Библиографическое описание:

Полешко Р. И. Статистическая оценка финансовой независимости компании нефтегазового комплекса РФ // Молодой ученый. — 2016. — №12. — С. 1412-1415.



Нефтегазовые компании являются одними из самых прибыльных компаний как в России, так и в мире. Но финансовая устойчивость этих компаний зависит от множества внутренних и внешних факторов. Следовательно давая оценку финансовой устойчивости компании необходимо рассмотреть влияние на нее отдельных факторов.

Ключевые слова: нефтегазовые компании, финансовая устойчивость, коэффициент финансовой независимости, корреляционно-регрессионный анализ

Экономика Российской Федерации во многом зависит от состояния нефтегазового комплекса. Джозеф Стиглиц однажды сказал, что российская экономика находится в зависимости от цен на нефть, иными словами находится на «нефтяной игле». Падение цен на нефть показали, что данное высказывание является, к сожалению, очень точным. Следовательно, от стабильного положения данных корпораций зависит развитие экономики нашей страны.

Российская Федерация имеет лидирующие позиции как по добычи нефти и газа, так и по объемам выручки, получаемым от продажи данных видов сырья. Компании, входящие в состав нефтегазового комплекса, имеют одни из самых высоких показателей выручки (табл. 1). В таблице 1 представлены показатели выручки таких крупных компаний как Газпром, Роснефть, Лукойл, Сургутнефтегаз, Татнефть и Башнефть [1–6].

Таблица 1

Динамика выручки крупнейших нефтегазовых компаний РФ, млн. руб.

Организации

2011г.

2012г.

2013г.

2014г.

2015г.

Средний темп роста 2011–2015гг.,%

Газпром

4735822

5002902

5247300

5660975

6222515

107,1

Роснефть

2024941

2595672

3544443

4299680

3831095

117,3

Лукойл

35107

305067

260009

242880

259198

164,8

Сургутнефтегаз

754431

815574

814188

862600

978205

106,7

Татнефть

318594

344563

363531

392358

462962

109,8

Башнефть

484092

489213

517487

582128

521039

101,9

По данным таблицы 1 можно сделать вывод, что выручка Газпрома и Татнефти показывает положительную динамику, увеличиваясь из года в год. В 2015 году по сравнению с 2014 темп роста выручки Гозпрома, Лукойла, Сургутнефтегаза и Татнефти превышал 100 %. Напротив темп роста выручки выручка Роснефти и Башнефти был ниже 100 %. При этом за истекшие последние 5 лет по всем компаниям наблюдается роста выручки, при этом наибольшими темпами выросла выручка Лукойл на 64,8 %.

Стоит отметить, что все рассматриваемые компании являются акционерными обществами. Держателем контрольного пакета акций данных компаний является государство, остальная часть принадлежит юридическим и физическим лицам. В таблице 2 представлена общая совокупность акций (обычных и привилегированных), находящихся в собственности акционеров и обращающиеся на фондовых рынках [1–6].

Таблица 2

Количество акций крупнейших нефтегазовых компаний РФ конец 2015г., шт.

Нефтегазовые компании

Количество акций, шт.

Доли вобщем количестве,%

Газпром

23673512900

29,22

Роснефть

10598177817

13,08

Лукойл

850563255

1,05

Сургутнефтегаз

43427992940

53,60

Татнефть

2326199200

2,87

АНК «Башнефть»

147846489

0,18

Итого

81024292601

100,00

На каждую акцию выплачиваются дивиденды. Размеры дивидендных выплат зависят от финансовых результатов компании. Таким образом, от финансового состояния компаний зависит доход акционеров. На финансовую устойчивость компаний нефтегазового комплекса оказывают влияние как внутренние, так и внешние макроэкономические факторы.

Финансовая устойчивость организации характеризуется различными коэффициентами. Одним из важных коэффициентов, используемых для оценки финансовой устойчивости, является коэффициент финансовой независимости (автономии) [7]. Рассчитывается как отношение собственного капитала организации к итогу баланса.

Итак, рассмотрим влияние и взаимосвязь факторов на финансовую независимость организации нефтегазового комплекса на примере НК Роснефть.

