Библиографическое описание:

Муруева И. К. Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом экологического фактора // Молодой ученый. — 2012. — №3. — С. 176-179.

В настоящее время проблема увеличения антропогенного и техногенного воздействия человеческой деятельности на природу выходит на глобальный уровень. На современном этапе экологизации производства соблюдение природоохранных норм, учет экологического фактора при принятии управленческих решений и обеспечение экономико-экологической сбалансированности деятельности предприятия превращаются в объективную необходимость и условие успешной деятельности.

Руководители промышленных предприятий сталкиваются с возрастающей дилеммой, касающейся принятия решений по инвестициям в охрану окружающей среды. С одной стороны, непрерывно повышаются давление рынка и общества, требования законодательства к осуществлению деятельности, нарушающей экологическое равновесие, добровольной стандартизации, становится более дорогостоящим процесс получения и анализа характеристик экологичности. С другой стороны, информации нужно придать вид, отвечающий запросам пользователей, критериям эффективности затрат, что невозможно сделать обычным способом. В результате часто решения по инвестиционным и управленческим проектам, по выбору материалов, ценообразованию и ассортименту изделий не отвечают ни интересам фирмы, ни окружающей среды.

Особенно важное значение учет экологических аспектов при оценке инвестиционных проектов приобретает, когда речь идет о защите уникальных природных объектов, одним из которых является озеро Байкал. Несовершенство экологического законодательства, недостаточное развитие методологической базы в этой сфере затрудняют реализацию и повышение экологической эффективности организаций. В настоящее время продолжается давление экологов и общественности в отношении ОАО «Байкальский целлюлозно-бумажный комбинат», оказывающего значительное негативное воздействие на экосистему озера Байкал.

О.В. Латыпова отмечает, что «экономико-экологические факторы производства, потребляемые предприятиями, далеко не всегда оцениваются и учитываются по их реальной стоимости, а некоторые, связанные с потенциальными экологическими издержками, вообще не учитываются. Поэтому прогнозируемый результат от внедрения и функционирования инвестиционных проектов часто значительно отличается от реального, что затрудняет оперативное и стратегическое управление, повышает риск потери инвестиций» [1, с.145]. Данная точка зрения находит подтверждение на практике.

Большинство компаний сталкиваются с проблемой определения экономии затрат от использования системы экологического управления и осуществления природоохранной деятельности. Компании в целом вычисляют экономию затрат от экологического управления, сравнивая затраты на удаление отходов до и после осуществления инвестиций и природоохранных мер или вычисляя разницу между старыми и новыми показателями их эффективности. Эти вычисления основаны, как правило, на вопросе: какие затраты компания понесла бы сегодня, если бы не осуществила инвестиции пару лет назад.

При осуществлении прогнозных расчетов отсутствуют необходимая информация и уверенность для ответа на вопрос, какие расходы должна будет понести компания в будущем, если она не осуществит инвестиции сейчас. Большинство этих вычислений охватывает только малую часть корпоративных выгод от экологического управления или инвестиций. В значительной степени данная ситуация обусловлена тем, что обычно вычисления делаются не экономическими работниками, а сотрудниками отдела по охране природы, не имеющими информации об общей сумме затрат на переработку выбросов, предотвращение загрязнения, не применяющими методы и принципы бюджетирования капитальных затрат.

Методы оценки инвестиций предполагают, что все затраты и выгоды по инвестиционному решению измеримы в денежной оценке. Однако существуют сложности при экономической оценке инвестиционных проектов в области охраны окружающей среды при планировании капитальных затрат. Даже если проект предотвращения загрязнения включен в бюджет капитальных расходов, его сравнение с другими проектами при ограниченных ресурсах капитала затруднено отсутствием информации об истинных затратах на непроизводительный выпуск.

Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, разделяются на две группы: основанные на дисконтированных оценках и основанные на учетных оценках. В первом случае во внимание принимается фактор времени, во втором – нет.

Методы, основанные на учетных оценках, не рассматривают потоки денежных средств вне периода окупаемости. Многие компании принимают внутренние правила, согласно которым рассматриваются только проекты со сроком окупаемости в два, три года или менее, независимо от возможных долговременных выгод. Методы дисконтирования денежных потоков в принципе рассматривают все существенные будущие потоки денежных средств до конца проекта, но многие компании применяют чрезмерно высокие процентные ставки, что приводит к незначительной текущей стоимости среднесрочных и долгосрочных проектов и влияет на принятие решения по инвестициям.

Методы, используемые для определения стоимости компании при слиянии, также основаны на капитализации будущих доходов. Невысокие экологические риски и способность спрогнозировать будущие тенденции и потребности заинтересованных сторон могут увеличивать ценность компании. Высокие риски, трудности при оценке в денежном измерителе и неопределенность многих будущих затрат, связанных с охраной окружающей среды, так же, как потенциальной экономии средств в результате внедрения более чистых технологий, приводящих к уменьшению использования опасных материалов, делают оценку стоимости компании более трудной. Обычные методы оценки инвестиций не учитывают многие факторы, такие как имидж, контакты с различными ведомствами по защите окружающей среды, соответствие требованиям законодательства в области экологии, мотивация персонала.

