Практические аспекты использования методики анализа финансовой устойчивости в оценке финансового состояния предприятия электроэнергетического комплекса



В современных рыночных условиях финансовая сторона деятельности организации является одним из основных критериев ее конкурентоспособности. На базе финансовой оценки формируется степень предпочтительности организации для инвесторов и кредиторов. Для стабилизации финансового положения организации на рынке необходимо анализировать финансовую устойчивость и разрабатывать меры по ее повышению.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия, и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Анализ финансовой устойчивости организации является важнейшим этапом оценки ее деятельности и финансово-экономического благополучия, отражает результат ее текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвесторов, а также характеризует способность организации отвечать по своим обязательствам и наращивать свой экономический потенциал.

Традиционная методика анализа финансовой устойчивости сочетает в себе определение типа финансовой устойчивости и анализ соответствующих коэффициентов.

Рассмотрим практическое применение данной методики на примере крупнейшей на территории Северо-Кавказского федерального округа, функционирующей в секторе электроэнергетики России межрегиональной распределительной сетевой компании — ПАО «МРСК Северного Кавказа», расположенной в городе Пятигорске. Компания осуществляет: передачу электроэнергии; технологическое присоединение потребителей к располагаемым электрическим сетям; покупку электрической энергии с оптового рынка электрической энергии, и ее продажу на оптовом и розничном рынках. ПАО «МРСК Северного Кавказа» обслуживает 1 % территории и 6 % населения Российской Федерации. Общая протяженность линий электропередачи компании составляет 121 734 км. Доля ПАО «МРСК Северного Кавказа» на рыке услуг по передачи электроэнергии составляет около 60 %.

Для анализа финансовой устойчивости компании используем данные бухгалтерской отчетности.

В связи с тем, что финансовая устойчивость организации характеризуется системой абсолютных и относительных показателей, взаимодополняющих друг друга, рассчитаем и проанализируем их.

В таблице 1 представлен расчет абсолютных показателей, характеризующих финансовую устойчивость ПАО «МРСК Северного Кавказа».

Таблица 1

Обеспеченность запасов ПАО «МРСК Северного Кавказа» источниками их формирования, тыс. руб.

Показатели	2013г.	2014г.	2015г.	Изменения, +/-
				2014г. к 2013г.	2015г. к 2014г.
Собственный капитал	20 060 440	18 288 559	15 270 155	-1 771 881	- 3 018 404
Внеоборотные активы	27 767 831	28 412 587	28 134 789	644 756	- 277 798
Наличие собственных оборотных средств	-7 707 391	- 10 124 028	- 12 864 634	-2 416 637	- 2 740 606
Долгосрочные обязательства	6 508 100	7 638 914	6 328 505	1 130 814	- 1 310 409
Наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников	-1 199 291	- 2 485 114	- 6 536 129	-1 285 823	- 4 051 015
Краткосрочные кредиты и займы	2 041 089	2 048 802	5 250 967	7 713	3 202 165
Общая величина основных источников формирования запасов	841 798	- 436 312	- 1 285 162	-1 278 110	- 848 850
Запасы (с учетом НДС по приобретенным ценностям)	546 746	556 127	430 239	9 381	- 125 888
Излишек или недостаток собственных оборотных средств	-8 254 137	- 10 680 155	- 13 294 873	-2 426 018	- 2 614 718
Излишек или недостаток собственных оборотных и долгосрочных заемных источников	-1 746 037	- 3 041 241	- 6 966 368	-1 295 204	- 3 925 127
Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов	295 052	- 992 439	- 1 715 401	-1 287 491	- 722 962
Тип финансовой устойчивости	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние	Кризисное состояние	х	х

Данные таблицы 1 показывают, что компания по итогам 2013 года находилась в неустойчивом финансовом состоянии, т. к. образовался недостаток собственных оборотных (8 254 137 тыс. руб.) и долгосрочных заемных источников (1 746 037 тыс. руб.), но в тоже время излишек общей величины основных источников формирования запасов (295 052 тыс. руб.). В 2014 году и в 2015 году у компании наблюдался кризисный тип финансовой устойчивости, характеризующийся недостатком собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и общей величины основных источников формирования запасов. Ухудшение ситуации по сравнению с 2013 годом связано с повышением недостатка собственных оборотных средств организации в 2014 году на 2 426 018 тыс. руб. и на 2 614 718 тыс. руб. в 2015 году соответственно.

Сложившееся положение обусловлено, прежде всего, тем, что величина собственного капитала не в состоянии покрывать общую величину внеоборотных активов, отягощенную внушительной долей основных средств, т. е. у организации полностью отсутствуют собственные оборотные средства, а их недостаток из года в год увеличивается.

В 2014 году величина собственного капитала составила 18 288 559 тыс. руб., сократившись на 1 771 881 тыс. руб. по сравнению с 2013 годом. В 2015 году ситуация усугубилась — размер собственного капитала уменьшился до 15 270 155 тыс. руб., т. е. на 3 018 404 тыс. руб. Причиной сокращения величины собственного капитала стал рост непокрытого убытка компании. В 2014 году он сформировался за счет чистого убытка, полученного из-за образования расходов, в большей мере, понесенных при формировании резерва по сомнительным долгам, повлиявших непосредственно на уменьшение капитала, а также за счет реорганизации юридического лица. В 2015 году — за счет роста чистого убытка, обусловленного продолжением повышения прочих расходов.

Финансовое состояние организации, ее устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры капитала и структуры активов организации. В связи с этим, необходимо проанализировать структуру источников капитала организации и на этой основе оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитываются относительные показатели (различные коэффициенты), которые существенно дополняют абсолютные показатели финансовой устойчивости организации.