Для оценки влияния факторов на финансовую независимость НК Роснефть нами был проведен корреляционно-регрессионный анализ по данным за период с 2005 по 2015 гг., по следующим показателям:

У — коэффициент финансовой независимости (автономии);

Х1 — среднегодовая цена на нефть марки брент ($ за баррель);

Х2 — индекс РТС, на конец года, пп;

Х3 — темп роста ВВП на душу населения, %;

Х4 — коэффициент рентабельности основной деятельности, %;

Х5 — фондоотдача;

Х6 — коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Изучив влияние ряда показателей на коэффициент финансовой независимости (автономии) НК Роснефть, в результате применения алгоритма корреляционного анализа была получена матрица парных коэффициентов корреляции, и представлена в таблице 3.

Таблица 3

Матрица парных коэффициентов корреляции

У

Х1

Х2

Х3

Х4

Х5

Х6

У

1

Х1

0,2430

1

Х2

0,7642

-0,0504

1

Х3

0,0249

0,0903

0,2392

1

Х4

0,2385

-0,3115

0,4575

0,4045

1

Х5

-0,2210

-0,4021

-0,0311

0,5594

0,0928

1

Х6

0,0456

0,3884

0,0604

0,5490

0,2457

0,2425

1

По данным таблицы 3 можно судить о тесноте связи. Наиболее тесная связь выявлена между коэффициентом финансовой независимости (автономии) и индексом РТС (ryx2 = 0,7642).

Далее рассчитаем конкретные числовые значения параметров регрессии, используя пакет Excel (таблица 4).

Таблица 4

Параметры аналитической зависимости модели

Коэффициенты

Стандартная ошибка

t-статистика

P-Значение

Нижние 95%

Верхние 95%

Y

0,265

0,038

6,952

0,000027

0,179

0,352

X2

0,000094

0,000027

3,554

0,006

0,000037

0,0002

Коэффициент регрессии b = 0,000094 показывает, что с ростом индекса РТС на 1 %, коэффициент независимости увеличивается в среднем на 0,000094 %. Данный показатель невелик, так как коэффициент финансовой независимости (автономии) изменяется от 0 до 1.

В ходе пошагового регрессионного анализа было получено уравнение парной регрессии [8], выражающее зависимость коэффициента финансовой независимости (автономии) от рассматриваемого фактора, которое имеет следующий вид:

У=0,265+0,000094Х

Также при помощи пакета Excel была подсчитана теснота связи (табл. 5).

Таблица 5

Показатели регрессионной статистики модели

Показатели

Значение

Множественный R

0,764156837

R-квадрат

0,583935671

Нормированный R-квадрат

0,537706301

Стандартная ошибка

0,04150005

Наблюдения

11

В соответствии с данными таблицы 5 множественный коэффициент корреляции составляет 0,764. Следовательно, связь между результативным показателем — коэффициент финансовой независимости (автономии) и факторным показателем — индексом РТС характеризуется как сильная.

Полученный коэффициент детерминации (R2 = 0,584) показывает, что изменение коэффициента финансовой независимости (автономии) на 58,4 % зависит от изменения индекса РТС. Прочие факторы, неучтенные в модели, составляют соответственно 41,6 % от общей вариации У.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансовая независимость компаний нефтегазового комплекса зависит от множества факторов, которые оказывают на нее прямое или косвенное воздействия. Для того чтобы компания сохраняла свою финансовую устойчивость необходимо оценивать влияние всех факторов.

Литература:

  1. ПАО Газпром [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.gazprom.ru
  2. АНК Роснефть [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.rosneft.ru
  3. ПАО Лукойл [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.lukoil.ru
  4. ОАО Сургутнефтегаз [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.surgutneftegas.ru
  5. ПАО Татнефть [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.tatneft.ru
  6. ПАО АНК «Башнефть» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.bashneft.ru
  7. Снатенков А. А. Оценка инвестиционной привлекательности публичных компаний нефтегазового комплекса: монография / А. А. Снатенков, Н. М. Пахновская. — Оренбург, 2016.
  8. Тимофеева Т. В., Снатенков А. А. Статистическая оценка развития валютного рынка РФ // Известия Оренбургского государственного аграрного университета. 2011. Т 1. № 29–1. С.111–114.

Обсуждение

Социальные комментарии Cackle