный подход;

– сравнительный подход.

По каждому подходу существуют различные методы. В табл.1 представлены основные подходы и их методы оценки рыночной стоимости судна, применяемые в практике в настоящее время [1].

Походы и их методы оценки рыночной стоимости судна                              таблица 1.

Подходы

Доходный подход

Затратный подход

Сравнительный подход

Методы

  Метод дисконтирования денежных потоков;

 Метод капитализации дохода.

  Метод поэлементного расчета;

  Метод укрупнённых показателей;

  Метод индексного пересчета;

  Метод расчета по цене однородного объекта.

  Метод прямого сравнения продаж.

Каждый из трех подходов открывает перед оценщиком различную перспективу. Хотя эти подходы основываются на данных, собранных на одном и том же рынке, каждый имеет дело с различным аспектом рынка. На совершенном рынке все три подхода должны привести к одной и той же величине стоимости. Однако большинство рынков являются несовершенными, предложение и спрос не находятся в равновесии. Потенциальные пользователи могут быть неправильно информированы, производители могут быть неэффективны. По этим, а также и по другим причинам данные подходы могут давать различные показатели стоимости. Исходя из этого, рыночную стоимость судна целесообразно определять как средняя величина, складываемая из трех подходов.

В данной статьи представлены методы расчета стоимости малых деревянных рыболовных судов (МДРС) и портовых буксиров (ПБ), строящихся во Вьетнаме.

Расчет стоимости судов по доходному подходу

При определении стоимости судна по доходному подходу используется метод дисконтирования денежных потоков. Формула расчета стоимости судна по данному методу имеет вид [1]:

                                                                              (1)

где,  – стоимость судна, рассчитанная методом дисконтирования денежных потоков;

 - чистый денежный поток (доход) в i- м периоде прогнозного срока;

i – номер периода расчета;

r – ставка дисконтирования, %;

n – прогнозный срок, лет;

RC – величина денежного потока (реверсии) в постпрогнозный период, которая рассчитывается по следующей формуле:

                                                                                                 (2)

где,  – чистый операционный доход n–ого года эксплуатации, представляющий собой действительный валовой доход за вычетом всех статей расходов по эксплуатации судна.

 – коэффициент капитализации, который определяется по формуле:

                                                                                                 (3)

где,  – норма возврата на капитал, %. Для МДРС полезный срок службы от 12 до 15 лет [2]. Принимается полезный срок службы МДРС равен 15 лет, тогда норма возврата равна %. Для ПБ полезный срок службы от 15 до 18 лет [6]. Принимается полезный срок службы ПБ равен 17 лет, тогда норма возврата равна %.

Ставка дисконтирования r рассчитывается по методу кумулятивного построения. Формула для расчета ставки дисконтирования имеет вид [3]:

                                                                                                  (4)

где,  – безрисковая ставка процента, %. В качестве безрисковой ставки использована средняя ставка по долгосрочным валютным депозитам нескольких крупнейших вьетнамских банков. Она составляет приблизительно 10 % при сроке инвестиций от 6 до 8 лет и росте инфляции вьетнамских донгов 9 % [4];

 – премия за риск, которая определяется по формуле:

                                                                                             (5)

где,  – надбавка за риск вложения в постройку судна. Она учитывает возможность гибель судна и может быть принята в размере страховых отчислений в страховых компаниях. По [4] для МДРС и ПБ %;

 – надбавка за низкую ликвидность и принимается на уровне долларовой инфляции 2 % [5];

 – премия за инвестиционный менеджмент. Чем более рискованны и сложны инвестиции, тем более компетентного управления они требуют. Данный риск с учетом недогрузки и потерь может составлять от 2 до 5%. Для морских судов принята данная премия равна 5%.

Ставка дисконтирования при расчете стоимости МДРС и ПБ по методу дисконтирования денежных потоков по формуле (1) составляет:  %. Коэффициент капитализации по формуле (3) составляет: =18,2+6,7=24,9%.

