Библиографическое описание:

Обидов Р. А. Оценка проектных рисков как важный фактор инвестиционной деятельности финансовых структур [Текст] // Экономика, управление, финансы: материалы IV Междунар. науч. конф. (г. Пермь, апрель 2015 г.). — Пермь: Зебра, 2015. — С. 87-88.

Инвестиционная деятельность во всех ее формах сопряжена со значительным риском, что характерно для рыночной экономики. Рост степени риска в современных условиях может быть связан с быстрым изменением экономической ситуации на рынке инвестиционных товаров, расширением предложения для инвестирования приватизированных объектов и переделом собственности, появлением новых эмитентов и финансовых инструментов для вложения в ценные бумаги.

Под инвестиционным риском понимают вероятность возникновения неожиданных финансовых потерь (снижение прибыли, дохода и даже потеря капитала инвестора) вследствие наступления неблагоприятных обстоятельств.

В расчетах эффективности необходимо учитывать неопределенность, то есть неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта, и риск, то есть возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта. Показатели эффективности, определенные с учетом факторов неопределенности и риска называются ожидаемыми. Следовательно, неопределенность характерна для всех видов реального инвестирования, а риск объективно ей сопутствует. При этом сценарий осуществления проекта, для которого были выполнены расчеты эффективности, рассматривают как базисный, а все остальные возможные сценарии — как вызывающие те или иные позитивные или негативные отклонения от соответствующих базисному сценарию (проектных) значений параметров эффективности. Наличие или отсутствие риска, связанное с осуществлением того или иного сценария, устанавливает каждый участник проекта по величине и знаку соответствующих отклонений. Риск, связанный с возникновением тех или иных условий реализации проекта, зависит от того, с точки зрения, чьих интересов его оценивают (риск участника проекта, акционера, кредитора).

Инвестиционные риски систематизируют по формам проявления; по формам инвестирования; по источникам возникновения.

Поясним понятия систематического и несистематического рисков. Первый из них характерен для всех участников инвестиционного процесса и определяется объективными факторами: сменой стадий экономического цикла развития страны; изменением ситуации на рынке инвестиционных товаров; новациями налогового законодательства в сфере инвестирования; амортизационной политикой органов государственной власти; денежно-кредитной политикой государства (повышением или понижением учетной ставки банковского процента и другие).

Систематический риск является недиверсифицируемым для каждого конкретного инвестора. Он может возникнуть неожиданно, и его последствия трудно спрогнозировать.

Несистематический (специфический) риск характерен для конкретного проекта или инвестора. Негативные последствия данного риска можно предотвратить или значительно снизить за счет более рационального управления инвестиционным портфелем.

В процессе оценки возможного размера финансовых потерь от инвестиционной деятельности используют абсолютные и относительные показатели. Абсолютный объем финансовых потерь, связанных с реальным инвестированием, представляет собой сумму потенциального убытка (ущерба), причиненного участнику проекта (инвестору) в связи с наступлением негативных обстоятельств. Относительный размер финансовых потерь выражают отношением суммы возможного убытка к избранному базовому показателю (к величине ожидаемого дохода от инвестиций или к сумме вложенного в данный проект капитала).

Подобные финансовые потери можно считать низкими, если их уровень к объему инвестиций по проекту не превышает 5 %; средними, если данный показатель находится в диапазоне от 5 до 10 %; высокими — от 10 до 20 %; очень высокими, если их уровень превышает 20 %.

К наиболее распространенным методам анализа и оценки проектных рисков относят: статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; метод использования аналогов; анализ безубыточности проекта.

На практике проект считают устойчивым если в расчетах по проекту в целом коэффициент безубыточности равен 0,6–0,7 после освоения проектной мощности. Более высокое значение данного показателя свидетельствует о недостаточной его устойчивости к колебаниям спроса на продукцию на соответствующем шаге расчета. Следует иметь в виду, что удовлетворительные значения уровня безубыточности на каждом шаге не гарантируют эффективность проекта (положительность чистого дисконтированного дохода).

На основании рассмотрения методов анализа и оценки проектных рисков можно сделать следующие выводы.

1.      На случай наступления неблагоприятных обстоятельств должны быть приняты меры по снижению проектных рисков за счет создания резервов материальных и денежных ресурсов, производственных мощностей для возможной переориентации деятельности предприятия

2.      Значительно понизить инвестиционные риски возможно путем обоснованного прогнозирования, самострахования, страхования инвестиций, передачи части проектных рисков сторонним юридическим и физическим лицам (развитие проектного кредитования и финансирования крупномасштабных объектов производственного назначения).

Самострахование связано с формированием из чистой прибыли резервных фондов и покрытия за счет них возможных убытков. Самострахование имеет смысл, когда вероятность потерь невелика или когда предприятие располагает большим количеством однотипного оборудования и транспортных средств.

В мировой практике применяют и другие способы защиты от инвестиционных рисков. Так, при реализации дорогостоящих наукоемких проектов практикуют перевод части риска на венчурные (рисковые) компании. Последние в случае неудачи всего проекта примут на себя часть возможных потерь его инициатора.

Самый верный способ снижения проектных рисков — обоснованный выбор инвестиционных решений, что находит отражение в технико-экономическом обосновании и бизнес — плане инвестиционного проекта.

 

Литература:

 

1.                  ИвасенкоА. Г. Иностранные инвестиции. Учебное пособие.-М.: КНОРУС, 2010г.

2.                  Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. Учебное пособие. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007г

Основные термины (генерируются автоматически): проектных рисков, финансовых потерь, и оценки проектных рисков, анализа и оценки проектных, наступления неблагоприятных обстоятельств, Оценка проектных рисков, рынке инвестиционных товаров, реализации проекта, снижению проектных рисков, части проектных рисков, финансовых рисков предприятия, анализ безубыточности проекта, неожиданных финансовых потерь, условиях реализации проекта, риск участника проекта, условий реализации проекта, размера финансовых потерь, объем финансовых потерь, инвестиционной деятельности финансовых, размер финансовых потерь.

Обсуждение

Социальные комментарии Cackle