Паевые инвестиционные фонды как составная часть фондового рынка. Проблемы развития на российском рынке

 

Ключевые слова: паевые инвестиционные фонды, инвестиции, акции, облигации, фондовый рынок, Управляющая компания, финансовая грамотность, депозиты.

 

Вложения в акции — самый распространенный способ инвестиций. Большинство крупных компаний — это акционерные общества, чьи акции торгуются на фондовом рынке. Владельцами компаний являются инвесторы, купившие акции этих компаний. Если у компании дела идут хорошо, то ее рыночная стоимость увеличивается, а значит увеличивается стоимость акций. Стоимость акций на фондовом рынке сильно зависит от экономики и многих других факторов (таблица 1).

 

Таблица 1

Факторы, влияющие на поведение российского рынка акций

Внешние	Внутренние
Анализ мировой экономики: —рассмотрение политик мировых Центробанков (% ставки США, ЕС) —выявление преобладающих направлений спекулятивных и среднесрочных денежных потоков; —темпы роста мирового ВВП	Макроэкономические факторы: —ВВП; —инфляция; —денежные агрегаты; —торговый баланс; —валютный курс; —золотовалютные ресурсы; —процентная ставка (рефинансирование); —уровень безработицы
Анализ мировой политики: —политические события: —войны, приход к власти президентов, политические скандалы, террористические акты, изменение политики государства; —способы государственного регулирования: фискальная и денежная политика, регулирование внешнеэкономической деятельности, антимонопольное законодательство и т. д.

 

В связи с этим динамику движения фондового рынка крайне сложно спрогнозировать. Часто бывают периоды, когда котировки падают, заставляя инвесторов нервничать. Чтобы снизить риски, разумно не класть все яйца в одну корзину. Лучше распределять средства путем вложений в акции разных компаний из разных отраслей.

У большинства людей нет времени следить за экономикой и развитием тех или иных компаний, чтобы самостоятельно принимать решения о покупке-продаже акций. Поэтому многие клиенты выбирают паевые инвестиционные фонды, которые позволяют абсолютно не разбираясь в происходящем на фондовом рынке получать прибыль от роста акций.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — объединенные средства инвесторов, переданные в доверительное управление. Основной целью создания паевых инвестиционных фондов является осуществление эффективного использования сбережений граждан путем привлечения их к инвестиционной деятельности. Иными словами, задача паевых инвестиционных фондов сводится к объединению средств пайщиков для последующих инвестиций. Этот вид деятельности в России может осуществляться путем приобретения физическими и юридическими лицами инвестиционных паев [1. с. 245]. ПИФы подразделяются на открытые (операции с паями производится в любой рабочий день), интервальные (операции с паями проводятся в строго определенные дни) и закрытые (имеют строго определенное количество пайщиков, операция с паями не могут быть произведены в любой рабочий день). Также ПИФы подразделяются по уровню риска и ожидаемому доходу. Чем более рисковой является категория, тем потенциально более доходным является фонд. Уровень риска фонда зависит количества акций в нем: наименее рискованные — фонды облигаций; фонды со среднем уровнем риска — фонды смешанных инвестиций, наиболее рискованные — фонды акций. В связи с этим для каждого инвестора является необходимым выбрать точку комфортного инвестирования:

1.                Отношение к доходности;
2.                Отношение к риску;
3.                Горизонт инвестирования;
4.                Цели инвестирования.

Доходность вложений в ПИФ сильно зависит от динамика рынка. Ежедневно, на основании рыночной стоимости ценных бумаг, которыми владеет ПИФ, рассчитывает стоимость пая. Данная стоимость пая является единой для всех клиентов без исключения. Все пайщики вне зависимости от объемов вложений обладают равными правами. Доход пайщика формируется как разница между стоимостью пая при покупке и стоимостью пая при продаже. При этом налог в размере 13 % (для резидентов) автоматически удерживается Управляющей компаний.Эксперты не рекомендуют инвестировать все свободные средства в ПИФы. Стоимость инвестиционных паев может не только увеличиваться, но и уменьшаться. Важно помнить, что результаты в прошлом не определяют доходы в будущем; государство не гарантирует доходность вложений в паевые фонды. Инвестиционные продукты являются долгосрочным инструментом.

ПИФом управляют профессионалы, которые в интересах большого количества клиентов, объединенных в один фонд, покупают и продают акции. Непосредственное управление ПИФом осуществляет Управляющая компания, имеющая специальную лицензию на этот вид деятельности.