В таблице 2 представлены основные коэффициенты финансовой устойчивости ПАО «МРСК Северного Кавказа».

Таблица 2

Основные коэффициенты финансовой устойчивости ПАО «МРСК Северного Кавказа»

Показатель	Рекомендуемое значение	2013г.	2014г.	2015г.	Изменения, +/-
					2014г. к 2013г.	2015г. к 2014г.
Коэффициент автономии	 0,5	0,61	0,54	0,46	-0,07	-0,08
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (капитализации)	 1	0,63	0,85	1,20	0,22	0,35
Коэффициент финансирования	 1	1,06	1,18	0,83	0,12	-0,35
Коэффициент маневренности	 0,5	-0,38	-0,55	-0,84	-0,17	-0,29
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками средств	 0,6–0,8	-14,30	-18,30	-30,2	-4,00	-11,9
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	 0,1	-1,60	-1,90	-2,4	-0,3	-0,5

На основании данных таблицы 2, можно сделать вывод, что в анализируемой компании в 2015 году наблюдалось ухудшение финансовой устойчивости. Если в 2013–2014 гг. коэффициенты автономии, капитализации, финансирования соответствовали рекомендуемым значениям, то в 2015 году — не соответствовали.

Так, в 2015 году значение коэффициента автономии сократилось с 0,54 до 0,46, т. е. на 0,08, что обусловлено снижением величины собственного капитала организации из-за роста чистого убытка. Рост коэффициента капитализации с 0,85 до 1,20, т. е. на 0,35, связан с усилением зависимости компании от внешних источников финансирования. В 2015 году компания привлекла краткосрочных заемных средств на 3 202 165 тыс. руб. больше, чем в предыдущем году. Сокращение коэффициента финансирования с 1,18 до 0,83, т. е. на 0,35, обусловлено тем, что величина собственного капитала не способна покрыть размер заемного капитала. В 2015 году сокращение собственного капитала происходило обратно пропорционально увеличению заемного капитала. При этом возрастанию заемного капитала поспособствовало увеличение объема краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности.

Значения коэффициента маневренности, коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками средств и коэффициента обеспеченности собственными средствами имеют отрицательные значения и соответственно далеки от рекомендуемых значений в течение всего анализируемого периода. Данное обстоятельство обуславливается объективным недостатком собственного оборотного капитала.

Таким образом, проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что несоразмерность исследуемых коэффициентов является следствием кризисного финансового положения предприятия. Руководству ПАО «МРСК Северного Кавказа» необходимо в кратчайшие сроки усилить финансовую устойчивость и минимизировать риск банкротства, посредством реализации следующих рекомендаций:

1. Поскольку компанией в течение 2014–2015 гг. был понесен чистый убыток, необходимо незамедлительно выявить причины, спровоцировавшие данное положение и по факту найденных причин осуществить погашение непокрытого убытка. Стоить учесть, что подавляющее число дебиторов анализируемой компании составляют сложные регионы в части платежной дисциплины за услуги по передаче электроэнергии. Поэтому в целях снижения размера дебиторской задолженности ПАО «МРСК Северного Кавказа» следует регулярно проводить все, предусмотренные действующим законодательством, мероприятия, направленные на своевременную инкассацию задолженности.
2. Для обеспечения полного полезного использования отдельных видов активов и повышения прибыли, компании необходимо оптимизировать структуру активов. Так как величина основных средств рассматриваемой компании занимает наибольший удельный вес в разрезе всех внеоборотных активов, возможно применение таких резервов их снижения как: продажа части неиспользуемого оборудования для снижения амортизационных отчислений и использование лизинга. Кроме того, компании необходимо проводить политику управления запасами, ориентированную на оптимизацию размера основных групп текущих запасов.
3. Несмотря на то, что с введением антироссийских санкций на европейском рынке капитала привлечение дополнительных кредитных ресурсов стало затруднительным и обременительным для компании, дополнительное привлечение заемных средств, все же необходимо. Использование заемных средств позволит пополнить запасы, обеспечит наиболее эффективное использование собственных средств, ускорит формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном итоге — повысит рыночную стоимость организации. Реализация этого направления улучшения финансовой устойчивости станет возможной лишь при реализации первых двух критериев и проведении тщательной оценки кредитоспособности организации.

Хотелось бы отметить, что, несмотря на внешние вызовы (усиление геополитической напряженности, снижение цен на энергоносители, ослабление рубля, рост инфляции), в рамках, принятой на 2016 год, стратегии ПАО «МРСК Северного Кавказа» неизменным остается вектор развития — стать лидером компетенций и центром ответственности за надежное электроснабжение потребителей северокавказского региона и удерживать этот статус. Данное позиционирование в очередной раз доказывает обоснованность функционирования компании, а также свойственные ей динамизм, стойкость и высокоорганизованность, позволяющие прогнозировать улучшение ее финансового положения в перспективе.

Литература:

1. Баклаева, Н. М. Финансовый анализ (продвинутый уровень): Учебное пособие для студентов экономических вузов / Н. М. Баклаева. — Пятигорск, РИА-КМВ, 2014. — 400 с.
2. Баклаева, Н. М. Финансовый анализ: Методические указания для проведения семинарских и практических занятий. — Пятигорск: РИА-КМВ, 2010. — 96 с.
3. Официальный сайт ПАО «Межрегиональная распределительная сетевая компания Северного Кавказа» // URL: http//www.mrsk-sk.ru (Дата обращения: 10.11.2016)