Выбор предприятий между технологиями сокращения отходов «на конце трубы» или полного предотвращения загрязнения в настоящее время мало зависит от сравнительного анализа доходов и потерь в результате воздействия экологических параметров проектов. В отличие от большинства технологий «на конце трубы» проекты по предотвращению загрязнения имеют тенденцию к сокращению операционных затрат посредством уменьшения вырабатываемых отходов, снижения экологических обязательств. Инвестиции в предотвращение загрязнения могут увеличивать доходы за счет улучшения репутации изделия или корпоративного имиджа. Включение этих косвенных, менее материальных выгод в финансовый анализ проектов может увеличить оцениваемую прибыльность инвестиций в предотвращение загрязнения и стать решающим фактором при выборе проекта. Методы оценки полной стоимости могут также улучшить проектируемую финансовую эффективность контролируемых проектов по предотвращению загрязнения за счет повышения конкурентоспособности в условиях ограниченных ресурсов капитала.

В дополнение к первоначальной стоимости инвестиций и ежегодным операционным расходам при оценке проектов необходимо рассматривать затраты на погашение будущих обязательств. Например, следующие добровольные обязательства, связанные с сохранением биоразнообразия на разных уровнях задекларированы «Стора Энсо» в России при производстве гофрокартона и лесопильном производстве:

    • выявление, учет и сохранение мест обитания редких и исчезающих видов;

    • выявление и сохранение репрезентативных участков лесных экосистем;

    • выделение и сохранение лесов высокой природоохранной ценности;

    • выделение ключевых биотопов на уровне делянки.

Меры по предотвращению загрязнения способствуют уменьшению затрат на удаление и переработку выбросов и увеличению эффективности использования приобретенных материалов. Часто при оценке инвестиций не полностью рассчитывается такое уменьшение затрат на материалы и переработку выбросов, что в результате приводит к принятию ошибочных решений. Дополнительно к оценке затрат на выполнение будущих обязательств необходимо учитывать менее материальные факторы.

Различают две формы затрат на выполнение будущих обязательств:

  1. обязательство за причиненный ущерб или повреждение собственности;

  2. штрафы и пени за нарушение законодательства в области охраны окружающей среды [2, с.103].

Наиболее трудны при прогнозировании и оценке менее материальные выгоды от осуществления инвестиций в предотвращение загрязнения, такие как увеличение дохода от повышения качества изделия, улучшения имиджа компании или продукта, уменьшения затрат на поддержание рабочего состояния оборудования (таблица 1).

Таблица 1

Нематериальные факторы, учитываемые при оценке

инвестиционных проектов

Повышение эффективности


Снижение потенциальной

ответственности (обязательств)

Улучшение имиджа компании,

повышение качества продукции

Затраты на закрытие бизнеса

Улучшение производительности

Затраты на поддержание рабочего состояния оборудования

Повышение гибкости производства

Затраты на очистку местности


Обеспечение надежности и безопасности производства

Штрафы за несоблюдение законодательства, требование возмещения ущерба природным ресурсам, судебные издержки, требования по возмещению ущерба собственности

Сокращение случаев невыхода на работу и нетрудоспособности рабочих, улучшение морального климата в коллективе рабочих

Выплаты персоналу



Дополнительный положительный эффект, получаемый в результате экологического управления:

- увеличение товарооборота, удовлетворенности покупателей и заказчиков, новые рынки, отрыв от конкурентов;

- улучшение имиджа;

- лучшие отношения с банками, снижение ставок страхования, хорошие оценки инвестиционных брокеров и агентств;

- лучшие отношения с заинтересованными сторонами и сообществом.

При оценке инвестиционных проектов, направленных на разработку экологически чистых изделий или технологий, необходимо проверить наличие и использование следующих возможностей экономии:

- снижение затрат на переработку и удаление отходов и выбросов;

- использование возможностей страхования обязательств;

- уменьшение эксплуатационных расходов (трудовых, материальных затрат на ремонт и обслуживание);

- экономия потребления воды, энергии, сырья, основных и вспомогательных материалов, упаковки;

- выгоды от производства продукции более высокого качества, от новых побочных продуктов, получаемых в связи с выработкой более экологичной продукции;

- снижение риска несчастных случаев и травматизма рабочих посредством отказа от использования опасных материалов и процессов, что также приводит к повышению мотивации служащих;

- сокращение времени на получение разрешений и других официальных процедур за счет улучшения отношений с местными органами власти;

- предотвращение принятия неоптимальных решений путем осуществления гибкой экологической политики компании.

Таким образом, при оценке эффективности инвестиционных проектов необходима оценка всех существенных экологических доходов и расходов, несмотря на то, что могут быть учтены не все экологические аспекты, вероятность упущения существенных факторов значительно уменьшается. Учет дополнительного экологического эффекта может увеличить оцениваемую прибыльность и стать решающим фактором при выборе проекта.


Литература:

  1. Латыпова О.В. Экономико-экологический анализ / О.В. Латыпова // Аудит и финансовый анализ. – 2004. - №2. – с.124-183.

  2. Environmental management accounting procedures and principles: Prep. for the Expert Working Group on «Improving the role of government in the promotion of environmental managerial accounting»/ UN Div. for sustainable development in coop. With the Austr. Federal Min. of transport, innovation a. technology. – N.Y.: UN, 2001. – VIII, 144 p.

Обсуждение

Социальные комментарии Cackle