Расчет стоимости судов по затратному подходу

При определении рыночной стоимости МДРС и ПБ по затратному подходу используется методом расчета по цене однородного объекта [1]. Суть данного метода заключается в том, что при наличии некоторых различий между судами в стоимость однородного судна вносятся корректировочные коэффициенты, учитывающие их. В данном случае, учитывая различие в мощности и кубическом модуле LBH объектов, расчетная формула имеет следующий вид:

                                                           (6)

где:  – рыночная стоимость оцениваемого судна;

 – стоимость i-ого однородного судна (объекта-аналога);

 – корректировочный коэффициент, учитывающий отличие в  мощности оцениваемого судна и i-ого объекта-аналога;

 – корректировочный коэффициент, учитывающий отличие кубического модуля LBH i-ого оцениваемого судна и i-ого объекта-аналога;

n – количество судов аналогов;

 – мощность оцениваемого судна;

 –мощность i-ого судна аналога;

 –кубический модуль оцениваемого судна;

 –кубический модуль i-ого судна аналога;

Тогда формула (4.2.27) примет следующий вид:

                (7)

Поправочный коэффициент для МДРС, собранных на вьетнамском рынке получается следующим образом:  ; ( ).

Для ПБ поправочный коэффициент: ; ( ).

Таким образом, стоимость МДРС по методу расчета по цене однородного объекта рассчитывается по формуле:

, $                                                                  (8)

Формула стоимости ПБ получается следующим образом:

, $                                                                  (9)

Расчет стоимости судов по сравнительному подходу

В рамках сравнительного подхода при оценке стоимости судна принимается только сравнительного анализа продаж [1]. В качестве параметров сравнения используется кубический модуль LBH для МДРС, для ПБ используется суммарная мощность главных двигателей (ГД) . На рис.1. представлен график зависимости рыночной стоимости новых МДРС Вьетнама от кубического модуля. Рис.2 - зависимость рыночной стоимости новых ПБ от суммарной мощности главных двигателей.

Рис.1. Зависимость стоимости МДРС от кубического модуля LBH

Рис.2. Зависимость стоимости ПБ от суммарной мощности ГД .

Функция зависимости стоимости МДРС от кубического модуля LBH имеет вид:

                                                                  (10)

Функция зависимости стоимости ПБ от суммарной мощности ГД  имеет вид:

                                        (11)

 

Литература:

1. Улицкий М.П. Оценка стоимости транспортных средств. – М: «Финансы и статистика», 2005 – 304с.

2. Нгуен Дык Ан, Во Чонг Канг. Технология постройки и ремонта судов. – Хошимин, 2003. – 549с. (книга на Вьетнамском языке).

3. Дамодаран Асват. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. – М: «Альпина Бизнес Букс», 2004 – 1342с.

4. http://www.vinamaso.net/forum/viewtopic.php?f=143&t=3066

5. http://www.ocenchik.ru/docs/65.html

6. Нгуен Май Лам. Технология постройки и ремонта судов. – Хошимин, 2008. – 243с. (на Вьетнамском языке).

Основные термины (генерируются автоматически): LBH, доходный подход, затратный подход, кубический модуль, полезный срок службы, рыночная стоимость судна, метод дисконтирования, сравнительный подход, Расчет стоимости судов, метод расчета.


Похожие статьи

Оценка стоимости предприятия методом дисконтирования...

Доходный метод - метод, основанный на процедуре оценки стоимости, которая исходит из принципа непосредственной связи стоимости

Данных подход включает в себя два метода: метод дисконтирования будущих денежных потоков и метод прямой капитализации прибыли.

Оценка бизнеса: сущность основных подходов, их преимущества...

Рассмотрены основные подходы, применяемые при оценке стоимости предприятия: доходный, сравнительный и затратный. Выявлены основные преимущества и недостатки в подходах оценки бизнеса.

Определение рыночной стоимости земельного участка

Для определения рыночной стоимости объектов недвижимости существует три подхода: сравнительный, доходный, затратный.