Крупнейшие управляющие компании открытых и интервальных паевых фондов в России по данным портала Investfunds.ru на 30 ноября 2015 года представлены в таблице 2.

 

Таблица 2

Рейтинг управляющих компаний по стоимости чистых активов

№	УК	Город	СЧА фондов управляющей компании, млн. руб.	Доля по СЧА в управле­нии, %	Количество фондов
1	Сбербанк Управление Активами	Москва	27220.84 *	24,16	19
2	Райффайзен Капитал	Москва	17 721,71	15,73	18
3	Альфа-Капитал	Москва	11 542,18	10,24	24
4	Система Капитал	Москва	10 121,40	8,98	3
5	УРАЛСИБ	Москва	8 249,92	7,32	19
6	Газпромбанк — Управление активами	Москва	5363.94 *	4,76	11
7	Русский Стандарт	Москва	4 679,70	4,15	5
8	ВТБ Капитал Управление Активами	Москва	4 533,67	4,02	19
9	КапиталЪ	Москва	3 835,75	3,4	11
10	Ингосстрах — Инвестиции	Москва	3 653,60	3,24	10

*- Без учета фондов для квалифицированных инвесторов

 

Из таблицы 1 видно, что лидирующую позицию в доле рынка доверительных услуг занимает «Сбербанк Управление Активами». Компания основана 6 ноября 2012 года путем покупки 100 % доли акционерного капитала Тройки Диалог (основана в 1996 году). УК Тройка Диалог была переименована в Сбербанк Управления Активами. Пионер российской индустрии управления активами. Запуск одного из первых паевых фондов в России: ОПИФ Сбербанк — фонд облигаций «Илья Муромец» запущен в марте 1997 года, ОПИФ Сбербанк — фонд акций «Добрыня Никитич» запущен в июне 1997 года.

Стоит отметить, что отношение к инвестициям в России значительно отличается от отношения к инвестиции в США. В целях повышения качества жизни — представители среднего класса в развитых странах инвестируют в недвижимость, депозиты, драгоценные металлы, ценные бумаги (акции и облигации, паевые фонды, стратегии ДУ). Более 80 % населения США инвестируют на фондовом рынке, объем вложений в инвестиционные фонды в 2 раза превышает объем депозитов. В России в фондовый рынок инвестирует не более 1 %.

Основными причинами непопулярности данного вида инвестиций:

1.                Боязнь потерять деньги. Вследствие этого имеющиеся накопления как правило вкладываются неэффективно и впоследствии обесцениваются;
2.                Более 90 % населения вообще не имеют представления о возможностях финансовых инструментов;
3.                Находятся под влиянием негативной информации «извне»: СМИ, негативный опыт друзей, родственников, коллег.

Финансовая грамотность населения в целом находится на низком уровне для того, чтобы самостоятельно принимать инвестиционные решения. Отсутствует навык инвестирования на протяжении поколений, в отличии от населения Европы и США. Россияне предпочитают сохранять свои сбережения в депозитах и валюте, а более крупные суммы вкладывать в недвижимость. У людей сложилось устойчивое мнение, что вложения в рынок недвижимости, более рентабелен: купленная недвижимость никуда не денется, ее можно сдавать, на случай, если все будет плохо. К тому же, события конца 2014 года привели к тому, что у россиян значительно сократилось количество лишних денежных средств, чтоб рассматривать вариант инвестирования в ПИФ. В настоящее время на фондовом рынке больше иностранных инвесторов, нежели россиян. Еще одним фактором, влияющим на выбор в пользу депозитов, фискальная политика. При размещении средства в банковские депозиты граждане не платят подоходный налог, если ставка по депозиту не превышает определенный показатель. Доход от операций на фондовом рынке облагается в полном объеме. Ко всему, вложения сбережений в депозиты застрахованы Агентством по страхованию вкладов, возврат гарантируется не только первоначальных вложений, но и причисленных процентов.

Ослабление национальной валюты в 2014 году и риск введения валютного контроля привели к большому оттоку российских инвесторов, вернуть которых — непростая задача, над которой должны трудиться Управляющие компании, при поддержке государства.

 

Литература:

 

1.                Макарчук З. В. Инвестиционные фонды в России и США: Анализ законодательства и практики правового регулирования. М.: Экон-информ, 2008.153 с.
2.                http://investfunds.ru/ — информационный ресурс об инструментах на фондовом рынке