В рамках доходного подхода для определения рыночной стоимости земельного участка использовался метод остатка для земли.

Использование метода дисконтирования денежных потоков при...

В рамках доходного подхода для оценки стоимости организации был выбран метод дисконтирования денежных потоков.

Для расчета стоимости объекта данным методом требуется определить прогнозный и постпрогнозный период.

Основные методы определения ставки дисконтирования при...

Актуальность темы заключается в сложности расчета ставки дисконтирования при оценке стоимости компании. Важность точного определения ставки дисконтирования обусловлена тем, что ее значение — один из важнейших факторов...

Методология оценки стоимости работ по проектированию на...

Для расчета стоимости проектных работ наиболее применимы доходный и сравнительный подходы к оценке стоимости, затратный метод ценообразования и метод расчета стоимости в процентах от строительной стоимости объекта.

Использование методов доходного подхода для оценки...

В соответствии с ФСО №1 [3] для проведения оценки бизнеса существуют три основных подхода: затратный (имущественный), сравнительный (рыночный) и доходный. В рамках каждого подхода выделяются несколько конкретных методик оценки.

Методы оценки рыночной стоимости предприятия

3) Доходный подход — совокупность методов оценки, основывающиеся на определении ожидаемых доходов от компании, а также приведении их путем дисконтирования к текущей стоимости, которую оцениваемое предприятие может принести.

Расчет функционального устаревания с позиций доходного...

Использование метода дисконтирования денежных потоков при оценке стоимости организации.

Использование методов доходного подхода для оценки стоимости земельных участков производственного назначения.

Обсуждение

Социальные комментарии Cackle

Похожие статьи

Оценка стоимости предприятия методом дисконтирования...

Доходный метод - метод, основанный на процедуре оценки стоимости, которая исходит из принципа непосредственной связи стоимости

Данных подход включает в себя два метода: метод дисконтирования будущих денежных потоков и метод прямой капитализации прибыли.

Оценка бизнеса: сущность основных подходов, их преимущества...

Рассмотрены основные подходы, применяемые при оценке стоимости предприятия: доходный, сравнительный и затратный. Выявлены основные преимущества и недостатки в подходах оценки бизнеса.

Определение рыночной стоимости земельного участка

Для определения рыночной стоимости объектов недвижимости существует три подхода: сравнительный, доходный, затратный.

В рамках доходного подхода для определения рыночной стоимости земельного участка использовался метод остатка для земли.

Использование метода дисконтирования денежных потоков при...

В рамках доходного подхода для оценки стоимости организации был выбран метод дисконтирования денежных потоков.

Для расчета стоимости объекта данным методом требуется определить прогнозный и постпрогнозный период.

Основные методы определения ставки дисконтирования при...

Актуальность темы заключается в сложности расчета ставки дисконтирования при оценке стоимости компании. Важность точного определения ставки дисконтирования обусловлена тем, что ее значение — один из важнейших факторов...

Методология оценки стоимости работ по проектированию на...

Для расчета стоимости проектных работ наиболее применимы доходный и сравнительный подходы к оценке стоимости, затратный метод ценообразования и метод расчета стоимости в процентах от строительной стоимости объекта.

Использование методов доходного подхода для оценки...

В соответствии с ФСО №1 [3] для проведения оценки бизнеса существуют три основных подхода: затратный (имущественный), сравнительный (рыночный) и доходный. В рамках каждого подхода выделяются несколько конкретных методик оценки.

Методы оценки рыночной стоимости предприятия

3) Доходный подход — совокупность методов оценки, основывающиеся на определении ожидаемых доходов от компании, а также приведении их путем дисконтирования к текущей стоимости, которую оцениваемое предприятие может принести.

Расчет функционального устаревания с позиций доходного...

Использование метода дисконтирования денежных потоков при оценке стоимости организации.

Использование методов доходного подхода для оценки стоимости земельных участков производственного назначения.

Задать вопрос